今週は、１７件、紹介します。
ＪＦＬＡホールディングス
申込書です。
【（株）ＪＦＬＡホールディングスの株主優待の内容】
自社ブランド商品等または食事券（１，０００円券）
５００株以上 ３，０００円分
１，０００株以上 ６，０００円分
２，０００株以上 １５，０００円分
※５００株以上は３，０００円相当のもの、
１，０００株以上は加えて６，０００円
相当のもの、２，０００株以上はさらに
１５，０００円相当のもの、それぞれ複数
から組み合わせて選択
権利確定月：３月・９月（末日）
今回の選択商品（食事券含む）は、
３，０００円相当のもの７０品、
６，０００円相当のもの１０品、
１５，０００円相当のもの１０品
の計９０品です。
１，０００株保有なので、
６，０００円分選べます。
今回も、食事券ではなく、商品を選びます。
うなぎか、かにか、ステーキ肉か、
定番のものを選ぼうと思います。
エクセディ
工場見学中止の案内が届きました。
株主優待の話ではありません。
【（株）エクセディの株主優待の内容】
《１年以上保有》
ＷＥＢカタログギフト
１００株以上一律 ３，０００円相当
権利確定月：９月（末日）
株主総会招集通知に、例年、株主総会後に
行っていた工場見学を今年も中止する、
との記載がありました。
ここの株主総会は、会場が大阪府寝屋川市の
本社なので、平常時であっても、
私は参加できません。
でも、１回くらい行ってみたい気もします。
横浜魚類
株主優待販売の案内が届きました。
株主優待とは別のものです。
【横浜魚類（株）の株主優待の内容】
自社水産加工品・水産物
１，０００株以上一律 １０，０００円相当
権利確定月：３月（末日）
株主向け通販の案内が届きました。
株主優待とは別のものです。
この案内は、季節ごとに、年４回、
「春」「夏」「秋」「お正月」
の時期に届きます。
今回は「夏」の案内です。
表面は「２０２２年 夏のおもてなし」、
裏面は「人気の定番商品」
として、商品が紹介されています。
「夏」の案内は、毎年、株主総会招集通知に
同封されています。
さらに、毎年、株主優待品の到着予定日の
案内が同封されています。
到着予定日は、例年、７月最初の土曜日か
日曜日、北海道・九州はその翌日です。
今年の到着予定日は、７月３日（日）・
４日（月）だそうです。
なお、日にちの変更、送付先の変更を
希望する場合には、連絡すれば、
対応してもらえます。
私は、変更することなく、
７月３日（日）の到着を待ちます。
石井食品
申込書です。
【石井食品（株）の株主優待の内容】
自社製品詰め合わせ（複数から選択）
１，０００株以上一律 ３，０００円相当
権利確定月：３月（末日）
今回の「自社製品詰め合わせ」は、
次の４品です。
Ａ．イシイのオンラインストア４，０００円クーポン券
Ｂ．イシイのロングセラーセット
・ミートボール×３袋
・照焼ミートボール×２袋
・カレーミートボール×２袋
・朝ミートボール×２袋
・チキンハンバーグ×３袋
・ごぼうサラダ×２袋
・とりそぼろ×３袋
・「地域と旬」の素材を使ったハンバーグ×４袋
Ｃ．家族で楽しむイシイの京都３点セット
・京都 京丹波町産 丹波黒の黒豆ごはんの素［２合用］×１袋
・京都舞コーンスープ×３袋
・京都亀岡曽我部町のまる曽玉ねぎを使ったハンバーグ×３袋
Ｄ．ウクライナ復興支援
今回届いたのは、希望する商品を選択して、
申し込む書類です。
今回は、今のところ、
「イシイのロングセラーセット」
にしようと思っています。
「イシイのオンラインストア４，０００円クーポン券」
と、どちらがいいのだろう？
大戸屋ホールディングス
案内が届きました。
【（株）大戸屋ホールディングスの株主優待の内容】
優待ポイント 年２回付与（半期に１回）
１００株以上 ４，０００円分（年間８千円）
