下半期相場 無難な滑り出し

本日の東京株式市場は、寄り付き前に発表された日銀短観で大企業製造業のＤＩが24と市場予想を上回ったことや外国人投資家が買い越しに転じたことを受け買い先行の始まりとなりました。

名実ともに下期入りとなったこともあり、市場参加者が増え活況な商いが期待されたが売買代金は2兆円強といまひとつ盛り上がりませんでした。

日経平均は、先物に大口買いが入ったことで一段高となり4営業日続伸で取引を終えました。4連騰で600円超の上昇となり、ボリンジャーバンドのプラス2σ（16369円）の水準に接近しており短期的には過熱感が出てきた感じです。

●ソフトバンク（9984）ですが、75日移動平均を抜けてきた時点で26週移動平均が上値抵抗となっており、いったんこのラインで止まるとお知らせしていましたが、やはり26週（2479円）今日の高値は、2480円とピタリこのラインで高値をつけました。また本日の値上がり率の上位を見ても仕手系材料株が上位を占めており主力株は手がけににくなってきているようです。
なんとなく主力株は少し調整が欲しい場面ですね。しかしながらここからのソフトバンクが押し目があれば、絶好の買

場と思います。

半面、新興市場ははっきりしません。8月の高値から先月末の安値の半値戻しも達成していない新興3市場に割安感が出始めており短期的には新興市場に資金が向ってもよいところと思われますが、なかなか個人投資家の買い意欲が盛り上がりません。

今日公開のスターマイカ（3230）にも如実に現れています。ほぼ寄り付き高値。1株利益5000円強。公募価格の段階で20倍を超えています。会員の方たちには、不動産関連、あまあまにみても20万（予想ＰＥＲで40倍）がめいっぱいということをお知らせしました。明日もう1日大きく突っ込むようであれば、少しは取れるような気がします。

話は戻ると新興市場は、まだ気迷いムードが漂いすっきりしません。秋空みたいに早くすっきりして欲しいものです。

本格的な相場回復は、もうすぐか・・・

　・米国経済の減速から再利上げへの懸念が遠のき、原油価格の低位安定を背景に堅調な動きを続ける米国株

　・国内四半期決算の動向から好調が伝わる企業業績

　・地価の上昇とともにデフレ脱却が囁かれる日本市場

これだけの好条件が揃いながらなぜ国内株は上がらないのでしょうか。

　・4月高値の期日売りや、楽天を初めとした新興市場の崩れから個人投資家の投資意欲が減退していること

　・米国の景気減退懸念から世界の景気敏感株として位置づけられている日本株に外国人投資家が厳しい評価を下していること

　・10、11月のミューチュアルファンドやヘッジファンドの決算がらみの売りが考えられること

など日本株が上がらない理由はいくつか考えられます。しかしながら、株価とは本質的に景気や企業業績を反映するものであり、需給のバランスだけで考えるのは無理があると思われます。

日本株の出遅れを需給環境のせいにする市場参加者が多くみられますが、需給バランスの崩れで生じた歪みは必ずどこかの時点で修正されると思われます。その「どこかの時点」が投資家が一番知りたいところです。

ファンダメンタルズから見ますと、中間決算発表時に通期業績の上方修正を発表する企業が相当数出てくると思われ、それらを期待する動きが10月の中旬あたりから出てくるのではと思われます。

需給関係からみても、10月中ごろにはヘッジファンドやミューチュアルファンドの政策的な動きが落ち着いてきそうで、4月高値の信用取引における期日売りもピークを越えてきそうです。

それらの状況を考えるとまさに10月中ごろが相場のポイントとして考えてよいのではないでしょうか。需給環境がどうであれ、この10月には戦後最大の景気拡大期である「いざなぎ景気」と並ぶという事実は決して甘く見てはいけないのでは・・・。

戦後最大の景気拡大が起きようとしている今、株価が反応しないわけがないと思われます。景気拡大の恩恵をそのまま享受できる銀行、商社、不動産、素材など内需関連を中心に前述の「10月中旬」までにしっかりと仕込んでおきたいところです。

