ボラタイルな日々との戦い

世界鎖国状態 （ 18世紀に逆戻りか？ ）

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。本日は、広島まで日帰り出張…この二週間の相場の乱高下（暴落）に振り回された疲れからか体調がよくない中で、しんどいですがしゃぁ～ないです。仕事があるだけ、幸せですわ…New York市場は寄付きから不安定な動きで、一時は＄20000割れ…トランプ氏が緊急1兆ドル規模の追加経済対策検討している事を好感して1/3程度戻して引けましたが、果たして米国内でも各州で封鎖状態が続く中で人、物、マネーが動かない実体経済にどれほどの効果があるか？危機的状態に変わりなし…NYダウ反発1048ドル高 大規模経済対策に期待実際に現金給付等を含む100兆円規模の経済政策が出来るのか？大統領選挙を控えて、トランプ氏もあらゆる手を何でも打ってきている…17日のニューヨーク株式相場は、新型コロナウイルス問題を受けた米政府や金融当局による経済対策への期待から急反発した。優良株で構成するダウ工業株30種平均は前日終値比1048．86ドル高の2万1237．38ドルで終了。ハイテク株中心のナスダック総合指数は430．19ポイント高の7334．78で引けた。　ニューヨーク証券取引所の出来高は前日比8021万株増の20億4741万株。　前日のダウは、新型コロナウイルスの感染拡大で世界経済が景気後退入りすることへの懸念から暴落し、2997ドル（12．9％）安で終了。下落幅は過去最大、下落率は1987年のブラックマンデー（22．6％）に次ぐ過去2番目の大きさとなった。この日は安値拾いの買いが先行したものの、すぐに下げに転じ、ダウはマイナス圏に転落。一時、2017年2月以来約3年1カ月ぶりに2万ドルの節目を割り込んだ。　しかし、米連邦準備制度理事会（FRB）が、企業が短期資金を調達するために発行するコマーシャルペーパー（CP）の購入すると発表し、企業の資金繰りを支える姿勢を前面に出したことを市場は好感。その後、トランプ政権が景気不安に対応するため、国民への現金給付を含む総額1兆ドル（約107兆円）規模の経済対策をまとめたと伝わると、ダウは上げ足を速め、一時1190ドル高まで買われた。　ただ、市場では新型コロナ問題に対する警戒心は解けていない。日系証券筋は「きょうはリスクオフの地合いの中で、景気敏感株ではなく、ディフェンシブ株を中心に買い戻しが入った印象だ。今後も不確実性が高い中で不安定な値動きが続くだろう」と指摘した。（NY時事）一昔前から娘はLondon、30年前から親戚はMilanに住んでいますが、現地の状況は日本とは比較にならない程不自由な生活を強いられている様です。特にMilanでは物品が底をつきつつあり、不安で体調を崩していて心配ですが、Zurichに居た時の様に自由に(封鎖された国境を跨ぐ）イタリアには行けないですから…また、アジア人である僕が欧州に行くのはかなりリスクが高いです…平時では有り得ない欧州でも今回はパニックに近いのでHate crimeの対象にならないとも限りませんから…まぁ～、体調的にも無理ですが特に中国人に対する憎悪はかなり酷いようです…確かに発祥地なのに国内が沈静化してきたと思ったら他国の防疫政策の甘さを批判したり、米国陰謀説を唱えたり、共産党独裁国家は邪魔臭いです。米国の陰謀ではなく、逆に中国のバイオ兵器の可能性もある今日は時間が無いので、取り敢えず本日の日経ダウ予想レンジを示しておきます…為替(ドル円）は予想通り、107円台を回復している事と、New Yorkダウがなんとか＄20000割れせずに1000ドル程度の反発で終えた事を好感して多少は追い風になりそうですが、本日もNYダウ先物を横目に乱高下する荒っぽい相場展開になると考えられます。　4桁の上下動にも慣れてきました…日経ダウ予想レンジ　　16,700～17,700円　　　ドル円予想レンジ　　106：30～107：70円【引け後雑感】2020/3/18 20:30追記先程、日帰り出張を終えて直帰しました。無論、新幹線ではなく部下と二人で自動車での往復です。なんか、この時期はめちゃめちゃカープ熱で活気づいている広島も例年とは違い、心なし寂しい感じ…僕も復活に懸ける田中広輔やお菊(菊池）に誠也の活躍…そして、首位打者も狙えそうな西川の進化したBattingに期待していたのですが、ペナントもどうなるか全く分かりません(´；ω；`)ｳｩｩまぁ～、本当に相手(敵）は未知の見えない生物なので、こればかりは止むを得ないと思います。我らが広島東洋Carpもコロナウイルスには勝てなかった(;´∀｀)全ての主要なスポーツ競技やイベントが中止や延期になっている中で、IOCと東京の自己都合だけでOlympicなんかできる訳ないじゃないですか(。-`ω-)　まぁ～、五輪出場内定のアスリート達には気の毒ですが、彼等も薄々、中止若しくは延期になる事には気付いていると思います。さて、本日の日経ダウの動きは顧客との商談に時間を費やし車の中で寝ていた為に確認していませんが今日も、前場から日銀ETF買いやGPIFのリバランスが入った感じですね…大引けでは撃沈って…こういう時は日経ダウ比重(感応度）が高いファーストリテイリング等を売ってTOPIX感応度の高いソニーや任天堂を買うLong short戦略が有効ですが、一日中（ザラ場中）ずっとパソコンやスマホを見続ける事が出来るデイトレーダーしか無理ですから、仕事をしている一般の方には実効性(効果）がないですね…また、ダブルインバースでHedgeを掛けている、若しくはベアマーケットに賭けて片側一方通行でダブルインバースを購入している方は、レバレッジを原資産の二倍の先物で調整する仕組み上、一般的には日経レバで空売りを掛けた方が、若干ですが効率がいいので乗り換えてもいいかと思います。20：00現在、欧州市場はNYダウ先物が＄19600近辺まで下落している事を受け、軒並み暴落しています。このまま新型コロナが有効な防疫手段がないまま拡散し続けば株式債券市場のみならず、実体経済も完全崩壊して、略奪や暴動が発生し文字通りChaos(混沌殺伐）状態に陥ります。また、コロナ問題の陰に隠れて国内では余り話題になりませんが、サウジアラビアが仕掛けた原油覇権争いに寄る原油の暴落（15カ月前の1/3）は競争力を失った米国シェールガス企業の倒産を招き、原油資源が頼みのイランやロシアの経済を破壊します…所謂1973年に起きた原油高に寄るオイルショックの逆versionです。原油が上がってトイレットペーパーの買い占めが起こるのは頷けますが今回は下落してトイレットペーパーが不足する事態で、全く理屈に合わず、かなり世界中がパニックに陥っている証拠です。今日は流石に日帰り出張で疲れたので、これから湯船に浸かってから速攻で床に就きます。naniwa335

経済的氷河期到来（ 何もしないのが賢明 ）相場はFree Fall状態！

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。遂にその時がやって来た感じでしょうか？落ちてくるナイフは掴むなどころじゃないですね～テーマパークは休園ですが、投資家は室内で Free fall を体験している事でしょう…NYダウ暴落　過去最大の下げ幅　2997ドル安FreeFallを自宅に居ながら楽しめる昨今の米国市場 （洒落にならん）週明け16日のニューヨーク株式相場は、新型コロナウイルスの感染拡大で世界経済が景気後退入りするとの懸念が強まり、急落した。優良株で構成するダウ工業株30種平均は前週末終値比2997．10ドル安の2万0188．52ドル（暫定値）で終了した。終値の下げ幅は12日（2352ドル）を超え、過去最大。取引中には一時3000ドルを超えた。下落率では、約13％に達し、1987年のブラックマンデー（22．6％）以来の大きさとなった。取引開始直後には、今月に入り、3度目となる「サーキットブレーカー」が発動し、取引が15分間中断した。ハイテク株中心のナスダック総合指数は970．29ポイント安の6904．59で終わった。(ニューヨーク時事）2月半ばから遅くとも2月末までに、全てのpositionをを閉じた方や空売り等でpositionをneutralにしている方は賢明だったと思います。この様な極端なベアマーケットでは、空売り(short）も有効ですが、投機筋に寄る短期的な踏み上げやステルス的な日銀のETF買いが入って思わぬ大きな損失を被るRiskがあるので空売りの経験が少ない方には余りお勧めできません。空売りするなら飽く迄もHedgeで使うべきです。信用取引で　「買いは家まで　売りは命まで」と言った相場格言がある事を肝に銘じて置いて下さい…未だにpositionを持っている方は、時既に遅しとしか言いようがないですが、30％程度の損失であれば兎に角、「もう、諦めた。塩漬けするわ」等と投げやりにならず、今日の内に現金化する事を勧めます。何故なら、今日は昨日の日銀大失態の汚名返上の為にも底抜けだけは防ぎたいので、政府(安倍総理）の意向も踏まえて力技で日銀やGPIFが前場から数千億円規模でTOPIX指数を買ってくる公算が極めて高く、一時的にオプション行使価格17000円を突破して17200円程度まで上昇する可能性もあり得るからです。24000円から17000円まで下落した現状では大した効果は無いですがその時が絶好のChanceです。仮に投資資金の500万円が350万になっても、じっくり待てばまたChanceは来ます…今は静観すべし但し、再び参戦するまでは数年待つ必要があるかも知れません…なんせ、実体経済に於いてこのままでは全ての人、物、金融の流れがストップして、世界大恐慌の恐れもあるからです。世界鎖国状態ですから…読者の皆様から『どうして、経済番組でエコノミストやゲストの証券会社のアナリストは二月の半ばに「買い下がっていく好機です。」とか「PBR1倍は岩盤です。焦って売ると後悔します。」とかいい加減な事を平気で言えるのでしょうか？』と言う質問が多く入っていますが、彼等にとっては他人事なので、経験則で語るしかない訳ですね…また、当然ながら圧力が掛かっているかどうかはさて置き、株高ありきの政府(アベノミクス）の方針には逆らえない部分もある事に加え番組の性格上、視聴率を上げる為には、ネガティブな発言を避けながら無理な理由を付けて上昇を煽る様な根拠なき楽観論しか言えない状況も有ります。「PBR1倍は岩盤よ！」って言い切ったふざけた元カリマス美容師もとい、カリスマ証券レディーとちやほやされたMarketAdviser☂ちゃんまぁ～、能力は低いが彼女に悪気はないので許します（女に弱いワイ）但し、申し訳ないですが、投資は自己責任なので、それを真に受けてこの暴落時に買い下がっていった投資家にも、責任はある訳です…投資家が投資の参考にしている無責任なエコノミストやコメンテイターの分析が余りにも的外れでいい加減なものである事は大問題ですが、最終的には自己判断なので、今回の大暴落を機会に御自身で相場の本質(裏側）を徹底的に勉強する好機ととらえて下さい。僕も業界人である意味「同じ穴の狢」なので業界人に対する批判はこの辺りに留めます。但し、僕の場合は顧客の資産保全に失敗したら死活問題なので、決して無責任な事やいい加減な楽観論は言えないと言う部分では、経済報道番組に出演している無責任極まりない嘘八百の野○證券やみ○ほ証券の某ストラティジストとは自然と全く真逆のStanceになってしまいます。さて、相場に関しては経験値やテクニカル指標などは全く通用しない底なし沼に入ってしまった状況ですがそれよりも(世界各国の）国民の生活を脅かす実体経済の崩壊が大きな懸念材料です。我々の顧客の中心である富裕層でも、物流が滞り、外出も出来なければ生活必需品も手に入らなくなり生活が出来なくなります。加えて、生産活動まで停止したら生産が滞り需給バランスが崩れて、物不足でStagflation(不況下のインフレ）を誘発するHyperinflationが発生してしまいます。そこまで最悪のシナリオを描かなければならない状況まで至っていると言う事です。僕もこのブログで今までの様に相場がどうこうと言えなくなってしまうかも知れない程、実質的な経済活動に於いて危機的状況に陥るつつ有る事は確かで我々(欧州筋）も生き残りを掛けた正念場です。本日の日経ダウ予想レンジを示しておきますが、この期に及んでは余り意味がないかも知れません。強いて好材料を探すなら、僕が以前から解説していた様に殆ど円高に振れずドルが強い事位でしょうか？本日の日経ダウ予想レンジ　　16200～16800円　　　ドル円　105：50～106：80【引け後雑感】 2020/3/17 17:00追記予想通りの展開で特筆すべき点は有りませんが、どう見ても前場から日経ダウ16000円割だけは絶対防御しなければと日銀の1000億円規模のETF買いと協調したGPIFの数千億円のリバランスが入った事は火を見るよりも明らかであり、「そこまでやって、何の意味があるのか？」と思いましたが、結局これだけの資金を投入しても、決算を控えた機関投資家とそれを見透かしている投機筋に売りをぶつけられて大引けでは9円高＝よこよこでとても5営業振り反発とは言えないでしょう。17000円を死守したからと言って、15000円割れが完全に視野に入った現状では全く意味は有りません…日経平均は5日ぶり反発　乱高下し売買代金は4兆円超え東京オリンピック中止を織り込んでいない日本株式市場（JPX)仮に来年以降延期になっても、強烈に売り込まれるのは不可避…東京株式市場で、日経平均株価は５日ぶりに小反発した。前日の米国株式市場でダウが２９９７ドル下落し、過去最大の下げ幅となったことを受けて下押しして始まったものの、その後は時間外取引の米株先物の動向などをみつつ、売り買いが交錯した。ボラタイルな動きとなり、日経平均は上下に乱高下した。一方、ＴＯＰＩＸは２％を超す大幅上昇。東証１部の売買代金は、４兆３７１３億円と今年２番目を記録した。国内及び海外株式の暴落で株式比率が低下しているGPIFのリバランスは理解出来ますが、唯でさえETF購入で3兆円程度の損失が出ているのに、日銀が底が見えない中で買い下がるってアホです。株式初心者の買えば買うほど損失が拡大する下手なナンピンスカンピンを天下の日銀黒田日銀総裁は平気でやってる訳ですから、最早理解不能です。(´-ω-`)「ど～ん」って、完全に不発に終わっとるがな(* ´艸｀)ｸｽｸｽ欧州筋は一部のHedgeFundを除きデルタヘッジ運用が主体であり、ボラタリティーが高い方が大きな利益が得れるので日銀のETF買いは願ったり叶ったりな訳です…その利益は日銀の損失に匹敵するほど大きくなってきています。昨今の相場では日銀の損失＝海外投機筋の利益に極めて近くなってきています。詰まり、日銀がCTA等のHedgeFundに巨額のマネーを垂れ流している状況です。笑い者ですね…GPIFは円高に寄って米国債比率が下がり米国債の購入もしたと思いますが、これに関しては世界中のドル需要が強く、ドルの枯渇を防御する日銀が緊急ドル供給オペを行った段階で購入したのは正解でしょう。また、ドル高に備え108円を割っている間に下落し過ぎた米国株式比率も今週中に増加させるべきです。巨大鯨（モビーディック）GPIF基本Portfolio今回の株価大暴落で総資産160兆から140兆程度まで20兆円規模の損失(含み損）を抱えている公算が大きい但し、GPIFのCash(円）比率はよく分からない部分もあり、仮にリバランスの為に短期間で国債を売ってしまうと、国債価格が下落して金利が上昇する為に逆に円高バイアスが掛かるので、その辺りのoperationは上手くやらないと、投機筋の餌食になってしまいます。どちらにしても、昨今の過剰流動性マネーに寄る嵩上げされ続けた世界株式市場が実体経済とは別の動きをするとは雖も、ここまで世界中の経済が麻痺している段階では、投機筋もある程度の投機マネーをCash化したり、金融機関に返済するので市場から資金は流出します。寄って、徐々に世界各市場から資金が引き揚げられて、悪化する世界実体経済との乖離が収束して底に向かうと考えられます。 　naniwa335

緊急速報　FRB政策金利ゼロに引き下げ（ 100bp＝1％追加利下げ )