５００株以上 ２０，０００円分（年間４万円）
権利確定月：３月・９月（末日）
※優待ポイント
＝コロワイドグループ店舗で利用、
または、商品と交換（複数から選択）
コロワイドグループの他の３社も、
ほぼ同内容の株主優待を実施しています。
【（株）コロワイドの株主優待の内容】
優待ポイント 年４回付与（四半期に１回）
５００株以上一律 １０，０００円分（年間４万円）
権利確定月：３月・９月（末日）
【（株）アトムの株主優待の内容】
優待ポイント 年２回付与（半期に１回）
１００株以上 ２，０００円分（年間４千円）
５００株以上 １０，０００円分（年間２万円）
１，０００株以上 ２０，０００円分（年間４万円）
権利確定月：３月・９月（末日）
【カッパ・クリエイト（株）の株主優待の内容】
優待ポイント 年２回付与（半期に１回）
１００株以上 ３，０００円分（年間６千円）
１，０００株以上 ６，０００円分（年間１万２千円）
２，０００株以上 １２，０００円分（年間２万４千円）
権利確定月：３月・９月（末日）
今回は、７月以降に申し込むことができる
優待商品の案内が届きました。
今回の３月権利獲得分の「優待ポイント」は
６月２８日に付与されるそうです。
１００株以上保有なので、
４，０００円ポイント付与されます。
「優待ポイント」は、最初に株主になった
ときに送られてくる（あるいは、今の仕組み
になったときに送られてきた）
「株主優待カード」で使うことができます。
案内の書面は、上記の４社とも、
基本的に同じですが、
大戸屋ホールディングスのものは、
掲載した画像の右上に、
「ＯＯＴＯＹＡ」と書かれています。
今回（２０２２年７月～１２月）の優待商品は、次のとおりです。
①バンノウ水産厳選南鮪づくし〈１万２千ポイント〉
②工場直送！バンノウ水産三陸産銀鮭寒風干し〈１万２千ポイント〉
③北海道産ゆめの大地豚焼肉・しゃぶしゃぶ肉セット〈９千ポイント〉
④黒毛和牛肩ローススライス（しゃぶしゃぶ用）〈８千ポイント〉
⑤はまやカレー カレーキット〈６千ポイント〉
⑥大戸屋人気のお惣菜５種セット〈６千ポイント〉
⑦自家製ジャンボ餃子と焼売のセット〈６千ポイント〉
⑧フレッシュネスバーガーハンバーガーキット〈６千ポイント〉
⑨ステーキ宮ハンバーグと宮のたれセット〈５千ポイント〉
⑩大戸屋特選米〈５千ポイント〉
⑪シルスマリア生チョコ３種のセット〈５千ポイント〉
⑫ラ・パウザ レインフォレスト認証ドリップトップコーヒー〈２千ポイント〉
大戸屋ホールディングスの株主優待なので、
大戸屋の商品を選びたいと考えています。
「大戸屋人気のお惣菜５種セット」
①鶏と野菜の黒酢あん×２Ｐ
②豚と野菜の黒酢あん×２Ｐ
③さば味噌煮×１Ｐ
④さば灰干し×１Ｐ
⑤いわし梅煮×１Ｐ
を選びたいと思います。
「豚と野菜の黒酢あん」を見て、
いつも思うのですが、
これって、要するに「酢豚」ですよね。
お店にはないメニューです。
サカイ引越センター
選択した「岩手県産ひとめぼれ」が届きました。
【（株）サカイ引越センターの株主優待の内容】
《３月権利》
１００株以上一律 ①②のいずれか
①岩手県産ひとめぼれ５ｋｇ
②堺市世界遺産保全活動推進基金への寄附
《９月権利》
３００株以上一律
①岩手県産ひとめぼれ５ｋｇ
権利確定月：３月・９月（末日）※上記のとおり
《隠れ優待》
保有株数にかかわらず一律
③引越代金３０％割引券
権利確定月：３月（末日）
今回は、３月権利獲得分の株主優待です。
といっても、私は１００株保有なので、
３００株以上が対象となる９月権利分の
株主優待は届きません。
上記の①か②で、
「①岩手県産ひとめぼれ５ｋｇ」
を選択しました。
どうして、引っ越しの会社の株主優待が
お米なのかというと、
ここは、引っ越しの見積もりをした顧客に
