「みずほFGの1兆円増資」のその後

2003年の増資概要

	第11回第11種優先株	第12回第11種優先株	第13回第13種優先株
発行株式数	943,740株	101,500株	36,690株
発行金額（億円）	9,437億円	1,015億円	366.9億円
株主数	3,368社	19社	49社
１株の配当（円/年）	20,000円（2％）	2,500円（0.25％）	30,000円（3％）
総配当額	18,896,800,000	253,750,000	1,100,700,000

多くの個人投資家が忘れているかも知れませんが、みずほFGは2003年3月に発行した1兆円の優先株が7月から普通株に転換できる期限を迎えます。

当時発行した優先株は3種類で、7月から普通株に転換できるようになるのは第11回優先株式。2007年9月末の残高は9,437億円（当初は9,448億円）

優先株の発行価格は100万円。転換価格は4月24日～6月9日までの終値の平均値。平均値が今の時価40万円の場合は、優先株の所有者が手にする普通株式は2.5株。これから株価が下がり、平均値が20万円まで下がれば、なんと、普通株5株をゲットできるのです。

これは、かつてSMBCがゴールドマンに発行した1,500億円のMSCBの株価暴落スキームよりもキビシー状況ではないでしょうか？　マーケットではヘッジファンドは1,500億円～2,000億円位を持っているんではないか、、と言われてます。

「ゆとりローン」や「サブプライムローン」を組む人は、将来は給料も上がってるから、金利が上昇しても返せる、、、と夢見て、夢破れていってます。

ちょうど、今の「みずほFG」もそんな感じではないでしょうか？2003年当時はこれを発行して、財務上の危機さえ脱することができれば、2008年頃には収益力も回復しているだろうし、株価の下落圧力が加わっても、大丈夫！という事だったように思います。

実際、収益力は相当回復したんですが、、、、子供のみずほ証券がちょっと派手にやりすぎちゃいました。みずほ証券の精鋭が大好きなデリバティブ【CDO(credit default swap)】で大きな損失が発生していると思います。CDOの価値は評価の問題なので、どうにでもなるので、先週末に発表された決算の下方修正額は市場予想にくらべ小さかったので、株価はショートカバーで大きく反転しましたが、そんなハズはない、、、とボクは考えてます。

ということで、、、、みずほFGを取り巻く環境は、相当にきびしいので、相当に注目したい銘柄の一つだと考えてます。

後期高齢者医療制度とマスコミ報道

H20年4月1日から施行される後期高齢者医療制度の概要 をゆっくり読んでみた。サラッと読んだだけでは、さっぱり理解できない。国民を煙に巻くよく出来た制度だ。

頑張って読んでみた結果、高齢者の親を扶養する若手に一方的に不利益となる制度であるような気がする。

簡単に言うと、昨日まで扶養家族となっていた高齢者は子の健康保険に加入してたのが、今日からは独立して個人で支払う保険制度である。

高齢者の親を扶養する子の側は、親が年金から保険料を天引きされる一方で、保険料は控除対象にならず、今の健康保険料もほとんど安くならないマイナスだけの変更となる。

新保険制度では、親を扶養しない人の保険料が安くなり、若干の利益になる可能性があるが、親孝行する人には明らかにマイナスになる。せめて、天引きされる保険料を控除対象にすれば良さそうなものですが、介護保険でも扶養対象の高齢者の年金からの天引き分を控除対象に認めてないので、後期老年者医療制度でも同様に控除が認められる事はないでしょう。

そんな、「恒久的な重要な変更」を殆ど報道せずに、どのニュースを見ても、1ヶ月程度だけ暫定的にガソリンがたった25円安くなる事をあたかもビッグニュースかのように報道している。

暫定税率の廃止が１ヶ月間だと仮定すると、一ヶ月100リットル消費するユーザーで2,500円、400リットル消費するユーザーで10,000円が安くなるだけの影響であり、保険制度の変更に比べる国民への影響度合い比べると、暫定税率の一時的な廃止などどうでもいいニュースであり、マスコミは政府の味方なのか、国民の味方なのか、それとも単なるバカなのか、、、、

そういう報道に惑わされて、今日の深夜12時を回るのをガソリンスタンドの前でエンジンをかけながら待ち、「ガソリンが安くなってウレシイです。勿論満タンいれました」って喜んでいる人を見ると、幸せな人だと思う一方、この国は大丈夫か！？と心配になる

