塾長
先高期待？!!
日直：塾長～ 日経平均の日中値幅は48円に留まるなど
、やや方向感に欠いた相場になりました。
情報の館にご案内します→入口blogランキング
塾長：そうだな、とはいえ、連日で高値更新するところを
みると、投資家の先高期待が日増しに強まって
いるように思える。
日直：そうですね、日銀が9カ月ぶりに景気判断を引き上
げたことはポジティブに評価できそうです。日銀は2
日間にわたって金融政策決定会合を開催し、景気
の現状について「改善テンポの鈍化した状態から
徐々に脱しつつある」との判断を示し、「緩やかに
回復しつつあるものの、改善の動きに一服感がみ
られる」とした前回の判断から上方修正しました
ね。
塾長：うむ、前日発表された10-12月期GDPはマイナス成
長ながら市場予想を上振れ、1-3月期はプラス成長
に転じる公算が高いと評価する向きが多い。足元
のマクロ指標は総じてポジティブな着地を示してお
り日本株上昇のサポート要因になりそうだ。
日直：その他では、前日の海外市場で銅先物相場が過
去最高値を更新しましたが、その背景には世界最
大の銅消費国である中国からの需要があるとされ
る。その中国で金融引き締めに対する懸念が薄ら
いだことから、商品市況が騰勢を強める可能性
があり注目したいですね。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
大幅変動ありっ＼(゜□゜)／
☆人気BLOG☆今日の気になるランキングは →
☆ブログにない注目銘柄はココ
塾長
先高？ !!
日直：塾長～日経平均は2月9日につけた直近の戻り高
値（10701円）を更新したことで、先高期待が強ま
ったといえそうですね。
情報の館にご案内します→入口blogランキング
塾長：そうだな、昨年4月末以来の高値圏とはいえ、米国
株式相場が2年8カ月ぶりの高値圏にあることを勘
案すると、依然として出遅れ感が強い。
日直：そうですね、直近2カ月はSQ算出日以降、軟調な
展開を余儀なくされましたが、いずれも短期的な過
熱感が背景にあった。今回は日柄調整を経ての
上昇だけに、3度目の正直で上値追いの展開を
期待できそうです。
塾長：うむ、 さて寄り付き前に発表された10-12月期の
実質GDPは、年率換算で-1.1％と5期ぶりのマイナ
ス成長となったが、市場予想（-2％程度）を上回る
着地。1-3月期は、エコカー補助金終了やたばこ税
引き上げに伴う反動減は一巡し、新興国経済や米
景気の持ち直しで輸出・生産には持ち直しており、
1-3月期はプラスに転じるとみられるだけにポジテ
ィブに評価できよう。
日直：その他では、あすは日銀の金融政策決定会合に
注目ですね。特に大きな政策変更はなさそうです
が、一部報道では日銀が従来「一服感がみられる
」としてきた景気の総括判断を一歩進める方向で
議論するもよう。判断が前進すれば、昨年5月以
来（9カ月ぶり）となるため、ポジティブな反応が
期待できそうです。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
大幅変動ありっ＼(゜□゜)／
☆人気BLOG☆今日の気になるランキングは →
☆ブログにない注目銘柄はココ
塾長
先高？ !!
日直：塾長～日経平均は2月9日につけた直近の戻り高
値（10701円）を更新したことで、先高期待が強ま
ったといえそうですね。
情報の館にご案内します→入口blogランキング
塾長：そうだな、昨年4月末以来の高値圏とはいえ、米国
株式相場が2年8カ月ぶりの高値圏にあることを勘
案すると、依然として出遅れ感が強い。
日直：そうですね、直近2カ月はSQ算出日以降、軟調な
展開を余儀なくされましたが、いずれも短期的な過
熱感が背景にあった。今回は日柄調整を経ての
上昇だけに、3度目の正直で上値追いの展開を
期待できそうです。
塾長：うむ、 さて寄り付き前に発表された10-12月期の
実質GDPは、年率換算で-1.1％と5期ぶりのマイナ
ス成長となったが、市場予想（-2％程度）を上回る
着地。1-3月期は、エコカー補助金終了やたばこ税
引き上げに伴う反動減は一巡し、新興国経済や米
景気の持ち直しで輸出・生産には持ち直しており、
1-3月期はプラスに転じるとみられるだけにポジテ
ィブに評価できよう。
日直：その他では、あすは日銀の金融政策決定会合に
注目ですね。特に大きな政策変更はなさそうです
が、一部報道では日銀が従来「一服感がみられる
」としてきた景気の総括判断を一歩進める方向で
議論するもよう。判断が前進すれば、昨年5月以
来（9カ月ぶり）となるため、ポジティブな反応が
期待できそうです。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
大幅変動ありっ＼(゜□゜)／
☆人気BLOG☆今日の気になるランキングは →
☆ブログにない注目銘柄はココ
塾長
来週の展望 !!
