村上死すも「Fund」は生きる！

(村上世彰）

村上世彰並びに村上ファンドの功罪についてはこの週末はテレビ各局で取り上げているが、「日経ビジネス」６．１２号も緊急特集を組んでいる。

この中でも述べているように、村上ファンドの功績は「投資家が忘れた、あるいは実態が見えにくい上場企業」を標的にし、彼らに経営改革を迫ったことである。

その標的先は、株価が資産に対して割安で解散価値を下回った状態―数値的にはPBR(株価純資産倍率＝株価÷純資産)１倍以下―の企業や前向きな投資もせず豊富な現預金を寝かせている企業である。

２００３年４月は株価が最安値をつけた時ではあるが、PBRが１倍以下の東証一部上場企業の５８％の８７８社にも上っていた「株主価値の向上がなされていない」時であり、村上ファンドがニッポン放送株を大量に取得した頃でもある。

この村上ファンドの活動が、今まで経営努力を怠ってきたり、能力に欠ける経営者に驚きを与え増配、自社株取得やIR(投資家向け広報)活動を強化に走らせた。

その結果、株価が上昇しPBRが１倍以下の企業の急速な減少をもたらしたという。

その前後、米スティール・パートナーズ、カーライル等の外資ファンドだけでなく、MKSパートナーズ、大和証券SMBCプリンスパル・インベストメント等の国内ファンドもカネボウや三洋電機に投資し「ファンド」が日本にも定着してきた。

つまり村上は投資ファンドで日本企業の「経営改革」を迫った功労者であり、この５月の会社法の施行によりますますM&Aの環境が整ったことを考えると先駆者でもある。

「現在の日本はLBO（相手先の資産を担保にして資金調達し買収する）がブームになった１９８０年代の米国に似ている」状態にあるといわれ、大企業の国際競争に或いは企業再建にファンドの活用がますます増加してくることは間違いない。

現に今年に入りコールバーグ・クラビス・ロバーツ（KKR）などの有力ファンドが日本に続々上陸しているという。

儲けの手法を間違って地に堕ちた村上ではあるが、「Fund」は間違いなく日本企業の国際競争力をつける大きな手段であることを認識させたことに間違いなそうである。

W・チャン・キム, レネ・モボルニュ, 有賀 裕子

ブルー・オーシャン戦略 競争のない世界を創造する

「無理な貸し過ぎ」では！

（アイフル本社）

４月に消費者金融会社アイフルに、悪質な取立等違法行為に対する業務停止命令が出されあのチワワのテレビCMが見れなくなり寂しい思いをしている人もいるのではなかろうか？

その消費者金融業界の大手７社が先週土曜日からテレビCMなどで「借りすぎ防止キャンペーン」を始めたという。

その内容は「無理な借り入れは、家計を破綻させる原因となります」という文章をCMの中に入れるもので、あのタバコの「吸いすぎは健康の害になります」と正しく同じものである。

このような注意喚起で、「借りすぎ」防止につながったり「吸いすぎ」に歯止めがかからないことは明らかである。今までの業界の過剰「貸し過ぎ」体質こそ改善されるべきである。

消費者金融大手の武富士、アイフル、プロミス、アコム等は上場しかも東証１部企業であるが、最もコーポレートガバナンス（企業統治）が問われる業種であるにも拘わらずこの程度の改善で一件落着とは国民を、投資家を馬鹿にしてないだろうか？

消費者金融業者は、ローンを新規に貸したり貸し増したりする際は当然「個人の信用情報」等で過去の借入実績や現在のローン残高を審査している筈である。

これを無視した貸出競争を繰り返す体質がこの業界に内在している以上は、今後も同じようなことが循環的に起こるであろう。

ご承知のとおり、大手消費者金融業者はメガバンクの子会社になったり、資本提携でお互い関係を深めている。プロミスは三井住友F・Gの子会社であり、アコムは三菱東京UFJF・Gと資本提携している。

