レバレッジできない時間

　人間には誰でも、1日24時間しかありません。しかし、私は最近、この24時間には二種類あるのではないかと考えています。

　一つは、何かを実現するための時間です。経営をする、事業を作る、自分の考えを形にする。こうした活動には、レバレッジを効かせることができます。人に任せる、組織を作る、AIを活用する。そうすることで、自分一人では到底できないようなことを実現できます。アメリカ大統領だって一人の人間で、1日は24時間しかありませんが、巨大な組織を動かすことで、膨大な仕事をしています。（している筈です。。）

　もう一つは、自分自身が何かを経験するための時間です。旅行をする、茶事をする、アートを観る、音楽を聴く、美味しいものを食べる。そして、人と会って話をする。こうした活動には、レバレッジを効かせることができません。誰かが代わりに旅行しても、自分が旅行するのとは違います。人と会うことも同じです。例えば、ある人のビジネスアイデアや考えを知りたいだけなら、本を読んだり、AIにまとめてもらったりすることもできます。しかし、その人がどんな人なのかを理解し、その人と信頼関係を築き、心を通わせるためには、実際に会って、時間を共にすることが必要です。そこにはレバレッジを効かせることができません。

　私はこれまで、何かを実現するために、レバレッジを効かせる術を、少しずつ身につけてきました。人を動かし、組織を作り、テクノロジーを活用することで、自分の24時間を超えて、様々なことを実現できるようになりました。だからこそ今は、自分自身の24時間を、レバレッジの効かないことに、もっと使うべきだと考えるようになりました。自分がやらなくても実現できることは、他の力を使って実現する。自分がやらなければ経験できないことには、自分の時間を使う。

　何かを実現する力は、拡張することができます。しかし、自分が経験できる時間は、1日24時間を超えることはありません。

　レバレッジできることにはレバレッジを効かせ、レバレッジできないことにこそ、自分の時間を使う。これが、私の考える時間の使い方です。

ゴジラ-0.0

　ゴジラ-0.0を観ました。ゴジラシリーズは多く観てきたし、特に最近のゴジラは全部観ています。その中で、ゴジラ-0.0は、私的にはもっとも心に残る映画でした。日本では賛否両論の面もあるようですが、ゴジラ-0.0は大人の映画なのだと思います。怪獣同士の戦いよりも、人間たちの心の葛藤を中心に描いている。だから子供には今ひとつウケないかも知れません。

　因みに北米でも先週金曜日に封切られ、公開初週末に3160万ドル（約50億円！）を記録し、週末興行収入ランキングで全映画の中でトップ、外国語実写映画としては歴代記録を塗り替えたとのこと。これまで北米における外国語実写映画のオープニング記録はジェット・リー主演の「HERO」の1790万ドルだったとのことで、22年ぶりに、しかも大幅に塗り替えたことになります。

　広島の原爆による惨状の映像や、田中泯が演じる博士の復讐の妄想の中で、ゴジラがニューヨークを焼き尽くすイメージまで登場します。こうした場面を敢えて削らず、R指定で北米公開に踏み切ったことにも、ゴリッとした幹を感じました。やはり単なるエンターテインメントを超えて「作品」になるためには、スジというか幹が必要だと思います。

　前作（ゴジラ-1.0）に続いて、神木隆之介と浜辺美波がキレイ過ぎて、戦後日本という時代設定からはやや浮いている感もありますが、それは映画だからいいのでしょう。これから典子（浜辺美波の役）はどうなるのだろう？日本とアメリカの政府が、軍が、利用しようとし続けて、困難な道を歩むのだろうか？いつか覚醒して、自らゴジラを操るようになるのだろうか？明子はちゃんと育つのだろうか？ゴジラを捕食したキングギドラは恐ろしい化け物になるのだろうか？-0.0の次はどうするのだろう？+1.0？

