塾長
来週の展望!!
日直：塾長～日経平均は-73.93円。高寄りスタートのあと
は急速に下押す展開となり安値圏で取引を終了。
ローソク足では陰線つつみ足（抱き線）を形成し
ましたね。
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塾長：そうだな、つつみ足は、前日との陰陽の組み合わ
せが重要で、上部の「抱き」は天井シグナルといわ
れる。東証一部の騰落レシオの過熱感などもあわ
せて考慮すると、目先天井の確信といきたいとこ
ろだが、来週初の次線に注目したいところだ。
日直：そうですね、陰線が続くケースや、安寄りスタートか
らきょうの大陰線に陽線で入り込むケースとなって
も、大陰線に大きく入りこめないケースなどはアヤ
戻りとなる可能性が高く、目先高値を付けた可
能性が高まりますね。
塾長：うむ、一方、5日移動平均線（10207円）や転換線（1
0146円）を下回っているわけではなく、逆にきょうの
大陰線の範囲のなかに小さな陽線（はらみ足）が
続くケースなどは天井形成の決定線とはいえない。
転換線は順調にいけば、来週14日には最低10234
円まで上昇する見込み。その流れについていけ
るかどうかも目先の焦点であることから、週初の
動きは重要であるだろうな。
日直：ふむふむ、さて軟調な展開になりそうですね。日経
平均が約7カ月ぶりの高値をつける過程で、短期
的な高値警戒感が日増しに強まっています。相場
の過熱感を示す東証1部の騰落レシオ（25日移動
平均）は9日に163.74％にまで達し、4月5日につけ
た今年最高値（153.28％）を更新。過去10年で最
高の水準を記録しました。同指数が高値をつけ
てから下落する過程で、相場は調整に転じる
ケースが多いことに留意したいところですね。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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塾長
あすはSQ!!
日直：塾長～日経平均は+53.55円と続伸。連日の高値更
新となった。上値追いには至らなかったものの、5
日移動平均線をサポートに順調に上昇が継続し
ていますね。
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塾長：そうだな、6月21日の戻り高値（10238円）を上回り、
25日移動平均線が200日移動平均線を下か
ら上回ってくるなど、順調にテクニカル指標の
好転が続いているな。
日直：そうですね、 日足均衡表ではあすから来週前半
にかけて基準線の強い上昇が予想され、重要な
動きがでるタイミングとして注目したいですね。
塾長：うむ、本日の日経平均は10300円には届かなかっ
たものの、終値ベースでは5月14日（10462円）以
来、約7カ月ぶりの高値で取引を終えた。金融株
が業種別値上がり率上位を独占し、メバンク
は商いを伴って上昇した。相対的な出遅れ感
に加え、日米で長期金利が上昇していることなど
から買い戻しを誘発したようだな。
日直：ふむふむ、あすは、12月限先物・オプションのSQ算
出日（メジャーSQ）に相当しますね。SQは相場の
転換点となるケースが多いだけに、日経平均の終
値がSQ値を上回るか否かに注目されそうです。通
常、SQ値を上回って引ければ、翌週以降の相
場は堅調となり、下回ると軟調になるというアノ
マリーがありますね。注目です。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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塾長
トレンド追随!!