大手消費者金融業者はメガバンク等銀行から貸出資金の調達を受け、銀行は消費者金融のノウハウ（与信審査や回収方法）を吸収している。

このように先のライブドアや村上ファンド以外に、もっと身近な業界で銀行で市場原理主義の行き過ぎ現象が起きていることに我々は早く気づくべきである。

クライド プレストウィッツ, Clyde Prestowitz, 柴田 裕之

東西逆転―アジア・30億人の資本主義者たち

ドイツＷ杯とドイツのイメージアップ作戦！

(W杯前夜祭、ａｓｈｉ．ｃｏｍから）

今日午後９時（日本時間１０日午前１時）、サッカーのドイツＷ杯はドイツーコスタリカ戦でいよいよ開幕する。

サッカーは、世界で最も競技人口が多いスポーツであり、このＷ杯は世界中にテレビ中継が流される。現に友人の中国人のＫ君は日本駐在５年であるが、野球には全く興味も示さずルールも知らないが、今晩のＷ杯だけは楽しみにしている。

その開催地ドイツでは、Ｗ杯の優勝獲得以上に欧州最大の経済大国のイメージ刷新をねらっているという（「日経ビジネス」18.6.5号より）

メルケル首相率いる政府や有力企業、文化組織は、「ドイツ人は有名な車や家電製品に似て効率的で信頼できるがいささか退屈な(人種)」や「ドイツは発想豊かな国」のイメージアップ作戦を展開している。

また、ほとんど英語の話せない４０００人のバス運転手が、「ワールドカップ外国語講座」を受講して勉強しているという。

私は１７年前くらいの欧州統合前に、ドイツのヂュッセルドルフやフランクフルトに出張したことがあるが、当時の日本駐在員のドイツ評価は二分していた。

つまり、教会や歴史的建物、緑多い土地に魅せられドイツを本当に好きになる人とドイツ人の冷徹さ、冬の日照時間の短さや暗さにもう一日も早く日本に帰りたい人（特に夫人たち）と極端に分かれていた。

このＷ杯解散期間中は、サッカー以外にも現地から届くドイツの街やドイツ人の気質等も興味深く知ろうとすると更に面白くなること間違いない。

内田 和成

仮説思考 BCG流 問題発見・解決の発想法

リクルートとアスピレーション経営！

江幡 哲也

アスピレーション経営の時代

先週インサイダー取引で逮捕された村上ファンドの村上世彰やホリエモンをベンチャー業界の「平成の風雲児」とすると、今から約５０年前リクルートを創業し戦後最大の贈収賄事件を起こした江副浩正氏は「昭和の風雲児」と呼ばれるのではなかろうか？

リクルートは、江副氏が残した約１兆２千億円の負債を毎年１千億円の利益をあげて１０年がかりで今期完済の見込みである。これは、リクルートの「日々新た」「創意無限」の創業者らのＤＮＡによるものと言われる（「日経ビジネス」18.6.5号から）

この時代の先端をいくリクルートは、多くの若手経営者を輩出している。

そのうちの一人にオールアバウト代表取締役社長兼ＣＥＯの江幡哲也氏（http://allabout.co.jp/ ）がいる。

その江幡氏が冒頭の「アスピレ―ション経営の時代」を出版し、リクルート時代の仕事振りや米アバウト社とのジョイべンそして経営理念等を紹介している。

因みにアスピレ―ション（aspiration）は「大望, 大志, 野心」の意味であるが江幡氏は謙虚に「志（こころざし）」と訳している。

この本の中で、「ビジネスのルール・１０ヶ条」を挙げているが、

そのいくつかを紹介すると、

１．仕事には三の輪がある―・やるべきこと・できること・やりたいこと

２．「目的の目的」展開しよう―「本来の目的」を自問自答する

３．実現力がいちばん大切である。―アイデアをビジネスとして如何に実現するか

４．損して得をとる―大きな成果を得たいなら、目先の手柄にこだわらない

などなどである。

江幡氏は昨年オールアバウトをＪＡＳＤＡＱに上場させた若干４０歳であるが、リクルートのＤＮＡを受け継ぎながら、「動機は善か」を心の中で自分に問いかけながら、・本質的な価値の追求・新しい価値の創造・サービス業精神の徹底　の「経営の三原則」を貫く将来性のある若手経営者である。

