みずほ！とＪＴ
今日は久々に反騰が期待できる。ぼくの短期一押しはみずほ
。昨日も書いたとおり、日経平均は14,000円程度までの戻りを個人的
には想定しており（ファンダメンタルズは悪いけどね）、そんななかで
みずほは結構なアウトパフォームするんじゃないのかなと期待。
１Ｑ決算はちょっと心配だけど。昨日、シ○デルのＫさんとチャットしてて、
彼はみずほを55万程度からショートセルしてるみたいで儲かって
そうだけど、短期的には僕は60万は少なくともいくんじゃないかなと
よんどる。多分、外れるだろうけど。ここで、短期的とずっと前から
言ってるのはやっぱり9月のヘッジファンドの解約怖いからね。これについて
は後日コメント。
ちなみに、みずほばっか強調してるみたいけど、しっかりとブ
ルーチップの一部を持つべきだという中長期の基本線があることをお忘れなく。
本当に短期反騰に期待するなら売られてる機械やテックの一部も面白そうだけど
ね。ダイキン工業、コマツ、ファナック、日本電産、日本ケミコン、新光電気工
業、日本電波工業。荏原、ＮＥＣトーキン、三洋電機とかは上がったところショ
ートセルのような気もするけど。
あと、非常に気になってるのがＪＴかな。マーケットが前に期待していた水準
までは戻るの難しいけど、55万円程度までの戻しの過程に入った予感。
ちなみに、ロシアやウクライアなどのＣＩＳ国を中心に海外のＥＢＩＴＤＡは
10％程度は伸びるでしょう。で、問題の国内タバコの判断が
ちょい難しいのはわかるけど。。。簡単に計算してみよう。困ったときは計算、
計算。ちなみに、時価総額4.28兆円。純負債は0.77兆円。で、
ＥＶは約5兆円。グローバルのタバコ会社の平均的なＥＶ／ＥＢＩＴＤＡは
10倍。つーことは、逆算すると市場が見込んでいるＪＴのＥＢＩＴＤＡ
は5000億円。海外のタバコ事業のＥＢＩＴＤＡは3800円程度。
で、その他事業（医薬品や食品）は約400億円で、この分を差し引きすると
株価に織り込まれている国内タバコ事業のＥＢＩＴＤＡは800
億円。ちなみに、昨年度の国内タバコ事業のＥＢＩＴＤＡは2610億円。こりゃ安
そうだ。あとは、どこで入るかは天性の勘。僕は今だと思う。
外資系でのいじわる
てた頃のことだ。明日から、僕のデスクの向かいに、違うチームになるんだけど
、新人が日商岩井からやってくるというので楽しみにしていた。で、当日、いつ
ものように8時50分くらいにオフィスに入って”うっす”と後輩の勘九朗に挨拶。
と、向かいのデスクで直立不動にたってこっちを見ているニューフェイスに気づ
いた。顔はあんまり恰好良くなかったけど、いかにも商社から来ましたという黄
色いシャツがまぶしかった。彼は僕がそっちを向くと”おはようございます”と
挨拶をくれた。さて、どういじわるしてやろうかと0.5秒くらい考えて”お前、誰
？”彼は慌てて”日商岩井からきた川○です、宜しくお願いします。”と。僕は
”よろしく。”と挨拶。で何事もなく10分程度ブルムバーグを見た後に、ふと”
川本君よ、いきなり黄色いシャツきてきて、商社と同じ感覚で初日から元気だね
。仕事そんなできるんだ。”とチャチャを入れた。そう言った僕のシャツはグレ
ーでネクタイは濃い目のプラダグレー。川○は”いえ。そんなつもりじゃないん
ですが。”と完全にビビリまくり。となりの勘九朗は冗談だとわかってるので笑
いを抑え殺しているのがよくわかる。結局、冗談だということで仲良くなった。
けど、1週間後、ふとプリントアウトした資料をプリンターに取りに行こうとした
ときに、川○の胸ポケットにタバコを発見。そういえば、川○は最近白いシャツ
が多かったし、いじわるもしてなかったので、いまだと思い”川○よ、タバコ吸
えるくらい余裕出てきたんだ。まだ、1週間なのに”と言ってやった。こんないじ
