日本の銀行の話。

僕の社会人スタートは某○和銀行。今はＭ○ＦＧになってしま
ったが。で、銀行には銀行員の常識、世間の非常識という言葉がある
が本当に銀行のなかって変わってると思った。
その後、ヘッジファンドに来る前にモルガンスタンレー、
ゴールドマンサックスと経験したが、ここも色々と変わってるけど、
やっぱりメガバンクの中身は皆さんの想像を超えることが一杯ある。今回は
その特集。（僕が入行したのは平成5年なのでタイムラグがあるので
その辺はご了承を）

１；まずは新人の挨拶。必ず言うことは、
どこの大学出身か。僕の場合は、寮だろうと支店だろうと研修だろうと、
どこにいくのに東京大学○○学部出身の××です。人格はありません。
どこの大学でてるかがまずはポイント。で、支店の配属先がきまると
次には入行年次と所属部店が枕詞になる。平成5年入行○○支店の××です、と。
そこの部店に属しているかでだいたい、その人の過去と未来は想像
つくもの。はっきりしてます。
２；寮に入るのは強制ではないけど、寮
単位で行う行事が結構多くて、入ってないと窓際族的な雰囲気になるので、
ほとんどの人が寮に入ってた。で、なんと寮長は人事部。
私生活から監視してますといっているようなもん。ちなみに、普段、
寮に帰らなかった僕は2回も人事部に呼び出された！寮には名札があって、
寮に帰ってるときは自分の名札を黒に、外出していくときには赤に
していたんだけど、僕のは当然ながらいつも赤。で、1回目の
呼び出しのときに、”何でお前のはいつも赤なんだ”と言われて、
”帰ってないからです”と答えたら、一言。”集団生活ができない
というのは銀行員としては失格”。全く何を管理しようとしているのか
わからなかった。で、相変わらず寮に帰りたくなかった僕は支店の友人に
彼が寮に帰った時には自分の名札もひっくり返してくれとお願いした。
けど、名札は先輩などもタムロしていた食堂にあったので彼が
僕の名札をいじるのも毎回というわけにはいかなかった。で、数ヶ月
たって、再度、寮長から人事部への呼び出し。今回もまた、”寮に
帰ってないな”で始まった。僕は名札を不定期ながらも替えてもらっている
自負があったので強気に”替えてますよ”と返答。そうしたら、
”あの名札は夜の11時と朝の5時にチェックしてて、お前のは随分と
不規則だ”と。阿呆か？暇人か？誰が夜の11時と朝の5時にチェック
してるんだ！！！！！かちんときたけど、当時は三○銀行に
とどまろうと思ってたので、”今後気をつけます”と答えた。
その後、またまた数ヶ月して、今度は寮長が僕の部屋へアポを
とりつけて参上。部屋へ入るなり”全然、本がないな。勉強してるのか？”
てめーな、何でお前にそんなこと言われなきゃいけないんだと完全に
きれそうになった。どうせ、小説なんか中学生のときに読んだ
坊ちゃん以来読んでないし、定期的に読んでるものなんて夕刊ゲンダ
イの競馬欄くらいだったので特に勉強してるかしてないかという意味
では何も言わなかったけど、いちいちそんなことを言われたくはない
とは反論した。ででで、次の言葉は、なんと”最近、お前、
クレジットカードを色々使ってるみたいだけど、自転車操業しているのか？
”。彼は、なんと下駄箱のように解放的になっている寮生の郵便受けを
適度にチェックしているみたいで、当時セゾンカード、ＡＭＥＸ、
ＪＣＢなどの新たに会員になった僕の様子が気になっていたみたい。
ありえないでしょ、これ。
３；銀行員は細かい人が多い。まず、僕が言われたのは訂正印の押し方。
銀行の訂正印は間違ったところを二重線引いてその上に自分の印鑑を
押す。で、面倒くさがり屋の僕は二重線を手で引いていた。
そうしたら、ある日、上司の○澤代理（細かい人だったが結果的には
凄く良い上司だった）は、”訂正線は定規で引いてくれ、あと、
訂正線と訂正線の間は2ミリにしてくれ”。だと。で、しょうがないんで、
次の訂正のときは定規で引いて渡したんだけど、渡し終わって5秒後
くらいにふと隣を見たらなんと定規で訂正線と訂正線の間の距離を
測っているではないか！！完全に引いた一瞬だった。
４；銀行の上下関係はある程度厳しい。入行したてのぼくは常に
自分の印鑑をしたっぱ欄におしてその書類が段々と上に廻っていく
のだが、ある日、○澤代理は僕にいいました。”印鑑の押し方が
ちょっと違うな。”僕はふとみたら擦れもしてないし、何が悪
いかわからずいたら、彼は”真ッすぐに印鑑を押すとちょっと偉そうに
見えるから、まだ下の方で働いているときはなるべくちょっと右に傾けて
印鑑を押してくれだと。完全に終わってます。
５；ペコペコする輩も非常に多い。僕がＪＧＢのトレーダーだった頃、
上司が企画部の大蔵省担当（所謂ＭＯＦ担）からやってきました。
歯が黄色くて、背がかなり低くて、見るからに嫌そうな感じだった
んだけど、想像通り。当時、部で一番下だった僕は全く良い印象なし。
彼と一緒にいて担当専務なんかがやってきて挨拶するとそれまで一緒に
いたはずの彼が突然視界から消える！そうなんです、おでこが膝に
つくぐらいの姿勢で挨拶してるんです。もうあきれました。
言い始めると切がないので、今日はこの辺で。