それが「小志」でも夢を持つ若いビジネスマンは、是非この「アスピレ―ション経営の時代」を読んでいただきたい。

米国では「従業員重視経営」に回帰！

野村総研研究所の調査では、上場企業の２０～３０代の正社員は

「現在の仕事に無気力を感じる」が全体の７５％、「３年前とあまり成長した実感がない」が４２．５％と出ているそうだ（以下も「日経ビジネス」18.6.5号から）

つまり、日本人の「仕事への熱意」と「働く組織への帰属意識」は最低のレベルにあるという。この要因には・成果主義型の人事評価制度・行過ぎた株主重視の経営姿勢　・性悪説前提の管理強化　・サービス残業等が挙げられる。

米国ではそれらの弊害に気付き、逆に企業のステークホルダー（利害関係者）として従業員を第一に考える経営者が増えているという。

１９９８年から「フォーチューン」が「最も働きがいのある会社ベスト１００」を発表しているが、この調査に参加する企業が当時の２００社から６００社に増えているという。会社あげての従業員重視経営を指向している表れである。

このベスト１００社の中には、ボストンコンサル、クアルコム、シスコシテムズ、スターバックス、アメックスやマイクロソフト等馴染みの優良企業が入っている。

今や「従業員の満足度」から、「働きがい度」のある会社―従業員が、会社・経営者・管理者を信頼し、自分の仕事や役割に誇りを持って、ともに働いている仲間との連帯感が持てる会社―が競争力のある優良企業となっている。

しかし、この「働きがい度」は戦後から昭和６０年代まで多くの日本の企業に見られたものである。当時は社員の企業へのロイアリティ（帰属意識）は高く、社員が活き活き働いていた時代があった。―その代表がホンダである。

今や米国型経営を追っていたら、その米国では昔の日本型経営が浸透している時代になっているのはあまりにも皮肉である。

歴史や文化を無視した無節操な米国からの輸入は禁物を象徴している。

曽野 綾子

晩年の美学を求めて

大人に成り切れなかった“天童”村上氏！

(yahooニュースＨＰより）

予想どおり、昨日村上ファンドの村上世彰代表が逮捕された。

驚いたのは前代未聞の逮捕前の記者会見であるが、さながらスポーツ選手の勝利宣言のような演出である。とてもインサイダー取引で罪を犯した人とは思えないワンマンショーである。

村上氏は、進学校として名だたる灘高から東大そして通産省のキャリアを駆け抜けてきた“挫折知らずのエリート”であり、小さい頃は“天童”と呼ばれていたことは想像に難くない。

しかし、記者会見をみていると

・ 「プロ中のプロ」発言に見られる自惚れ

・ 「自分一人の責任」発言に見られる幹部を庇うごとき虚言

・ 「つい聞いてしまった」発言に見られる責任転嫁

・ 「金持ちが何故悪いのか」発言に見られる庶民感覚からの遊離

等が目に付き、この人間が「日本の企業社会」を改革していると評価されていた日本が情けない気がした。

確かに、「塀の上を歩く」が如く法律の網の目をくぐって金儲けをする

輩がこの世の中には多いと聞くが、一見「株主保護」を標榜して「アクティビィスト」として世の脚光を浴びていただけに余計始末が悪く、何ともいい様のない脱力感に襲われる。