わるばかりしていたので、川○は僕のことを凄い怖い先輩だと思ったみたいだし
、外資系というのは凄い恐ろしいところだと感じたみたい。ちょっと、いじわる
しすぎた。けど、その後は、ちゃんと普通に付き合ったので！！念の為。隣の勘
九朗にも時々いじわるした。彼は、志穂見悦子似に自称イケボーイ。で、ある日
、例によって8時50分に出社して、”勘九朗。すごい怖い人が受付でお前のこと呼
んでるぞ。何か、したのか？女か？”と。彼はあたふたしていたが、僕は畳み掛
けて、”ありゃ、何するかわからんぞ。早く行かないと会社で暴れる可能性もあ
るから、怖いかもしれないけど出てった方がいい”と言った。珍しく勘九朗は目
に涙を浮かべていたが、、結局、それは嘘だよといった時の彼の安堵の表情が今
でも忘れらない。
問い合わせの多かったＭＡＺＤＡ
短期反騰の条件としていたドルの行方がちょっと微秒。もちろん、
ドル安が米製造業のサポートになるのはなるだろうけど、今のより
大きな問題は需要の方だし、このドル安が米資産からの逃避だとすると
問題は深刻。米国国債、米株価の動きには今後とも注目。そもそも、
円の動きって世の中のリスクテイク能力がどの程度か見極めるのに
有効だと思う。円安が進めばリスクテイク能力が増しているんだろうし、
円高は逆。104円まで進んだ円高が再び100円割れを試すようであれば、
短期反発にベットするのは間違いだったということになる。
ここから5円為替がぶれるとすれば円高方向のような気がするが
、、、、。ところで、米国では金融機関救済策が続々とでているがどれも
今一歩。見ていると、１）現在生じている問題を結局より悪くする、
２）本質的な問題解決策にならず他のどこかで新たな問題を発生
させてしまう、３）今ある問題をより悪化させ更に別の新しい問題が生じる、
４）楽観的に考えて、結局、何の役にも立たない、という4つの結論の
どれかにしかならない気がする。ということは、米景気低迷の長期化は
避けられない。とはいえ。そういう前提に立っても株価の短期反発は
十分可能なんだけどね。心配なのは繰り返しになるけど米国からの
資金逃避と資金繰りに困った金融機関や機関投資家が手持ちの株を
処分して、反騰を予兆している様々なテクニカル指標もろともぶっ飛ばす
ことかな。米国国債の格下げにも注意は必要。しつこいようだけど、
個人的には日経で14000円まではあるかなと思ってるんだけどな。
ところで、値動きが怪しいなと思ったＭＡＺＤＡだけど、何人かの人から
ファンダメンタルズの情報を教えてもらった。特に、僕が仲良くしている
ＭＳＤＷのワラカジさんとＣＬＳＡのモスクワ育ちのセールスは自社の
アナリストに聞いて、非常に良いフィードバックをくれた。けど、
僕が注目しているのはファンダメンタルズではない。仮に、本当に
ファンダメンタルズで買い上げられているんだったら、それはアナリストが
瞬間的にコメントできるより遥かによくなければこんな株価形成にならない
と思う。所詮、アナリストでは株価はうまく当たらないのだ。
僕は市場というのはある程度効率的だと思ってる。だとすると、
何が起きてるのか？本当にファイナンスないの？資金繰りに困った
フォードが保有株を放出することないの？主幹事、副幹事の野村と大
和ではアナリストのレポート作成が禁止されてないみたいね。
ということは、短期的には何もなしか。念の為、他も調べてみよう。
と、Ｍ○ＦＪ証券でレポート作成が禁止されてる！！みたい。
主幹事と副幹事が何もなく何で？？なんとなく、フォードの持分を
三菱グループが引き受けるような気がしてならない。中心的
な存在の三菱商事も三菱自動車のウェイトを下げたがってる
という話もきくし。真相はわからない。けど、そんなストーリーだと
短期的に株価を買い上げる材料になるのかな。
投資なんて所詮そんなもん。