大きな相場の「足音」が少しずつ近づいてきます・・・。

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ソフトバンク 急伸！75日移動平均線奪回

本日の東京株式市場は、米国市場でＮＹダウが最高値に迫る勢いとなったことを受け買い先行の始まりとなりました。

日経平均は、16000円前後の戻り売りに押される展開で上値の重い動きは続いたものの、寄り付き前の外人投資家が大幅買い越しに転じたことや、投資信託の新規設定の買いが入ったことで需給関係が好転しており下値も堅く底堅い展開となりました。

2兆円を下回る売買代金で商いは盛り上がらず、日経平均は9月8日以来の16000円台で取引を終えたもののかろうじて大台を回復した感じで勢いは感じられませんでした。

一方、このところ軟調な動きが続いていた新興市場のほうが相場の上昇に勢いがあり、ジャスダックは小幅高に留まったものの、マザーズ、ヘラクレスは4％を超える上昇率となりました。

新興市場の上昇は、新興市場との連動性が高いといわれる●ソフトバンク（9984）が急伸していることで個人投資家の動きがやや活発になったことが起因しているのではないかと思われます。

●ソフトバンクは、今年2月前半に4430円高値をつけてから急落、同月28日に75日移動平均線を下回ってから、約7ヵ月間同ラインを上値とした下降トレンドが続いていました。

しかしながら、本日商いをともなって急伸、半年以上も上値抵抗線となっていた
　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　75日移動平均線を奪回　！！　　　しました。

ここのところの下落局面で買っていた投資家がやっと利益が出始めたことで、物色意欲が強まり他の新興市場の銘柄にも波及したのではないでしょうか。

今後、同ラインが下値支持線となりトレンドが完全に転換してくるか、はたまた同ラインからの戻り売りに押され下降トレンドが継続するのか、もうしばらく動きを見ないと判断できませんが、とりあえず同ラインを上回ったことは投資家心理を好転させそうです。

ここからの●ソフトバンクの動きは要注目です・・・。

日経平均は26週移動平均線 奪回

本日の東京株式市場は、米国株式の急伸を受け買い優勢の展開、日経平均は26週移動平均線などの節を抜け16000円手前まで買われました。

　　　　　　　　　　　　　　

また、新値3本足が陽転しパラボリックも買い転換してきており、騰落レシオ（25日）が70％台を示し売られ過ぎの水準にあった日経平均がやっと反発してきた感じです。

本日の急上昇は、債券先物売り・株式先物買いの動きが活発化したことが最大の要因と見られ、この強い相場が持続するかどうかのポイントは商いが増えるかどうかで、心理的な日経平均の節目と見られる16000円をいっき抜けるにはもう少しボリュームがほしいところです。2兆円前後に留まっている売買代金が増加するか注視したいところです。

商いがなかなか増えてこないことから、東証1部の値上がり率上位の銘柄で時価総額が1000億円を超えているのは富山化、ユニオンツールなどわずかな銘柄で時価総額の小さい小型株が値を飛ばしている相場となっています。

新興市場でもマザーズの値上がり率上位の銘柄はネットワークバリュー・インスペック・ファーマフーズなど時価総額100億円前後の小型株ばかりとなっています。

商いがもう一段盛り上がってこなければ、小型銘柄を狙った投資スタンスのほうが効率はよい感じです。

本日の値上がり率上位となった●ファーマフーズ（2929）は、予想ＰＥＲが100倍を超えており割安な銘柄とはいえませんが、

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これを材料に急伸、25日移動平均線から大きく下方乖離しており売られ過ぎの水準にあったこともあって本日13％値上がりしています。

ファーマフーズのような銘柄は、ファンダメンタルズから見て相場が長続きすることはないと思われますが、

短期的には第二のファーマフーズを探しにいくのがよいのかも・・・。

ソフトバンク フシ抜け

今日の東京株式市場は、9月中間決算期の配当落ち日ということで落ち分の63円を埋めれるかどうか注目されましたが、結局埋めきれず、上値の重い展開となりました。

配当落ちを気にする理由は、1日前までに買っておけば、配当金や株主優待などのメリットがあったのに権利がなくなったことで半年もしくは1年待たないとそのメリットを享受できないため、投資マインドは低下、当然、配当金分を引いた株価以下で買いたいと思うのが投資家心理です。