お米をプレゼントしていて、一定規模の
良質なお米の調達ルートがあるので、
株主優待の贈答品にも採用することにした
ということだそうです。
以前、亡くなった会長が、そう説明したのを
聞いたことがあります。
岩塚製菓
懇親会中止の案内が届きました。
株主優待の話ではありません。
【岩塚製菓（株）の株主優待の内容】
自社製品
１００株以上 １，０００円相当
２００株以上 ２，０００円相当
５００株以上 ３，０００円相当
１，０００株以上 ５，０００円相当
権利確定月：３月・９月（末日）
《１年以上保有》
２００株以上一律 ＋１，０００円相当を加算
権利確定月：３月（末日）
株主総会招集通知に、例年、株主総会終了後
に行われている「懇親会」を中止する、
との記載がありました。
ここの株主総会の会場は、新潟県長岡市の
越後岩塚駅から１ｋｍぐらい歩いたところ
です。
なので、ちょっと行けません。
かなり昔ですが、信越本線の各駅停車の
電車に乗ったことがあって、
車窓から、越後岩塚駅のすぐ裏に建つ
鮮やかな赤い色の神社を見た、
という記憶があります。
越後岩塚駅という文字を見るたびに、
そのことを思い出します。
コモ
（１，０００株以上 年に６回）
【（株）コモの株主優待の内容】
自社製品（３，０００円相当）
１００株以上 年に１回
１，０００株以上 年に６回（偶数月１５日に配送）
権利確定月：３月（末日）
１，０００株保有なので、
偶数月の１５日に商品が届きます。
今月は、
「おぐら小町」３個
「いちご小町」２個
「デニッシュオレンジヨーグルト」２個
「デニッシュレモンヨーグルト」２個
「メロンパン」３個
「苺みるくワッフル」４個
「メープルワッフル」４個
「クロワッサンスティックショコラ」２個
の８種類２２個でした。
これです。
「デニッシュオレンジヨーグルト」と
「デニッシュレモンヨーグルト」は、
夏季限定の商品です。
こういった季節の商品が入っているのは
うれしいです。
なお、同じ日に届いたので、
あわせて、ここに掲載しますが、
例年、株主総会時に、自社商品の「試食」
ができるのですが、株主総会招集通知に、
その「試食会」を中止する、
との記載がありました。
コロワイド
申し込んだ商品が届きました。
【（株）コロワイドの株主優待の内容】
優待ポイント 年４回付与（四半期に１回）
５００株以上一律 １０，０００円分（年間４万円）
権利確定月：３月・９月（末日）
※優待ポイント
＝コロワイドグループ店舗で利用、
または、商品と交換（複数から選択）
コロワイドグループの他の３社も、
ほぼ同内容の株主優待を実施しています。
【（株）アトムの株主優待の内容】
優待ポイント 年２回付与（半期に１回）
１００株以上 ２，０００円分（年間４千円）
５００株以上 １０，０００円分（年間２万円）
１，０００株以上 ２０，０００円分（年間４万円）
権利確定月：３月・９月（末日）
【カッパ・クリエイト（株）の株主優待の内容】
優待ポイント 年２回付与（半期に１回）
１００株以上 ３，０００円分（年間６千円）
１，０００株以上 ６，０００円分（年間１万２千円）
２，０００株以上 １２，０００円分（年間２万４千円）
権利確定月：３月・９月（末日）
【（株）大戸屋ホールディングスの株主優待の内容】
優待ポイント 年２回付与（半期に１回）
１００株以上 ４，０００円分（年間８千円）
５００株以上 ２０，０００円分（年間４万円）
権利確定月：３月・９月（末日）
現在（２０２２年１月～６月）の優待商品は、次のとおりです。
①国産黒毛和牛サーロインステーキ〈１万２千ポイント〉
②工場直送！バンノウ水産厳選南鮪づくし〈１万ポイント〉
③工場直送！バンノウ水産三陸産銀鮭寒風干し〈１万ポイント〉
④北海道産ゆめの大地豚焼肉・しゃぶしゃぶ肉セット〈９千ポイント〉