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。遂にFRBは伝家の宝刀を抜いた訳だが、先進国中央銀行で唯一金利がプラスで利下げ余地があった米国がその全てを使い切ると言った最終のカードを切った格好である…バズーカ級の劇薬(毒薬）である。ＦＲＢ ＦＦ金利の政策金利をゼロに引き下げ大胆な利下げに踏み切ったパウエルFRB議長（REUTERS)米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は15日、緊急の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を開催し、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジを１ポイント引き下げ、ゼロ近辺とした。また、債券保有を7000億ドル（約74兆7000億円）増やす方針を表明した。新型コロナウイルスの米経済への影響軽減を目指す。The Federal Reserve swept into action on Sunday in a new bid to save the U.S. economy from the fallout of the coronavirus, cutting its benchmark interest rate by a full percentage point to near zero and promising to boost its bond holdings by at least$700 billion.The central bank also announced several other actions, including letting banks borrow from the discount window for as long as 90 days and reducing reserve requirement ratios to zeropercent. In addition, the Fed united with five other central banks to ensure dollars are available around the world via swap lines.Fed Chairman Jerome Powell will hold a press conference at 6:30 p.m. Washington time to discuss the actions.Big GunsThe action comes as the U.S. economy faces sharply curtailed activity in everything from basketball games, to dining out and travel. That’s likely to hurt revenue for thousands of companies and put many jobs as risk, if not cause outrightlayoffs.With Sunday’s announcement, the Fed is firing some of the biggest guns in its arsenal, but economist say without a similar, forceful response from the government, the country could stumble toward a recession.“The Fed cannot combat a public health crisis, but they can provide a helpful hand when the crisis abates,” said Neil Dutta, head of U.S. economic research at Renaissance Macro Research LLC.The Fed said it will keep interest rates near zero “until it is confident that the economy has weathered recent events and is on track to achieve its maximum employment and price stability goals.”Bloomberg相場(世界株式市場はこの思い切った金利政策を好感するかどうかは微妙であり、逆にそれ程米国経済が逼迫しているのかと言う思惑が広がって大きな混乱を招きそうである。今後の金融政策余地を全て吐き出す格好なので、これで万策尽きる訳だ…非常に危険な賭けに出た。MBSも大量購入する事で、サブプライムローンの同じ轍を回避する意図も窺えるが、逆にそこまで個人債務が無担保融資に寄って増加しているのではないかと言う疑心暗鬼に繋がり不安を煽る結果になる。。何度も繰り返すが、金融政策ではコロナウイルスには勝てない…今回の米国大幅利下げで玉切れになり世界中央銀行の金融政策余地がなくなった事による副作用の方が大きいと考えるべきである。ドル円に関しては、金利差が殆どなくなるので多少は円高に振れるであろうが、通貨円に対する信認が失われつつ昨今では依然として円売り圧力も強い為に短期的には若干円高に振れても100円を割る様な円高にはならず、105円前後で下げ止まり、その後は殆ど動かない可能性が大きいと考える。逆にOlympic中止や延期が決定した場合には、一気に円が売られて120円～125円まで円安が進むと同時に本来なら円安株高になる株式市場にも日本売りに寄る下方バイアスが掛かって、日経ダウは15000円程度までの暴落が演じられる公算が大きくなってきたと言える。現段階で、FRBの今回の事実上の出口戦略無き金融政策の効果がどれだけあるか全く分からないので少なくとも現状では早計な判断を下さず、今後1週間の世界市場の動きを静観(注視）したいと思う。今日に関しての日本市場はNYダウ先物大幅下落と若干の円高進行を受け、かなりNegativeに反応して再度ザラ場で17000円を割れを試すと考える。本日の日経ダウ予想レンジ　16,700～17,500円　　　ドル円　105～107円【引け後雑感】 2020/3/16 17:00追記日経平均は4日続落、429円安　日銀緩和姿勢に失望感万策尽きた日銀金融政策　（言い訳はもう聞きたくない）砂上の楼閣であるアホノミクスの後始末は不可能である…東京株式市場で、日経平均株価は４日続落した。日銀が金融政策決定会合を前倒しで開催することが伝わり朝方から様子見ムードが続いたが、午後２時過ぎに日銀が会合結果を発表したことを受けて乱高下した。終値ベースでは２０１６年１１月９日以来約３年４カ月ぶりの安値を付けた。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が１５日、政策金利をゼロ付近に引き下げ債券買い入れを再開するとしたほか、危機時の対応手段の活用に踏み切った。新型コロナウイルスのパンデミックによる景気悪化を下支えするため、世界の主要中銀と協調した。ＦＲＢの緊急利下げに対して米国株先物が崩れたこともあり、日銀の緊急会合の結果を見極めたいとする向きが多かった。日経平均は小反発で寄り付いた後、前場引けにかけて前日終値近辺で一進一退となった。後場もしばらくは小動きが続いていたが、午後２時過ぎに日銀が上場投資信託（ＥＴＦ）の買い入れ額の上限を従来の年６兆円から１２兆円に倍増すると発表すると動意づいた。マイナス圏だった日経平均はプラス転換すると上げ幅を一気に３００円超に拡大。その後、伸び悩み、再びマイナス圏に沈むと一時５００円超安となる荒い値動きとなった。日銀は手札が限られる中でできることはすべて行ったとの声がある一方、買い入れ増額の持続性には疑問の声も出ている。「１２兆円を上限にＥＴＦの残高増加ペースを引き上げるとしているが、脚注をみると原則的な買い入れペースは引き続き年間６兆円ペースとしている。新型コロナ次第だが、一時的な買い入れ額の上振れはあっても、持続性は低い可能性がある」（ニッセイ基礎研究所のチーフ株式ストラテジスト、井出真吾氏）との指摘がある。（REUTERS)前倒しされた日銀の金融政策決定会合の結果に相場はAIAlgorithm売買が一瞬買いに反応した後、短時間で数十億円する高性能のAIが内容を吟味した結果、単なる買い入れ資産の倍増＝日銀の超過債務拡大（国債も株価も下落）に繋がると判断して、強烈な売りバイアスが働いた格好です。世界株式市場も大混乱ですが、日本市場の場合は金融政策に打つ手がない事が明確になった事で、投機筋は安心して日本株に売り浴びせを仕掛ける事が出来る格好の稼ぎ場になっています。また、15000円以下のPutOptionの売り方も先物売りでDeltaHedgeを掛けているのでShortcoverを慌ててしなくても、利益が確保できるので売りが売りを呼ぶ展開が明日以降も継続すると考えます。更に、欧州筋からの情報では2020東京オリンピック中止は粗確定的になってきており、IOCや東京都が二年後の延長開催を目論んでいる事は容易に推察される中で、これも大きな売り材料になります。何故なら、本当に二年後に延長開催が出来るか懐疑的で、日本のみならず世界が恐慌(最悪の場合は不況下のinflation=スタグフレーション）になる公算が極めてが高い中で現実的に延長も不可能であると判断している事から、当然ながら日本上場企業のfundamentalsも悪化するでしょうが、その水準以上に売られて夏頃には崩壊寸前(日経ダウ年初高値の半値12000円前後）まで容易に暴落すると見ています。コロナが収束しても二年後までに地震が起こらないとも限らない日本で極めて大きなリスクを伴うOlympic延長開催に関しても懐疑的である。また、ドル円に関しては株式が暴落した事に寄るMarginCall(追証）が発生して、それが昨今迄RiskHedgeの代替資産として上昇していた先物金等のcommodityにまで波及してしまい、決済貨幣であるドルに資金が向かっているので（全ての資産からのドル転）今後もFRBのゼロ金利政策にも拘らず、ドル需要が拡大する事に加えて、米国債も現金化する必要がある機関投資家や個人投資家が続出してきており、皮肉にも米国10年長期金利は0.4％から0.6％まで反転上昇…この事から更に日銀が債務超過に陥る事に寄り、通貨価値が下がるであろう円に対してはドル需要が高まっている中で更にドル高に向かうと考えられます。無論、日本株式市場に関しては上昇の余地は皆無に近く、海外勢の投資対象からは完全に外れているので止むをないが、元来株式が占める金融資産保有比率が高い欧米市場の方が深刻であり、これ以上株価が下落してしまうと、企業も個人も投資消費活動が完全に停滞してしまう為に、年内に大不況に陥る公算が極めて高くなることを鑑みれば、日本市場以上に大きなダメージを受ける事は不可避になる。実体経済とは無縁の株式市場(株高演出）を意識した無意味な金融政策ではなく、少なくとも20兆円規模の財政政策を打たなければ日本も一蓮托生でRecessionは免れなくなる事は言うまでもない。　naniwa335

東京Olympic開催の可能性は5％　延期の可能性は10％　無観客開催は1％

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。昨日は、ウェブ会議が終わった後に、事務所のmemberと予約していた中華料理（個室）で慰労会を行いましたが、ここに来て神戸でもコロナウイルス感染者が確認されて、待ち行く人は普段の半分程度まで減少していましたね…確かに人混みは気持ちよくないですが、僕はそれ程気にしていません。先ず、先日の日経ダウは予想通り、一時的に17000円を割りましたが、これは（先月末までに既に引き揚げられた）オイルマネーが日本市場から引き揚げられたからではなくて投機筋が「東京オリンピック中止」ありき、若しくは確信をもって安心して相場を攪乱できるMajorSQを利用し、先物主導の裁定解消売り、及び裁定売りの大規模な売りを仕掛けてきたからです。それを、察知したJPXは17000円を割って、暫く推移した為に裁定取引を強制的に停止した訳です。本来は、最初から裁定取引の上限を決めるべきなのですが、それでは日本市場（JPX）にとって最も当てにしている重要な海外勢の資金が入らなくなる為に、この様な中途半端な苦肉の策に出た訳です。裁定取引が停止されたら、彼等の空売りの効率が悪くなる為に、後場には商いが減る事を念頭に日銀の1000億のETF買いが入ったので、多少は買い支える事が出来ましたが、大引け近くでは機関投資家がこれ以上の含み損は抱えられないので、日銀のETF買いに売りをぶつけて失速して終えた格好です。この様に、先が全く見えない状況下では、場中でも様々な思惑が錯綜して各々の立場に寄って売買が行われるので、非常にボラタリティーの大きい荒れた相場に成ります。未明のNew York市場は、トランプ氏が国家非常宣言と同時に大規模な経済政策を打ち出した事を好感してこの1週間で下げ過ぎた株式に個人投資家や機関投資家の大規模な買戻しが入った事と、空売りが積み上がっていたAIAlgorithm売買の強烈なShortcoverが入った為に、史上最大の上げ幅を演じた格好ですがこれも、単なる需給的な部分が大きな要因なので来週はどうなるか全く当てになりません。米ダウ反発1985ドル高は過去最大の上げ米の非常事態宣言好感　週間で8％超安　当落幅は1000ドル史上最大の下げを演じた直後の史上最大の上げは信用できない異常なボラティリティーの大きさは常に暴落の予兆である。米国株式市場は急反発。前日に１９８７年のブラックマンデー以降で最大の下げを記録したダウ平均株価.DJIはこの日、１９８５ドル高で取引を終えた。序盤から買い戻しが先行し、その後トランプ大統領が新型コロナウイルス対策で非常事態を宣言したことで買いの勢いが強まった。一方、週間では主要株価指数が軒並み８％を超える下げになった。トランプ大統領は１３日、新型コロナウイルスへの対応で国家非常事態を宣言した。トランプ氏は記者会見で「状況は悪化する可能性がある。今後８週間が重大な局面となる」とし「連邦政府の全権を解き放つために非常事態を宣言する」と表明。更に「新型コロナ対応に向け最大５００億ドルの拠出に道を開く」と述べた。オークブルック・インベストメンツ（イリノイ州）のピーター・ジャンコフスキス共同最高投資責任者（ＣＩＯ）は「市場は当初、５００億ドル相当の支援金の使途などについて懐疑的だったが、トランプ大統領とともに会見に出席した各分野のトップらが対応を説明するにつれ、市場は好感する流れになった」と述べた。主要株価指数は２月中旬に付けた最高値から２割程度値下がりしている。民主党が多数を握る下院ではコロナ関連の景気対策法案が可決される見通しだが、上院やトランプ大統領が支持するかは不透明だ。業種別では全ての指数が上昇。金融株.SPSYは１３．２３％値上がりした。連邦準備理事会（ＦＲＢ）の金融調節を担当するニューヨーク連銀は１３日、総額３７０億ドルの国債買い入れを実施すると発表。買い入れ対象は前日の銘柄拡充に伴い、当初の短期債から中長期債にまで拡大する。連銀は国債買い入れについて、新型コロナによる「非常に特異な市場の混乱」に対応するものと説明した。エネルギー株.SPNYは８．８４％高。原油価格の上昇につられる格好となった。一方、原油価格は週間ベースで２００８年の世界金融危機以来の下落率を記録。新型コロナの感染拡大のほか、サウジアラビアとロシアの価格競争が重しになった。（REUTERS)さて、「東京オリンピックは本当に中止になるのですか？」と言う質問が依然として散見されますのでどうしてそう(中止に）なると考える(断言出来る）のか我々なりの論拠を述べておきます。東京オリンピック中止で大損害を受けるのは日本だけ経済危機不可避の海外はOlympicどころじゃない1：英国著名ブックメーカーでのオッズの推移を見れば一目瞭然ですが、現段階では中止になると予想している人が80％を超えており、これは逆に中止になる方に賭けた方が配当が少なく、開催される方に賭けた方が払戻金額が大きくなると言った皮肉な現象が起きている訳です。開催か中止の1/2の選択でこれだけの開きが出るのは珍しい事とブックメーカーのオッズはそれなりの理由があるので、信憑性があります。これに関しては、先月中旬から欧州から「Olympic開催は有り得ないよ」と、ブックメーカーやBBCの報道を下に何回もmailが入ってきていたので、当該ブログでも数回に分けて触れた訳です。CORONAVIRUS JAPAN UPDATE: TOKYO OLYMPICS 2020 ODDS-ON TO BE CANCELED, ACCORDING TO BOOKMAKERS（NEWSWeek）これは半月も以前の2/28に米国ニュースウイーク誌に掲載された見出しですが、この時点で中止が優勢である事から、現状では4：1(80％の確率）で中止に賭けている人が多いのは自然と言えます。2：初期対応がまずかったとは雖も、日本の感染者(特に死亡率）は欧米に比べて極めて少なく、上手く抑えられていると思います。「検査数が少ないから、未だ沢山潜在的感染者が多くいる。」と言った反論もあると思いますが、実際に新型肺炎に寄る死亡者の絶対数が少ない訳ですから、台湾の猿真似ではあるにしても安倍総理の自粛要請の効果が出ている事と、日本の医療レベルが高い事、また強制力のない要請に対して(美徳とも言える）真面目な日本人気質に寄って、経済的且つ精神的にも厳しい状況下を強いられても我慢して自発的に自粛している事などの要因が重なってピークアウトも近いと考えています。然しながら日本国内で感染拡大が抑えられたとしても、（CDCの観測では）海外に於いてはこれから爆発的に拡大するであろうと言った見解が示された事を鑑みれば、夏にピークを迎える可能性も否めずそうなれば参加国が予定の1/3程度まで激減するので、開催してもOlympicの意味がなくなる。　詰まり、中止濃厚3：IOCもNBCも得られるであろうスポンサー料の利益損失額全ては当然補填できないものの、中止になった場合の保険に加入している為に、直接的には200億円～300億円の損失しか出ないので、主催地東京に比べれば遥かに経済的なダメージは少ない。東京都が掛けている保険金額は運営費用500億程度の最小限で然も伝染病は大Ⅾ災害や有事には当たらず保険適用外の可能性が極めて高く、仮に中止になればどちらにしても投資してきた準備費やインフラ等の数兆規模の損失が出るので間違っても現状では「中止の可能性」について触れる事が出来ない訳だ。その証拠にIOCmemberやトランプ氏が延期や中止に言及した際に間髪を入れずに火消しに躍起になっている…これは逆効果で、穿った見方をすれば、中止の可能性を念頭に入れて東京都やJOCも既に水面下ではプランBやプランCを練っている事の証である。現状では延期を最優先に模索している筈だ。然し、トランプ氏も触れていたが複数(プラン）のOption(選択肢）は延期か無観客試合しか残されていない。無観客試合は、商業的には観客収入が払い戻しになって逆に損失が大きくなるので、非現実的…一年後の延期の可能性はゼロではないが、来年の世界中のスポーツやその他の大規模なイベントの予定が既に決まっている事と折角内定を貰った選手が世界中で居る中でOlympic出場選考のやり直しを再度やり直す事など絶対に不可能である。今回決まった選手を仮に延期した一年後にそのまま出場させても、来年に調子が維持できている保証は全くないので、再選考しないと駄目な訳だ…どの道、現実的ではない。また、サマランチと同様に金権主義のIOCバッハ会長は強かで日本にもNBCにも表面上ではいい顔をして「中止は考えていない。開催ありきで動いている。」と発言している一方で「最終的にはWHOの判断に任せる。」と中止になった場合の批判を避けるために責任転嫁に動いている事から極めて中止が濃厚である。以上の様なデータから、常識的に考えてOlympic開催の可能性は殆ど皆無であると考える。但し、飽く迄も我々の憶測の域を出ていないので予定通り開催される可能性も勿論あります。冷静に考えれば、コロナウイルスが世界中に蔓延して世界経済が混乱している中で、日本以外(若しくはOlympic参加が決定しているアスリート以外）の世界各国は、不謹慎ですがOlympic等どうでもいい訳です。日本だって、そうです…強行して沈静化していたコロナウイルス感染者が、再び増加したら緊急事態宣言が発動されて、長期的なイベント中止等の自粛要請に寄って経済が破壊されてしまう。確かにOlympic中止に寄る経済的損失は大きいが、一度きりなら何とかなる。一方で、長期的な経済活動の停滞は日本経済を破壊してしまう。どちらを選択するかは火を見るよりも明らかではないでしょうか？最後に世界株式市場、原油市場、債券市場がコロナウイルスに寄って大荒れの中で、投機筋の賭博場である日本株式市場も当然ながら、その影響を最も大きく受ける事は既に昨今の動きを見ても明らか…高速Algorithm売買を駆使するCTAやHFTは、東京オリンピック中止ありきでprogrammingされているので中止が確定していない現状でもかなり大規模な空売りを仕掛けて来ていますが、仮に中止が決定されれば現状の2～3倍までの先物売り及び空売りに加えて日経ダウ15000円以下のPutoptionを立ててくるので、数理計算上では、fundamental度返しで当面の下値目標を15000円を大きく割って一時的には14000円程度までOvershootする可能性があります。杞憂に終わればそれはそれで幸いでしょうが、Olympic中止を鑑みた最悪のシナリオを想定して下手に動かず静観するのが、最善の得策ではないでしょうか？naniwa335