株価に先高感があれば、配当金がなくても同値、いやそれ以上でも買っても良いと思います。したがって3月、9月期の配当落ち日は、数日もすれば、忘れてしまうようなことなのですが、当日は、その落ち分を埋めるのかどうか相場の先高感をみるのに非常に気にします。

しかしながら去年の9月の配当落ちも記憶では埋め切れなかったのではないかと思いますが、その後の相場は爆進しました。

今年は昨年の9月末とは大違い、外人の投資スタンスも慎重でなかなか上値の重い展開となっています。週明けの日銀短観などで、目新しい材料など出てきてくれればと思っていますが。。。。

個別では、●ソフトバンク（9984）が久し振りに目先のフシとなっていた25日移動平均を上回ってきました。

今日の日経新聞朝刊で「買収したボーダフォンの携帯電話事業の収益を担保に、事業を証券化し、複数の金融機関から１兆4500億円を調達する方針との報道を好感、またメリルリンチもレポートを発行、現段階では未知数の部分は大きいとしながらも金利負担が通常の借り入れより1％程度低下することを評価しているようです。

テクニカルでは、トレンド系の25日移動平均（2161円）を9/5以来、約3週間ぶりに上回ってきました。今年に2月に75日移動平均を下回って約7ヶ月経過、現在、75日移動平均は2265円。そろそろ1月高値から8ヵ月、上に抜けてきても良いタイミングなのかなと思っています。（しかしながら、まだオシレーター系のストキャス、ＭＡＣＤなどはタイミングとしては、微妙なところです。）

信用残も3市場残で先週末　
買い残　66,031千株(▼1,222千株)
売り残　44,230千株(△32千株)
貸借倍率　1.49倍

一時、貸借倍率も3.5倍まで開いていましたが、ここのところ買い残減少、売り残増加で拮抗してきており、信用の取組からも上値トライが期待できそうです。ここからのソフトバンクの動きには要注意です。

大もちあいは大相場の前兆？？

本日の東京株式市場は3・9月期決算銘柄の権利付き最終売買日となったことからディーラーなどの見送り姿勢が強く方向感のない相場展開となりました。

日経平均は先週末終値を挟んだ狭いレンジの持ち合いとなり、投資信託の新規設定などで下値には買いが入ったものの上値の重い動きとなりました。

このところの日経平均の動きをみますと、4月に17563円高値、6月に14218円安値をつけてからこの間のレンジ相場が続いています。方向感のない相場展開が長く続いており、株式相場に嫌気がさしている投資家も多いのではないでしょうか。

しかしながら、本日の日経金融新聞最終面の「テクニカル分析　もちあい相場はいつまで？」でコメントしていましたが、「大もちあいは大相場の前兆」との格言通り、この持ち合い後は上昇相場は期待できそうです。

一昨年の相場の動きを見ましても2004年4月高値と5月安値の間で翌2005年8月まで306営業日もちあい相場となり、その後皆様の記憶にも新しい大きな上昇相場を形成しました。

過去例を見ましても1974年安値をつけてから1976年まで353営業日のもちあい後、1980年台後半までの上昇相場を形成、また、1989年も歴史的高値をつけてから1992年まで314営業日のもちあい後に平成大不況の大幅下落相場を形成しており、相場の大きな節目をつけた後長いもちあい相場を形成しその後に大きな上昇・下降相場となっています。

長期的な方向性が出た初期段階で長いもちあい相場が見られるケースが多く見られ、今回も4月から続く持ち合いが年度後半まで続ことが予想はされますが、年度後半には4月高値を更新し上昇相場に向っていくのではないでしょうか。

来年に向けての株式相場の充電期間と思って、この持ち合いは短期にならず耐え、来年に期待しましょう。

ミクシィー 急反発

週末、中間期末の接近がかさなった上に米国市場で景気減速懸念が強まり株式が売られたことで本日の東京株式市場は、終日軟調な展開となりました。

日経平均は、52週移動平均線や、13週移動平均線を一時割る場面がありましたが、この水準をサポートに切り返し何とか15600円台まで戻して取引を終え下げ渋る展開となりました。7月からそうですが、相場が弱いと52週ラインまで売られることは念頭に入れておいたほうが良さそうです。

