塾長
短期上昇トレンド継続へ ？!
日直：塾長～日経平均は-85.08円と5日ぶりの反落。5日
移動平均線を下回るスタートとなりましたが、売り
一巡後は200日移動平均線をサポートに徐々に
下げ幅を縮小する展開でしたね。
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塾長：そうだな、寄り付きで大きく開けたマド埋めに向けた
動きが続き、結局1万円の大台をキープ。底堅い展
開が続いた。きょうのザラ場安値（9904円）でさえも、
11月2日安値と17日安値を通る右かた上がりの下
値支持線処を下回っておらす、短期上昇トレンド
継続との見方に変わりない。
日直：そうですね、上値メドは、10月6日高値9691円～11
月1日安値9154円までの調整幅537円を、10月6日
高値に加えた10228円。週足均衡表の雲下限も
10229円にあり注目すべきポイント。そのほか、
週足均衡表の雲上限の10400円処や、8月31日安
値～10月6日高値までの上昇幅を、10月6日高値か
らの上昇としたE計算値の10558円などがあります
ね。
塾長：うむ、仮に調整につながるケースを想定すると、8月
31日の安値8824円を中心に左右対称の逆三尊を
形成したあとの動きとして、12月前半ぐらいにかけ
てはネックライン（9700円前後）までの下への揺り
返しがあっても不思議ではない。9400円なども下
値メドとして重要なポイントになるだろうな。
日直：了解です。 さてドル円相場は83円台前半で推移す
る75日線まで回復したあとは伸び悩んでいる。住宅
指標に続いて経済指標の悪化が続けば、金融緩和
観測を再び強めることになりかねないですね。短期
的なドル安への反転は過熱気味の東京市場にとっ
て、地政学リスクよりも大きくなる可能性がある
点には留意する必要がありますね。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
大幅変動ありっ＼(゜□゜)／
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塾長
高値堅調？!
日直：塾長～日経平均は+92.80円と4日続伸。買い先行
スタートのあとは結局伸び悩み。下押す動きも限
定的ではありましたが、明確な方向感がないまま
取引を終えましたね。
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塾長：そうだな、25日移動平均線からのかい離率は22日
現在で＋5.2％。直近の25日移動平均線からのか
い離率を遡ると、6月21日の＋4.4％、9月17日は
＋4.9％でピークアウトしているためやや高値警
戒感はあろうな。
日直：そうですね、ただし、リーマン・ショック後の安値から
立ち上がる局面では、7.0％～12.0％でピークアウト
する局面も珍しくはなかったです。 引き続き、11月
1日安値を基点とした短期上昇トレンドが何処ま
で続くかが、中期的な動きを想定する上での焦
点となりそうですね。
塾長：うむ、あすは勤労感謝の日の祝日で東京市場は休
場。祝日明けの東京市場は、2日間の米国市場や、
23日発表の米7ー9月期GDP（改定値）、10月中古
住宅販売などの経済指標の結果を織りこむ格好と
なる。きょうの動きが小さかっただけに、その反動
などでどちらに放れるかが注目される。
日直：了解です。目先的には吹き値売りが鉄則となりそう
ですが、日経平均が値固めから急速に1万円を超え
る勢いがついてきている現実は軽視すべきではな
いですね。12月前半にかけて短期的に下げる場
面があっても、押し目処を狙うスタンスが有効とな
りそうです。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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塾長
来週の展望？!
日直：塾長～日経平均は +8.76円と小幅続伸。寄り付き
で6月のマド埋めを達成（6月22日安値10105円
）したあとは売りに押される展開へとなりました
ね。
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塾長：そうだな、途中大きな戻りもなく徐々に上値を切り
下げ、本日のほぼ安値で終了。寄り付きで開け
たマドを若干残し、長い陰線を形成したな。
日直：そうでしたね、11月1日安値を基点とした短期上昇
トレンドが何処まで続くか。中期的な動きを想定
する上での焦点となりそうです。 10月6日高値9
691円～11月1日安値9154円までの調整幅537円
を、10月6日高値に加えた10228円を目先の上値
メドとみることもできますね。週足均衡表の雲下限
も10229円にあり注目すべきポイントになりそうで
す。
塾長：うむ、さて来週は堅調な展開が予想される。日経平
均が約5カ月ぶりに10000円の大台を回復、円高懸
念が後退するなど、日本株を取り巻く環境が明らか
に好転。長期金利が2カ月ぶりに1.1％台に上昇す
るなど、「債券売り・株式買い」の構図が鮮明で、弱
気派や様子見を決め込んでいた投資家も、日
本株の持たざるリスクを感じ始めているだろう。
日直：了解です。それだけに、戻りを試す展開が期待され
そうですね。とはいえ、直近の急ピッチな上昇で高
値警戒感が台頭しつつあるのも事実。為替相場、
欧州ソブリンリスク、利上げ懸念の中国など外部
環境次第では、利益確定売りが出ても不思議では
ないですね。心理的な節目の10000円および200
日移動平均（9917円）、11月限SQ値（9813円）
などが下値支持となるか注目されます。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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持たざるリスク ？!
日直：塾長～日経平均は +201.97円と大幅続伸。1万円
台回復は6月24日以来となりました。寄り付き直
後は小動きでしたが、徐々に上げ幅を広げる展開
へとなりましたね。
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塾長：そうだな、後場も外部環境の好転を背景に騰勢を
強め高値引けで終了。200日移動平均線を5月1
4日ぶりに上回ったな。
日直：そうでしたね、 200日移動平均線はよほどの株価
上昇がない限りは、継続的に上昇に転じるのはま
だ当面先の話ですね。ただ、短期もち合いから上
放れる格好になったことから、短期的に何処まで
戻すかが、今後の中期的な動きを想定する上
でも注目されそうです。
塾長：うむ、さて本日は先物主導で騰勢を強めた。10000
円の大台手前で足踏みする場面があったものの、
大引けにかけて一段高となり高値引け。終値ベー
スでも大台を回復したことで、投資家心理はさ
らに改善するとみられる。
日直：了解です。長期金利が2カ月ぶりに1.1％台へ上昇
するなど、「債券売り・株式買い」の構図が鮮明で、
弱気派や様子見を決め込んでいた投資家も、
日本株の持たざるリスクを感じ始めそうですね。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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円安進展で下値を固める ？!
日直：塾長～日経平均は +14.56円と小幅反発。米株安
の影響から下落スタートとなりましたが、寄り付き
が安値のあとは戻りを試す展開へ。
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塾長：そうだな、早々にマド埋め（16日安値9774円）を達
成し前日陰線にややくい込む長い陽線を形成。
前日と終値同士が出会う格好となったな。
日直：ふむふむ、25日移動平均線の上昇がまだ緩やか
であり、上値を進む動きにはなりづらい状況が続
く可能性はありますが、1万円に向けた動きが続
いているといった認識に変わりないですね。
塾長：うむ、日足均衡表では強い上昇となった転換線（97
02円）がサポートになった。あすの転換線は9782円
に上昇する見込み。その分ハードルは高くなるが、
同線の上方を維持できるかが注目されるところ
だ。
日直：了解です。さて円高が進行する過程では、米国がリ
ーマン・ショック後の高値を更新する一方、東京市
場は年初来安値圏に沈んでいました。だが、円高
一服の過程で米国が1カ月ぶりの安値に沈むなか、
東京市場は半年ぶりの高値圏をキープするなど相
場の流れは変わりつつあるように見受けられま
すね。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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