欧州格付け会社であるフィッチ (Fitch) 社は 9月 19日、メキシコ合衆国の格付け引き上げを
発表した。 同社が新たに付与したメキシコの格付けは、
長期 外 貨 建 て 債務 BBB + ← 既存 BBB
長期 自国通貨建て債務 A - ← 既存 BBB +
フィッチ社によると同国格付け引き上げの理由として、先週議会で可決となった税制改革
法案が今後メキシコの財政収支に改善をもたらすためとしている。
この税制改革法案は、2008年から最低法人税を 16.5 % に設定。 さらにこれを 2010年
までに 17.5 % へと引き上げることを筆頭に、ガソリン税の引き上げ、20 % の賭博税の設定、
25,000ペソを上回る預金に対する利子に 2.0 % の配当税などを設ける反面、現在歳入の
50 % を占めている国営石油会社であるペメックス (Pemex) 社からの利益吸い上げを
減額することを格子としている。 ペメックス社は利益の半分以上を国庫に収めている
こともあり、この法案可決で来年 300億ペソの資金を新たな油田開発や設備投資への
使用が可能となる。
またこの税制改革により税収が増加。 現在対 GDP 比で約 10.0 % 前後の歳入が、
同国対 GDP 比で + 2.5 % 相当の追加歳入となる見通しだ。
さらにフィッチ社は、今年 3月に施行された公務員年金改革法案に続き、今回の税制改革
法案は財政収支の改善を示すことだけではなく、両法案がスムーズに議会を通過したことで
メキシコの政局安定を示すものだとし、カルデロン政権信認の証明と、同国が如何に財政
赤字削減問題に真剣に取り込んでいるかを実証していると述べている。
また石油収入に依存していた同国財政は、構造改革による経済成長の促進。 さらに
ペメックス社への納税軽減が新たな投資資金を呼び込むことになり、新油田開発が可能に
なることで、付随産業の成長も見込まれる。 中期的観点からすると非石油歳入増の増加で
インフラ整備が増加することになり、メキシコ全体の経済成長が徐々に拡大すると見られている。
昨日のメキシコ金融市場、おとといの米国 50 bp の利下げに続くフィッチ社の格付け引き上げの
両好材料を素直に好感。 メキシコ株式市場はやや軟調であったものの債券市場は一段高。
2年国債は 2.1 bp利回りを落とし 7.53 % と、この 2日間で 9.0 bp の利回り低下。 10年国債も
6.0 bp 買い込まれ、7.72 % と、こちらもこの 2日間で 10.0 bp その利回りを押し下げるという、
活況の中一日を終えている。
またペソも対ドルで堅調。 米国利下げに伴い新興市場全体の通貨が大きく反発したことに
肩を並べ、今週月曜日対ドルで 11.140 で始まったものの、昨日引けは 10.990 と、1.35 %
強含んで推移中。
ペソは対円でも回復を示しており、週初の10.33円から、現在は 10.55円と反発している。