青山テルマ

昨日は大手広告代理店D通に勤める友人らと小野ゴルフ倶楽部 で１+1/2ランドした。ここは乗用カートがなく、全ホール、ウォーキングなので、普段、殆ど歩かないボクはかなり疲れたが、天気もよく、整備されたコースで久しぶりに楽しいゴルフだった。

開場40年以上にもなる倶楽部はさすがに歴史を感じさせ、倶楽部ハウスのレストランは写真のように、タイムスリップしたような印象さえ受ける。

ボクはこのゴルフ場は初めてだったので、見るもの全てが新鮮で、『（ここで日本の経済界を動かすオジサンがメシを食べながらゴルフを楽しんでるのか～っ）』と思いながらも、そんな事は口にも出さずに「ここのカレーはウマイな～」等と冴えないコメントをしていた。

そんなボクをよそに、彼らは芸術的、アカデミックな人達で、ミュージカルやオペラ、クラシックコンサートなど、音楽、芸術的な話が多く、当の本人達はそんな事は何とも思ってないようだが、どうしてもそういう話題には、ついていけない。

当然、聞いてるだけになり、自分は平凡というか、イケてないなーーーっと思ってしまう。

そう言えば、話題の中に青山テルマ の話が出ていて、そこにいた内の一人が、彼女といっしょに仕事をする事もあるそうだが、ボクには初めて聞く名前だった。「（ああっ青山テルマ！？って誰だ）」と思いながらインパクトがある名前なので、家に帰って調べてみると、やはり音楽ギョーカイの女の子だった。

話では、彼女はRIP SLYME等のHIPHOPのボンボン系のミュージシャンらのように、アメリカンスクール⇒上智といったところでのびのびと育ってきたているようだった。

因みにRIPSのメンバーの長所、短所は、HPを見るとこんな事が書いてあった。。。

＃■ペス (千葉昌嗣)
＃長所：勘で生きている所、切りかえの早さ
＃短所：ノリで生きちゃってる所、深く考えない所

そんなまったく違う世界の人達から刺激を受けた１日だった。

串カツ

昨日は同僚と4人で北新地にある串カツ山と川 。料理はそこそこおいしかった。頼んだのは以下の通り。

コース　5,000円×4人=20,000円

ビール　　600円×4杯=2,400円

ワイン　3,000円×2本=6,000円

合計　　　　　　　　　　28,400円

合計28,400円のはずが、実際のお勘定は32,000円・・・

どないやねん

28,400円に消費税をつけると29,820円

それでも足らないので、テーブルチャージが525円だったとして2,100円を足して⇒31,920円・・・

「80円」

気持ちの悪い不明朗会計ではある。コースを頼んでいるのに、テーブルチャージがあること自体、ボッタクリ感があるが、一歩譲ったとしても、消費税の関係で、どう計算しても32,000円ジャストにはならない。

コースやお酒が「消費税込み」だったとしたら、32,000円になるためには頼んだ28,400円以外に隠れたチャージが900円*4人=3,600円

どないやねん

昔の自分ならその場でブチ切れてたところだが、そんな事で店と喧嘩をして、気持ちよく一緒にご飯を食べたみんなの後味を悪くしてもしょうがないので、そんな些細な突っ込みをいれずに黙った支払い店を後にした。

「まっ、ええわ。もう二度目はないけど」

道路特定財源の一般財源化

道路特定財源の一般財源化 が現実味を帯びてきた。

一般財源化されれば、マーケット的な視点ではかなりな好材料だと僕は思う。WBSなどの経済番組を見ても、そういう事を言っているコメンテータは一人もいないが、相場の本質が分かっているプロはおそらく日経225先物を中心に買い上げてくると予想する。

もともとWBSやモーニングサテライトは素人向けの番組だし、そこに出ている奴らは尻馬に乗るだけで、「無能」だと僕は思っているので、そんな斬新なコメントは期待してないが。。。。

メディアでは、道路特定財源の問題よりも、「ガソリン税の暫定税率の廃止」という枝葉末節的な部分にフォーカスしている。

「一般財源化」は、日本の構造改革の象徴みたいな部分なので、形はどうあれこれが実現されれば、ガイジン視点で見るとニッケイヘイキンにはポジティブサプライズであり、欧州系、米系の証券会社はサブプライムの影響で体力がないかもしれないが、オイルマネーを中心とした政府系ファンド※の投資スタンスが変わる可能性は否定できないと見ている。