日直：塾長～日経平均は+91.23円と反発し、高値更新で
取引を終えました。上昇続く5日移動平均線を上
回る強いスタートとなり、上値をトライする展開
になりましたね。
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塾長：そうだな、3日連続の陰線のあとの小さなコマか
ら上に抜け出すパターンであるが、やや伸び悩
んだ印象であるだろう。
日直：そうですね、 あす以降は5日移動平均線の上昇が
緩やかになりますが、一段高に期待したい局面です
。日足均衡表では10日から基準線の当面の上昇が
予想され、重要な変化日として注目したいですね。
塾長：うむ、日柄面からは、11月1日安値を基点にきょう
は基本数値の「26」日目にあたるため、買い一巡と
なっても不思議な動きではない。11月30日安値993
7円を終値ベースで割り込むケースでは、逆三尊
の値固めのあとの揺り返しとして9700円前後ま
では調整が拡大する可能性はあるだろう。
日直：ふむふむ、あすは寄り付き前に発表される7-9月期
のGDP改定値に注目されますね。基礎統計である
法人企業統計調査の設備投資で7-9月期が前期比
+1.9％だったため、GDPは速報値（+3.9％）から4％
強へ上方修正される公算が大きい。一時的な要因
が強いとはいえ、7-9月期の高成長を素直に好感す
ると思われます。ただ、10-12月期はその反動で
マイナス成長になる公算が大きいため注意は
必要かもしれないですね。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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塾長
小幅続落!!
日直：塾長～日経平均は-26.13円と続落。上昇が続く5
日移動平均線処をサポートに下げ渋る展開と
なりました。
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塾長：そうだな、3日連続の陰線ではあるものの、この2日
間は始値と終値が大きく離れないローソク足の
コマを形成。株価の動きが煮詰まった様子がうか
がえる。
日直：そうですね、あすも25日移動平均線の上昇が続く
なか、5日移動平均線の強い上昇を伴い高値ト
ライの動きがみられるがが注目ポイントですね。
塾長：うむ、メジャーSQ前の週中は大きく振れやすい。5
日移動平均線と接したポイントからの反発のシナリ
オは十分ありだろう。 一方、11月30日安値9937円
を終値ベースで割り込むケースでは、逆三尊の値
固めのあとの揺り返しとして9700円前後までは
調整が拡大する可能性もある。
日直：ふむふむ、米国ではオバマ大統領が年末に期限切
れとなる個人所得税減税「ブッシュ減税」の扱いに
関して、高所得者層を含む全国民を対象に2年間
延長することを発表しましたね。これを受けて、今
夜の米国株が上昇すれば日本株も再び上値追
いの展開も期待できそうです。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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塾長
来週の展望!!
日直：塾長～日経平均は+9.80円と小幅続伸。6月21日の
ザラ場高値（10251円）を超える場面はありましたが
、戻り売りに押される展開へ。前日安値を下回ること
はなかったものの、きょうの安値圏で取引を終了し
ました。TOPIXも終値でかろうじて200日移動平
均線を上回わりましたね。
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塾長：そうだな、短期上昇トレンド追随の動きに変化なし。
来週は25日移動平均線の上昇がやや強くなること
が見込まれる。5日移動平均線とのかい離縮小
を待って、再び高値をうかがう展開か。
日直：そうですね、さて来週は上値追いの展開が予想さ
れますね。日経平均が約半年ぶりの高値圏まで上
昇しましたが、依然として昨年末の水準（10546円）
を下回るだけに戻り歩調が続きそうですね。東証1
部の騰落レシオ（25日移動平均）が過熱の目安と
される120％超で、調整する可能性も否定できない
ですが、押し目買い意欲は強いとみられ下値は
限定的と思われますね。
塾長：うむ、直近の師走相場をみると、過去5年で日経平
均は4度上昇するなどパフォーマンスが良好。とり
わけ、月末にかけて騰勢を強めるケースが多い
だけに、上値追いが続きそうだ。外部環境に関し
ては、中国が2年ぶりに金融政策を「緩和」→「中立
」に戻し、インフレ抑制に向けて金融政策を引き締
め方向に修正したことによる影響、欧州ソブリンリ
スクの行方に注目したい。
日直：ふむふむ。週末はSQ算出日（メジャーSQ）に相当
します、今後の相場を占う意味でも週末終値がSQ
値を上回るか否かに注目されますね。9月のメジャ
ーSQ時はSQ値を上回ったうえ、25日移動平均を
上回り、その後の堅調な相場につながりました。今
回も上回る形となれば、年末に向けて視界良
好になりそうですね。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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