The market has started to melt down！（ 相場溶解の恐怖 ）

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。リーマンショックの時より、下げの勢いは確実に強いですなぁ～買い下がった投資家は落ちてきたナイフを掴んで手が血塗れになり各国首脳が及び中央銀行が真剣白刃取りに失敗して脳天直撃した感じでしょうか？「え～い」「あいたた」　だめだこりゃ！日本に於いては、最早東京オリンピックどころではなく、国民の生活を守るのが最優先…このままあらゆるイベント中止や延長、将又大勢が集まる場所に行くのを自粛して行けば、死活問題に至る中小企業や自己破産に追い込まれる契約社員が続出して日本経済が立ち行かなくなります。国会で無駄な時間を割くのも勝手だが、政府に寄る実効的な財政政策が何も打たれなければ連鎖倒産が裂けられなくなる事は火を見るよりも明らか。株式市場を意識した金融政策だけでは何も解決しない…東京Olympicに関しては海外のNEWSを見る限り「90％の確率で中止になるであろう」と伝えられている。政府や東京都は「現状は開催の方向で動いているが、今後の状況によっては中止の可能性もあり得る」と早めに公表しておいた方がいい…それこそ判断が「遅きに失した」と世界からも批判を浴びせられます。直前になって「断腸の思いで中止を決定するに至った」と言われたら選手はパニックに陥りますよ。ダウ2352ドル暴落、下げ幅過去最大　米の入国制限嫌気米国株式市場は暴落。ダウ平均株価.DJIは２３５２ドル値下がりし、過去最大の下げ幅を記録したほか、下落率も約１０％と１９８７年１０月のブラックマンデー以降で最大になった。トランプ米大統領が１１日、新型コロナウイルスの感染拡大を阻止するため、英国を除く欧州からの入国禁止を発表したことが嫌気された。Ｓ＆Ｐ総合５００種指数.SPXは２月１９日に付けた最高値から２０％超下落し、弱気相場入りした。新型コロナ感染が世界中で拡大の一途をたどる中、各国とも対応に苦慮している。BlackMonday以来の暴落を演じたNew Yorkダウノバポイントのジョゼフ・ストローカ最高投資責任者（ＣＩＯ）は「市場はこれまでのコロナ対策が十分でないと感じており、これが売り継続につながっている」とした上で、「市民生活が通常に戻る見通しが全く立たない。教育機関やスポーツ団体などが相次いでイベントの中止を決めている」と述べた。（REUTERS)ニューヨークダウはBlackMondayが連日続いて居るような感じで、今日は13日の金曜日(MajorSQ）で感謝祭とは違う意味でのBlack Fridayになりそうです。Jasonが現れそうじゃ～Jason is back　in the market again！　本日午前は顧客の金融資産のリバランスの効果を数値化する作業、午後は社内会議の後にZurichとのWeb会議が現地時間 8：00（日本時間16:00時）からあるので、、データ作成に追われます。既に、出来うる限りのリバランス（及びCash化）は終えているので、相場は暫時静観です。恐らく、世界株式市場は1か月後には半値八掛け二割引きとまで行かないまでも、年初の高値から40％程度の暴落は避けられないでしょう。日経ダウで言えば14400円程度でんな(;´∀｀)まぁ～、相場も大変ですが、今年の実体経済はマイナス成長不可避で、そのDamageの後遺症は数年続き世界経済が大不況に突入する公算が極めて高くなってきた事が非常に気掛かりです。一応、この期に及んでは読者の皆さんも連日の暴落は分かり切っているので、どうでもいいと思いますが本日の日経ダウ予想レンジを示しておきます。　　日経ダウ予想レンジ　16,800～17,600円※読者のの数名の方から、追記が当日ではなく翌日以降になると何時追記更新されたか、分からないので出来れば、翌日以降になる時は、更新して下さいと言う要望があったので、それに呼応します。naniwa335

「不安よな？安倍動きます！」「動くの口だけやん？然も嘘ばっかりやし」

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。New York市場も全く下げ止まる気配が見えないどころか、底が見えなくなってきました。事態は深刻を通り越して、相場云々では無く今は世界恐慌が回避できるか否かの瀬戸際です。読者の皆様に於かれましては、メッセージを見る限り上手く切り抜けたと思いますが売り遅れた人は、いい勉強になったと思います…と言うか、今からでも投げ売った方がいいと思います。リーマンショック級の暴落率50％の5割程度もの世界株式資産は吹っ飛んだ計算になります（年初世界株評価格の約25％減）リーマンショック直前のサブプライムローン破綻で財産を失った典型的な例　逃げるが勝ちです※実際に僕はバブル崩壊とリーマンショックを経験しているので冷静に対処できた訳で、その恐怖を知らない30歳以下の個人投資家は証券業界の人間に唆されて未だに買い下がっている方もおられる様ですが、この様な先が見えない中では相場格言下手なナンピンスカンピンの典型的な例になってしまいます。これでは損失が拡大するばかりなので、一旦は全財産を失わない為に今からでも決して遅くはないので全て手仕舞うのが賢明です。相場の底が確認されて上昇に転じた時に再参入すればいい訳ですから…恐らく、このまま5月までにコロナウイルスが収束しなければ最終的にはリーマンショック時と同様に50％程度まで株式資産（及びジャンク債も含む）は大暴落を演じる可能性が極めて高くなってきましたが、最悪のケースである本格的な信用収縮（マネーサプライ減少）が発生しても、決して市場が壊滅する事はないので今は我慢してその時を待ちましょう。皆が投資（株）なんか二度とやりたくないと思った時がChanceです。何故なら、株式市場が完全崩落してしまうと欧州投機筋やHedgeFundは大きな利益を搾取できる機関投資家や個人投資家と言ったカモネギを失う事になるので、決して焼け野原にはならない…詰まり、日経ダウで言えばどんなに暴落しても12000円程度で収まると思いますが、リーマンショック時と違って利下げを繰り返し継続してきた世界先進国中銀の金融緩和政策余地が極めて小さくなってきているのでそこからのV字回復は難しく少なくとも景気回復まで3～5年程度を要するのではないかと考えます。個人的に最も危惧している事は、金融資産が預金中心の日本人とは違い欧米人の金融資産の30～40％が株式なので、リーマンショックの様な株価大暴落が実体経済に直結して、自己破産や企業の連鎖倒産が相次いで一気に金融機関の貸しはがしに寄って大規模な信用収縮が起こり恐慌に陥ってしまう事です。頼みの綱の米国経済が疲弊したら世界的恐慌に陥る…その時は超インフレ下の不況である経済的に最悪の事態であるstagflation（大恐慌）不可避になる。実際に1929年に有った事なので杞憂では終わらない…この期に及んで無責任で中国の飼い犬であるWHOのパンデミック宣言等はどうでもいい話です。こんな糞の役にも立たないドアホが事務局長のWHOの存在価値はゼロ以下である…解体した方がいい。他人事で無責任な習近平の飼い犬である能無しテドロス事務局長それより、僕も球児だったので甲子園に掛ける気持ちが良く分かりますが、選抜出場が決定していたチームの球児には掛ける言葉も有りません…「夏頑張れ！」としか( ；∀；)でも、夏の甲子園が開催される保証もない現段階で、それも軽率な言葉になるかも知れない…辛いです。春の選抜を中止に追い込んで、Olympicを中止にしないと示しが付きませんでっせ…安倍はん💢このええ加減なおっさん、なんとかして(。-`ω-)出口戦略無きアホノミクスの後始末はどうするつもりや！お前が全部責任取って辞職してから地検に逮捕されろ！ボケ💢アスリートが可哀想と言うのは確かだが、多くのスポーツは其々の権威ある大会（World Cupや世界大会等）がある訳だから、そこで充分に実力も発揮できるし、今回は我慢すべきである。まして、プロ競技がメインである野球やサッカーやゴルフにバスケットボールはOlympicであえてやる必要はないのだから、中止にしてもなんら問題は無い。陸上競技に関しては少々厳しい判断（酷）だが…然しながら、直近の記事でも注意喚起したように今回の見えない敵はAlienと同じ位の破壊力を持ち備えた脅威なので、国民や観客、アスリートに感染したらどんな結末が待っているか分からない事を鑑みれば、正体が解明されてワクチン等での対処が可能になるまでは、自粛は止むを得ないと思います。但し、安倍首相の見掛け上唐突な判断は実は危機管理能力及び政治判断力が日本より遥かに高い台湾の猿真似に過ぎず対応が台湾より2カ月も遅かった責任は大きい…遅きに失したと言う次元ではない。然も、衆院選（解散総選挙）を念頭に入れた政局有りきの判断だから呆れて物も言えない。安倍総理の本音「僕が総理の時の最大のEventである東京オリンピックの中止だけは絶対に回避したい。Olympic開催を最優先にここは現段階で全てのEventを中止させて国民に犠牲を払って貰おう。」だろう。その程度の男、若しくはそれまでの男だったと言う事です…今回のコロナウイルス対応の無能ぶりを見て国民も呆れているでしょうし、全てはオリンピック開催の為の姑息な魂胆である事も見透かされています。彼は論評にも値しない程落ちぶれているので、これ以上の批判は抑えておきます。「予想はよそう」で余り意味がないですが、本日の官製相場日経ダウ予想レンジを示しておきます。昨日の段階で、ある程度NYSEの暴落を織り込んでいた事と、幸か不幸か以前の様に貨幣価値がなくなってきた円買いが進行しなかった事で為替が安定している事に加え、後場には確実に1000億円規模の日銀ETF買いが入るので大引けでは19000円割れは回避できると思います。本日の日経ダウ予想レンジ　18,800～19,600円但し、明日はMajorSQなので、幾ら裁定買い残がスカスカでも投機筋の先物主導で僕が10日ほど前の記事で三ヵ月予想した下限の18600円程度まで仕掛けられる公算は極めて高いと考えています。※尚、中央銀行の性質上、一般の民間企業と違い会計上で債務超過になっても破綻する事が無い日銀買い入れETFの損益分岐点は余り意味を持たないので、その心配は有りません…国債が下落した場合の損失はETFの損失とはケタが違うので流石に無視できませんが…日銀の会計については別途記事にします【引け後雑感】 2020/3/12 17:00追記三桁の下げぐらいでは特段驚かなくなってきた昨今の日経ダウ先ず、SQ日の明日に割れると予想した18600円を本日早々大引けで割ってしまった事をお詫びします。然し、ETF平均購入単価19500円を1000円も下回った18500円にまで下落したら日銀はどうにかしないといくら簿価表記が原則の日銀でも何時かは減損処理を迫られると言うか、実際に含み損がどれだけあるか世界中に知られた事に寄って「黒田バズーカ崩壊」と世界中のMajorMediaの紙面を飾った瞬間に円の信認が崩壊して、一気に超円安（150円/＄程度）に振れるリスクが懸念されます。気付いていない人が多いが日本売りは昨年春から既に始まっていた、※画像はGoogle検索から転用させて頂きました厚顔無恥（然も無知）な国内アナリストやストラティジストなどは未だに「安全資産の円高に向かって90円程度までの円高は有り得ます。」等といけしゃーしゃーと豪語していますが、以前（一昔前）の様に貨幣価値がなくなった円を買うバカは居ないので円高にはなりませんよ…全く逆で大規模な円売りが齎すHyperinflationの恐怖が襲うと考えるのが普通です。専門家がこれでは日本の将来は真っ暗です…無論、日本株式市場を恣意的に崩落させるために投機筋が100円割れを仕掛ける可能性も否めませんが一時的なものに終わって、目標を達成したらドルを買い戻して一気に円安が加速すると見ています。国債に関しても、海外勢の空売りは規制されているので投機筋に寄っての暴落は考え難いですが、400兆円も購入してしまった結果、少し市場で売っただけでかなりの金利上昇を招くので売れなくなる。出口戦略無き大規模金融緩和の大きな付けが回って来て引くに引けない状態になった結果、八方塞がりになってしまったのは究極のアホと言っても過言ではありません。あほの坂田も真っ青です。(* ´艸｀)ｸｽｸｽ砂上の楼閣（虚構）のアベクロ相場を演出したアホノミクスの本領発揮で日本沈没不可避…災害リスクのみならず経済破綻リスクも高い日本沈没の日は近いまた、未だに（欧州筋からの情報では極めて中止の確率が高くなってきた）東京オリンピック中止の破壊的な経済的ダメージを織り込んでいない為に仮に中止になれば日経ダウ15000円は容易に割ってきます。それよりも、米国経済が今回のコロナウイルス拡大に寄って投資消費活動が完全に止まってしまうと金融（信用）収縮は不可避で人間の身体に例えるならば大動脈から動脈及び静脈が詰まってしまって脳梗塞や心筋梗塞を誘発して経済が死に体になってしまう。日本だけではなく、世界中が袋小路に立たされたら日本の経済の心配してても仕方ないのも事実…自助努力や自己防衛だけでは、今回の危機は乗り越えられないのかも知れません…一蓮托生1929年に世界中を襲った大恐慌　この様な歴史も繰り返されるのでしょう我々（欧州筋）はどうしても職業柄、経済の物差しを相場の動きで計ってしまいがちですが正直欧米に比べて株式金融資産保有比率が極めて小さい日本人の一般の方にとって（アベノミクスに寄って嵩上げされた）株式市場がどうなろうが構わない訳で、実体経済を何とかしないと本当に国家が沈没してしまいます。明日はMajor SQですが、仮に今夜のNew York市場が1000ドル単位で大幅続落すれば日銀が幾ら1000億円のETFを購入しても支えきれず18000円割れの確率はかなり高いと言えます。明日は兎も角、五里霧中の中での大底が何時どれ位の水準になるかは全く予想不可能です。naniwa335