⑤黒毛和牛肩ローススライス（しゃぶしゃぶ用）〈８千ポイント〉
⑥大戸屋の特選米と発芽玄米のセット〈６千ポイント〉
⑦大戸屋人気のお惣菜３種セット〈６千ポイント〉
⑧たらこ・辛子明太子・昆布辛子明太子詰合せ（無着色）〈６千ポイント〉
⑨工場直送！バンノウ水産鮪切落し・ネギトロ詰合せ〈６千ポイント〉
⑩国士無双北海道６本セット〈５千ポイント〉
⑪横浜中華街名物中華まんとお惣菜セット〈５千ポイント〉
⑫シルスマリア生チョコ３種のセット〈５千ポイント〉
⑬宮のたれ２００ｇボトル６本入り〈３千５百ポイント〉
⑭かっぱ寿司とにぎりの徳兵衛お茶詰め合わせ〈３千ポイント〉
⑮レインフォレスト認証ラ・パウザドリップトップコーヒー〈２千ポイント〉
この中から、今回は、
⑭かっぱ寿司とにぎりの徳兵衛お茶詰め合わせ
・粉末抹茶入り玄米 ３０ｇ×４Ｐ
・健康四番茶玄米入り ７０ｇ×３Ｐ
を選択しました。３，０００円の商品です。
ほかの会社の株主優待でもらっていた健康茶
のようなお茶が、昨今の世界的な物流構造の
変化により、原材料が輸入できないようで、
今回はもらえなくなってしまい、急きょ、
このお茶を調達することにしました。
２種類とも、回転寿司によくある、
お湯を注ぐだけでできる粉末のお茶です。
日本フエルト
懇談会中止の案内が届きました。
株主優待の話ではありません。
【日本フエルト（株）の株主優待の内容】
クオカード
１００株以上
〈１年以上保有〉３００円分
〈３年以上保有〉６００円分
３００株以上
〈１年以上保有〉１，０００円分
〈３年以上保有〉２，０００円分
１，０００株以上
〈保有期間にかかわらず〉２，０００円分
権利確定月：３月（末日）
株主総会招集通知に、例年、株主総会終了後
に行われていた懇談会を中止する、
との記載がありました。
この会社は、コロナ前には、株主向けの
工場見学会もやっていたのですが、
当然、それも行われていません。
懇談会はともかく、
工場見学会には参加してみたいです。
早く再開しないかな。
トリドールホールディングス
（２００株以上・１年以上 ４，０００円分＋３，０００円分）
【（株）トリドールホールディングスの株主優待の内容】
食事券（１００円券）
１００株以上 ３，０００円分
２００株以上 ４，０００円分
１，０００株以上 １０，０００円分
２，０００株以上 １５，０００円分
《１年以上保有》
２００株以上一律 ＋３，０００円分追加
※２００株以上の継続が必要
権利確定月：３月・９月（末日）
※券売機店では利用不可
※差額の電子マネー・ポイントでの支払い可
※クーポン・割引券との併用可
※「釜揚げうどんの日」の利用も可
※ポイントは株主優待券使用分を含めた総額に対して付与
２００株・１年以上保有なので、
届いたのは、７，０００円分の優待券です。
見てもわかりませんが、上の画像の
左側が４，０００円分の冊子、
右側が３，０００円分の冊子です。
優待券は、最近、３店オープンした
「譚仔三哥（タムジャイサムゴー）」
でも使えます。
読めないので、
フリガナも書いておきました。
でも、今のところ、行く予定はありません。
そのうち、気が向いたら、行ってみます。
大成ラミック
【大成ラミック（株）の株主優待の内容】
《１年以上保有》
自社製品に関連する商品
１００株以上一律 ５，０００円相当
権利確定月：３月（末日）
今回届いた商品は、次のとおりです。
①ベル食品（北海道）
・北海道ポークカレー中辛 ２００ｇ
・北海道コーンたっぷりカレー ２００ｇ
②ソラチ（北海道）
・美唄とりめしの素 ３５ｇ×４袋入
・焼鳥専門ぎんねこ やきとりのたれ ３０ｇ×３袋入
③正田醤油（ぐんま）
・麺でおいしい食卓 冷汁うどんつゆ
・冷凍ストック名人 タンドリーチキンの素
④ブルドックソース（東京）