日本の社会の未成熟さと「インサイダー取引」という言葉を若者やネット証券にはまっている奥様達に知らしめてくれたことが村上氏の大きな功績であろうか？

小菅の塀の中で、昔呼ばれた“天童”を脱ぎ捨てて、本当の“大人”になって娑婆に出てきて欲しいものである。

竹森 俊平

世界デフレは三度来る 上

あなたがPositiveになる為に！

（Ｗ杯サッカー、Asahi.comHPより）

今日本の上場企業は好業績に沸いているが、企業内部は閉塞感が漂い社員は長時間残業や事務量の増加で疲弊している。また心の病に罹っている人も多く、心療内科の看板を掲げる医院も街中で多く目に付く昨今である。

しかし、この職場環境を改善する日本の企業特に中小企業には余裕がなく、やはりこれは社員が「自分の気持ちを変えて、より高める」自己防衛手段しかない。

日曜の日経新聞に「Positive（積極的）になれる言葉」のアンケートを掲載していたので

いくつか抜粋して紹介しよう。

「自分を信じる」言葉として

・ 自分にツキがある

・ 努力は裏切らない

「張り詰めた気持ちを緩める」言葉として

・ 命まで取られるわけじゃない

・ 自分は自分　あせらないあせらない

「悪いときばかりじゃない」の言葉として

・ 明けない夜はない

・ こんなときもあるさ

「悩みも失敗も大事な経験」の言葉として

・ 辛いときは伸びるとき

・ 人生に無駄なことなんてない。時には回り道も必要だ

「落ち込んだときに聞きたい曲」は

　　１位：負けないで（ZARD）

　　２位：明日があるさ（坂本九、ウルフルズ等）

　　３位：ガッツだぜ！！（ウルフルズ）

　　４位：どんなときも（槙原敬之）

これらの言葉は、行き詰まりを克服し声に出すと効果的という。やはり歌を口ずさむのが一番いいのかもしれない。但し電車内では周りをよく見て歌わないとやはり「あの人は・・・」の視線を浴びることになる。

皆さんは、どのような言葉で沈んだ気持ちを前向きにかえていますか？

私は、「生まれながら運に恵まれている」でいつも感謝の念を持ち続けています。

リリー・フランキー

東京タワー ~オカンとボクと、時々、オトン~

平均点の人間にならない為に！

海田 悠

新・経営者の肖像

多くの企業経営者、政治家や芸術家などそれぞれの分野で活躍する人々を撮り続けている写真家でポートレート（肖像写真）の第一人者　海田　悠氏（５９歳）が「年をとると、平均点の人間は誰も相手にしてくれない」と日々自分に磨きをかけているという。（「日経ビジネス」１８．６．５号より）

海田氏は、１９９３年に当時活躍する経営者１３０人を数年かかりで撮り続け「経営者の肖像」展を開催したが、今年にはいりUSENの宇野康秀、GMOインターネットの熊谷正寿、ワークスアプリケーションの牧野正幸氏ら３５人の若き経営者を撮り、写真展「挑戦者の群像・ビジネス編」をも開催している。

ポートレートを撮り続けるのは「人間はひまわりと同じであり、（成功した経営者等は）太陽に当たれば当たるほど輝く。輝いている人をみると希望がわく」からという。

確かに輝いている人には、眼に輝きがあり、言動に躍動感があり人を動かす気迫が伝わってくる。そのような人を友に、或いは接してパワーをもらえとよく言われるが普通の人にとってはせいぜいテレビで拝顔したり、出版本を読むに限られる。

それより、人から羨望の的を得る人間にならなくても、責めて老若問わず「皆から相手にしてもらえるように、平均点或いはそれ以下にならないような」人間になりたいものである。

その為には、「自分の得手」を築くために仕事を通じ又は自己研鑽に励むだけでなく、自分の持って生まれた性格（優しさ、真面目さ、思いやり）を伸長していくことで周りの人に「スルメのような潜在力がある貴重な存在感」を感じさせる人にはなりたいものである。

リクルート エージェント

25歳 101人の転職

村上ファンドと老舗の企業統治！

（yahooニュースHPから）

昨日は、村上世彰代表の村上ファンドに昨年のライブドアがニッポン放送株を大量取得した際に、その情報を前もって入手して取得しその後売却する所謂インサイダー疑惑が浮上した。