底抜け脱線ゲーム　落ちてくるナイフを掴んだらあかんで…

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。やはり、大方の無責任なEconomistやAnalystの根拠なき楽観論と真逆に相場は大暴落しました…原油大暴落は想定外でしたが、我々は様々な状況からデータ解析を行った結果この様な経緯を辿るであろう事は想定内だったので、多少の痛手は被ったものの思い切ったRisk parity戦略で損失を最小限に抑える事が出来てリーマンショックと同じ轍を踏まずに上手く切り抜けたので安堵してます。但し、欧米株式がここまでの大暴落を演じるとは思わなかったのは事実ですが、総額で30万ドル程度のHedgecostは掛かったもののFull Hedgeに近い指数先物売りで対応しているので、問題ありません。ドル一時101.55円　原油暴落でリスクオフNew York主要3指数史上最大の暴落寄付き後Circuit Breaker発動されると言う異常事態に陥ったNYSE午後３時のドル／円は、前週末ニューヨーク市場の午後５時時点から大幅安の１０２円半ば。新型コロナウイルスの感染拡大懸念に原油価格の急落が加わり、金融市場は一時混乱状況に陥り、パニック的な円高が発生した。ドルは早朝から売りが先行。新型ウイルスの感染者急増で週末にニューヨーク州などが非常事態を宣言、イタリアがミラノを含む北部の大部分を事実上封鎖する措置に踏み切ったことなどもあり、ドルは前週末から気配値を切り下げた１０４円半ばで取引を開始。薄商いの下すぐ１０３円半ばまで下落した。原油先物価格の暴落が追い打ちをかける。石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）加盟国・非加盟国の連合体「ＯＰＥＣプラス」が６日に開いた閣僚会議で、追加減産と減産延長に関する提案をロシアが拒否。サウジアラビアが大幅増産計画を打ち出したことで、先物価格はアジア市場で３０％急落した。朝方からじり安だった原油先物が午前１０時半頃から下げ足を早めると、ドル／円も平仄を合わせて下落。１０時４０分頃から下値のドル買い注文を次々にのみ込みつつ、１１時過ぎに１０１．５５円と１６年１１月９日以来、３年４カ月ぶり安値まで一気に売られた。市場筋によると、今回の円暴騰は、気配値が急速に切り下がって少ない出来高の下で価格が大きく変動する「フラッシュ・クラッシュ」とは異なり、下落局面で激しく売買が交錯した。そのため「フラッシュ・クラッシュ後のように、すぐ下げ幅を埋めるような動きにはなりづらい」（トレーダー）との声が出ていた。この日のドルは「今夜の米株式市場が大幅に下げることが見込まれ、買い戻しの勢いがつかなかった」（みずほ証券チーフＦＸストラテジストの鈴木健吾氏）ことで、戻りがないまま、下げ幅を拡大したという。市場の目線は、心理的節目となる１００円まで下がっている。「今日の米国株が再び大幅安となれば、（１００円割れで）２桁のドル安も現実味を増す」（国内銀）との意見が聞かれた。（REUTERS)判断を誤らず先月末までに株を手放した方（若しくはカラ売り等でPositionneutralにした方）は多少の痛手で済んだでしょうが。信用取引が多い日本市場に於いて個人投資家が落ちてくるナイフを掴んだのは想像に難くありません。日経レバの大きな買い越しを見れば明らかです…信用取引で虎の子の投資資金を全てを失う歴史を何度も見てきましたが、今回はその規模はバブル崩壊時に匹敵するかも知れません。これが相場と言うもので「歴史は繰り返す」を象徴しています。果たして企業業績度返しの過剰流動性マネーの需給だけでプレミアムが決定（嵩上げ）された株式を純粋な金融資産として定義していいものかどうか疑うべきです。所謂バブルであった事は否めません。但し、この局面でも多くの投資家が損失を被った一方でリーマンショックの時と全く同様に莫大な利益を享受した空売り機関（投資銀行:CTA）や裁定取引業者が存在するのも事実であり、その本質が理解できない間は必ず投資は失敗に終わります。多くの方が確定損で失ったマネーがどこかに消えてなくなる訳では無く高値で売り抜けた人や空売り機関の懐に入っている訳です。無論、株式を金融資産と定義づけているので世界中の金融資産自体はこの1週間だけで見掛け上数千兆円規模吹っ飛んだ形ですが、通貨自体は信用収縮が発生しない限り、総量は全く同じで必ずプラスマイナスゼロで損得も等しくなる…株式投資（投機）はゼロサムゲームの典型的なものの一つです。※無論、為替の場合は変動相場制なので、全く話は別になりますが、ここでは割愛します。ゼロサムに関しては、数年前に詳しく解説しているので下記のリンク先（赤太字）を御参照下さい。※ゼロサムゲームの勝者（世界金融を操るユダヤの黒い影）※尚、当面の日経ダウ底値は需給面からの巻き戻しやGPIFのリバランスで18600円程度と考えていますが現状では東京オリンピック中止を織り込んでいないので、仮に中止が決定すれば、経済損失は10兆円前後になる事と金融機関の貸し剥し等に寄る金融（信用）収縮が発生しOlympicに携わって来た中小企業の連鎖倒産が不可避になって夏以降は金融危機になる公算が大きくなる為に日経ダウ15000円割れは確実になるであろうと我々は分析予想しています。信用収縮とは市中のマネーサプライが減少する事です。本日は、コロカウイルス急拡大に寄って実家のミラノが封鎖されて困っているイタリア人FundManagerが休みを取ってZurich事務所に居ない為に、昼からはWebで指示を出さなければなりません…大混乱です。※尚、この様な非常事態なので暫くは追記の予定は未定になるケースが多くなる事を御容赦下さい…【追記】 2020/3/11/7：30今日は忘れもしない東日本大震災から9年…改めて亡くなられた方への哀悼の意を表します。また、未だ形だけの復興で心の傷が消えない被災者の方々に心よりお見舞い申し上げます。未だ復興が十分とは程遠い東日本大震災から9年コロナウイルスの影響で政府の追悼式が中止となったが我々はこの大惨事を決して忘れてはいけないさて、AIのAlgorithm売買が日々のコロナウイルス関連ニュースに反応して市場を掻き乱し、米国市場を中心に激しい乱高下が今週も継続中…VIX指数の価格もリーマンショック以来の激しい動きです。昨日は黒田総裁が日銀ETFの損益分岐点を公表した事で、それに呼応（忖度）したのか売買代金から公的資金（GPIF)の大規模なリバランス（日本国債⇨日本株式）が、入った事は間違いなく為替に関しても米国債を買いました事に寄って、投機筋もShortcoverを余儀なくされて何とかザラ場に大きく割ってしまった損益分岐点を400円程度上回って引けた格好です。上海市場より酷い強引な買い支えは何時まで持つのか？無論、当面の間はGPIFもリバランスの余地があり抑止力になるでしょうが、全体の資産はドル安と国内外株安で明らかに痛んでいる事と、日本国債を一気に市場で売ると金利が上昇するので、限界があります。日銀の資産縮小は此処まで来ると不可能で、行くところまで行くのでしょうが、我々から見れば市場機能を破壊する常軌を逸した行動で、近い将来に崩落するであろう日本株式市場には怖くて手を出せません。官製相場に成り下がった昨日の日本株式市場に関しては、余り分析する意味もないので割愛します。昨日のNYSEが史上最大の下げを演じドルが一気に売られた理由はコロナウイルス拡大の影響もありますが、やはり一日で30％程度暴落した原油が大きな要因です。サウジvsイラン、米国、ロシアの構図…原油一時31％急落湾岸戦争以来の大幅安－ＯＰＥＣプラス決裂アジア時間９日早朝の取引で、国際原油価格が1991年の湾岸戦争以降で最も大幅に下げた。石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）と非ＯＰＥＣ主要産油国で構成する「ＯＰＥＣプラス」が減産強化で合意に至らなかったことを受け、主要産油国が価格戦争に事実上突入したとの懸念が広がった。　　北海原油代表油種ブレント先物は一時31％急落し、５月限が14.25ドル安の１バレル＝31.02ドルの安値を付けた。ゴールドマン・サックス・グループは原油相場が20ドル台まで下げる恐れがあると警告した。　　ニューヨーク商業取引所（ＮＹＭＥＸ）のウェスト・テキサス・インターミディエート（ＷＴＩ）先物も27％下落し、一時11.28ドル安の30ドルで取引された。スポットレートと連動して約30％の暴落を演じたWTI原油先物価格（3/9）　　サウジの国営石油会社サウジアラムコが４月の極東と米国、欧州向け代表油種の公式販売価格（ＯＳＰ）について、少なくとも過去20年で最大の値下げに踏み切ることが７日分かった。　　サウジ当局者はさらに一部の市場参加者に対し、必要な場合には大幅な増産が可能であり、過去最大の日量1200万バレルまで増やすこともできると非公式に示唆したという。一方、ロシアも石油企業が可能な限りの量の生産を自由に行うことができるとの立場を示した。エネルギー・コンサル会社リポー・オイル・アソシエーツのアンディ・リポー氏は「ＯＰＥＣが市場シェア獲得を目的とする価格戦争へ乗り出すことで市場に衝撃を与えたのは明らかだ」と指摘した。（Bloomberg）サウジアラビア自体の国益も損なう一見矛盾した行動に見えますが、石油覇権争いに勝には日本で言う「骨をたって肉を切る」行動で、弱ってきているイラン経済やロシア経済に追い打ちをかけ、米国シェールガス採算ラインを割り込ませる事で、市場を再度独占したいと言う思惑が垣間見えます…余り意味がないので触れたくありませんが、今日の日経ダウは未明のNYSEとFlash crashで暴落したドルが共に一日で半値戻しした事を受けて昨日終値19900円前後で寄り付くのでしょうが、その後はNYSE先物と原油先物の動向に振り回されて日銀損益分岐点である19500円～20200円程度のレンジで動くのではないかと予想します。但し、昨日の無茶苦茶で露骨な公的資金投入に見られた様に市場原理を無視した日本株式市場は既に実体経済や企業業績云々ではなく単なる投機筋や日銀及びGPIFの需給の機械的操作に寄る動きになるので,今後は日々の相場展開を予想する意味は殆ど無いと言えます。naniwa335

Olympicは？　株価は？　経済は？　（ 質疑応答 ）

マニアックな読者の皆様お早う御座います。今週はコロナウイルスに世界市場が掻き回されて、顧客資産保全の対応の為に殆ど休む事もなく金融資産のリバランスに追われていた事に加え、親族に不幸があって、仕事の都合でお通夜には行けませんでしたが、告別式には参列した為にブログを見る余裕もなく追記できなかった旨御了承下さい。よって、直前記事から時間が経過しているので、追記ではなく新たに記事を更新たいと思います。今回は、この三日間でMessageBoxに読者の皆さんからの質問が株式市場が混乱している事の影響からか、いつもより多く散見されましたので、主に表題の三件に絞って、簡単に触れたいと思います。1：Olympic開催は出来ると思いますか？これは、今の段階での明言は避けますが、遅くとも5月末までピークアウトしなければ恐らく中止になるのではないでしょうか？放映権が大きな収益源となるIOCとそのスポンサーである米国NBC及びNHK及び民放は、仮に中止になれば得られるであろう莫大な利益機会を失うばかりか逆に大きな損失を被るのでどうしても遣りたい事は周知の事実ですが、仮にこの状況で強行して開催中にクラスターで観戦者が感染者（駄洒落ではありません）にでもなろうものなら「なんでIOCはRiskが高い事が分っていて、強行したんだ？お前らの商売の具にスポーツを使うな？」とか「アスリートだって、不安で実力なんて出せないぞ！」等と言った世界中から批判を受けるのは確実でそこまでのリスクを背負ってまでの強行は難しく、止むを得ず今後の五輪開催にも支障が出る事も鑑みて中止にせざるを得なくなる状況になるのではないでしょうか？パンデミック不可避で中止の危機に晒されている東京オリンピックまた、コロナウイルスは中国や韓国、日本だけの問題ではなく、世界中に拡散しているので不参加国も多くなるでしょうし、海外からの観客（渡航）も制限されて、室内競技は無観客、場合に寄れば特にOlympicでやる必要もない野球やサッカー、ゴルフ等の球技は無観客試合をする意味もないので中止になるでしょう。最も懸念されるのは、欧米の選手は将来を考えた選手生命を優先するので政治色の強いOlympicに懸ける意気込み（優先順位）は日本人とは違い然程高くはないので、感染リスクまで背負って参加はしない…現状でも野球やbasketballゴルフに於いてOlympic辞退の意思表示をしている欧米選手が続出しています。個人的には、やはり4年に一度のオリンピックに選手生命を懸けて頑張ってきた日本人選手を見たいのは山々ですが、国民全体の国難（生命）とアスリート（及びオリンピックの価値）を天秤に掛ければ、中止にするのが、長い目で見た場合に国民の為にもアスリートの為にも得策だと考えます。無論、コロナウイルス終息の目途が5月中に付けば予定通りやるのでしょうが、観客は激減し、今からどうなるか分からない選手も困惑してトレーニングも不十分になる事とmotivationを維持する事が困難になって記録が出ずに、盛り上がりに欠けた史上最悪の（大失敗）Olympicとして後世まで語り継がれるでしょう。※尚、時期を夏以降や一年後にずらすと言う延期は全てのスポーツ予定や各国の行事予定の調整が極めて難しく様々な混乱を引き起こす火種に成りかねず現実的に不可能なので選択肢として有り得ません。それこそ、「Olympicは不必要だ。」と言う機運が世界中で高まり、唯でさえ商業主義最優先且つ政治色の強いOlympic不要論まで発展するでしょう。近代商業Olympicは開催国の負担が余りにも大きすぎる。※これは新型肺炎問題とは別ですが、実は日本は先進国では稀有な火山列島であり地政学的に最も危険な地帯である事も忘れてはいけません…東日本大震災が発生して4日後には早や9年経過しますが、夏までに地震を始め異常気象に寄る天変地異が起こらないと言う保証は何処にも見当たらない訳です。欧州からの声「何故、その様な危険な地域でオリンピックを開催しなければならなかったのか？」旧態依然とした日本国政府も利益ばかり追求するIOCも、もう少し思慮深い判断をして欲しかった。上記に関しては個人的見解及び欧州（Swiss）からの客観的見解を（中庸的に）包括したものになります。2：今後の株価動向乱高下しながら下値を切り下げていく、世界（特に米国）株式市場…最早、脆弱な官製相場に支えられている日経ダウがどうこうと言った問題ではなくなってきており、思い切ったリスク資産縮小（若しくは大胆なヘッジ）を判断する（既に遅いですが未だ間に合う）最終段階（分水嶺）に差し掛かってきていると言えます。我々も、スイスの拠点（Zurich）のFundManagerと相談及び熟考した結果、細かい手口に関しては様々な手法を駆使しており、公に出来ない部分があるので省きますが、この一週間で一般的に言われる投資戦略Riskparity水準まで思い切ってリスク資産の株式比率を縮小して債券及び現預金比率を増やしました。この一週間はリーマンショックやオイルショックの様に金融政策である程度の危機は回避できてもコロナウイルスが退治できる筈もないので、市場はパウエル声明に失望し敏感にNegativeに反応した格好です。但し、充分に利下げをしてこれ以上の利下げ余地がないFRBやECBに市場が催促すると言うのも筋違いである事を鑑みれば、金融政策に過度に依存すると言う市場の悪しき習慣を改める転換期と言えるでしょう。日々乱高下するNYダウに翻弄され困惑するディーラー普段は冷静沈着なSwitzerlandまでが、「今回のコロナウイルスはサーズやマーズと比較にならない。暖かくなって湿度が高くなっても感染力が弱まると言うエビデンスは全くない。当てにならないWHOは今頃になって、パンデミックになる可能性が高くなってきたと言っているが、既にパンデミック（緊急事態）だろう。」「我々も過剰流動性相場は簡単には崩れないと高を括っていたが、実体経済との乖離がこれ以上大きくなると、逆に株式市場に流れていた過剰流動性マネーが米国債やドイツ債券、スイスフランに流れるので一時的にはリーマンショックの時の大暴落（半値八掛け）まではらないであろうが、年初の30％程度の株式資産（評価格）の減少は免れないであろう。」と、今回の新型肺炎に対して不安を隠せない様子です。日経ダウで言えば24000円の70％＝16800円　充分に有り得ます。前例のない脅威を前にしてPBRやRSI、MACD等のあらゆる株価判断指標は全く通用しません。アナリストややエコノミストが無責任で都合のいい予想するのは、それが彼等の飯の種なので仕方ないが彼等の予想が正しくて当たるなら、彼等は大した収入にならない現状の肩書や仕事を捨てて莫大な利益を得られるトレードを専業にするに決まっている。　Independent　traderってところだ…後付の結果論だけでどんなに正当化しようとしてもいい訳にしか聞こえず投資家からは見透かされている。我々も投資行動に於いてテクニカル指標も参考に予想はするが、飽く迄も経験則に寄る予想に過ぎず当たる保証はないので、敢えて公では参考程度に留めて貰う事を前提としており決して断言したりはしない。要は、人間特有の非合理的な感情（プロスペクト理論）に流されず、冷静に状況を判断して損失を最小限に抑える事が最優先であり、皆様に於かれましてもそれを試されるいい機会だと捉えて下されば幸いです。3：今後の世界経済及び日本経済…これに関しては解説が長くなり、今日は先程急用が入った為に時間が割けないので次回以降に別途記事にて触れたいと思いますので、悪しからず御了承下さい。naniwa335