・広島お好み焼材料セット「お好み村」
⑤モランボン（東京）
・手作り餃子の素 ７０ｇ
・ヤンニョムチキンの素 １３０ｇ
・ロゼトッポギ １セット入 １４５ｇ
⑥一番食品（福岡）
・舞茸ごはんの素
・あさりごはんの素
・ゆず塩ラーメン ２人前
・甘味くずきり ２人前
⑦ひかり味噌（長野）
・元気プラス オルニチン入りおみそ汁
これです。
毎回、少し変わった商品が入っていて、
楽しいです。
あまり、自分では買わないだろうな、
というものもあって。
「手作り餃子の素」があるけど、
手作り餃子なんて、もう何十年も
作ったことがないぞ。
東洋合成工業
【東洋合成工業（株）の株主優待の内容】
千葉県・兵庫県特産品
５００株以上一律 ３，０００円相当
権利確定月：３月（末日）
今回の株主優待品は、次の３品です。
・千葉県産神代米
・兵庫県産焼海苔
・淡路島産たまねぎスープ
これです。
もう何年も、この３品で固定されています。
最初の頃は、まだ、淡路島に工場がなくて、
千葉県産品だけだったんですよね。
思い出しました。
ピエトロ
（①１００株以上 １，０００円相当）
【（株）ピエトロの株主優待の内容】
①自社商品セット
１００株以上 １，０００円相当
３００株以上 ５，０００円相当
権利確定月：３月（末日）
②株主優待販売
１００株以上一律 約１０％の割引
権利確定月：３月・９月（末日）
３月権利分なので、「①自社商品セット」と
「②株主優待販売」の両方が届きました。
株主優待販売も、正式な株主優待の扱いに
なっています。
１００株保有なのですが、今回の
１，０００円相当の「自社商品セット」は、
次の３点でした。
・ピエトロドレッシング 和風しょうゆ
・おうちパスタ バジル
・洋麺屋ピエトロ パスタソース
お肉好きのあなたのためのボロネーゼ
「株主優待販売」については、
紙の申込書類も同封されていましたが、
今月から、オンラインストアでも
購入できるようになりました。
その案内が同封されていました。
ハウスオブローゼ
（１，０００株以上 １０，０００円相当）
【（株）ハウスオブローゼの株主優待の内容】
自社製品
１００株以上 ３，０００円相当
１，０００株以上 １０，０００円相当
権利確定月：３月（末日）
１，０００株保有ですが、
今回の１０，０００円相当の自社製品は、
次のとおりです。
①ジュビリーローズ ボディソープ／３４０ｍＬ
②ジュビリーローズ ボディクリーム／１３０ｇ
③ホワイトニング ビューティ ハンドクリーム＜薬用美白ハンドクリーム＞医薬部外品／５０ｇ
④アロマクリア ハンドソープ／１８５ｍＬ
⑤とうもろこしと麻のボディタオル ややかため
届いてからしばらく置いておいたのですが、
一番左のボディソープの泡が消えません
でした。
ところで、毎年必ず入っていたのに、
昨年は入っていなかったボディタオルが、
今年は復活しました。
ややかためが気持ちいいです。
ノエビアホールディングス
申し込んだ「フリーチョイス」の商品が届きました。
（１，０００株以上 税抜２２，０００円相当）
【（株）ノエビアホールディングスの株主優待の内容】
１００株以上
ノエビアグループ商品セット（税抜２，０００円相当）
（２種から選択）
１，０００株以上 ①②いずれかを選択（税抜２２，０００円相当）
①ノエビアグループ商品セット
②ノエビア商品フリーチョイス（欲しい商品を自分で選ぶ）
権利確定月：９月・３月（末日）
今回の「ノエビアグループ商品セット」は、
次のとおりでした。
《１００株以上 税抜２，０００円相当》
〈Ａセット〉
・ノブ ソープ Ｄ
・ノエビア キッチンメイトＮ（ハーフサイズ）
〈Ｂセット〉
・ノエビア 薬用プロテクトハンドクリーム＊
・なめらか本舗 薬用クレンジング洗顔 Ｎ＊