※ノルウェー政府年金基金、サウジアラビア通貨庁(SAMA)、シンガポール政府投資公社（GIC）、クウェイト投資庁（KIA）、中国投資有限責任公司、ロシア安定化基金、シンガポール政府系投資会社テマセク・ホールディング、カタール投資庁（QIA）、リビア投資庁・・・など

うろこ鮨

昨日は会社のS君と「鮨うろこ」に行った。S君に何が食べたいか尋ねたところ、「魚」っと返ってきた。S君は若いので「ニク（肉）」を予想して、朝から僕の口がニクだっただけに、意表をつかれた感じだが、急遽予定を変更して、魚がたくさん食べられる店をデータベース検索・・・普段、会社の人とは行かないお店だが「鮨うろこ」がベストだったので、そこに行った。

ここは、決して綺麗な広い店内ではないが、いつも一杯で、奥の座敷はいつも宴会で一杯。座席も狭いのでちょっとツライけど、それを補う料理の質と量にびっくりするお店だ。夜はコースで松、竹、梅の３種類があり竹のコースでもう食べきれない位お腹一杯。

S君と飲みに行くのは久しぶりだったので歓迎の意をこめて、ちょっと頑張って、この店の最高級である「松」っとおばちゃんに言うと、「松は多すぎや、竹で十分とちゃう、梅でもええけどネ」と半ば勝手にオーダーを決められ、なんとか「梅」を回避して「竹」の注文に成功

コテコテ大阪のすし屋は恐るべしや。

まず中トロ、アワビ（ちょっと小さいけど・・・）などが入った豪華な船盛りと、ウニが別盛りで出てきて、焼き物、一品。その他、大えびを焼いた料理が出てきて、それから更にお鍋。最後にお寿司が出て、小さい伊勢海老の味噌汁で終了。最後にデザートもあり、もうお腹一杯。これで松コースはなんと3,675円

飲み物は生ビール2杯だけだった。。。お店を出たが、ちょっと飲み足らなかったので、近くの居酒屋「たま里」に行った。店に入ったとたん「おーーー田中さん（仮名）、、久しぶりっっ」と愛想のいい女将さん。

カウンターに座ると、奥に来ていた酔っ払いの常連のS松さんから「田中（仮名）！仕事はどや？」っと僕に絡んでくる。それを適当にいなして焼酎を２、３杯だけ飲んで帰った

マチュピチュ

唐突に、ペルー　マチュピチュ に行ってみた。

関空を出て12時間でダラスへ。その後ペルーの首都　リマへ到着。20時間くらいたってやっとついた。とりあえず、その日はリマで滞在し、その後、１時間のフライトでクスコへ。クスコで2,3日をすごし、その後、目的のマチュピチュへ。電車で4時間くらい。翌日、ナスカへ行って、時空を超えて悦に入る。。。。

今回かかった旅費は、飛行機20万円×4人=80万円。ホテルが1泊1室25,000円×７日×2部屋=35万円。食事は家族全員で1日15,000円×7日=75,000円。合計125万5,000円。

イメージ的にはこんな感じだ。最近、いろいろとあって、仕事が大変なので長期の休みなんか取れないので、、こういう時は決まってネットサーフィンをしながら、HISとかで費用とかも見ながらリアルに旅行をした気分になる

「あ～イメージでよかった・・」　

でも、いつかはほんとに行ってみたい・・・・と思う、今日この頃だ。

まったく信じられない四半期決算

08年8月期に売上450億円、経常利益25億円を予想していたレイコフが民事再生手続きを開始 した

【1月18日付け決算説明資料より】

􀂾 中期3ヵ年における営業増益幅は29億円。うち不動産投資事業は27億円増益。
􀂾 不動産投資事業の27億円増益のうち、ホテル事業は4億円増益にとどまり、全増益幅に対して14％の寄与。
􀂾 不動産ファンド事業は、向こう3年間で1億円増益の計画。ただし、成功報酬は計画に含まず。
􀂾 08年8月期の計画に関して、不動産投資事業において物件をより厳選し、量より質を追求した投資を実施。