ボラタリティーが大きすぎる各市場

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。中国発コロナウイルス拡大懸念を切っ掛けに、数週間はアジア株式市場のみが大きな影響を受けていましたが、先週から感染者が世界中に広がり世界株式市場は好調だった欧米迄波及して大混乱…未明のNew Yorkダウは市場最大の上げ幅を記録したが、先週の過去最大の下げを演じた後の巻き戻しであって、余りにもボラタリティーが大きすぎる。AIに寄るAlgorithm高速売買が市場を混乱させている証拠だ。これには明らかに高速取引（HFT)を駆使して取引する機関（業者）が関与しているが、別途解説したい。NY株大幅1293ドル高　上げ幅過去最大先週過去最大の下げ幅を記録し本日過去最大の上げ幅を演じたニューヨークダウは文字通りの行って来いの往来相場　（ANN)週明け2日のニューヨーク株式相場は、コロナウイルスの感染拡大が続く中、世界の主要中央銀行が協調利下げに踏み切るとの期待から大幅反発した。優良株で構成するダウ平均は前週末終値比1293．96ドル高の2万6703．32ドル（暫定値）で終了。1日の上げ幅としては過去最大となった。（ニューヨーク時事）　この様な日々の荒い値動きには我々も対処が難しく、困惑している…但し、中長期的に見て、やはり未だ尚成長余力が大きい欧米株が投資対象の中心になるのは普遍なので冷静に対処したい。短期的には、かなり慎重なスタンスで、リバランスも必要だが、Riskparityの様な極端なRisk offも利益を得る好機を逃すのでリスク資産と安全資産のバランスを成るべく乖離させない工夫も必要だ。ただ、今回の新型コロナウイルスは進化していてサーズやマーズ以上の破壊力を持ち合わせているのはCDCの異例の会見から見て疑いの余地はなく、パンデミック（＝OutBreak）は、不可避…杞憂であってほしいが、世界株式市場及び債券市場がリーマンショック以上の焼け野原になる可能性も否めない中では、最悪のシナリオも考えなければならない。経済の大動脈である金融だけでなく、人の動きまで滞れば世界中の経済（消費投資）活動（心臓）が停止して、瀕死の状態に陥るかも知れない。本日も早朝出勤になる為、一応当てになりませんが、日経平均の予想レンジだけ示しておきます。金融緩和期待だけで本当に世界金融が早期機能回復するのかは疑問ですが、相場に関しては未だ尚過剰流動性マネーが有り余っている為に好悪材料に寄って大きく動くので広めのレンジを取っておきます。　3/3の日経ダウ予想レンジ　　21,150～21,700円尚、今週は公私共に多忙を極める為に更新の予定は未定ですので、その旨御了承下さい…naniwa335

Financial Crisis の前兆（ Corona SHOCK ! ）

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。FRBの利下げに寄る効果は限定的かも知れない…米国のみならず、世界中の企業の社債発行が激減して資金繰りが困難になっており、これはリーマンショックの際に怒った現象に酷似している。世界クレジット市場に急ブレーキ　社債発行３割減黄色が欧州の社債発行　グレーが米国社債発行額先週は買い手が不在で殆ど社債が発行されなかった世界のクレジット市場に急ブレーキがかかっている。　　新型コロナウイルスの感染拡大で企業に懸念が広がる中、世界の大手企業が買収や設備拡充など幅広い用途のために資金を調達する２兆6000億ドル（約290兆円）規模の国際社債市場がほぼ停止状態にある。　　米国では３日連続で投資適格級社債の起債が発表されなかった。祝日や季節的な減速を除けば、こうした事態はまれだ。欧州では26日、2020年に入り初めて起債がない日となった。また、新型ウイルスの感染が最初に確認されたアジアでは、社債発行は低水準に減速している。　　投資家が世界的な利回り追求のためほぼ全ての案件に飛びついていた社債市場にとって、これは驚くべき事態の変化だ。欧州の社債発行はこれまでで最も好調な年初スタートを切っていたほか、米国のジャンク（投資不適格級）債発行は少なくとも10年間で最速ペースとなっていた。多くの借り手は起債計画を延期しているが、世界市場が落ち着けば再び社債発行が活発になる可能性がある。（Bloomberg)昨日は、PBRの歪を鑑みたのみの日経ダウ予想を示したが、コロナショックが与える世界の経済的打撃は予想を遥かに超えると考えた方がいいかも知れない。特に新興国と東南アジアは深刻だ。当選ながら、本日はFRBが0.5％利下げに言及した事を受けて、ドルが新興国を除く全通貨に対し全面安になるのは不可避であり、直接的、若しくはクロス円でも間違いなく円高が進行する。この期に及んでは円高になろうがなるまいが、日本株式市場の暴落は避けられないだろうが、やはり急激な円高は唯でさえ不調な日本企業への更なる業績悪化の要因になる…致命的かも知れない。今日の日経ダウは急速な円高進行を受けて、最悪のケースでは200500円を割る可能性もある。本日の日経ダウ予想レンジ　20,550～20,850円更に、今週中に105円/＄を割るような事があれば20000円割れも覚悟しなければならないであろう…今週も、市場の混乱は収まる気配が全く見えないどころか、リーマンショック以来のとんでもない状況に陥る可能性が極めて高くなっており、我々も顧客への対応に追われる一週間になるのは必至である。　兎に角、欧州拠点からも「欧州も想定外の緊急事態だ。日本も早急に顧客の資産保全に動くように」と早朝に連絡があったので今日は早速、事務所に向かいます…【引け後雑感】 2020/3/2 18:00 追記先ず、予想レンジが全く当たらな事に関してお詫びします。m(__)mこれだけレンジの上限を外したら言い訳もありません…結果論とは雖も、プロとして恥ずかしい限りです。早朝ｌから問い合わせが殺到し、対応に追われましたが、寄付き後しばらくして20800円を割らずにCTAの莫大な利益を得たであろう買戻しが入った後に日銀談話を切っ掛けに一転大量の先物買いに走った為に短時間にプラスに転じた格好です。先週短期間の日本市場の大暴落を受けて日銀が何らか策を講じる事はある程度予想されたので、先々週保有分の半分を利確したSonyと任天堂を先週から指値注文を出していて偶々寄付き後に買い戻す事が出来ましたが、吉と出るか凶と出るかは未だ尚疑心暗鬼です。日銀談話は市場の催促に対応した点では一定の評価ができると思いますが、特に利下げ余地のない日銀の金融緩和はカンフル剤（短期）的に終わる公算が大きく、本日の動きだけでは何とも言えません。東証大引け　反発　日銀談話で買い戻し週明け２日の東京株式市場は日経平均が久しぶりに反発に転じた。日米の中央銀行が協調緩和の動きを示唆したことで全般は買い戻しが優勢となった。大引けの日経平均株価は前営業日比２０１円１２銭高の２万１３４４円０８銭と６日ぶり反発。東証１部の売買高概算は２０億３５１５万株、売買代金概算は３兆５２１９億８０００万円。値上がり銘柄数は１８９２、値下がり銘柄数は２４０、変わらずは２９銘柄だった。コロナウイルス拡大懸念を受け異例の談話を発表した日銀黒田総裁今日の東京市場は、新型肺炎の世界景気への影響を懸念して、寄り付きは前週末を引き継ぎ売り優勢の地合いでスタート。日経平均は下値模索の展開を強いられたが、１０時前後を境に急速に戻り足となり１０時半前にはプラス圏に浮上した。その後は、日銀の黒田総裁が緊急談話で潤沢な資金供給に前向きな姿勢を示したことや、大幅高となった中国・上海株市場を横目に買いが続き、先物を絡め４５０円あまりの上昇をみせる場面もあった。半導体関連株に大きく値を上げる銘柄が多かったほか、これまで大きく売り込まれた小売株などが一斉に買い戻され全体相場を押し上げた。ただ、後半は戻り売りが出て伸び悩んだ。個別では東証１部全体の８８％の銘柄が上昇する展開で、全体売買代金も３兆５０００億円と膨らみ、押買いの動きが活発化したことを物語る。（KabutanNEWS）また、本日のNew York市場もショートカバーが入って大きく反転しそうなので、先週初めに保有分の4割を利確したAmazonとAlphabet（Google）を高めに指値注文しているのですが、先はどうなるか分からない。余りにもボラタイルなので今後の予想を立てるのは難しく、今日のShortcoverが一巡した後も世界株式市場が、先週の下落分の半分程度（半値返し）まで反転してくれれば、相場が落ち着くかもしれませんが、本日の上げが一時的なShortcoverで終わる様であれば、再び21000円を割れて次なる下値節目の20500円を模索する展開も充分にあり得るので、全く予断を許せないのが実情ではないでしょうか？どちらにしても、日々のコロナウイルス関連ニュースやそれに対する世界各国の中央銀行に寄る金融政策に一喜一憂する相当ボラタリティーの高い相場は継続するのは確かでしょう。但し、リーマンショック後から金融緩和をし続けた結果利下げ余地が小さくなった世界中央銀行の金融緩和だけで金融が機能して経済が中期的に上向くとは考えにくいので、やはり下振れリスクを念頭に入れた投資スタンスを取らないと、大きな痛手を負うのは不可避なので未だ尚慎重姿勢は崩せません。naniwa335

PBR1倍水準20800円は本当に岩盤なのか？（ あかんと思うで ）

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。昨日は、コロナウイルス感染拡大が世界中で増加し事態が更に深刻になってきているので、週明けの顧客対応及び戦略をどうするかのSimulationを数パターン作成していた為に、深夜まで時間を割いてしまって直前記事の追記が翌日まで遅れたので、新たな記事として更新させて頂きます。早速ですが、PBR(price bookvalue ratio)とは株価純資産倍率で、株価を企業のバランスシートで言う所の純資産の部（一株当たりの純資産）で割った数値で、よくその数値が1倍の時に「解散価値」として経済番組では使われているものに当たります。この辺りの仕組みは皆さんも御存じだと思うので、以下は省略します。質問の内容は確か個別のPBRではなくて日経平均のPBRだったので、今回は其方に焦点を当てます。問題は「日経平均のPBR水準が1以下になったら、解散価値を割るのでその近辺で下げ止まる。」と言った理由が、以前から当たり前の様に使われている事ですが、果たしてそうでしょうか？日経平均解散価値（PBR1)20800円は本当なのか？アングル：ＰＢＲ1倍水準が下値の目途の見方も世界的に株安が止まらない。２８日の東京市場で日経平均株価は一時１０００円を超える下げ幅となった。これまで「対岸の火事」とみていた新型コロナウイルスの流行が足元に飛び火する形となり、年初から堅調を維持していた米国株も大きく崩れた。　　<中略>●2万1000円より下値は岩盤に＜東海東京調査センター　シニアストラテジスト　中村貴司氏＞ＶＩＸ指数の急上昇が示す通り、世界的にリスクオフのムードが広がっている。こうなると、いったんは買い戻される場面があっても、リスクコントロール型のファンドなどの売りが上値を抑えるため、リバウンドも限られるだろう。日本独自の事情で言えば、期末を控えて国内機関投資家は動けず、持ち合い解消売りも出やすい。個人の買いが期待されながらも、総じてみると需給面は厳しい状況にあり、それも市場のセンチメントを悪化させている。ただ、下値についてみると、日経平均で２万１０００円よりも下値は岩盤で、容易に売り崩せないのではないか。先に、２万４０００円に何度もトライしながら上値を取れなかったが、それと同じような状態になる可能性もある。２万０７００円─２万０８００円の水準はＰＢＲ１倍前後で、ファンダメンタルズが極端に悪化でもしない限り、それを大きく下回るとは考えにくい。さらに、これまでの急落相場がそうだったように、大幅な値幅調整の後は、きっかけひとつで劇的に戻る可能性があることも売りにくい印象を与える。ここでの救いは、米国で半導体などハイテクセクターが比較的下げが小幅となっている点だ。５Ｇなど成長性の高い分野は、新型コロナウイルスの影響が小さく、これらが値を保てば日本株の下支え要因になりそうだ。日経平均の今後３月間のレンジ予想：２万０７００─２万３０００円。●ＰＢＲ１．０倍割れでは押し目買いも＜ＳＢＩ証券　シニアマーケットアドバイザー　雨宮京子氏＞新型コロナウイルスの感染拡大による世界同時株安を、リーマン・ショックに例える見方もあるが、現状は異なる。リーマン・ショックは金融機関の破綻が発端で、為替のドル／円では急速に円高が進み、影響は隅々まで波及した。今回の株安は急速な円高が見られない上に、成長性の高い半導体や５Ｇ関連は国策的な取り組みでもあることから、多少の後ずれは生じても、長期的な打撃を受けるとは考えづらい。東証１部の売買代金は連日３兆円を超えている。ベア型ＥＴＦ（上場投資信託）やＥＴＮ（指標連動証券）も買われていて、日経平均ＶＩ先物指数ＥＴＮ(2035.T)に関しては一時ストップ高となった。一部の投資家はこの世界的な暴落をチャンスと捉え、巧みに売買していることがうかがえる。ＰＢＲ（株価純資産倍率）の１倍水準が下値めどとして意識されるなか、それを割り込む局面では無条件に買われる可能性がある。割安のタイミングで、株主優待や配当狙いでＡＮＡホールディングス(9202.T)などの株を買う個人投資家は多いだろう。日経平均の今後３月間のレンジ予想：２万０８００─２万３３００円。　（REUTERS 2/28日)上記の様なPBR1倍水準を底値の目安にする市場関係者が非常に多いですが、少し違和感があります。まず、日経平均は（序数で調整後の変形）単純平均ですが、PBR(及びPER）を加重平均で弾きだした数字である事に寄り、時価総額の最も大きいトヨタ（PBRが相対的に低い）の影響が強くなって、数値が歪められている事が問題で実態との乖離が大きくなってしまう訳です。単純平均の日経ダウのPBRは指数ベースで弾きだす事で、より正確な数値が出るのですが、実際に公表されるものが見掛け上割安に見える加重平均である事に違和感がある。（因みにニューヨークダウは指数ベースで弾きだしている）　ちょっとややこしいので計算式は省きますが、上記の指数ベースで弾きだした現状の日経ダウのPBRは約1.6倍前後になって、公表されている１．０8倍前後とは大きく乖離していて解散価値（ＰＢＲ１倍）の日経平均は約17000円になりますが、これに関しても指数ベースで弾きだしても正確な数字にはならないので、どちらも余り意味がありません。個別銘柄なら少しは意味がありますが…よって、PBR1倍が日経ダウ20800円前後が当面の底値になると言う予想に根拠は全くない訳です。上記の計算式も確かに疑問がありますが、僕がPBRを参考指標にしていない大きな理由にバランスシートの中身（資産の部）があります。※上記は、解説するのに分かり易い例として簡単な貸借対照表を、ウェブ検索で引用させて頂きました。先ず、流動資産の商品＝これは所謂在庫（商品）になり、上場企業のメーカー等は通常はもっと大きな金額（比率）になります。この商品は仕入れ値（若しく完成品）で、在庫が積み上がると価値がなくなり通常の価格では売れずに、赤字覚悟で処分するので原価を割ってしまうケースが頻繁に起こり、収益の圧迫要因になって、結果として純資産が減少する…四半期企業業績下方修正の大きな要因になる訳です。次に、固定資産の建物と機械設備は減価償却が毎年発生するので、この比率の高いメーカーは減価償却費が大きくなって、場合によっては（必ずしも悪い事ではないが）特損に計上される場合があります。上記の二つが株価純資産倍率の正確な数字を歪めるので、昨今の様に景気後退局面では特に純資産倍率が実際には四半期毎に徐々に大きくなってしまうので、日経平均の解散価値＝PBR1として使っても、殆ど意味がない。今回は時間の関係でこの辺りで解説を終えますが、少しでも御参考になれば幸いです。上記の理由からPBRだけで日経株価の底値の目途を予想するのは極めて的外れで危険です。VIXやRSIも確かに反転のサインは出て来ていますが、これも単なる統計学的テクニカル指標に過ぎないので何時かはその様な基準を大きく上回る（下回る）時がやってきます。前例はいつか前例でなくなる。※但し、上場企業の多くはNameValue（社会的認知度）やそれなりの歴史があってGoodwill（暖簾代）と呼ばれる無形の資産が発生するので、その部分は資産の部で上乗せの余地がある。一応、当てにならないPBRを勘案せずに我々欧州筋が弾きだした今後3か月間の予想レンジを示しておきますが、ボラタリティーが大きくなっているので、かなり（下方向への）範囲が大きくなっています。また、中国PMIが2月過去最悪の35.7になった事を受けて,早ければ明日にでも日経ダウ20500円程度までの大幅続落も考えられます。仮にそうなれば、日経ダウPBR1倍岩盤説は脆くも崩れ去る訳です。日経ダウ予想レンジ（今後3カ月）18,600～23,200円それにしても、明日の株式市場は土日に世界中でウイルス感染が更に増加したので、ヤバそうです。イタリアでは感染の速度が異常なまで上がっており、欧州(EU)全体に拡散するまで時間を要さない。また、一説（ハーバード大学疫学者）によれば世界人口77億の70％の50億人に感染すると言った試算も弾きだされている。これは、敵は違えども正に第二次世界大戦規模の有事になる。仮に、この説が現実のものになった場合には、世界経済が破綻するの世界で株式市場どころではなくなり市場が崩壊する前に市場自体が防御策として閉鎖されるであろう。ただ、これは極論だと思うので、現実的に世界の20％程度の人口である15億人に感染したとしての経済的損失を鑑みて、ここでは日経ダウの底値を考えて資産した場合に恐らくリーマンショック後の際の7600円が一応の目安になると考えられるが、機関（個人）投資家や基金、及び企業が投げ売らざる状況に至れば、それを下回って6000円程度まで暴落し、事実上の焼け野原状態になる可能性も否定できない。但し、コロナウイルス感染が世界中どこまで広がるのか？また、終息までの期間がどの程度の長さになるかに寄って大きく変わるので、今の段階では誰にも予想が付かないのが実情であろう。最後に安倍首相の今回の唐突過ぎる政治判断に対し、フジ系列以外の全ての民間報道番組はここぞとばかりに一斉にBashingを浴びせていますが、だからと言って他の野党が対応しても目糞鼻糞だったでしょう。また、コメンテイターも専門家も(大衆心理で）便乗して言いたい放題。批判だけならサルでもできる。新型肺炎の感染力の威力と重篤化率は、当初の予想を遥かに超えた驚異的なものだとCDCも注意喚起してるのだから批判する暇があったら、与野党呉越同舟で国難を乗り越える方策を考えろ！　　naniwa335

