5月15日時点のCME日経平均先物ポジション動向
5月18日（金）東部時間午後3時30分（日本時間では、5月19日の早朝）に、5月15日時点でのＣＯＴレポートが発表されました。
ＣＭＥに上場されている日経平均先物取引ついて、コマーシャルズ（実需筋）やノン・コマーシャルズ（ＣＴＡやヘッジファンドなどの投機筋）のポジション状況をみてみましょう。
コマーシャルズについては、5月15日時点では6,741枚の買い越しとなりました。前週に比べて買い越し枚数は4,961枚減少しています（2週間連続で減少）。実需筋の日本株に対する買い越しスタンスに変化がみられます。
ノン・コマーシャルズについては5月15日時点では4,933枚の売り越しとなりました。前週に比べて売り越し枚数は4,061枚減少しています（売り越し枚数は2週間連続で減少）。買い枚数が増え、売り枚数が減っています。ヘッジファンドやＣＴＡ等の投機筋のスタンスに変化がみられます。次週も売り越し枚数が減少するかどうかが注目点です。
次に、COTレポートのデータを使って、ラリー・ウィリアムズが考案したCOTインデックスと、それを応用して筆者が考案したNCOTインデックスをみてみましょう。
5月15日時点での日経平均先物取引のCOTインデックスのチャートは下記の通りです。
COTインデックスは7666％となりました（2週間連続で低下）。コマーシャルズによる日本株の買いスタンスに変化がみられます。
一方で、下記はNCOTインデックス（ノン・コマーシャルズ指数）のチャートです。これは、ノン・コマーシャルズの行動をみるためにCOTインデックスと同様の計算式で、筆者が計算したものです。
5月15日時点のNCOTインデックスは23.42％で、前週（1.70％）比べて上昇しました。ノン・コマーシャルズは日本株に対して売りスタンスを維持していますが、スタンスに変化がみられます。
下記は、財務省が発表している対外及び対内証券売買契約等の状況（週次・指定報告機関ベース）のうち、非居住者による株式の取得・処分をまとめたチャートです。
直近のデータは5月11日に終わる週まで発表されています。外国人による株式取得は1,380億円の買い越しとなっています。2週間連続で買い越しています。
下記は、寄り付きの外資系証券の売買状況です。5月18日まで6週間連続の売り越しとなっています。
下記は日経平均の週ベースの一目均衡表です。基本的に保合い相場が続いています。
5月118日のシカゴ日経平均先物の終値は、17,500円と大証の終値（17,400円）より100円高くなっています。引き続き、投機筋による買戻し（ショートカバー）が行われるかどうかがポイントです。
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------
＊当資料は、情報提供を目的としており、金融商品に係る売買を勧誘するものではありません。配信する内容は投資判断の参考として筆者の見解をお伝えするもので、内容の正確性、完全性を保証するものでもありません。投資に関する最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようお願いいたします。また、当資料の一部または全てを利用することにより生じたいかなる損失・損害についても責任を負いません。当資料の一切の権利は筆者に帰属しており、無断で複製、転送、転載を禁じます。
------------------------------------------------------------------------------------------------------------
TOPIXの予想EPSは上昇中！
2007年3月期決算の発表が佳境に入ってきましたが、事前の予想（2008年3月期の増益率は1桁台前半の増益率）に沿った状況となっています。ただし、終わった2007年3月期の業績は概ね好調で、スタート台となるEPS（1株当り利益）は高めとなっています。 現時点では、東証一部上場企業の企業業績は増益となる見通しですが、これが達成できるのかどうか、あるいは上方修正されるか・下方修正されるかが今後のポイントとなります。 さて、決算発表が進むにつれて、TOPIXベースの予想EPSの数値が上昇しています。
この結果、予想PERが低下し、TOPIXベースの予想PERは5月11日時点で20.47倍まで低下してきました。
予想PERの低下により、株価のバリュエーション指標のひとつであるイールドスプレッド（＝10年国債利回り－株式の益回り）は－3.24％で、低下基調となっています。
これは日本の株式市場にとっては好材料と判断できます。
ちなみに、TOPIXベースの予想配当利回りと、株価純資産倍率（PBR）のチャートは下記の通りです。