また、新興市場も軟調で、8営業日続落となっていたジャスダックは自律反発しましたが、マザーズ、ヘラクレスは反落しなかなか戻りの兆しが確認できない感じです。その弱い相場のなか引け間際にミクシィーがヒタヒタと買われ、300万円大台にのせて取引を終え、またＷｅｂ2.0関連でアウンコンサルタントが急伸するなど、9月決算もの最終日ですが、少しですが、来週に期待がもてる動きもありました。ミクシーの場合、日足ですが、酒田五法でいう「赤三兵」（窓を空けずに3連続陽線）。個人的には見るだけですが、325万を抜けてくれれば、相場も変わるので高値抜けに来週期待したいものです。

相場には関係ありませんが、私達、兜町に程近いところに事務所がありますが、
前場終わって、食事に出かけたら　　

(◎-◎;)

ラクダ・・がいました。

何が始るのかなと思いつつ、隣のビルが有名なスタジオで小雪がきていたり、お人形のような外人モデルがいたりするのですが、隣の撮影にでも使うのかなと思っていたら、隣ではなく、前のビルにアートギャラリーがあるのですが、そこの催しで、タバコのキャメルの図柄のラクダが箱から抜け出してきたという想定の現代アートらしいです。

抜け出して

私達40過ぎの人間になかなか、ミクシーでのお友達とか都会の真ん中にラクダが登場したり、コンセプトを根っこから壊される今日この頃です。

さすがにおもしろかったのが、画面の横は大通りなのですが、通りすがりの人々の驚く顔は とてもユニークな表情で、重苦しい株価を一瞬忘れさせてくれるものがありました

良い週末をお迎え下さい。

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楽天 安値更新

昨晩、米国市場が急反発、本年高値接近する水準まで買い進まれ、今日の東京市場は押し目の買いと期末接近で期越しの出来ない資金とのぶつかりあいとなりそうな感じでした。

新興市場は、寄り付き直後に市場で●楽天（4755）に今までのネガティヴな噂と違うことでで売られているという話が出回り（中味はＪＰモルガンが12日付で機関投資家向けに楽天ＫＣの貸倒引当金についてＢＳ上にリスクが存在すると指摘したことのようですが、10日も経って取りざたするような話でもなさそうですが・・）、新興市場は寄り付き直後に高値形成、その後、14時前位より●ミクシー（2121）と●ネットエイジ（2497）が急反発し始めるまで音なし。やっと14時から引けにかけては引き締まりましたが、なかなか重くしい1日でした。

会員の方にも推奨していた楽天でしたが、昨日の寄り付きで遺憾ながらロスカットお願いしました。

理由はご存知のようにＪＰモルガンが楽天市場の伸びの鈍化などを考慮し、同社の業績予想及び期待成長率を下方修正。これに伴い、同社の目標株価を54,000円から34,000円に大幅引き下げ。投資判断を最下位の「Underweight」としたことです。

先週、メリルリンチが同社目標株価を85,000円→75,000円に引下げましたが、業績は第3四半期を底に急回復する可能性があるとし、投資判断は「買い」を据え置きしています。

これだけ各社で見方が分かれてくるのも、やはりＭ＆Ａで先駆したネット事業の大手が分岐点に来ているのは間違いなさそうです。個人投資家も何となくこのことに薄々気づいているから、なかなか以前みたいな買いが入ってこないんでしょうね。

で楽天のほうですが、テクニカルでは今日も陰線を出してきており、下げ止まったとはいえないチャートとなっています。12月決算もので9月の期末決算に関係ない銘柄ですが、月替わりをするまで予断が許さなそうで、ボリンジャバンドからみると40000円当りまでの下げがあることを想定しておきたい場面です。