　あー、気になる。エンディングロールが、まるでルビを振るかのように、日本語に英語（意味の翻訳や名前のローマ字表記）が添えられていたのも、印象的でした。あ、そう云えばエンディングロールに庵野秀明さんの名前があった。そう、エヴァンゲリオンの庵野監督です、シン・ゴジラの監督もした。新潟行きの列車の中に、乗客としてカメオ出演していたようです。

　オモロイな。映画は楽しい！

本の輪廻

　前回のつぶやきから1ヶ月以上も間が空いてしまいました。毎日々々思うことはいっぱいあるのですが、「毎日書かねばならない」という習慣を手放すと、書かないうちに次の日になってしまいがちです。人間は本当に怠け者ですね。

　さて今日は「本の輪廻」の話。父は文字通り本の虫で、実家の内壁は床面から天井まで本棚で、そこに奥と手前に二列にぎっしりと本が収められていました。私はその本のジャングルの中から、棚の下の方からルビ付きの本を引っ張り出して読んだり、あるいは棚を登っていってもっと刺激的な本を眺めたり、要は本当に文字通り本に囲まれて育ちました。父はその後２回引っ越して、大切な本は引き連れて次の住処に持って行っていたのですが、実家にもそれなりの量の本がまだ残されていました。

　そんな父が、約１年前につぶやきに書いたように、他界しました。父は亡くなる前日まで、古代ローマの詩人・ホラティウスのラテン語の本を、ラテン語－フランス語辞典を引きながら読んでいました。自分の父ながら大したもんです。最後の住処の本は、一部は私の書斎に引き取り、後は全てトランクルームに移して保管しています。問題は実家に残された本です。実家が古くなり、処分することにしたのですが、この本をどうするか。

　本を作ることを仕事とし、本を買うことを趣味とし、本を読むことをライフワークとした父の遺品です。私が生まれ育つ生活の基盤を支えた本。この本を、雑に処分することは、もちろんどうしても出来ません。そこで馴染みの神田の古書店に相談し、全冊、引き取っていただきました。そして神田の古書マーケットに出し、有り難いことに買っていただいたお店があり、今頃はまた神田のどこかで、古本屋さんの書棚に並んでいることでしょう。

　護国寺にある会社から、夕方前には神田に行って、本を買って直帰していた父。その父の本たちが、今また、神田に戻りました。本の輪廻です。そしてまたどなたかの手の中に行くことでしょう。馴染みの古書店の方から、マーケットでちゃんと売れたことを聞いて、私は本当に嬉しかったです。穏やかに満たされる感覚がしました。本は大切にしたいですね。

世界が資本不足になる時、日本には資本がある

　前回のつぶやきから随分間が開いてしまいました。申し訳ありません。今日は、世界を取り巻くインフレ再加速と金利高の状況、そしてその中で、日本企業・日本株にとっては大きなチャンスがある、と云う話を書きたいと思います。

　世界のインフレが止まりません。一旦落ち着き始めた感じのあった原油価格も、再び上昇しています。イランが支援するイエメンのフーシ派は、紅海沿岸で勢力を拡大し、最近ではバブ・エル・マンデブ海峡の要衝であるペリム島にも進出しました。バブ・エル・マンデブ海峡は、スエズ運河、ホルムズ海峡と並ぶ、中東と世界を結ぶ重要なチョークポイントです。また、異常気象が世界の農産物供給に悪影響を及ぼし、食糧価格の今後の上昇も懸念されています。

　こうしたインフレ再加速懸念を背景に、世界中で金利が上がっています。欧州中央銀行であるECBは先週、政策金利を0.25％引き上げました。アメリカのFRBも、今週、政策金利を引き上げるとの見方が急速に強まっています。加えて、AIなどへの巨額な投資が、アメリカを中心とする超大企業に莫大な資金需要を生み、それが社債発行の急増を通じて長期金利を押し上げる一因にもなっています。更にトランプ大統領は、共和党が議会選挙で勝てば、全米の成人に5,000ドルの小切手を国の「配当」として配る、と云い出しています。仮に実現すれば、総額1兆ドルを遥かに超える、約200兆円規模の支出となり得ます。当然、財政への懸念が強まり、アメリカの長期金利の先高感を更に強めます。