TOPIX全体でみれば、株価のバリュエーション指標は、日本株が割安であることを示唆しています。
-------------------------------------------------------------------------------------------
＊当資料は、情報提供を目的としており、金融商品に係る売買を勧誘するものではありません。配信する内容は投資判断の参考として筆者の見解をお伝えするもので、内容の正確性、完全性を保証するものでもありません。投資に関する最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようお願いいたします。また、当資料の一部または全てを利用することにより生じたいかなる損失・損害についても責任を負いません。当資料の一切の権利は筆者に帰属しており、無断で複製、転送、転載を禁じます。
5月8日時点のCME日経平均先物ポジション動向
5月11日（金）東部時間午後3時30分（日本時間では、5月12日の早朝）に、5月8日時点でのＣＯＴレポートが発表されました。ＣＭＥに上場されている日経平均先物取引ついて、コマーシャルズ（実需筋）やノン・コマーシャルズ（ＣＴＡやヘッジファンドなどの投機筋）のポジション状況をみてみましょう。
コマーシャルズについては、5月8日時点では11,702枚の買い越しとなりました。前週に比べて買い越し枚数は1,050枚減少していますが、実需筋は日本株に対する買い越しスタンスを維持しています。
これは中期的には、日本株にとって強気材料となります。
ノン・コマーシャルズについては5月8日時点では8,994枚の売り越しとなりました。前週に比べて売り越し枚数は317枚減少しています（売り越し枚数は4週間振りに減少）が、依然として高水準です。ヘッジファンドやＣＴＡ等の投機筋は、日本株に対して売りスタンスを維持しています。
次に、COTレポートのデータを使って、ラリー・ウィリアムズが考案したCOTインデックスと、それを応用して筆者が考案したNCOTインデックスをみてみましょう。
5月8日時点での日経平均先物取引のCOTインデックスのチャートは下記の通りです。
COTインデックスは95.92％となりました（4週間振りに100％割れ）。コマーシャルズは日本株の買いスタンスを維持しています。
一方で、下記はNCOTインデックス（ノン・コマーシャルズ指数）のチャートです。これは、ノン・コマーシャルズの行動をみるためにCOTインデックスと同様の計算式で、筆者が計算したものです。
5月8日時点のNCOTインデックスは1.70％で、前週（0.0％）比べてやや上昇しました。ノン・コマーシャルズは日本株に対して売りスタンスを維持しています。
下記は、財務省が発表している対外及び対内証券売買契約等の状況（週次・指定報告機関ベース）のうち、非居住者による株式の取得・処分をまとめたチャートです。
直近のデータは5月2日に終わる週まで発表されています。外国人による株式取得は、4月27日に終わる週が3,797億円の売り越し、5月2日に終わる週が365億円の買い越しとなっています。
下記は、寄り付きの外資系証券の売買状況です。5月10日は670万株の買い越しとなりましたが、翌11日は1990万株の売り越しとなっています。
下記は日経平均の週ベースの一目均衡表です。終値は転換線をやや上回る位置にあります。
5月11日のシカゴ日経平均先物の終値は、17,725円と大証の終値（17,540円）と比べて185円高となっています。週明けは反発で始まりますが、終値でそれを維持できるかどうかが注目されます。
ヘッジファンドによる売りポジションが積み上がっているため、引き続き、投機筋による買戻し（ショートカバー）が行われるかどうかがポイントです。
-------------------------------------------------------------------------------------------
＊当資料は、情報提供を目的としており、金融商品に係る売買を勧誘するものではありません。配信する内容は投資判断の参考として筆者の見解をお伝えするもので、内容の正確性、完全性を保証するものでもありません。投資に関する最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようお願いいたします。また、当資料の一部または全てを利用することにより生じたいかなる損失・損害についても責任を負いません。当資料の一切の権利は筆者に帰属しており、無断で複製、転送、転載を禁じます。
-------------------------------------------------------------------------------------------