《１，０００株以上 税抜２２，０００円相当》
・ノエビア トゥブラン 薬用ホワイトニングローション＊
・ノエビア トゥブラン 薬用ホワイトニングミルクローション＊
・ノエビア トカラの海のヘアパック
・ノエビア 薬用ハンドクリアジェル＊
・ノブ オリゴマリン ローション Ｓ＊
・なめらか本舗 リンクルシートマスク Ｎ
・エクセル オーラティック ブラッシュ ＡＢ０１（ピーチ＆ピーチ）
＊医薬部外品
１，０００株保有なので、今回は、
「ノエビア商品フリーチョイス」
を選択しました。
自分が選んだ商品なので、
紹介しても意味がないと思うので、
届いた箱の画像です。
ですが、ちょっとさびしいので、
商品を１つだけ紹介。
レイセラ 薬用アフターサンローション＜医薬部外品＞
もうすぐ夏なので。
全国保証
申し込んだクオカードが届きました。
（１年以上保有）
【全国保証（株）の株主優待の内容】
《１年未満保有》
クオカード
１００株以上一律 ３，０００円分
《１年以上保有》
Ａコース：クオカード
Ｂコース：オリジナル・グルメギフト（複数）
から１点選択
１００株以上一律 ５，０００円分
権利確定月：３月（末日）
１年以上保有なので、クオカードか、
グルメギフトを選べたのですが、
今回はクオカードを選びました。
なお、グルメギフトは、会社の拠点がある
全国１２ヶ所、北海道、宮城県、新潟県、
石川県、東京都、神奈川県、愛知県、
大阪府、広島県、香川県、福岡県、宮崎県
から名産品各３点、加えて、国連への寄付
の計３７点から選べました。
オリジナルデザインのクオカードなので、
上の画像のとおり、クオカードと台紙の
絵柄が一体化するように作られています。
毎年、このデザインです。
おしまい。
株主優待の廃止についての私見 2022.5.13
最近、私が株を保有している企業で、
株主優待制度廃止の発表が続いています。
これまでにも、何度か書いてきましたが、
改めて、株主優待の廃止に関して、
私見を述べたいと思います。
１．株主優待制度導入の理由
そもそも、企業が株主優待制度を
導入する理由は、
①個人の株主を増やして
②株価を上げたい
ということです。
日本の個人投資家は株主優待が好きなので、
株主優待のある企業の株価は上がります。
したがって、日本の株式市場には、
“株主優待プレミアム”が存在するのです。
また、株価の方はともかく、
ただ、個人株主を増やしたい、
という企業もあります。
上場基準クリアのために、
一定の株主数を維持したい企業や、
“ファン株主”を増やしたい消費財メーカー
など。
改めて言うまでもないことですが、
株主優待制度は、個人株主を優遇する制度
です。
２．株主優待制度廃止の理由
株主優待を廃止する理由として、まず、
①上場廃止に伴う廃止
があります。
組織再編に伴うものなど、
これは仕方ないと思います。
次に、
②業績悪化に伴う費用削減のため
というケースも多いです。
これも、納得できる理由ではあります。
そして、最近、これが特に多いのですが、
③株主への公平な利益還元のため
というものです。
ここでの「公平」とは、
個人株主への優遇をやめるということです。
株主優待にかかっていた費用を
増配の財源として、配当という形で、
機関投資家をはじめとする株主へ
利益配分する、というものです。
機関投資家の要求に応えると、
こういうことになるのだと思います。
「公平」という言葉を使っていますが、
機関投資家が、自分たちに都合がいい要求を
しているだけのことです。
そして、この「公平」の理屈、
一見、筋が通っているように見えますが、
機関投資家の損得に注目してみると、
①配当の増加分、利益が増える
②一方、株価が下がるので、損が出る
絶対に、株価が下がります。
その損失の方が、はるかに大きいです。
結局、個人投資家だけでなく、