　金利が高くなると、企業の資金コストが上がり、利益を圧縮します。同時に資本コストも上がり、企業が将来生むキャッシュフローを現在価値に割り引いた額も小さくなりますから、株価を押し下げる方向に働きます。これが今、世界が直面している状況です。

　しかし、日本だけは様相が異なるかも知れません。日本企業は、欧米企業に比べて借入が少なく、圧倒的にキャッシュリッチです。内部留保を溜め過ぎたとして、配当や自社株買いを求める圧力が高まり、最近では株主還元も随分増えました。それでも尚、日本企業には多くの資本が残っています。ですから、世界的な金利高の悪影響を相対的に受けにくい。

　世界中が、インフレと巨大な投資需要によって資本不足になりつつある中で、日本にはまだ資本が一杯あるのです。

　これは、とても大きなアドバンテージです。問題は、この資本をどう使うかです。ただ持っているだけでは意味がありません。配当や自社株買いだけでもありません。この資本を、正しい形で、将来の成長を生む投資に振り向けることが出来れば、日本企業は世界で一人勝ち出来るかも知れません。そして、この「余っている資本を、より良い成長投資へ向かわせること」こそ、今の日本における投資家のエンゲージメントの最も重要な役割のひとつです。

　世界的な資本不足の時代だからこそ、日本におけるエンゲージメントの必要性と価値は、更に高まっているのです。日本には、今、大きなチャンスがあります。

　まぁ私は常に楽観バイアスがありますが、楽観は意志です。日本頑張れ！

AIと資本市場

「AIと資本市場」なる文章を書いてみました。小論文というか、コラムというか。私にしては随分しっかりと時間を掛けて、良く考えて書きました。4000字ほどの文章で、いつものつぶやきは平均800字くらいだと思うので、一週間分くらいの分量になります。5回に分けてお届けしようかとも思ったのですが、全体でひとつのコンセプトなので、長いですが一気にお送りすることにしました。正式な表題は、「AIと資本市場　－評価から創造へ－」、はじめにとおわりにを入れて、全部で7つのパートから成っています。

今の時点に於ける、私の資本市場の解釈を表しています。そして同時に、私の人生観も、どこかに表れていると思います。それではどうぞ！

目次
１．はじめに〜AIは資本市場の役割を変えてしまうのだろうか〜
２．評価と創造
３．AIは評価のコストを変えた
４．想像するということはどういうことか
５．MoneyとCapital
６．AI時代の資本市場
７．おわりに

１．はじめに〜AIは資本市場の役割を変えてしまうのだろうか〜

AIの急速な進歩は、社会生活のあらゆる場面を変化させている。投資や経営、さらには資本市場もその例外ではなく、大きく変わることが予想されている。確かにAIは、企業分析、市場分析、投資判断のための情報の整理や比較など、多くの分野で、既に人間を上回る能力を発揮している。しかし、私はAIが変えた本質は、分析能力そのものではないと考えている。

AIが変えたのは、社会における希少性である。AIは、社会における希少性の構造を変えた。これまで希少だったものが希少でなくなり、逆に、これまであまり意識されなかったものの価値が相対的に高まったのである。そして、この希少性の変化は、資本市場が本来果たすべき役割を、これまで以上に重要なものにしている。

本稿では、この希少性の変化を手がかりに、資本市場は本来何のために存在するのかを考えてみたい。

２．評価と創造

社会には二つの営みがある。一つは、既に存在する価値を理解し、比較し、評価することである。もう一つは、まだ存在しない価値を創造することである。評価とは、既に存在する価値を理解し、比較し、その価値を見出す営みであり、創造とは、未来に評価される価値を生み出す営みである。言い換えれば、評価は「既にあるもの」を対象とし、創造は「まだないもの」を対象とする。例えば、既に存在する企業を分析することと、まだ存在しない企業を創ることは、同じ能力ではない。