今年の1月18日の四半期決算説明資料ではこんな感じで、結構いい感じだったにも関わらずである。勿論、四季報にも【好調】っと書いてある。

どないやねん！

しかし、不動産セクターを見ている人間にとっては、当然な話なのかもしれない。今までは転売するだけで利益が出たので、ファンドにどんどん金が入ってきていたが、サブプライムの問題が露呈してから銀行、投資家が一斉に態度を豹変させており、レイコフに限らず、財閥系以外の独立系不動産ファンドには相当厳しい局面にきていることは有名な話であるからだ。

それどころか今まで仕入れた物件をエグジットしようにも評価損の状態でそれもできない。不動産ファンドの雄であるダヴィンチ･アドバイザーズですらＭＳＣＢ に頼らないと金を作れない状況なので、これからはエクイティファイナンスが続くように推測される。

レイコフは不動産ファンド系でもっとも厳しい状況であったが、他の銘柄も同様に続くと予想される。更に、反社会的勢力の資金源と噂される某社などがこのセクターの更なる下落の引き金を引く可能性もあり、アセットマネージャーズ、ケネディクスなど、このセクターの代表的な銘柄でさえも、短期のリバウンド以外は期待しないようが無難なのかもしれない。。。

ヘッジファンドや検察のリアルな動きを知ることができない個人投資家は手出し無用なセクターだと思う

ISAGO神戸

昨日は新神戸の近くにあるほてるISAGO神戸 で会席料理。法事という事でヨメの親戚一同20人弱が集まった。

ヨメの実家は神戸にあるので、ヨメサイドの慶事、法事があるときはよくここを使うので、もう何度か利用している。

料理は先付け、お刺身、魚の焼き物、、、、、ステーキ、筍ご飯、デザート、、と一般的な会席料理で、お酒はビール2本⇒熱燗2合⇒ワイン（グラス1杯）。

ボクは自分の親戚関係とのつきあいが一切ないのとは対照的にヨメの親戚はみんな仲良しで、ちょくちょく集まって、こういう会を開ので、若干うらやましいが、開催される場所は、いつも栄枯盛衰の象徴のような場所だ。

おそらく、大お婆さんの世代からの馴染みのお店で、そこはボクには知ることのない歴史があるのだろう。と思う。

ただ、親戚の仲が良いといっても、それぞれの社会的経済的やプライベートなバックグラウンドは様々で、不可侵な部分が多く、話題はというと、孫が大きくなったとか、どうだとか、、、いつ結婚するんだ？とか、もうそろそろ赤ちゃんをつくらなぁあかんなぁ・・・とか、そういうあたりさわりの無い話に終始してしまう。まぁそんなもんかもしれなが・・・・

なかなか難しい、、、と思った。

トラットリア

昨日はグループ会社の役員Hさんとサシ飲みだった。二人でトラットリアへ行った。北新地近くにあるが、なかなかリーズナブルなお店だ。一緒に働くようになって３年も経つのに二人だけで飲みに行ったことがなく、最近、焼酎、日本酒漬けだったので、今日はワインを攻略しようと思いワインをガンガン飲めるこの店にした。何故ガンガン飲まないといけないかは分からない。

メニューを見ると、店長のオススメと書いてあるところ、「前菜の盛り合わせ、子羊のロースト、・・・・」と前菜も入っていてどれもこれもおいしそうだったので、とりあえず、「ここのこれ全部、、と生ビール２つ」っと一言。それだけで十分そうだったのでこれで注文終了。

ビールの後、フルーティーな白ワイン１本をスルスルっと飲み干し、その次、フルボディーの赤ワインを１本。かなりいい感じに酔っ払った。ちょっと飲みすぎな感じで、何を話したのかはあまり覚えてないが、お互いの創業の経緯から最近の話までいろいろと話したと思う。どれもこれも初めて聞く話だったし、Hさんはいい人だったので、話題には事欠かなかった。ように思う。ゴルフまで誘われてしまったような気がする。やっぱ飲ミニケーションは大事と痛感。

店を出た時には１１時近くだったが、Hさんは「次、どこ行きます！？」っと。わおーー。結構酔っ払ってますよ。ボク。

で、２件目は駅前のBarへ。黒ビールやらソルティードッグやら注文したのは覚えているが、何を話したか全然覚えてない　その後、なんとか終電に滑り込んだが、今、こうして家にいることは驚異的にラッキーかも知れない・・・

いつもながらHeavyな一週間だった。