誰か世界同時株安に歯止めを掛けろ！（ 米国FRB利下げに動くか？ )

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。「まいにちまいにち　僕らは新型肺炎の～　ニュースばかりで　嫌になっちゃうよ～」♬ by子門真人「泳げたいやき君」って、若い人は誰も知らんがな(;´∀｀)　でも、この曲のシングルは累計700万枚売れて歴代シングルヒット部門で未だ堂々の首位の座に君臨それがどうした？と言われれば返す言葉もありませんが…ちゃんちゃんさて、昨日は日本の大暴落から始まって、アジア市場も軒並み3％前後の大幅続落⇨欧州にも連鎖してこれまた3％～4％の大幅続落…そして日本時間の深夜に始まった米国市場のNewYorkダウはいきなり寄付きから1時間程度1000ドル以上（4桁）の下げで推移…もう、負の連鎖が頼みの綱の米国市場まで波及して、このままでは全世界株式市場が崩落するのではないか？と言った嫌な空気に包まれていました。そんな中で若干、催促相場の様相を呈してきた感も否めないが、FRBパウエル議長が利下げを示唆した事によって、大引けでは下げ幅を一気に（1/3まで）縮めてダウは350ドル程度の下げに留まった。また、Nasdaqに関しては、微々たるものでもプラ転して引けた事は少なからず好材料だ。FRB　3月利下げ検討新型肺炎リスクに対応する為に利下げに言及したFRBパウエル議長新型コロナウイルスの感染拡大の影響から米経済を守るために、連邦準備理事会（FRB）が早くて来月の連邦公開市場委員会（FOMC）で利下げを決定するとの観測が金融市場で高まっている。CMEグループのフェドウオッチによると、FRBが3月17─18日に開くFOMCで利下げを決定する確率は約60％であることが市場で織り込まれている。トランプ米大統領は26日、新型ウイルス対策の責任者にペンス副大統領を指名すると発表。この発表前時点の26日の確率は33％だった。市場では、3月の利下げに続き、6月に今年2回目、9月に3回目の利下げも期待している.。（Reuters)無論、50ベーシスpoint（0.5％）一気に利下げがなされれば、日米金利差が更に縮小するので、以前の様に円が強くないにしても、105円/＄程度まで円高に振れるだろうが、米国株式市場が再び上昇に転じてくれた方が、どの道先が見えない日本株式市場に期待など出来ないので大局的にはその方が有難い…但し、米国も政策金利が充分低くなってきているので、日本やECBと同様に利下げ余地が更に小さくなってくる事に対する懸念もある。詰まり、今年は利下げを数回出来ても、来年以降の金利政策余地がなくなる。ただ、今回はこのまま何も対策を打たず、放置していると実体経済に於けるダメージが余りにも大きくリーマンショック以来の金融危機にまで発展する可能性が高いので止むを得ない措置だと言える。今日は、週明けの顧客対応に備え10時に事務所で緊急会議を開くので、この辺りで一旦失礼しますが夜半に、一部の読者から頂いた「PBRは株価を評価するのに重要な指標なのですか？」と言った内容の質問があったので、簡単に解説したいと思います。※尚、読者の方から質問がある程度溜まった場合には適時此方で選別してログ記事で取り上げますが個別の質問に対してメーッセージでのお応えは致しかねますのでその旨御了承下さい。 naniwa335

NYダウ史上最大の下げ －1190.95ドル ( Great Rotationの逆回転 ）

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。毎日毎日、よう下げますなぁ～(;´∀｀)コロナウイルスはエイリアン（orプレデター）の様に得体の知れない見えない敵だけに、金融危機に陥った原因がはっきりしていた（一昔前の）リーマンショックより対応が厄介で長引くかも知れません。頼みの綱の米国株が今年の上昇分を全て吐き出し、昨年10月の水準まで一気に下落…これはちょっと厳しいですね…ニューヨークダウは主要30種工業株なので未だいいのですが、ハイテク関連の大きな指標であるNasdaqが短期間にここまでの暴落を演じると、世界株式市場に与えるダメージは計り知れない。NYダウ、過去最大の下落＝新型肺炎懸念コロナウイルス市中感染によって、史上最大の下げを演じたNew Yorkダウ27日のニューヨーク株式相場は、新型コロナウイルスの世界的な感染拡大への懸念が続き、大幅に続落した。優良株で構成するダウ工業株30種平均は前日終値比1190．95ドル安の2万5766．64ドルと、6営業日連続で下落して終了した。下げ幅は2018年2月（1175ドル）を上回り、過去最大。8月中旬以来約6カ月ぶりの安値となった。ハイテク株中心のナスダック総合指数は同414．29ポイント安の8566．48で終わった。我々は、一昨日までに欧米株比率を悩んだ結果、腹をくくって五年振りに半分まで減らしたのが功を奏して大きな痛手を被らずに損失を最小限に抑え、最悪の事態を免れましたが、それでも顧客の金融資産を少なからず、毀損しました。但し、外貨MMF(ドル）と金の保有比率を上げた事だけは不幸中の幸いでした。個人的な事はさて置き、底が全く見えない五里霧中の現状では昨年秋から始まったRiskonによる債券から株式への投資資金の大移動（Great Rotation）が終焉を迎え、一気に逆回転（Unwind）に向かうのはこの様な危機的状況下では止むを得ないですが、どの程度で下落が収まるのか全く見当が付かない事が、投資戦略を難しくしています。一方、国内では安倍政権の危機管理に対する余りの無能ぶりに国民も戸惑いと憤りを隠せない状況…国家の指揮（舵取り）を負託されている政権が一番アタフタしていては、国民は路頭に迷うにきまってる。個人的には、安倍総理が唯でさえ指揮権発動や桜問題で逆境の中、今回の危機管理の無能ぶりで（アスリートには申し訳ないが）オリンピックが中止になったり、株価が暴落してアベノミクスが単なる（虚構の）絵に描いた餅であった事が露呈して、腐敗しきった独裁政権が崩壊してくれれば、胸がすくのですが…大将がこれやから、桜田とか北村とか閣僚はあほばっかりや(* ´艸｀)ｸｽｸｽさて、本日の日経ダウは当然ながら大幅続落は免れないが、今週に入り1500円程度下落している事と幸いな事に日本売りで為替が110円/＄前後で安定している為に21200～21700円のレンジで乱高下した後に最終的には前日終値から凡そ550円安の21400円程度で下げ止まると予想します。【引け後雑感】 2020/02/28 19:00追記今日もよく下げました。まぁ～、売買代金4兆円の70％はtarget21000円に向けて一気に加速した先物主導の裁定解消（現物）売りとOption取引が絡む先物売りが占めていたと考えられます。加えて、欧州筋のRisk parity戦略による株売り債券買いも売りを加速させた大きな要因の一つです。また、信用取引が多いマザーズ及びジャスダックの新興市場の参入者は、間違いなく昨日の段階で追証発生の水準まで評価損を抱えていた為に、空売り機関の格好の標的になり、本日は強制ロスカットや損失覚悟の投げ売りをを余儀なくされて売りが売りを呼ぶ展開になった様です。信用取引は財産を失いますよ…日経平均週間下落はB2243円　リーマン以来の暴落一時は節目の21000円をOvershootして20916円まで暴落を演じた日経ダウ完全に「落ちてくるナイフは掴むな」状態ですなぁ～(;´∀｀)28日の東京株式市場は朝方から大量の売りが殺到し、全面安で推移した。日経平均株価は下げ幅が一時1000円を超え、午後に心理的な節目の2万1000円を下回る場面があった。1週間の下落幅は合計2243円に達した。　1ドル＝108円台後半の円高に加え、中国・上海株や米シカゴ市場の米株先物の下落が投資家心理を一段と冷え込ませた。海外の機関投資家が日本株の持ち高削減を急いだとの見方が出ており、「買い注文が少なくても大口売りが次々と出てくるため、株価は簡単に下がってしまう」（銀行系証券）との指摘が聞かれた。「休日中の新型肺炎関連の悪いニュースを恐れて、投資家は買いを入れられなかった」（インターネット証券）との見方があった。225先物は2万0900円まで売られた。オプション3月限はプットが急騰し、コールは軒並み急落した。（時事通信社）大引けで150円程度跳ねたのは、MSCI指数リバランス需要も少しは有りますがその主体は先週から権利行使価格21000のプットオプションの売りと同時にデルタヘッジの為の先物売りを同時に建てていた欧州投資銀行が21000円にtouchしたので、PutOptionを買い戻すと同時に先物売りを売却（買い戻し）した為に大きな商い（裁定買い）を伴って瞬時に150円動いた（上昇した）と言うのが真実です。これが、デルタ運用で今回は短期間で一気に21000円にtouchしたので、大きな利益は得てないでしょうが運用期間が長ければ、その間に先物の売りの売買（微調整）で利益を上げられる訳です。デルタヘッジにも合成先物を使ったものなど複数のパターンがありますが、複雑なのでここでは割愛します。今日は、開業医のDoctor（診察は跡取りに任せている）が、ちょっと合わないかと言うので、某Hotelの和食店で雑談を交わしてきましたが、20もの客席があるのにお客さんは僕らを含め3組だけでした。コロナの影響は、感染者がいない神戸にも波及してるようです。まぁ～、大阪が隣なので仕方ないですが…今回の安倍総理によるイベント中止及び休校要請発表の話題が昇り、賛否両論は当然有ると思いますが僕は以前（10日前）の当該ブログ「好調な欧州市場」でも触れた様に拡大を本当に防ぐなら、どんなに各団体から非難を受けてもいいから思い切った判断をすべきだと言っていたので今回の発表に対して一定の評価をするが、遅きに失して各団体や企業及び国民の準備期間が取れず日本中が混乱した訳だ。然も、本人の意思ではなくて、Diamondprincessの対応の遅さの件で全国の地方自治体から「なんでも丸投げじゃないか？」と催促されて嫌々今回の発表に至ったものだから、本気度を全く感じられない。然しながら、嘘つき犯罪者の安倍総理なんか擁護するつもりなど毛頭ないが各局の報道番組で「唐突過ぎる」とか「場当たり的だ」と言った批判ばかりしている事に対しては違和感を禁じ得ない。これは前例のない未知の敵との戦い＝有事（国難）なんだから、唐突になるのは当然だ。仮に、今回の様な思い切った対策を打たずに、その場凌ぎの日和見的な対応をしていて、本当に感染が拡大したら、国民はどうするんだ？それこそ、日本中が感染者だらけになって崩壊状況になる。それはそれで報道番組で「思い切った対策を打たなかったから大変な事になった」と言うに決まっている。アヘ批判はいいが、それじゃ報道番組に出ている解説者や専門家、そして安部批判しかできない無能の野党が実際にその立場になったとして何が出来る？アヘも無能だがアヘ総理より、酷いかも知れない。仲良しバカトリオにつける薬はないわ(。-`ω-)アヘとあほう太郎とスカ（安倍と菅は濁点要らんわ）コロナウイルスより性質が悪い三人組＿("_´ω`)_ﾍﾟｼｮ但し、本来なら国民に向けて特別番組を組み直接訴えるべき重要な発表なのに関係者だけ集めた官邸で国難とも言える事柄を内々で政治判断する等有り得ない…判断は正しいが決して英断とは言えない。昼食を共にした事実上御隠居のDoctorも概ね同じ見解でしたが、それよりも若し新型肺炎感染患者が来院した場合にどう対処していいのかの指針を明確にして貰わないと困るとご立腹でした。(。-`ω-)余談はさて置き、に日本間の夕方に開いた欧州市場も軒並み大幅続落して、このまま深夜のNew York市場に波及したら、負の連鎖が留まるどころか一周して週明けの日本市場はボロボロでしょう…naniwa335