そして、この二つは対立するものではない。むしろ、互いに補完し合うものである。評価があるから創造は磨かれる。創造があるから評価は意味を持つ。評価は創造を選び、創造は評価をアップデートする。社会は、この二つの営みを繰り返すことで発展してきた。新しい価値が創造され、それが評価され、その評価が次の創造を促してきた。

資本市場もまた、この二つの機能を持っている。市場は企業を評価し、価格を形成し、資源配分のためのシグナルを発する。しかし、それだけではない。新しい企業、新しい技術、新しい価値が社会に生まれるよう資本を供給する。つまり、資本市場はEvaluation Marketであると同時に、Creation Marketでもある。資本市場とは、この評価と創造を結び付ける社会の仕組みなのである。

しかし、AIはこの二つの営みにおける希少性の構造を変え始めた。評価の希少性を低下させ、評価のコストを劇的に下げることで、創造の重要性を相対的に高めたのである。この変化は、資本市場の役割そのものを問い直すことになる。そして、私はAI時代だからこそ、この「創造」の営みが社会にとってますます重要になると考えている。

３．AIは評価のコストを変えた

AIは、Informationだけでなく、Intelligenceの領域にも大きな変化をもたらした。
ここでInformationとIntelligenceを区別しておきたい。アメリカのCIAは、日本語では「中央情報局」と訳される。しかし、正式名称はCentral Intelligence Agencyである。Informationではない。Intelligenceなのである。この違いは、本稿において重要である。

Informationとは、個々の情報や事実の集合である。一方、Intelligenceとは、それらのInformationを関連付け、構造化し、意味のある洞察へと昇華したものである。AIは、公開情報を収集し、分析し、比較し、要約し、評価することの希少性を大きく低下させた。言い換えれば、AIは既に存在する価値を理解し、比較し、評価するためのコストを劇的に引き下げたのである。

AIは、Informationを収集するだけでなく、それらを関連付け、構造化し、Intelligenceへと昇華するコストまでも劇的に引き下げている。しかし、重要なのは評価そのものが不要になったことではない。評価の希少性が低下したことである。

私は2020年のエンゲージメント・ファンドの立ち上げに際して、「公開情報を速く正確に分析することによる競争優位は縮小し、企業とのエンゲージメントの重要性が高まる」と書いた。当時は投資手法について考えていた。しかし、今振り返ると、この変化は単なる投資手法の問題ではなかった。資本市場そのものの役割を考え直す出発点だったのである。

AIは評価を不要にしたのではない。評価による競争優位を縮小させ、さらには消失させつつある。
では、評価の希少性が低下した時代に、本当に希少になるものは何だろうか。

４．創造するとはどういうことか

未来は分析だけでは創れない。創造とは、未来を予測することではない。未来に新しい価値を生み出そうとする営みである。

創造には、起業もあれば、研究もある。芸術もある。経営もある。投資もある。形は様々である。しかし、その本質は共通している。創造は、まだ存在しない価値を、この社会に生み出そうとすることである。そのためには、既に存在するものを評価する能力だけでは十分ではない。創造の対象は、まだ存在していない。答えもない。正解もない。だから分析だけでは足りない。

そこで初めて、人はJudgmentを求められる。
ここでいうJudgmentは、日本語の「判断」や「決断」という言葉だけでは十分には表せない。不確実な未来へ向かって一歩を踏み出し、行動し、学び、修正し続ける連続的･動的な営みである。

創造は、一度の正解によって実現されるものではない。行動し、修正し、その結果として未来に新しい価値が生まれる可能性を高め続けることである。だから、創造において本当に重要なのは、最初から正しい答えを持っていることではない。創造は、成功確率を計算することではなく、行動を通じて成功確率そのものを高め続ける営みなのである。