米国市場が上昇しているにもかかわらず、外人売り越しとなっています。

10月はミューチアルファンドの決算、11月はヘッジファンドの決算と外人が売り越し基調となる時期で、彼らの売りをみて狼狽売りも出やすくなります。

最後の鬼門に差し掛かってきている気がしています。

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サンリオ 連騰！！

本日の東京株式市場は、自民党総裁選や今晩のＦＯＭＣを控え、ただでさえ買い手控えムードの強いところにタイのクーデターが勃発したことから売り優勢の相場展開となりました。

日経平均は52週移動平均線や、13週移動平均線の水準である15600円をサポートに切り返す展開となり下げ渋りましたが、16000円前後の抵抗帯に上値を押さえられ軟調な展開が続いています。

売買代金が2兆円そこそこの低調な商いが続いており、先物の仕掛け的な売りや信用取引の期日接近による見切り売りに値を消す銘柄が増えてきている感じです。

本日引け後に発表された先週末（9月15日）現在の3市場の信用取引の状況をみますと、買い残は4兆1597億円と前々週に比べ238億円減少していますが減り方は限定的で、低調な商いが続く現状では依然として信用取引の買い残は売り圧力として株価の上値を押さえそうです。

個別銘柄でみましても、現状の出来高に比べ信用取引の買い残の多い●インデックス（4835）●ＳＢＩイートレード証券（8701）●ＩＤＵ（8922）などが信用取引の処分売りに押され軟調な展開となっています。

半面、日証金の貸借倍率が1倍を大きく割り込み毎日逆日歩（売り方の投資家が金利を払う）がついている●サンリオ（8136）は本日セガサミーがサンリオの株式を6.87％取得したことも材料視され、買戻しを急ぐ動きとなり8連騰と急伸しています。

信用取引の貸借倍率が1倍に接近している銘柄は、第二のサンリオの可能性がありそうです。

個別銘柄の信用取引の状況をじっくり見て好取り組み銘柄を探すのも、株式投資で勝つ早道かも・・・

本日急騰している●西友（8268）などは信用取引の貸借倍率が1倍を割れており要注目か？

ミクシー関連銘柄 大幅安

3連休の間に米国市場ではＦＯＭＣを前にナスダックが7日営業日の続伸。連休明けに少しは期待していましたが、やはり期待外れの相場となりました。

ＮＹダウが本年高値の水準まで戻ったにも関わらず、日経平均は未だ本年高値に程遠い水準でもたついてます。新興市場については、さらに程遠い動きです。

先週から世間が注目しているミクシー関連ですが、相場全体の起爆材少しは期待していました。しかしながらここでも割高ということをいってきましたが、やはり上値は重かったですね。

今日の●ネットエイジ（2497）のストップ安売り気配や●ミクシー（2121）の引け間際の下落みるとひと相場終わったのかなという雰囲気です。●ネットエイジについては、ＰＥＲが100倍割ってきたことや6日下値を叩いて、ストキャス25日も10％以下となっており、底値買いのタイミングに近づいていますが、営業日数14日で信用買い残4000株弱と発行株式数の10％弱まで積みあがっており、今回信用の投げも結構出ているように思われます。何か上値は限定的となりそうです。またミクシーもデイトレ中心の利鞘稼ぎの動きとなりそうで、一定のレンジで乱高下する動きとなるのではないかと思われます。

話は変わりますが、今月末で3月決算の会社は中間決算を迎えます。ここから決算見込みの修正を行う企業が出てきます。修正発表については、スケジュールがあるわけはなく、唐突なものですが、東証の開示状況には、注意しておきたいものです。

事例としては、先週末に大幅な上方修正を行ったＳＣＮ（3789）ですが、8月に企業取材に出向いていきました。

そのときのブログは↓
http://ameblo.jp/firstltd/entry-10015821470.html

取材内容は
http://www.firstmake.co.jp/collect/scn.pdf

話をいろいろ聞いてなかなか厳しいような感じでしたが、発表を見て聞いた本人がサプライズでした。本当、決算というものはある程度見えていても締めるまでは水物です。

これから来月の決算発表に向って　ますます動きづらくなりそうですが、折に触れて書いていますが、11月の

ヘッジファンドの決算が終われば状況は大きく変わるのではないかと考えています。