人類の愚行に天罰が下った（ Touching God's reverse scale ）

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。世界株式市場は、短期間で今年の上昇分を全て打ち消したのにも拘わらず、殆ど反発せずに終了。New Yorkダウも寄付き天井で、徐々に売りが嵩んで結局安値引け…不安定な相場継続中。また、新興国から資金が流出し、ブラジルボベスパは6％以上の暴落…負の連鎖は留まる事を知らない。米国CDCは非常に権威がある感染予防研究所であり、世界で最も信憑性がある機関である。そのCDCがパンデミックは不可避であると言っているのには相当な根拠があるのだろう。米国内での感染拡大は時間の問題(CDC)最早、コロナウイルス感染拡大を防ぐ術はなくなってきている米疾病対策センター（ＣＤＣ）は２５日、新型コロナウイルス（ＣＯＶＩＤ―１９）の感染が米国でも拡大するのは時間の問題だとの認識を示した。ＣＤＣ国立予防接種・呼吸器疾患センター（ＮＣＩＲＤ）のナンシー・メッソニエ所長は、米国内の地域社会で感染が広がるコミュニティ感染について、「起こるかどうかの問題ではなく、いつそれが起こり、この国で重症者が何人出るかの問題になった」と語った。ＣＤＣは同日、ツイッターを通じて「米国の企業、病院、地域社会がＣＯＶＩＤ―１９感染拡大の可能性に備えるべき時が来た」と呼び掛けた。メッソニエ所長は、国民の生活に影響が出る可能性もあると述べ、「事態が悪化することを見越して我々に協力してほしい」と要請。過去１週間のデータや他国での感染状況から判断すると、コミュニティ感染に対する警戒レベルは確実に高まったと指摘した。（CNN:JAPAN)詰まり、最早個別の水際対策は既に意味を持たない…大規模な感染覚悟で、重傷者を如何に少なくするか若しくは死亡者を出来るだけ最小限に抑える事が出来るかと言うレベルに達してきており、各国の医療機関の危機管理能力が問われる事態になってきている訳だ。僕はChristianでも仏教徒でもない無宗教だが、今回のOutBreakはひょっとしたら人類の愚行が神の逆鱗に触れたのかも知れない。非科学的だが、地球上で起きる事象に関して科学で説明できない事は沢山ある。兎に角、今回のウイルスは進化していて、人間の浅墓な知恵では対処できない可能性も否めない。一昔前（12年前）に米国サブプライムローン問題が持ち上がった時に「日本に対する影響は？」と問われた際に与謝野大臣が「蜂の一刺し」と言った楽観的な発言をした数か月後にリーマンショックが起こって、世界金融は崩壊したが、今回の場合は、その比でないレベルなのかも知れない。ところで、政府の大規模イベント（mass gathering）中止の要請を受けてコンサートやスポーツは軒並み中止か無観客試合:延期を余儀なくされた事に関し、数名の読者から「オリンピックも中止になりますか？」と言った内容の質問がmessageBoxに入ってましたが、こればかりは現状では何とも言えません。現状での判断は難しいが、中止の可能性は否定できない普通に考えればOlympicは（莫大な放映権料を支払っている）米国主導の商業的大イベントなので、IOCや日本に圧力を掛けて強行するでしょう。但し、仮に直前まで終息していなければ、強行しても無観客試合や競技によっては中止になるものも出てくるので、商業的には大失敗に終わると思います。ただ、個人的には7：3で開催される確率が高いと思いますが、状況如何で中止は十分有り得ると思います。本日の日経ダウはNasdaqが辛うじて反発して終えて為替が依然としてドル高水準で推移している事を踏まえても、大幅続落は不可避でOption行使価格22250円程度で寄り付いて、その後開くアジア市場の動向を睨みながらの方向性に乏しい冴えない展開が予想されます。また、本日出来高は相当減ると思います。【引け後雑感】 17:00今日は、某F〇mily Mar○コンビニのfranchiseオーナーが、確定申告に行くので付き添ってきました。税務署は申告期間が延長になった様ですね…それでも、めちゃ混雑してたし、マスクせずに咳き込む人はいるし、流石に普段はそんなに気にしない僕も、気持ちはよくなかったですねぇ～(;´∀｀)よう考えたら法人としては顧問税理士雇ってるから、その人に頼めばいいのに、何でワイが税務署員と相談せなあかんのや？そんな難しい内容とちゃうのに…わいもそんな暇ちゃうで(。-`ω-)指南料欲しいわ余談はさて置き、今日は昨日下げ切らなかった分をしっかりと埋めて22000円割れた様です。事務所で相場を見ていた部下の話では日銀の出動だけでは、ABNアムロの先物売りや日経レバ（及びダブルインバースの上昇分）下落分（二倍）の先物売りを消化できないから今日もGPIFのTOPIX買いが入ったのではないか？と言う事ですが、それでも大引け直前に22000円に届きそうな瞬間に一気に売りをぶつけられて敢え無く撃沈って…学習能力が無いと言うか、正味な話がアホやろ！肺炎拡散懸念で日経平均は22000円割れ　4カ月半ぶり安値連日の日銀介入も全虚しく逆効果で遂に22000円割れまで撃沈した日経ダウ東京株式市場で日経平均は大幅に４日続落。心理的節目の２万２０００円を割り込み、終値ベースで約４カ月半ぶりの安値となった。新型コロナウイルスの感染者拡大の懸念が一段と広がり、朝方から幅広い銘柄で売りが先行。米疾病対策センター（ＣＤＣ）が米国内の地域感染拡大の可能性を警告したこともセンチメント悪化に拍車をかけた。前日の米国株市場でダウとＳ＆Ｐ総合５００種が５日続落。株安の連鎖は止まらず、東京市場でも朝方から全面安商状となった。米ＣＤＣの警告のほか、米マイクロソフトの時間外取引での下落が嫌気され、米国株先物が売られたこともマイナスに作用。日経平均の下げ幅は一時５８１円まで拡大した。市場からは「新型コロナウイルス感染拡大は終息の気配が見えない。実体経済への影響も不透明で、分からないままとりあえず売っているのが実情」（ニッセイ基礎研究所のチーフ株式ストラテジスト、井出真吾氏）との声も出ていた。一方、日経平均の値幅調整はだいぶ進んだとの見方も出ている。「日本は今後１、２週間が新型ウイルス感染の拡大・終息の分け目とされ、見極めも必要だが、日経平均は２万円割れまで行かず、２万１５００円から２万２０００円割れのところが目先の下値になるのではないか」（アイザワ証券の国内情報課長、坂瀬勝義氏）との声もあった。（日テレNEWS24）今日一日22000円を維持したからと言って何の意味もない訳だから、市場は市場に任せて、日経ダウが大きな節目の20000円に接近した時に、下支えする為（及び押し目買いの効果狙いで）に一気に日銀もGPIFも買うのなら理に適っているが、前場に0.7％程度下落したら、後場に買うと言った単純作業では、手口が丸わかりなのだから投機筋やヤバイ筋の投資家に利用されるだけだ。トレードが本業なら僕でも出来る。日々の先物手口は、写真下の★印のリンク先を御参考下さい尚、個々の手口の詳細は非常に複雑なので、別途限定記事にて説明しますオランダ（Netherlands）の巨大投資銀行ABNアムロ★投資銀行（証券会社）先物手口★まぁ～、どうせ単なるマネーゲームの遊技場なのでどうでもいいですが、日銀や安倍は真面目に資産を形成しようと日頃から投資の知識を身に着けて頑張っている個人投資家に申し訳ないと思わないのか？こんな出来レースに一般投資家が勝てる由もない。プラスサムは海外投資銀行やHedgeFundの投機筋と証券会社及びJPXの取引手数料でマイナスサムは一般投資家と国内機関投資家で合算してゼロサムゲームって、まともな経済活動やないがな(。-`ω-)日本株式市場や日銀に対して愚痴を言っても仕方ないので、この辺りにしますが、やはり世界の株式市場を牽引するニューヨーク市場の動向が気掛かりです。パンデミックとは雖も、米国は有事には迅速で対応能力が高い事と、楽観的な国民性からそろそろ反転する様な気がします。（自己都合の単なる願望ですが…）それにしても、楽しみにしていたペナントレース迄がひょっと無観客試合になったらどないしよ？naniwa335

世界中にPandemicの恐怖が襲う（ コロナ ショック )

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。今日も、昨日に続き欧米市場はコロナウイルス拡大の（見えない恐怖が襲い）先行き不透明感から売りが売りを呼展開で大幅続落を演じ、完全に麻痺してきて崩壊の危機に晒されています。恐らく今回のパンデミックに寄る世界株式大暴落は後に「コロナ ショック」と呼ばれる事になるでしょう。先ほどまで、Zurichの現地責任者と緊急WEB会議で対策を練っていました。遂にスイスでも感染者確認…皆様も危惧されていた様に、世界株式市場が崩落の危機に直面して非常に厄介な状況です。欧州でも国民のみならず機関投資家及びFundまでがイタリアの感染拡大を受け「対岸の火事」どころか、実際にその恐怖に直面してアタフタしており、完全にパニック状態に陥っています。この様な混乱した状況では、それに便乗した空売り機関が先物主導で売り浴びせてくるのは欧州でも確実で現地FundManagerも、顧客が保有する欧米株式の半分を売却する方向で動く事を余儀なくされています。今日も早朝から事務所に向かわなければならず、時間が無いので下記（★印）のリンク先を御参考下さい。大幅続落のNew York Stock Exchange★NYダウ大幅続落（世界中に負の連鎖）要clickまた、米国でも感染者が増加してきており、仮に緊急事態宣言を出す様な事態になって、頼みの綱であったNew York市場までウイルス拡大懸念が本格的に波及すれば、史上最高高値圏にあるだけに売られやすく、それが引き金になってリーマンショック以来の世界株式市場大暴落も否めない状況に陥る。米国では投資銀行及び商業銀行が昨日から完全にRiskoffモードに入って、株式から（安全資産である）米国債への資金移動が見られます。その結果、長期金利が最低水準まで下がって来て日米金利差が一気に縮小してきたので、流石に一旦は110円/＄割れまで円高が進行しました。世界中に拡散するコロナウイルス（留まる気配なし）一方、昨日、一度保有株の半分を利益確定していたSony株を顧客と相談の上で平均約定単価7100円で買い戻しましたが、大失敗に終わりそうです。完全に僕の判断ミスですが、止むを得ないです。本日も、顧客対応に追われるのは不可避で、日本株は保有比率を2.5％まで減らして問題ないのですが保有比率を増やした欧米株をどうするか（保有比率をどの程度減らしてキャッシュ化するか）が最大の問題で、投資戦略の見直しを迫られ運用の舵取りが非常に難しい局面に入ってきました。Blogでも、出来うる限り欧州情報発信していきたいのですが、今般はリーマンショック以来の危機的状況に陥ってしまい、顧客の資産保全の為に時間に追われて物理的に困難なのでこの程度で御容赦下さい。今日の日経ダウ予想レンジだけ示しておきます（当たる保証は有りませんので参考程度に留めて下さい）★日経ダウ予想レンジ22,150～22,350円※ドル円　　109.50～110.50円【引け後雑感】 17:30 追記今日の日経ダウは、通常なら22200円程度で終わらないとおかしいのに、何故後場に入って為替が円高に振れたのにも拘らず、高値引けしたか？無論、日銀の700億強のETF買いは入りましたが、先程欧州から「GPIFの資金が1500～2000億円程度入った模様」とのメール（連絡）が入りました。売買代金二日連続で3兆で活況になって来たって？その内の7割が投機筋と先物主導に連動した裁定取引きであり、約2割強のの7000億が国内機関投資家と個人投資家で公的資金が10％近く入っているって、どうなん？然も、少しでも反転上昇するなら未だしも必死で買い支えて二日で1000円近く続落したんじゃ、介入の意味が全くない！何考えてるんや！この能無しドアホ支離滅裂アヘアへ政権(。-`ω-)心配しなくても、早ければ明日にも日経ダウは前場で22000円割れて後場にまた強引に公的資金を投入し22000円を死守するだろうが、三月に入れば次なる下値の節目21000円近辺まで暴落した後に安部首相の指示に従い日銀とGPIFは21000円を死守する為に公的資金投入して延々と同じ事繰り返すのだろう。日経平均続落、4カ月ぶりの安値寄付き天井後徐々に下落し、10時中半に500円近く下落した日経平均26日の日経ダウは新型コロナウイルスによる経済への影響を懸念した売りが強まり、200円弱続落した。26日の東京市場は、新型コロナウイルスの世界的な感染拡大から、ニューヨーク市場で25日もダウ平均株価が急落した流れを受け、全面安の展開となった。国内のイベント中止や企業活動の鈍化が経済に与える悪影響事も、相場を押し下げる要因となった。日経平均株価は続落し、下げ幅は、一時450円を超え、およそ4カ月ぶりの安値をつけた。26日の終値は、25日に比べて179円22銭安い2万2,426円19銭、TOPIXは、1,606.17だった。為替介入に続き株式市場に介入した巨大鯨　GPIF相場の下支えに公的年金使うな！アヘ晋三(。-`ω-)アヘアへ完全な官製相場…公的資金を相場に投入って、まるで中国（社会主義国家）と、同じじゃないですか？然も、世界経済危機がすぐそこに迫っているのに、国民から預かった年金保険料をリスキーな株式市場に投入するなんて常軌を逸している。こんなのは八百長以外の何物でもない。こんな禁じ手（御法度の行為）を使ってでも、相場の底割れを防ぎたい安倍政権の意図が全く分からない。実体経済で掲げた物価目標2％はいつの間にか誰も言わなくなったけど、アヘと黒田はもう諦めたんか？素晴らしきアホノミクス！最高じゃないか？（皮肉じゃボケ！）こんな国民を欺く様な小手先の手法でで実体経済が上向く訳がない事位、日本国民は皆見透かしている。逆に、投機筋はそれを見越して、前場の下落時に一気に先物を買い戻したと同時に先物を買って、後場に公的資金が入ったtimingで売りをぶつけてくる。詰まり、投機筋に莫大な利益を供与している訳だ。この本質を理解できれば、まともな海外機関投資家は絶対に日本市場に手を出さない。HedgeFund（CTA)に食い物人される日本市場（画像はImage）コロナウイルス懸念で日本株式市場が危うくなってから日経CNBC等の経済情報番組では「下落し過ぎた反動での自律反発」とか「日本株は割安だから押し目買いの絶好のChance」等、頓珍漢で的外れな（無責任極まりない）理由（相場観）を平気で発信しているが、相場に関しての悲観論は番組の性質上言えないので、恐らくリーマンショックの時がそうであった様に不都合な真実には触れられないのだ。個人的には、昨日購入したSonyが寄り前の板が7150円を超えていたので、全て売却…殆ど利益は出ませんでしたが、大きな損失が出なかっただけラッキーでした。もう、官製相場に歪められた日本市場には何時崩落してもおかしくないので、手を出しません。それよりも、実体経済をまともに反映する欧米市場が非常に厳しい状況に置かれていて、新型肺炎感染が始まったばかりで何時終息するか目途が立たない現状では、相場が何時底入れするか全く見えない事が気掛かりである。大きく下落した後に数回は半値戻し程度の自立反発は有るだろうが、徐々に下値を切り下げるのは間違いない…特に25％まで保有比率を増やした米国株式をどの程度まで減らすか顧客から迅速な判断を迫られているので、我々（欧州筋）はかなり精神的に追い込まれている。　　　　　naniwa335

【緊急告知】本日は顧客対応に追われるのでお休みします

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。本日はコロナウイルスOutBreakの余波を受けて世界主要株式指数が昨日～未明に掛けて概ね3.5％～5％程度暴落しており、連休明けの日経ダウは投機筋の格好の標的になって1000円前後の下落（暴落）を免れない為に顧客対応に終日追われるので記事はお休みします。　　悪しからず御了解下さい。NYダウ1031ドル急落　世界で株安の連鎖NYSE（主要3指数）も総じて3.3％以上の暴落を演じています。ＮＹダウに関しては2年振りの4桁下落…取り急ぎ、時間が無いので現状を把握する為に読者の皆様は下記のリンク先を御参考下さい。naniwa335Out Break不可避で世界同時株安