創造は、知識だけから生まれるものではない。創造は、好奇心から生まれる。今まで存在しなかったものを創り、今まで存在しなかった方法を試してみたいという好奇心が、人を不確実な未来へ踏み出させる。そこには、新しいものに惹かれ、自然に未来へ前傾する姿勢がある。そして、失敗を恐れず、修正を繰り返しながら前へ進む力が求められる。

Judgmentとは、好奇心と意志を行動に変え、結果を引き受けながら修正を続ける力である。

５．MoneyとCapital

創造には、人が必要である。しかし、それだけでは足りない。創造には資本も必要である。資本とは何だろうか。私たちはMoneyとCapitalを同じ意味で使うことが多い。しかし、この二つは本質的に異なる。

Moneyは価値の交換や消費に使われる。消費とは、他者が創った価値を享受する行為である。一方、Capitalは価値創造を支える。Capitalは、未来に新しい価値を生み出そうとする営みを支えるリソースである。

その違いは、MoneyがJudgmentを伴うかどうかにある。Moneyは、創造しようという意志とJudgmentを伴って初めてCapitalとなる。つまり、Capitalとは、未来に新しい価値を生み出そうとするMoneyなのである。

世界にはMoneyが溢れている。しかし、AI、半導体、データセンター、電力、ロボティクスなど、新しい価値を創造しようとする場所では、Capitalが不足している。ここでいうCapitalの不足とは、単なる資金量の不足ではない。不確実性を引き受け、時間をかけて新しい価値の創造を支える資金が不足しているということである。現代は、Moneyは有り余っているが、Capitalは取り合いになっており、Capitalの価値が高まっている。

もしCapitalが希少なのであれば、そのCapitalをどこへ配分するかは、社会にとって極めて重要になる。ここにこそ、資本市場の本質がある。資本市場とは、MoneyをCapitalへ変え、そのCapitalを価値創造へと配分する社会の仕組みなのである。

６．AI時代の資本市場

AIは、InformationとIntelligenceの希少性を大きく低下させ、評価のコストを劇的に引き下げた。しかし、そのことは資本市場を不要にすることを意味しない。むしろ逆である。

評価の希少性が低下するほど、創造の重要性は相対的に高まる。少なくとも現時点では、AIが自ら好奇心や意志を持ち、結果を引き受けながら創造へ向かっているわけではないから、創造とJudgmentの希少性は、評価と同じように直ちに低下するものではない。

社会の発展には、創造が不可欠である。AI時代になっても、創造の希少性は低下しない。そして創造を支えるものはCapitalである。資本市場は、MoneyをCapitalへ変え、そのCapitalを価値創造へと配分する社会の仕組みである。だからこそAI時代には、資本市場が果たす役割が一層重要になる。

AIは資本市場を不要にするのではない。AIは、資本市場の本質を、これまで以上に浮き彫りにしたのである。

７．おわりに

AIが人間社会を大きく変えている。この時代に、資本市場はどう変わっていくべきか。

AI時代に問われるのは、評価をさらに効率化することだけではない。社会にどのような創造が必要かを考え、そこへCapitalを託し、創造が生まれ育つ環境を整えることである。

資本市場は、評価の市場としての機能を保ちながら、創造を支える市場としての役割に、これまで以上にその重心を移していかなければならない。

 

・・・・以上です。いかがでしたか？こちらは、UTCMR（東京大学応用資本市場研究センター）のコラムとしても発表させていただきました。

資本市場フォーラム

　一月前、6月30日に、東京大学応用資本市場研究センター（UTCMR）主催、東京証券取引所後援で、「資本市場フォーラム～国際競争力を高めるグランドデザインとは～」なるものを開催しました。UTCMRは、私の個人的な寄付を元に東京大学に作られた、革新的な資本市場研究を通じて日本経済の活性化と国際競争力の強化に取り組むことを目的としたリサーチセンターです。