機関投資家も損することになります。
誰も得することにならないのです。
３．機関投資家の投資行動
たとえば、投資信託を運用している
機関投資家は、出資者の利益を増やすことを
目的として、投資を行っています。
ですが、利益を最大化することを目的と
しているわけではありません。
あくまでも、設定したベンチマークを
上回ることを目的としています。
そして、その投資行動は、すべて、
出資者に説明する必要があります。
逆に言うと、説明ができない投資行動を
することができません。
個人投資家のように、とにかく
利益の最大化を追求する、という
自由な投資行動はできないのです。
したがって、先に挙げたとおり、
出資者に理由が説明できる
「①配当の増加分、利益が増える」
を目指す行動に走りがちです。
そして、実際には、株価が下落して、
出資者に不利益をもたらすことになります。
特に、“株主優待プレミアム”が存在しない
欧米の市場メカニズムを教科書として
勉強してきた“優秀な”機関投資家は、
そのことに気づいてさえもいないはずです。
少し前に、すかいらーくホールディングスの
株主優待が、それまでの３倍の金額分に
なったことがありました。
当事者は認めていなかったと思いますが、
当時、株を保有していた投資ファンドが、
保有株を高く売却するために、
“株主優待プレミアム”を利用したのは
明白でした。
株価を上げるためには、
本来、すべての機関投資家が、
こういった行動をとるべきなのです。
本当に、出資者の利益を最大化しようと
考えるならば、株主優待の廃止ではなく、
株主優待の拡充を求めるべきなのです。
４．「公平」とは？
少し本題からそれますが、
株主総会のお土産が、公平ではないと
議論になることがあります。
株主優待と違って、株主総会のお土産の
有無が株価に影響を与えることはないので、
私個人としては、お土産があってもなくても
どちらでもいいのですが、
わざわざ、株主総会に足を運んでくれた株主
に、感謝の気持ちで、飲み物を提供する、
ちょっとした手土産を渡す、ということの
何が悪いのでしょうか？
この場面に関する不公平の議論って、
言いがかりでしかないですよね。
同様に、資金に限りのある個人投資家が、
身近な企業に少額の投資を行って、
その企業の製品の株主優待をもらう、
ということの何が悪いのでしょうか？
やはり、言いがかりでしかないです。
個人投資家側の立場で言えば、
大金を動かしている機関投資家が、
その大きな力を使って、
個人投資家の権利を奪おうとすることが
不公平です。
さらに、個人の立場では、
こういうことだって言いたい。
大きな利益を得ることができて、
負担能力の大きな機関投資家が
個人投資家と同じ税率でしか
税金を納めないのは不公平だ。
もっと高い税金を払わせるように
しなければ不公平だ、と。
そして、納税の公平性を担保するために、
その増税分を財源として、
個人投資家の税率を引き下げろ、と。
「公平」というのは、立場によって、
見方によって、異なるものなのです。
５．株主優待制度の意義
株主優待制度を禁止すべき、
という議論があります。
少なくとも、明確な導入理由がない企業は
廃止すべきだと。
ですが、現在、株主優待制度は、
個人による株式投資の
大きな動機づけになっています。
引き続き、貯蓄から投資へ、
を進めて行きたい日本において、
株主優待は意義のある制度です。
もっと、制度上の後押しがあったって
いいくらいだと思います。
いずれにしても、
株主優待制度導入企業の関係者の方には、
機関投資家による偏った「公平」論に
振り回されないで、
本当に正しい判断をしてほしいと思います。
おしまい。
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