緊迫する「2月第2週」
2月の第2週に入って、金融市場は緊張が高まってきた。
第2週といえば週末恒例のＳＱが待ち受けるんだけど、それに重なるようにヘッジファンドの大量処分売りが噂されている。 これは昨年11月にも市場を緊迫させた。
世界株安の中において、2月・5月・8月・11月の15日が近付くにつれ、ＨＦ（ヘッジファンド）の「45日ルール」による株価暴落懸念が決まったように噂されるようになったんだけど、その根拠として昨年同時期（2月）には、4日～13日に日経平均は「800円下げ」、11月5日～13日には「1300円下げ」となった事が挙げられている。
その時期には当然他の悪材料もあったんだけど、この事実だけを見ると、時期が重なっているだけに、ＨＦの「45日ルール」は市場アノマリーをよぶ事になっている。 今回は、昨年解約を凍結された顧客からの解約圧力が一層強くなるという見方が強く（40兆円ともいわれる）、今まで以上に緊張は高まっている。
新たな火種 「CMBSの格下げ」
そんなＨＦ解約説に加え、「ＴＡＲＰ改革」が発表される（10日）直前になっても 「バッドバンク構想」 は流動的って事なんだけど、当然その事も金融市場を緊迫させている。
さらにはムーディーズがCMBS（商業用不動産ローン担保証券）の格下げを検討しているっていう報道が今月に入って大きく報道されていたんだけど、その「格下げ幅」は高格付けのものでも4-5段階、投機的格付けのものはそれ以上(5段階以上）って事でまたも 「格付け会社」 が災いを持ってきた格好となる。
05～07年に組成されたCMBSのローンのデフォルト率は、昨年83ｂｐだった（ロイター）という事なんだけど、今年は倍増すると予測されている。 そんな背景の中、CMBSに対する評価が 「極めて大甘」だったのは周知の事実で、格付け会社のお気楽ぶりがまたも露呈された事になるんだけど、この事は日本のCMBS保有の金融機関にも緊張感を与える事となった。
商業用不動産は一般の住宅と比較してローン額も大きく、米大手金融機関も多額を保有しているって事で、この新たな火種は世界経済にとってかなり厄介なものになる可能性は高い。
「格下げ」からＨＦ大量解約、バッドバンク後退懸念、（ついでにＳＱ）と緊迫する2月中旬なんだけど、「13日の金曜日」の響きも米国市場のセンチメントに影響を及ぼすかも知れない。 悪夢のバレンタインみたいな言葉も目にしたんだけど、そうならない事を願う。
「地味な良書」が大学教材に
最近、自分の著書が「大学教材・専門書籍」として登録されている事が判明して少し驚いた。（産学プラザ調べ ） まぁ嬉しい驚きでしたね。
少し驚いたというのは、その事自体にもそうなんだけど 「本の表紙」が大学教材のイメージとは掛け離れたものだと思うので、そこに驚く事になった。 まぁ大学教授が個人的に気に入れば表紙なんて関係ないんだろうけど。
派手な表紙は自分の意図するものではなかったので、出版時に編集の人に注文を付けたんだけど、当然表紙の作りにまで指図できる立場になかったので、自分の要求は却下された。（あたり前）
タイトルは 「必勝銘柄発見・下落相場でも勝てる」 となってて、そんな事はあり得ないと思っている自分としては、その見出しにショックを受ける事になったんだけど、「空売りも活用する」と言った事が 「下落相場でも勝てる」に繋がったらしい ;
目次の「章」の見出しに関しても、自分の考えたものではないんだけど、本文内容だけは一語・一句全て「自分の言葉」となっていて、脚色は全く無い。 という事で、表紙の印象と中身のギャップが激しい書籍だと自分では思っています。
内容に関しては、よく「株の本」にある「幾らが幾らになった」というような言葉で惹き付けたり、チャートやテクニカルといったものを弄するといったような事は無く、ファンダメンタルズと投資指標から 「予測ＥＰＳと本当のＰＥＲ」を考える、っていう正攻法の書籍となっている。