　東大の藤井総長の挨拶に始まり、JPXの山道CEOによる基調講演、そして経産省、金融庁、東証のキーパーソンとの制度セッション、日立製作所の東原会長、SWCCの長谷川会長などの方々との投資家・発行体セッションなどを行いました。この度、UTCMRのホームページに議事録を掲載しましたので、ご興味のある方には是非読んでいただけたらと思います。

　冒頭にサマリーがあるのですが、その最後に「本フォーラムを通じて、行政・市場関係者・企業・投資家の立場を超えて共有された認識は、制度改革は日本企業の平均点を引き上げることに大きく貢献した一方、今後は制度改革の成果を後退させるのではなく、その成果を企業改革の実質化と日本経済の国際競争力向上へ結び付けていくことが重要であるということである。日本市場や日本企業への世界的な注目が高まりつつある中、確実に進化し続ける姿勢をグローバルに示し続けることが重要である。」とまとめました。

　日本の資本市場改革はまだ道半ばです。喉元過ぎて熱さを忘れないように、これからもいい方向に進むように、私のライフワークとして取り組んでまいります。

パブリックコメント

　経済産業省宛てにパブリックコメントを出しました。

　企業は多種多様で、個性があります。だから企業は本来、自由に経営すればいいと思います。しかし、自ら「上場企業」であることを選択している場合は、一つだけ絶対に忘れてはならないことがあると信じています。それは、上場企業は無数の少数株主の資本によって支えられているという事実です。一人ひとりの投資額は小さいかもしれません。投資期間も、それぞれ違います。しかし、その小さな資本と時間が無数に集まることで、企業は大きな資本を得て、新しい事業に挑戦し、成長することができます。上場企業とは、その仕組みを利用している存在です。

　だからこそ、少数株主の利益を守ることは、単なる「配慮」ではありません。上場資本市場を設計する上で、最も大切にしなければならない原則であり、生命線です。

　今回の経済産業省の企業買収ルールに関する見直し案を読みました。全体としてはよく整理されています。しかし、私には一つだけ、大きな違和感がありました。それは、この最も根本的な原則が十分に貫かれていないことです。企業買収の制度は、経営の自由や大株主の権利にも十分配慮して設計されるべきです。しかし同時に、市場を信頼して資本を託している無数の少数株主の権利と利益も守る制度であるべきです。この一点を曖昧にしてしまえば、日本の資本市場が長い時間をかけて築いてきた信頼の土台が揺らぎます。そんな思いから、今回、経済産業省にパブリックコメント（※1）を提出しました。全文はカタリスト投資顧問のホームページ（※2）に掲載していますので、良かったら読んでみて下さい。

　資本市場は、単に企業がお金を集める場所ではありません。社会全体の資本を、未来を創る企業へと配分するための重要なインフラです。その信頼は、少数株主の利益を守るという原則の上に成り立っています。だからこそ、その原則は決して揺るがせてはならないと考えます。

※1「「企業買収における行動指針」の解釈について（案）」、「「企業買収における行動指針」のポイント（案）」及び「「企業買収における行動指針」Q&A（案）」に対する意見（PDF）

※2カタリスト投資顧問株式会社（外部サイト）

半夏生

　今日、私が管理している小さい庭に、半夏生を見つけました。窓の先に、ぽっと静かな佇まいで、しかし圧倒的な存在感で、半夏生はいました。その庭の管理は最近始めたので、半夏生がいることを知りませんでした。半夏生は、なんか「ある」と書くよりも「いる」と書く方が、わたし的にはしっくりくる、不思議な植物です。

　そして半夏生って、本当に素敵な名前ですよね。背伸びしたドクダミのようですが、もしセイタカドクダミなんて名前だと、全然風情が出ません。いや、風情があるからこんな素敵な名前を与えられたのかも知れません。

　季節を表す雑節としての半夏生は明日。11年前の今日も、私は半夏生を見つけました。半夏生は何かを私に伝えに来たのかも知れません。なんだろうな。今晩ゆっくり考えてみたいと思います。