日直：塾長～来週は堅調な展開が予想される。日経平均
は直近の戻り高値（10701円）をあっさり更新すると、
11000円の大台回復も視野に入りそうです。
情報の館にご案内します→入口blogランキング
塾長：そうだな、連日で高値を更新する米国株に比べて
出遅れ感が強いうえ、為替相場もやや円安に振
れていることも追い風になりそうだな。
日直：そうですね、また、今後の相場を占う意味で注目さ
れた、週末の日経平均終値は2月限SQ値（10561
円41銭）を上回り、しかもSQ算出日の安値が一度
もSQ値にタッチしない「逆幻のSQ」。SQ値を上回
った翌週以降は堅調に推移するアノマリーがある
だけに心強いといえますね。ただ、直近2カ月はS
Q後に調整局面入りしていることには留意した
いです。
塾長：うむ、来週は14日発表のGDP発表が注目されよう。
10－12月期の実質GDPは前期比年率-2％程度と、
7-9月期（+4.5％）から大きく落ち込み、5四半期ぶ
りのマイナスに転じる見通しだ。
日直：その他では、大証がデリバティブシステムを刷新し、
先物･オプション取引の昼休みを廃止することも注
目されそうですね。足元では、値動きの乏しい相場
環境が続いていますが、新システムの導入により
先物主導で乱高下するケースがみられるかもし
れないですね。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
大幅変動ありっ＼(゜□゜)／
☆人気BLOG☆今日の気になるランキングは →
☆ブログにない注目銘柄はココ
塾長
明日はSQ !!
日直：塾長～日経平均は4日ぶりに反落。米国株高を受
けて、昨年5月6日以来となる10700円台を回復する
場面もありましたが、短期的な高値警戒感やアジ
ア株安で利益確定売りが優勢となりました。
情報の館にご案内します→入口blogランキング
塾長：そうだな、2月限オプションSQの売買最終日だった
ことも影響したとみられる。今週は金曜日が祝日
のため、SQ算出日は木曜日に繰り上げとなる
ことに注目したい。
日直：そうですね、今後の相場を占う意味でも週末の日経
平均終値がSQ値を上回るか否かに注目されそうで
す。SQ値を上回って引ければ、翌週以降の相場
は堅調となり、下回ると軟調になるというアノマ
リーがありますね。
塾長：うむただ、直近を振り返ると昨年12月、今年1月と
もにSQ算出日は波乱となり、いずれも「幻のSQ」と
なった。それまで堅調に推移してた株式相場が、
SQ算出日以後に調整へ転じた経緯があるだけに、
今回はSQを無事通過できるかどうか注視した
い。
日直：ふむふむきょうの相場の焦点は長期休場明けの
上海市場。中国人民銀行が8日に預金金利と貸付
金利の0.25％引き上げを発表し、インフレ抑制へ
の強い姿勢を示したことで、マーケットがどう反応
するのか注目されました。上海総合指数は安寄り
後に一時プラスとなる場面もありましたが、結局は
安値圏で取引を終え、東京市場にも利益確定売り
を誘発する形となりました。中国が15日に発表予
定の1月CPIは高い伸びになると見込まれるだけに、
追加の引き締めに対する警戒感はくすぶる公
算が大きいでしょうね。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
大幅変動ありっ＼(゜□゜)／
☆人気BLOG☆今日の気になるランキングは →
☆ブログにない注目銘柄はココ