日本は政治もパンデミックだ！

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。3連休最終日の本日、今日は10時頃から旧友と（めちゃ近いですが）淡路島まで久々に息抜きの為にドライブに行く予定です。恐らく、淡路島でも多くの方がマスクをしてるのでしょうが、殆ど効果が無いので僕はマスクなんかはしませんね…息苦しいので生涯で2回か3回位しかマスクしたことありません。いきなりブログの趣旨とは懸け離れた話題で恐縮ですが、我らが広島東洋カープは、打撃が絶好調で練習試合からオープン戦と負けなしの勢い…　（逆に敵とは雖も地元阪神の藤浪が心配ですわ…）特に佐々岡新監督になって、今まで目が出なかった堂林が攻守共に絶好調で漸く完全覚醒か？また、天才アクロバット打法の西川龍馬は厳しいウエイトトレーニングで長打力も付いてきよったので練習試合から本塁打も連発し今季はレギュラーの座を確保しそうじゃけ～ね。3番センターとちゃうかな？昨年遂に開花した天才西川龍馬のアクロバット打法！お菊（菊池）の守備と同様に誰にも真似でけへんわ昨年は引退も囁かれていた田中広輔も今年は手術が成功して、動きも軽やかですわ…高卒2年目の小園とのショートposition争いはTeamにとっても、層が厚くなるのでいい刺激材料なりまんなぁ～。菊池（お菊）と西川龍馬に鈴木誠也と會澤の4選手以外の野手は、レギュラーとして未だ固定できておらず、松山や野間、安部、ピレラも一軍に残りたいので必死です。今年のCarpは凄く野手の層が厚いですわ…バティスタの（契約更新か破棄の）話題が出ませんが、彼が居なくても高橋大樹や正隨（しょうずい） 優弥といった長距離砲に加えて、走攻守揃った大卒（法政大学）ルーキー宇草にも大きな期待が出来ますねん…問題は例年の事ですが投手陣…野村は怪我で出遅れ、アドゥワもピリッとしない。九里はどないやろか？大瀬良も相変わらず失投が多く被弾が得意技よってに、序盤に大量失点を浴びる不安が残りますなぁ～。事実上のカープのエースであるJohnson以外は、先発陣は非常に脆弱なので、ここは大卒（明治）超大物ルーキー森下暢仁にローテ入りして貰いましょうや！10勝は行けるで…　頑張りんさい！（広島弁）まだ、球春に入ったばかりでどうなるか分かりませんが、今年は二年振りのLeague優勝を祈願してます。さて、余談（無駄な前置き）が多くなりましたが、そろそろ本題の政治の話題に入りたいと思います。中国はなんや「新型肺炎感染リスクは日本が一番高い」とか「マスクを中国に送って来て大丈夫なのか？自国を心配しろ」と言った訳分からん事言うてるみたいやけど、どの口が言うてんねん！💢ウイルス発生地の当該国のお前ら中国の発信が遅い事に加え、衛生管理が無茶苦茶でこないな事態にまで至ったんとちゃうんか？　武漢の感染者を昨年末に日本に送り込んで日本を潰す魂胆とちゃうか？あっ、またまた頭に血が上る悪い癖が出た上に下品な言葉遣いで話が逸れてしまい失礼しました。m(__)m気を取り直して…法治国家の根幹を揺るがず安倍政権の検察の私物化に関して、まずこれをご覧ください。自民党はここまで腐ってしまったのか？何様のつもりや！森法相も安倍を擁護する為か苦しい答弁（言い訳）に終始して例の官僚バカップル同様に安倍とねんごろになってるんのとちゃうか？ここまで来ると、韓国や中国の事言えまへんで…Shame on AHE!（恥を知れアヘアへ）濁点いらんわ💢国家司法の最高機関である検察が絶対的公正中立（独立）が担保されてこその法治国家であるのにあへはその国家の屋台骨とも言える検察までで私物化しようとしている…欧州なら逮捕される案件だ。民主国家も法治国家も糞もないただの独裁者によって好き放題に私物化されている無法地帯だ。こんな状態にも拘らず、まともに対峙できない無能な野党には絶望感しか湧かないが、だからと言ってアヘアへ政権を放置していていい筈がない。アヘの御用聞き番頭のスカ（濁点要らん）も失職しろ！新興国なら反勢力のクーデターが起こり、先進国でも国民に寄って暴動が起こるレベルでっせ。　怒るで　しかし！　　安倍（アヘ）のあほんだら！国民が日々の生活に苦しんでいる最中に好き勝手に都合のいい法案を数の力だけで通すなんて単なる姑息な詐欺集団と何ら変わりなく、こんなのはとても政治とは呼べない…本来なら国益を最優先して動くのが公僕のあるべき姿なのに公僕たる政治家が率先して国益を損なう様な行為ばかりしてどないすんねや？ホンマにこのままでは日本🇯🇵は潰れてまうで(๑•ૅㅁ•๑)日本を沈没に導く独裁者アヘと悪代官スカ官房長官（スカ引いた有権者）因みに菅官房長官を仲間内では「すだれ禿」と呼んでいます(* ´艸｀)ｸｽｸｽ兎に角、ちょっと苛々してきたので、この辺りで誹謗中傷は止めますが、週刊朝日の記事を参考下さい…「事実上、安倍政権の指揮権発動」法曹界が黒川検事長の定年延長に反発〈週刊朝日〉安倍政権が1月31日の閣議で、東京高検の黒川弘務検事長の勤務を半年延長し、8月7日までと決定したことが司法界に波紋を投げかけている。本来2月8日の誕生日をもって退任予定だった黒川氏。現在の稲田伸夫検事総長の後任にするためだとみられる。黒川氏の先輩にあたる高検検事長経験者の弁護士は怒りをあらわにする。黒川検事長も安倍に忖度せずに無茶な要請を固辞しろよ💢「定年を延長して、検事総長でしょう。こんなこと聞いたことがない、前例もない。そこまで、政治権力と黒川君は癒着しているのか。見苦しい」　そして、立憲民主党の党首で弁護士でもある枝野幸男氏もこう批判した。「検察官の定年は検察庁法で決められている。国家公務員法の規定を使うのは違法、脱法行為だ」黒川氏は2月8日で63歳となり、検察庁法では定年だ。黒川氏の後任には、名古屋高検の林真琴検事長が就任し、ゆくゆくは稲田氏の後任の検事総長とみられていた。　ある現役検事も驚きを隠せなかった。「青天の霹靂ですよ。定年延長だなんてそんな手があったんですね。延長の理由は逃亡した日産自動車のカルロス・ゴーン被告の対応と説明しています。しかし、ゴーン被告は東京地検特捜部の担当で、東京高検は関係ない。レバノン政府など海外の交渉は、法務省が対応。東京高検が一体、これまで何をしてきたのかと非難轟々です」　黒川氏は官邸との距離が極めて近く、浮上する数々の疑惑を「穏便」に処理することで「官邸のお庭番」とも揶揄されていた。自民党ベテラン議員はこう話す。「官邸にとっては、甘利明氏とURの問題など、疑惑をうまく処理してくれていた黒川氏の存在は本当にありがたいもんだよ。それをうまく使った菅官房長官はさすがだ」検事総長を任命するのは内閣だ。だが、検事総長自身が後任を決めるのが慣例。それは政治と法務・検察は近くなりすぎてはいけない、癒着がないように独立性を保つという意味合いがある。人事案は官邸に上申されるが、ほぼ異論なく承認される。「これは安倍政権の指揮権発動と同等だよ。官邸が黒川氏を検事総長にしろと命令しているようなものだ。官邸、政治権力が検察の人事に口出しすることは本来ならあり得ない」（週刊朝日より抜粋））検察庁の人間からも「こんな事は法曹界にあってはならない愚行だ」と怒りの声が挙がっている訳だ。兎に角、日本国民の読者の皆様も独裁我儘遣りたい放題安倍政権の悪行三昧（横暴）に関して様々な意見があるでしょうから、決して他人事と考えず、これからの政権の動きには注視して行って下さい。***********************************************************************************最後に明日の日経ダウに関して触れたいと思いますが、海外のNEWSで日本がパンデミック（OutBreak）に陥る可能性が大きくなっており「日本渡航は極めて危険」と言った類の内容が主要メディアで大々的に報じられた為に、寄付きからオプション行使価格23000円の大台を軽く割って（為替の動き等）場合によってはザラ場中に投機筋の強烈な売り浴びせ（先物売り及び22500円プット購入）に寄り、22750円以下迄の大幅下落に寄る下値模索が演じられる可能性も否めず、非常に厳しい展開になると予想されます。新型肺炎感染リスクが高まった日本への渡航自粛若しくは渡航禁止令が世界各国から発令されつつある★明日の日経ダウ予想レンジ　（2/24/8:00現在）22,550～22,850円また、この様な状況に陥った日本売りは当然ですが、新型肺炎拡大に寄って世界的にも金融が滞る懸念が出て来ており、新興国も利下げを余儀なくされてこれ以上新型肺炎がOutBreakしてしまうと世界株式市場全体が一気にリスクオフモードに傾き大幅下落する危惧もあるので安易な投資は禁物です。naniwa335

アメンバー申請に関しての注意喚起（ 再告知 ）

マニアック読者の皆様、お早う御座います。以下は直前アメンバー限定記事に付いての御願いになります。アメンバー申請に関して再三再四に渡り要件を満たさない場合には承認不可とさせて頂いている旨を通達しているにも拘わらず、未だに要件事項をメッセージに添える事無く申請だけをする方が少なくありません。スイスからの情報は信憑性が高く機微に触れるものも少なくない為、恐縮ですが全く素性の分からない方に、安易に提供できる内容ではないので、少なくとも下記の要件を満たしてから申請して下さい…※仮に要件を満たさず申請のみの場合には全て却下させて頂いておりますので、その旨御了承下さい。***********************************************************************************Face Book等で身元がはっきりされている方は原則的に承認させて頂きますが、ブログ開設者でプロフィールが未記入の方やブログ未開設の方も下記の要件をメッセージに添えて同時に申請して頂きその内容を確認後、問題が無ければ一両日中に承認させて頂きます。（面倒では有りますが、右上の「アメンバーになる」を送信すると同時に「メッセージを送る」に下記の要件を添えて送信して下さい）1：在住地　都道府県名（具体的な住所は不要です。）2：名前　（苗字か名前　例：山田　太郎　なら　山田 か 太郎のどちらかで結構です）3：性別　及び　既婚or未婚4：年齢 （20歳台とか50歳台とかで結構です）5：趣味　（例：スポーツ、音楽、読書等）6：限定記事を読みたい理由　（簡単で結構です）※内容を確認次第、特にその内容に記入漏れや問題がなければ可及的速やかに承認させて頂くと同時に申請者のプライバシー保護の観点からメッセージ内容は破棄致させて頂きます。***********************************************************************************以上、不躾で恐縮ですが、何卒その旨を御了解して頂ければ幸いです。 naniwa335

アメンバー限定記事日本がRecession（不況）入りする理由（欧州情報）

ドル円112円台に突入（ 日本売りの序章 )

マニアックな読者の皆様、お早う御座います。未明のNew York市場主要3指数に加え最高値更新中のドイツDAXも、流石に中国発肺炎拡大懸念を理由に多少の調整を見せて、揃って反落。但し、これだけ高値圏にあったので、買い疲れから利益確定の理由が欲しかった事が大きいと言えます。それにしても、民主党討論会での大富豪ブルームバーグ氏に対する民主党内候補の間での風当たりは想像以上に強いですね…集中砲火を浴びた格好です。ブルームバーグ氏の思想は民主党より共和党近い部分があるので、大統領候補に推薦されるには非常に厳しい状況と言えるでしょう。恐らくサンダース氏に決まるのではないでしょうか？民主党ブルームバーグ氏に集中砲火討論会で他の候補者から集中砲火を浴びる大富豪ブルームバーグ氏１１月の米大統領選で政権奪還を目指す民主党の候補者討論会が１９日、西部ネバダ州ラスベガスで開かれた。他の候補より遅れて昨年１１月に出馬を表明した中道の前ニューヨーク市長ブルームバーグ氏（７８）が初登場したが、マイノリティー（少数派）に対する差別的な扱いを正当化するかのような過去の発言を巡って他の候補から集中砲火を浴びた。　ニューヨーク市警は不審者とみなした人物への所持品検査を頻繁に行う犯罪対策を導入したが、対象が黒人やヒスパニック（中南米系）に偏っていたとの批判が噴出した。（REUTERS)さて、表題の件ですが、実需のドル買いが切っ掛けで、それに便乗した投機筋の仕掛け的な円売りドル買いが加速して一気に2日間で2％（2円強）程度ドルが上昇したと言う報道がなされていますが、本当の所は経済が最も好調な米国市場（米国株：米国債）に世界各国の資金が集中していると言うのが実態でしょう。各国のHedgeFundや投資銀行及び投機筋は主要通貨を保有しているので、円の持ち高が積み上がっていた事もあって、今回の日本における新型肺炎拡大でリスクが高まった日本円を売り、最も安全なドルの保有比率を一気に増やした事もありますが、機関投資家や商業銀行も実需のドル買いを増やしています。また、コロナウイルスの影響は飽く迄も大規模な円売りの切っ掛けに過ぎず、アベノミクスの明らかな失敗でデフレは全く解消できず、そんな経済状況下で物価上昇に水を差す2度も消費税増税を実施したり、以前から最も懸念されていた少子高齢化に対して無策で歯止めが効かず、日本全体が成熟期を終えて（既に衰退期ですが）衰退期を迎えるのは最早避けられない状況に至ったと判断された結果です。非常に悲しい事ですが、このままの勢いで円が一気に売られて150円/＄以上の円安になれば日本国内の物価は急激に上昇して日銀が示した物価上昇2％は図らず（皮肉も）も容易に到達できるでしょう。但し、政府の借金の付けが回って来て公的負担が増加する中で実質可処分所得が減少の一途を辿る国民の生活は困窮に瀕し、経済がRecessionに陥る事は想像に難くありません。経済的日本沈没間近…火山列島日本は災害のみならず、経済的崩壊の危機にも晒されている日本企業が以前の様に競争力があれば、円安は追い風になりますが、日本経済を牽引してきた家電業界も自動車業界も海外勢にシェアを奪われて、風前の灯火の中では悪材料にしかなりません。また、資源が無い日本は自給自足が不可能なので、食料品や衣料品などの生活必需品は海外から輸入しないと生活が出来ない構造になっている為に円安は寧ろ日本経済にとって大きな足枷になる訳です。日本経済がRecession入りするでろう理由は他にもありますが、時間が無いので別途記事で触れます。今日の日経ダウは、上記の様な理由から円安が進行しても追い風にはならず、逆に欧米市場が下落した事を受けて、昨日の終値近辺で寄り付いた後には燻り続ける新型肺炎懸念が上値を抑えて、3連休を前に暫時冴えない展開で（反落して）大引けを迎えると予想します。【引け後雑感】 2020/02/21 19:00追記予想通りの展開で特筆すべき点は有りません。ドル円が2日で2％も上昇したにも拘らず、海外勢から見たドル建ての日経ダウは昨日上昇分を完全に吐き出して、実質的に2％の下落…如何に海外勢が将来成長の見込めない日本株に対して悲観的であるのかを証明してくれた今日の動きでした。リスク回避の円買いなどは最早根拠なき神話と言えます。日経平均は3日ぶり反落　円安も週末前の利益確定売り　急激な円安も追い風にならず、反落に終わった日本市場（画像はImage）東京株式市場で日経平均は３日ぶり反落した。安寄り後、ドル高／円安の進行とともにプラス転換した場面があったものの、新型コロナウイルスによる肺炎の感染拡大が警戒される中で上値は追いづらく、再びマイナス圏に沈んだ。大引けにかけて利益確定やポジション調整の売りが出て下げ幅を拡大した。新型肺炎の感染拡大による影響が懸念され、２０日の米国株市場は主要３指数が反落となった。東京市場もその流れを引き継いで安く始まったが、外為市場でドルが１１２円近辺をキープしていたことが支えとなり、下げの勢いは強まらなかった。その後、仲値近辺にドル／円が強含み、日経平均も一時プラス転換したが、東京市場が３連休前ということもあり、次第に手控えムードが広がった。市場では、国内の新型ウイルス感染拡大の話が落ち着くまで日経平均は２万３０００─２万４０００円のレンジが続くとの声が出ている。企業業績や景気などへの影響が懸念されるものの、過去に疫病が流行したケースでは止まっていた需要が動き出してＶ字回復した事例もあるため、「市場も過度に悲観的になっていないのではないか」（国内証券）との指摘もあった。（REUTERS)またGoldman Sachsを筆頭に欧米の投資銀行は脆弱な日本市場に先物売りを仕掛けた事で、国内機関投資家が幾ら割高株を売り割安株を買うと言った持ち高調整（リターンリバーサル）をしても、全てが下落すると言う悲惨な状況です。これでは、機関投資家でさえ日本市場から離れて投資妙味がある米国に資金を振り向けるので、更に（対ドルで）円が売られると言った悪循環に陥っています。（日本売りです）即ち、幾ら円安になっても、（一部のドル高恩恵を受けるSUBARUやSonyに任天堂以外の）日本製品が世界で以前の様に売れなくなっている昨今では、円安は企業業績には殆ど寄与しない訳です。然も、生産拠点の50～70％も中国に移している企業が大半を占めるメーカーは今回の新型肺炎拡大リスクをまともに受けるので、仮に収束まで半年間要すれば少なくとも来期まで業績回復は粗不可能である。コロナウイルスの影響は確かに世界経済にとって悪材料ではあるが、一時的なもので終わり今年中半からは回復するであろうと欧州筋は踏んでいる。一方で、日本は地政学的に中国の真横に属し、然も中国の次に感染者と死亡者が多い為に海外勢は日本を中国と一括りとして扱っている事に加え日本は危機管理も全くなっていない危ない国であると言った風評も出て来ている事でインバウンド関連業は悲惨な事になる。要は、投資行動に於いてどうして円安が一気に進んだかと言う本質を正しく理解しなければならない訳だ。余談だが、英国では政治利用だとは雖も日本を舐め切ったこの様な動きも出ている…「五輪開催する用意ある」　ロンドン市長選候補者表明London開催は今からでは間に合わないので現実的ではないだろうが東京オリンピック開催は本当に危うい状況に追い込まれるかも知れない。５月に行われるロンドン市長選の主要候補が１９日、新型コロナウイルスの感染拡大で東京五輪・パラリンピックが開催できない場合、代わりにロンドンで開催する用意があるとの考えを示した。ロンドンは２０１２年の五輪開催国で、当時の水泳競技場などの施設が現在も利用可能な状態になっている。与党、保守党のベイリー候補は１９日、自身のツイッターで「私たちにはインフラと経験がある」とした上で「新型肺炎が起こったために、世界は私たちを必要とするかもしれない」と指摘。「ロンドンが再び五輪を開催する用意があると確信している」と明言した。一方、カーン現市長の広報担当者は英メディアの取材に対し、東京五輪が中止になった場合、「ロンドンは（開催に向けて）最善を尽くす」と発言している。東京五輪の開催をめぐっては、国際オリンピック委員会（ＩＯＣ）のコーツ調整委員長が１４日、「この国の公衆衛生当局を信頼している」と述べ、予定通り開催する考えを示した。ただ、コーツ氏が東京五輪の中止や延期は不要だと世界保健機関（ＷＨＯ）から伝えられたと説明していることに関し、ＷＨＯは開催の是非について「何も助言はしていない」と否定している。（Yahoo！NEWS）2月最終週に入る来週の相場は、恐らく連休中に更なるコロナウイルス悪材料が出て、それを材料（餌）にCTA等の投機筋及び欧米投資銀行等の先物売りが、円安を他所に更に加速してオプション行使価格の大きな節目である23000円を試す展開が予想されます。結局、投機筋の単なるマネーゲームの対象でしかない脆弱な日本市場の日経ダウは昨年末から続く23000～24000円のBoxrangeの中で無味乾燥な行って来いの往来相場になるだけです。　naniwa335