例えば仮に、自分が恋愛等の本を書いたとすると、「約束が重要」「言った事に責任を持つ」等、当たり前で基本的な事（地味な事）を書く事になると思うんだけど、そのような 「地味な」本が売れる確立は低い。 人はみな斬新な言葉やテクニックを求める傾向にあるからだ。
しかし 「本質」重視の本は、少数派からは良書として認知される事もある。
自分では、「本質をシンプルに捉えた地味な書籍」だと思っていたんだけど（表紙とタイトルは別として）、今考えると、確かに教材的要素が非常に高かった気はしますね。 「儲け話」っていう内容ではないので。
まぁ今回は「自分ネタ」で申し訳無いんだけど、もし次回出版する機会があれば多少違った形で出したいですね。 「演出」に拘るタイプの自分としては表紙にも口出しできればイイんだけど、まぁその機会がいつなのかは
分かりません。
じゃまた。
リセッション下で浸透する「ITライフ」
デフレといえば「マック」って事で、日本マクドナルドＨＤが「08年
12月期決算」を発表した。
売上高は過去最高、純益は特別益が加わって（トイザラス売却）
58％増だったとの事なんだけど（連結）、今期予測に関してもさら
なる2割増の様相で、「デフレ企業」の真骨頂といったところになる。
前年のEPSが58.8だったので、単純計算で08年連結EPSは93弱
って事になる。 4日終値1681円でPER18倍って事になるんだけど、
当初のEPS予測が86でPER19倍だったので、58％増のわりには
割安感が特に増した訳ではない。（特益計上だし）
ただ今期予測も2割増って事で、日経平均が「一段下げ」になった
としてもデフレ銘柄の下振れリスクは極めて限定的で、電力・
ガス等と共にディフェンシブの地位は固い。
「フィレオフィッシュ」で売上貢献している自分なんだけど、マック
株主はキャピタル・インカム・ハンバーガー（優待）のトリプルゲイン
って事で、デフレ下でささやかな幸せを感じる事となる。
浸透する「ＩＴライフ」
そんな 「ミニマムライフ」を象徴するようなマックの好決算なん
だけど、先月末には 米アマゾン(AMZN.O) の決算も発表され、
金融危機の下での「IT社会」への進行も確認する事となった。
クリスマス商戦の受注が過去最高だった米アマゾンなんだけど、
売上の中でも特に、電子ブックリーダー 「キンドル(kindle)」 が
「異常に強い需要だった」（ベゾスCEO）って事で、「オンライン
小売最大手」の好決算は、金融危機の下、社会全体がさらなる
「IT化」へ向かっている事を髣髴させた。
ちなみに好調・マックは、予測ベースでPER20倍前後の株価
なんだけど、米アマゾンに至っては、09年1-3月期の売上高に
ついても強気の見通しって事で、EPS1.5でPERは40倍前後の
60ドル超となっている。（比べるのも変だがそれだけ期待が大きい）
「米アマゾン(AMZN.O)と各セクターリーダー」
（NYダウ・インテル・GM・下を這っているのがシティ）
米アマゾン好決算に見られる、そんな「ITライフ化」なんだけど、
米国における音楽・映像セクターでも、昨年のネット配信は３割増と
なった模様。 逆にCD販売は減益が続き、10年前と比べ金額・枚数
とも「半分」となったらしい。
日本においても、08年のＣＤやＤＶＤなど音楽ソフトの店頭販売は
前年（07年）比較で減益となり、「10年連続のマイナス」となっている。
国内の小売に目を向けても、ネット通販1位の楽天市場・2位のヤフー
通販サイトも共に昨年12月実績は過去最高となっている。 さらには
銀行業においても、日銀が利下げをした昨秋以降は「ネット銀行」の
預金残高が急増しているって事で、ソニー銀行等、ネット専業５行の
昨年末の預金残高は40％増となったらしい。
ミニマムライフに繋がるITライフ化なんだけど、その浸透度はこの
ような 「各数字」が裏付けており、時代の変化を実感する事になる。
オバマのいう「チェンジ」が、具体的に何を指すのかよく分からない
んだけど、グローバルリセッションの下、大きく変わるのは自分達の
生活スタイルかも知れないですね。