このニュースが流れて、東京市場は日経平均が１日に５２０円乱高下し、個人のデートレーダはじめ短期投資家にとっては生きた心地がしない一日であったのではなかろうか。

本日は東京特捜部に村上世彰代表が事情聴取を受けており、逮捕は時間の問題であろう。

この村上氏は１９９９年に当時の通産省を退職したキャリア官僚で所謂村上ファンドを設立し、昭栄、東京スタイルへの敵対的TOB（株式公開買付）をはじめ、ニッポン放送、西武鉄道、大阪証券所そして最近の阪神電気鉄道の大量取得とここ数年大手企業を脅かしてきた人物である。

その功罪は、安穏とする土地や資金の豊富な大企業経営者に株主への配当増や資産の有効活用、将来の投資等を促しその経営姿勢を正した「行動する投資家（アクティビスト）」として日本の資本市場に強烈なインパクトを与えた。

手法は違うが、ホリエモンと並ぶ「資本市場の改革」になる筈であった。

しかし、この村上氏もホリエモンも「時価総額主義」や「株主重視」をうたいながら守銭奴のように自らの私利私欲に走り、バランス感覚を失い当局に撃ち落されてしまった。

両者は、日本企業に「企業統治（コーポレートガバナンス）」を要求しながら、自らは自社内では自分のみが決定者としてワンマン経営を行っていたことが今日を齎した。

同時に起きている、三井住友銀行の中小企業融資に金融派生商品の購入させて金融庁の処分を受け、現役・OBの会長社長ら役員の減給処分や損保ジャパンの不祥事による社長の退任等は正しく「企業統治」の不備の現れである。

特に三井住友（当時住友）は、バブル時にも取引先に外貨預金を購入させその売買手数料で稼ぐなど「収益重視至上」の暴走事故を何度も犯している常習犯であり、これはもう三井住友銀行の立派な（？）「企業風土」というほかはない。

日本人は「喉もとすぎれば熱さ忘れる」人種であるから、数年後の再発が懸念されるが

この機会に企業統治（コーポレートガバナンス）の実質的な運用のために、社外取締役・監査役の独立性と権限の強化と言いたいところであるがこれもあまり効果が期待できない・・・・

残念ながら、やはり米国はじめとした欧米諸国からの投資家や当局の圧力がかからないと変われないこの国は・・・・・・。

（この本は左の「日経BP情報誌」からも注文できます）

立花 隆

滅びゆく国家 日本はどこへ向かうのか

映画「明日の記憶」にみる日本の社会！

荻原 浩

明日の記憶

昨日、映画「明日の記憶」を見て久し振りに感動すると共に、家族・夫婦愛そして日本の会社社会のことを考えさせられた。

映画のストーリーは、５０歳の猛烈広告代理店の部長がある日突然、若年性老人性認知症（アルツハイマー病）と診断され、夫妻でそれを乗り越えていく物語であり、主演の渡辺謙と樋口可南子がこの夫婦役を好演している。

日本の大手企業特に広告代理店のようなサービス業で、激しい社内の出世競争の中でのサラリーマンの突然の病気による退職は、死にも値する決断である。自分が「死」と向き合っているのに・・・・・

樋口可南子演じる奥さんが旦那に代わり主婦から店員として生計を必死に支えるが、その夫婦愛と女性の真の強さに改めて感動すると共に、自分達の場合は

どうだろうと・・・・

病気になり、若い頃習った陶芸をアルツハイマー病が進行する中でまた始め、昔の陶芸家の下に誘われるように徘徊していく。無芸大食（多飲）の自分がその時に思い出す趣味はなんだろう・・・・・

アルツハイマー病は、あの米国のレーガン大統領も罹り亡くなった病気であるが、これが若い人も発病する難病であるという。

若い人にも見てもらいたい映画「明日の記憶」である。