米国スパイラル～インフラ・環境が中長期、日本の銀行、不動産も短期的投資か

米国のスパイラル～投資先はインフラ・環境関連が中長期で有望、逆風だが日本
の銀行、不動産も短期的投資か。　掲題の大きなテーマは不変。ただし、短期的
な投資の決め手はドル資産回避が顕在化しないこと。一度、おさらいしとくと、
今、問題になっているFannie Maeとは、証券化された住宅ローンの債務保証を行
う機関。つまり、Fannie発行の住宅ローン証券の元となる住宅ローンの返済が滞
っても購入者には彼らが穴埋めして元本と利息を支払われる仕組み。で、現在、
顕在化している住宅市場の崩壊で、住宅ローンの返済不能が急増しており、この
穴埋めをしているFannie Maeが実質的には債務超過しているのではないかとの懸
念が広がっているのだ。Fannie Mae等が保証する住宅ローン残高は5.2兆ドル、手
元準備金800億ドル、社債発行高8000億ドル。住宅価格が10％下がったら、キャッ
シュフローはどうなってしまうのか。結局、米国納税者が助けるしかなくなって
きた、というのが現状か。となると、米国国債の格付けってＡＡＡでいられるの
だろうか。。。これって、オーストラリアもほぼ同じ状況。そもそも、日本のよ
うに頭金を入れて、資金計画をしっかりたてて、長期固定レートで堅実に住宅ロ
ーンの返済をしようというメンタリティはあまりない。大半の人が値上がり期待
＋住宅ローン（投資物件ー減価償却を含め）利息控除狙いで家を購入。ついでに
、多くの人が住宅ローンを借りるのは簡単と豪語している＝金融機関の貸出態度
も甘い。こんな人がいっぱいいて、それを助けるために血税を使うって、まとも
な人には本当に耐え難いだろうなと思う。感傷的なことはともかく、Fannie/Freddie
の普通株は紙くずになる可能性が高くなってきたし、米国国債の格付けも非常に
気になる。短期的な株式市場の戻り（例えば10％弱）は期待するけど、常にこう
いうリスクと隣り合わせに入ることは要注意だと思う。で、やっぱり資金の振り
分け先としてはグローバルのインフラ・環境関連がいいのかなと思う。先進国に
とってインフラ投資はPassiveな投資だけど、発展途上国にとっては成長ポテンシ
ャルをunlockするための必要不可欠な投資だから、米国経済の動向とは関係なく
持続的な成長が期待できる可能性が高いと思う。今回は水をテーマに挙げてみた
い。色々な証券会社のレポートで水資源の成長性についてこと細かに買いてある
けど、そんな厚いレポートを読まなくても誰でも水資源の重要性については感じ
ることができるであろう。例えば、ある調査機関によると平均的な米国の家計で
は年間にソフトドリンクに約700ドルの資金を費やす。一方、水道水には年間約175
ドル。生活に不可欠な他の公共料金や必需品（ケータイなど）と比較してもずっ
と安い。何で？特に、理由がないのであれば恐らく水価格は上昇するんだろう。
世界の一部では干害が深刻化している。水不足に悩むオーストラリアのクイーン
ズランドでは下水をリサイクルして水道水に使う（飲料）ことが決定された。ク
イーンズランドって日本でも有名なゴールドコーストやケアンズがあることろだ
よ！！ちなみに、これもある調査によると、2030年までにグローバルで約22.6兆
ドルの水関連のインフラ投資に必要と算出している。そのうち、アジアとオセア
ニアが約40％を占めるみたいであるが。そういう観点では、日本株の中では栗田
工業とかかな。けど、まだＶａｌｕａｔｉｏｎちょっと高いな。。

fishy??

マツダの株価が怪しい。こんな時に自動車関連で高値更新？フォード絡
みでなんか話の進展あるのかな。。。第1四半期のプレビューをかいて
ない証券会社でもあるのだろうか？？