大企業への投資が割に合わない理由

・企業分析自体が難しすぎる
単一の製品を限られた設備で限られた市場で売っている場合は分析がものすごく簡単である。一方で多くの大企業は多種多様な製品を莫大な設備を使って世界中に売っている。
個人が分析するのは不可能に近い。

・自分より分析してる人が多すぎる
仮に自分が分析した気になってみても、長年分析してる人にはかなわない。
後追いで分析してみてもあまり意味がない。

・何をもって利益や株価が変動するかを全く読めない
グローバル経済の影響や機関投資家の動向を大きく受けるため、明確にすることができない。株価上昇や下落の理由が分からないのだから投資開始に有利な時期を見つけられない。結局は市場全体が上がらない限り上がらない会社が多い。それではまったく面白みがない。

・割高な会社が多すぎる
社会的に一定以上の評価を得ている会社は、世界中の投資家に買われているため（特にＰＥＲが）妙に割高なことが多い。割高修正で下落する可能性の方が高い以上は、圧倒的に不利。もちろん、いきなり倒産するような可能性は低いがそれをもってリスクが低いとは思わない。安値で増資をしまくる株主軽視の論外の会社（特に金融系）もたくさんある。

・歴史的に証明されている
割安中小企業への投資パフォーマンスが大企業を上回ることは
平均的には証明されている。

それでも有名企業を買いたくなるのであれば、なんとなくの安心感みたいなものだけのような気がする。投資家にとって重要なことは名の知れた企業であることではなく、その会社がどれだけのキャッシュを持っていて、どれだけのキャッシュを今後稼いでくれて、どれだけ現時点の株価が割安と考えるか。そして割安な株価が修正されるシナリオを描けるか。ただそれだけの分析である。

結果として、大企業への投資自体を最初から考えないほうがマシ、というのも個人にとっては１つの答えかもしれない。自分の得意な分野で勝負すればいいのである。

2011年総括

前半は言うまでもなく大変な年となりましたが、復興応援買いをしたユニバースが買収されるなど幸運も随所にありました。

引き続き旅行や習い事など支出が多かった年にもかかわらず、資産総額は概ね年初比＋２１％となりました。
今年もまた既存・新規の超割安株が上がったことによるもの。内需小売の割安株がとことん見直されたことが大きかった。10倍達成のコシダカ、そしてTOBが６件かかったのは持株数からすれば驚異的な確率だったように思う。

今年貢献してくれたのは
・コシダカ＋８５％（１０倍達成で売却）
・ホリプロ＋４８％（ＭＢＯ）
・バルス＋３５％（ＭＢＯ）
・ユニバース（アークス）＋３５％（ＴＯＢ）
・イマージュ＋１０％（ＭＢＯ）
・アートコーポレーション＋３１％（ＭＢＯ）
・PGM＋０％（ＴＯＢ)
・スタジオアリス＋５０％
・ヒューリック＋３５％
・ポーラオルビス＋３０％
・コロワイド＋２０％

今年の新規参戦組のメモ。
あ～内需ばかりだなぁと思うけど、実は海外に出て行こうとしてる会社が多いのが今年の特徴。
自己ルールにより優待のない会社は買えません。
・ヤーマン
・プロトコーポレーション
・リコーリース
・ダイヤモンドダイニング
・paperboy&co.
・東京會舘
・日本ロジテム
・クラレ
・アイケイケイ
・NECキャピタルソリューション
・ジェイプロジェクト
・カスミ
・GMOインターネット
・オーシャンシステム
・サークルKサンクス

今年の自主完全撤退組
三光MF・・・震災時撤退。その後＋３０％となり失敗。ただ不満はない。
昭栄・・・救済合併により撤退。早期に切るべきだった。
TAC・・・震災時撤退。その後－４０％。業績連動配当の会社って買いづらい。
メガロス・・・震災時撤退でも買値が低く大きな利益。その後＋１０％。業績が悪化してるためあまり未練はない。
伊藤園優先株・・・ヤーマンへ乗り換えのため完全撤退。他社の利回りが上がり相対的に魅力が落ちたもの。

現状もまだまだPER４～７くらいのものを主力としているため、来年以降も全体で１０％程度の増加を目標としたいと思います。

１２月権利

2305 スタジオアリス（配当のみ）
3265 ヒューリック
3633 ｐａｐｅｒｂｏｙ＆ｃｏ．
4927 ポーラオルビスHD
7825 SRIスポーツ
9449 GMOI

今年は三光、PGM、昭栄が消えました。
12月一括配当のペパボはどれくらいの権利落ちがあるのでしょう。
買い増しもしたペパボは次回から休日株主総会＆懇親会を予定しているようなので、独特の風土を持った会社をぜひ見学してこようかと思います。