・シャープレシオ
・β
・α
を学びました。
α、超過収益率
αは、市場全体(世界中の株式や債券などすべての金融資産)に対して幾らリターンが高かったか(超過収益率)を示します。
これですと、インデックスファンドがベンチマーク(目標とする指数など)より、幾ら高かったかを知ることができません。
インフォメーションレシオでパフォーマンス評価
インデックスファンドとは、
公の指数(株や、債券、不動産など)と
連動して動くことを約束している
投資信託の事です。
市場の平均のリターンを狙います。
「世の中と同じ成長で良い」という考えの人が投資します。
インデックスファンドのパフォーマンス評価には、インフォメーションレシオという別の指標を用いると良いでしょう。
インフォメーションレシオの式は、
(ポートフォリオの収益率-ベンチマークの収益率)÷トラッキングエラー
※トラッキングエラー
=ベンチマークに対するポートフォリオの超過収益率の標準偏差
です。
トラッキングエラーは、変化の振れ幅の事です。リスクと言い換えても良いでしょう。
超過収益率をリスクで割ったものが、
インフォメーションレシオです。収益率の効率を表しています。
2つの投資信託の評価の例
先ほどの2つの投資信託です。
いずれも、MSCIコクサイ指数がベンチマークです。
インベスコMSCIコクサイ インデックス
リターン1y 5.34%
リターン3y 21.14%
IR.1y 4.32
IR.3y 19.52
注)リターン1y、リターン3yは、それぞれ
過去1年間の収益率、過去3年間の収益率です。
IR.1y、IR.3yは、過去1年間と過去3年間のインプレッションレシオです。
インベスコMSCIインデックス・ セレクトファンド・ コクサイポートフォリオ (セレクトファンド)
リターン1y 5.09%
リターン3y 20.84%
IR.1y 3.62
IR.3y 15.65
2つのファンドともトラッキングエラーは、小数点二桁まではゼロで、極めて小さい値です。
例えば
インベスコの過去1年のトラッキングエラーは1.529646%
セレクトの過去1年のトラッキングエラーは1.27894%です。
インベスコのIR.1yは
0.01529646 ÷ 0.00354196
=4.32%
セレクトのIR.1yは
0.0127894 ÷ 0.003527
=3.62%
です。
MSCIコクサイインデックスのほうが、セレクトファンドよりリターンが高いですから、IR の値も大きくなります。
セレクトファンドは、運用成績がMSCIコクサイより、劣っていルト判断できます。
まとめ
・インフォメーションレシオという指標
は、インデックスファンドの成績を
診断するのに向いている。
・インフォメーションレシオは、
ファンドとベンチマークの差を、
トラッキングエラーで割ったもの。
・トラッキングエラーは、
ファンドとベンチマークの標準偏差。
(変化の振れ幅、リスク)
・インフォメーションレシオが良いほど、
成績が良い。分子の超過収益率が高く、振れ幅が小さいから。
(ファイナンシャルプランナー、日本FP協会CFP認定者、介護職員向け実務者研修を修了)
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※ここに書かれているのは、筆者の知見に基づく一般論です。例にあげている実際の金融商品の原稿作成時点のデータです。実際の投資で同様のリターンが得られることを一切保証しません。投資は、ご自身の判断に基づいて行って下さい。また、このブログでは特定の金融商品を推奨、勧誘することは一切ございません。