【3193】エターナルホスピタリティグループ(東証プライム) OP
現在値 3,575円/100株 P/E 23.8 P/B 4.89 7月無配優待 1月無配優待
居酒屋「鳥貴族」の飲食店舗の運営及びフランチャイズ展開。
配当は1月末・7月末の年2回・計12円のため、配当利回りは約0.34％となります。
鳥貴族は株主優待を実施しており、1月末・7月末現在の単元株主に対して1,000円分の優待券を進呈していますので、(配当)優待利回りは約0.89%となります。
業績は下記の通りとなっております。
■2021年7月期 売上高 155億円、経常利益▲3.1億円 EPS▲40.2円
■2022年7月期 売上高 202億円、経常利益 19.6億円 EPS 97.8円
■2023年7月期 売上高 334億円、経常利益 14.2億円 EPS 53.1円
■2024年7月期 売上高 410億円、経常利益 30.1億円 EPS 150.2円 ce修正(3/8)
□2024年1月2Q 売上高 200億円、経常利益 16.7億円 EPS 91.5円
□2024年4月3Q 売上高 309億円、経常利益 27.1億円 EPS 148.0円(6/7)
2024年1月中間期の売上高はYoY+31.3%の200億円、経常利益はYoY*4.6倍の16.7億となり、対前・対予算で大幅な増収増益となりました。国内林業・国内畜産業にフォーカスした季節性商材の投入が奏功したほか、忘・新年会需要の回復等もあり、1H予算前提のSSS123％に対して、同実績127％まで上振れました。利益面は、水道光熱費や人件費も想定以下となったことから、決算賞与を織り込んでなお大幅改善しています。なおグループ合計の店舗数は純増4店の1,138店となりました。
なお2024年7月期の通期見通しも2Qで増額しており、売上高がYoY+22.6%の410億円(期予:399億円)、経常利益はYoY*2.1倍の30.1億円(期予:18.4億円)に修正しています。買収した“大吉”がフル寄与するほか、2Hの当初前提SSS107％に対し、10ヶ月累計で123.6％と大幅に上振れており、更に5月から計画外の再値上げを実施しています。出店には従来型鳥貴族の出店を直営＆FC合計で28店を計画しているものの、ビハインドしています。6月7日開示済の3Ｑは売上高309億円＆経常益27.1億円で進捗しており、通期再増額圏にあります。
進行期は5年中計の最終年度であり、売上高370億円＆営業利益率5.9%(≒21.8億円)を計画しており、直近の業績見通しに照らせ達成確実圏の状況です。今次中計での取組方針は“アメーバ経営”であり、各経営階層毎の採算管理を厳格化するとともに、ドミナントの自社競合を“間引き”して採算性の向上を図ります。不採算店の閉鎖が一巡したことから、足許では既に出店重視に切り替えており、2030年には全国1,000店(*従来型鳥貴族店)体制を構築します。
福岡・仙台といった大都市は直営出店を進める一方、札幌はFC(運営会社はアイビス)で出店しており、いずれの都市でもかなりの成功を収めていることから、足許ではこれらの都市より都市規模の小さい金沢・鹿児島・徳島でもFC方式で出店しています。海外展開については、本年2月には台湾鶏肉業界を代表する大成グループの都城實業と折半出資の現地法人を新設したほか、4月には香港の食品製販儀容の四州集団とFC締結しており、市場調査中としていたアジア展開が急速に進捗しています。
昨年サントリーより6億円程で譲受した「大吉」のダイキチシステムは純粋FCのため業績貢献は僅少(年商5億円、利益1億円)であるほか、買収時500店舗以上あった店舗網は廃業等でやや減少しています。それでも郊外店舗網は「大吉」は店舗当社商圏とは被らないほか、調達面のスケールメリットが大きく向上するため、中長期的にはMD面のシナジー創出が期待されます。
財務状況については、東証二部上場時に公募増資で18億円を調達したこともあり、目下の自己資本比率40.3%と会社側の想定上限である40％を超過しています。そのため、配当金は2円増配となる年12円配を予想しているものの、配当性向は8%に過ぎないことから、なお大きな増配余地があるものと考えられます。
*参考記事① 2023-12-21 3,155円 NT
【3193】鳥貴族ホールディングス/30年にも全国1,000店舗体制へ拡大、既存店も破竹の勢い。
*参考記事② 2023-06-16 2,683円 NT
【3193】鳥貴族HD/既存店の回復が想定超、初進出の福岡・札幌も好調で増店余地拡大。
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