株主総会2026

　一昨日土曜日に、マネックスグループの株主総会を開催しました。当社はマネックス証券として初の上場企業としての株主総会を2001年に開催して以来、ずっと土曜日に開いてきています。これは、なるべく多くの株主の皆さまに総会に来ていただきたい、そういう気持ちで始めたことです。一昨日はいくつかの他の会社も株主総会を開いていましたが、2001年当時は、週末開催は私が知るところでは当社だけでした。皆、総会集中日の平日に合わせて、なるべく人が来られないようにしていたのです。当時当社は、ホームページに株主提案の条件とやり方まで案内する徹底ぶりで、とにかく開かれた総会を目指してきました。

　今年の総会では、ヴァーチャルオンリーでも開催できるようにする定款変更と、総会議決権行使の基準日を3月末から6月末に変更し、総会の9月開催を可能とする定款変更の2議案を、他の2議案と併せて総会に上程しました。私たちの想いは、マネックスグループの総会を更に開かれたものにしたいという、その一点です。物理開催を基本とすると、どうしても議決権行使と質疑応答などの議論は会場に限定されてしまう。完全ヴァーチャル開催をすれば、日本中、世界中どこからでも議論に参加出来る。都内の方でも、移動の難しい方だっていらっしゃる。そして9月開催にすれば、有価証券報告書もゆっくり見られる。統合報告書だってきっと間に合う。他の総会と全く被らないから余裕で質問や議決方針も考えられて、時間的にも参加の障害が少ない。

　創業以来の開かれた総会への想いを、更に進化させたものですが、議場での株主の皆さまのご発言は、ヴァーチャルオンリー反対のご意見が大多数でした。或る意味当たり前と云えば当たり前で、2つの台風が通過する中で土曜日にわざわざ会場まで来て下さった株主の皆さまなので、物理開催にバイアスがあることは自然です。それでも株主の皆さまの声は重く、私は、私たちは、丁寧にその声を聞かせていただきました。今回の総会の決議自体は、オンライン等で事前に議決権行使されたものを含むと、超圧倒的な大多数の賛成で、ヴァーチャルオンリー開催を可能とする定款変更案は可決されたのですが、今後、皆さまの声をしっかり聞き、対話をしながら、具体的にいつどのように変えていくのか、決めていきたいと存じます。

　今回の総会は、株主の皆さまの意見がクリアで強く、そして厳しさの中にも多くの優しさがあり、本当に、本当に、ありがたい、感謝の気持ちでいっぱいになる、温かい総会でした。株主の皆さま、本当にありがとうございます。皆さまの声を大切に胸に抱いて、これからも進んで参ります。何卒よろしくお願い申し上げます。

日経平均7万円

　日経平均が7万円を超えたのでコメントを、と社員に頼まれました。ん？また1万円上がったの？それだけじゃん？それじゃ済みませんね。日経平均5万円到達が10月、6万円到達が4月、そして今はまだ6月。明らかに伸びが速くなっています。

　日経平均は「平均」と銘打ってますが、指数の作り方に大きな偏りがあり、「日本株、だけど主に半導体関連指数」みたいになっています。アメリカのNASDAQ指数、通称ナスも、テクノロジー銘柄に大きく偏っていますから、そういうもんだと割り切ってしまえばそれでいいし、何よりもこの時代に良く上がる指数があることは、資本市場的にも経済的にも良いことだ、と考える方がベターです。

　一昨日の日曜日は、トランプ大統領の80歳の誕生日でした。彼の自作自演の誕生日プレゼントのおこぼれを、日経平均ももらったかな。今日は日経平均、いわば古稀ｘ1000になった日。人生古稀の次は喜寿。次は7万7千円を祝う日を待ちましょう。必ず来るでしょう。Stay invested. 持ち続けることが重要です。ではまた喜寿ｘ1000の日に！