第一生命ＩＰＯのブックビルディング期間がいよいよ明日までとなりました。（証券会社によって申し込み締め切りは若干違います）
先日はネガティブな話をしたので、今回はポジティブな話をしておきますね。(＝⌒▽⌒＝)
新規上場する銘柄の公募価格が割高か割安かを評価する指標として、通常はＰＥＲを用います。
同業他社のＴ＆Ｄが約３８倍、第一生命は約３１倍です。
ＰＥＲで評価すると、第一生命の公募価格は割安ということになります。
しかし、生保業界の場合はＰＥＲではなく、ＥＶ（エンベディッド・バリュー）が割安か割高かの指標によく用いられているということです。（実を言うと、私はＥＶを知りませんでした）
その中でもヨーロッパ基準のＥＥＶ（ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー）が特に評価基準となっているようです。
生保業界の場合、契約を獲得した時点では代理店等の手数料やマージン？などで初期は赤字です。その契約自体の将来価値を算出して修正純資産額に加えたＥＶを使うことによって生保企業を適正に評価しようという動きがヨーロッパを中心に広がっているということです。
第一生命の「時価総額÷ＥＥＶ」は０．６くらいです。
「時価総額÷ＥＥＶ」＝１．０が適正値らしいので、ＥＥＶで評価すると、第一生命の公募価格は相当に割安ということになります。
このＥＥＶが意識されれば、２０万円以上という株価も夢ではないと考えられます。（初値ではどうかわかりませんが、、、）
それ以外にもTOPIX､MSCI､FTSEなどのファンドの買い需要が想定されるとなると、やはり公募割れは考えにくいです。というか、公募割れなら「買い」でしょう！
ところで、某大手投資情報会社の初値予想下限値は、発表がある度に上がっていて、今日の発表(無料レポート)では、じゅう●く万円ということです。
徐々に盛り上がってきていますね。
散々、買い煽ってしまいましたが、
投資は自己責任でお願いしますね。
（‐＾▽＾‐）
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