米国スパイラル～インフラ・環境が中長期、日本の銀行、不動産も短期的投資か
米国のスパイラル～投資先はインフラ・環境関連が中長期で有望、逆風だが日本
の銀行、不動産も短期的投資か。 掲題の大きなテーマは不変。ただし、短期的
な投資の決め手はドル資産回避が顕在化しないこと。一度、おさらいしとくと、
今、問題になっているFannie Maeとは、証券化された住宅ローンの債務保証を行
う機関。つまり、Fannie発行の住宅ローン証券の元となる住宅ローンの返済が滞
っても購入者には彼らが穴埋めして元本と利息を支払われる仕組み。で、現在、
顕在化している住宅市場の崩壊で、住宅ローンの返済不能が急増しており、この
穴埋めをしているFannie Maeが実質的には債務超過しているのではないかとの懸
念が広がっているのだ。Fannie Mae等が保証する住宅ローン残高は5.2兆ドル、手
元準備金800億ドル、社債発行高8000億ドル。住宅価格が10％下がったら、キャッ
シュフローはどうなってしまうのか。結局、米国納税者が助けるしかなくなって
きた、というのが現状か。となると、米国国債の格付けってＡＡＡでいられるの
だろうか。。。これって、オーストラリアもほぼ同じ状況。そもそも、日本のよ
うに頭金を入れて、資金計画をしっかりたてて、長期固定レートで堅実に住宅ロ
ーンの返済をしようというメンタリティはあまりない。大半の人が値上がり期待
＋住宅ローン（投資物件ー減価償却を含め）利息控除狙いで家を購入。ついでに
、多くの人が住宅ローンを借りるのは簡単と豪語している＝金融機関の貸出態度
も甘い。こんな人がいっぱいいて、それを助けるために血税を使うって、まとも
な人には本当に耐え難いだろうなと思う。感傷的なことはともかく、Fannie/Freddie
の普通株は紙くずになる可能性が高くなってきたし、米国国債の格付けも非常に
気になる。短期的な株式市場の戻り（例えば10％弱）は期待するけど、常にこう
いうリスクと隣り合わせに入ることは要注意だと思う。で、やっぱり資金の振り
分け先としてはグローバルのインフラ・環境関連がいいのかなと思う。先進国に
とってインフラ投資はPassiveな投資だけど、発展途上国にとっては成長ポテンシ
ャルをunlockするための必要不可欠な投資だから、米国経済の動向とは関係なく
持続的な成長が期待できる可能性が高いと思う。今回は水をテーマに挙げてみた
い。色々な証券会社のレポートで水資源の成長性についてこと細かに買いてある
けど、そんな厚いレポートを読まなくても誰でも水資源の重要性については感じ
ることができるであろう。例えば、ある調査機関によると平均的な米国の家計で
は年間にソフトドリンクに約700ドルの資金を費やす。一方、水道水には年間約175
ドル。生活に不可欠な他の公共料金や必需品（ケータイなど）と比較してもずっ
と安い。何で？特に、理由がないのであれば恐らく水価格は上昇するんだろう。
世界の一部では干害が深刻化している。水不足に悩むオーストラリアのクイーン
ズランドでは下水をリサイクルして水道水に使う（飲料）ことが決定された。ク
イーンズランドって日本でも有名なゴールドコーストやケアンズがあることろだ
よ！！ちなみに、これもある調査によると、2030年までにグローバルで約22.6兆
ドルの水関連のインフラ投資に必要と算出している。そのうち、アジアとオセア
ニアが約40％を占めるみたいであるが。そういう観点では、日本株の中では栗田
工業とかかな。けど、まだＶａｌｕａｔｉｏｎちょっと高いな。。
の銀行、不動産も短期的投資か。 掲題の大きなテーマは不変。ただし、短期的
な投資の決め手はドル資産回避が顕在化しないこと。一度、おさらいしとくと、
今、問題になっているFannie Maeとは、証券化された住宅ローンの債務保証を行
う機関。つまり、Fannie発行の住宅ローン証券の元となる住宅ローンの返済が滞
っても購入者には彼らが穴埋めして元本と利息を支払われる仕組み。で、現在、
顕在化している住宅市場の崩壊で、住宅ローンの返済不能が急増しており、この
穴埋めをしているFannie Maeが実質的には債務超過しているのではないかとの懸
念が広がっているのだ。Fannie Mae等が保証する住宅ローン残高は5.2兆ドル、手
元準備金800億ドル、社債発行高8000億ドル。住宅価格が10％下がったら、キャッ
シュフローはどうなってしまうのか。結局、米国納税者が助けるしかなくなって
きた、というのが現状か。となると、米国国債の格付けってＡＡＡでいられるの
だろうか。。。これって、オーストラリアもほぼ同じ状況。そもそも、日本のよ
うに頭金を入れて、資金計画をしっかりたてて、長期固定レートで堅実に住宅ロ
ーンの返済をしようというメンタリティはあまりない。大半の人が値上がり期待
＋住宅ローン（投資物件ー減価償却を含め）利息控除狙いで家を購入。ついでに
、多くの人が住宅ローンを借りるのは簡単と豪語している＝金融機関の貸出態度
も甘い。こんな人がいっぱいいて、それを助けるために血税を使うって、まとも
な人には本当に耐え難いだろうなと思う。感傷的なことはともかく、Fannie/Freddie
の普通株は紙くずになる可能性が高くなってきたし、米国国債の格付けも非常に
気になる。短期的な株式市場の戻り（例えば10％弱）は期待するけど、常にこう
いうリスクと隣り合わせに入ることは要注意だと思う。で、やっぱり資金の振り
分け先としてはグローバルのインフラ・環境関連がいいのかなと思う。先進国に
とってインフラ投資はPassiveな投資だけど、発展途上国にとっては成長ポテンシ
ャルをunlockするための必要不可欠な投資だから、米国経済の動向とは関係なく
持続的な成長が期待できる可能性が高いと思う。今回は水をテーマに挙げてみた
い。色々な証券会社のレポートで水資源の成長性についてこと細かに買いてある
けど、そんな厚いレポートを読まなくても誰でも水資源の重要性については感じ
ることができるであろう。例えば、ある調査機関によると平均的な米国の家計で
は年間にソフトドリンクに約700ドルの資金を費やす。一方、水道水には年間約175
ドル。生活に不可欠な他の公共料金や必需品（ケータイなど）と比較してもずっ
と安い。何で？特に、理由がないのであれば恐らく水価格は上昇するんだろう。
世界の一部では干害が深刻化している。水不足に悩むオーストラリアのクイーン
ズランドでは下水をリサイクルして水道水に使う（飲料）ことが決定された。ク
イーンズランドって日本でも有名なゴールドコーストやケアンズがあることろだ
よ！！ちなみに、これもある調査によると、2030年までにグローバルで約22.6兆
ドルの水関連のインフラ投資に必要と算出している。そのうち、アジアとオセア
ニアが約40％を占めるみたいであるが。そういう観点では、日本株の中では栗田
工業とかかな。けど、まだＶａｌｕａｔｉｏｎちょっと高いな。。