【2752】フジオフードグループ本社(東証プライム) NT
現在値 1,516円/100株 P/E 422.8 P/B 34.9 12月無配優待 6月優待
大阪地盤に大衆セルフ食堂『まいどおおきに食堂』、セルフ串揚げ店『串屋物語』を全国展開。
配当は既に無配に転落しており、予想も未定となっています。
フジオフードシステムは株主優待制度を導入しており、6月末・12月末に100株以上を保有する株主に対して、3,000円分の金券・自社製品を進呈しておりますので、(配当)優待利回りは約3.95%となります。
業績を確認していきます。2022年12月期より新収益基準に移行しています。
■2021年12月期 売上高 254億円、営業利益▲33.4億円、EPS 16.2円
■2022年12月期 売上高 265億円、営業利益▲18.8億円、EPS▲77.2円 新収益
■2023年12月期 売上高 297億円、営業利益 3.8億円、EPS▲15.7円
■2024年12月期 売上高 306億円、営業利益 8.0億円、EPS 3.6円 ce
□2024年3月1Q 売上高 78.5億円、営業利益 4.4億円、EPS 8.4円(5/14)
□2024年6月2Q 売上高 152億円、営業利益 3.1億円、EPS 1.7円 ce
2023年12月期の売上高はYoY+12.2%の297億円、営業利益はYoY+22.7億円の3.8億円(黒転)となり、増収増益ながらも計画比は若干未達となりました。通期の予算前提SSSは平時の9割程度だったものの、実績SSSはFY2022比112.3％となり、概ね計画線を確保したものとみられます。主力の「まいど(おおきに)」「串家物語」ともに順調な売上回復が確認されました。なお出退店については、不採算店閉鎖と「どん」の株式譲渡もあり、国内は純減▲47店の712店まで縮小しています。
進行期である2024年12月期の予算は、売上高がYoY+3.0%の306億円、営業利益はYoY*2.0倍の8.0億円を見込んでいます。商業施設の入客回復増で「串家物語」が続伸するものの、「まいど」の回復が緩慢なほか、昨年の不採算店閉鎖で微増収止まりとなります。出退店については、国内で出店を20店するものの「鶴丸饂飩」中心となり、主力２業態は退店超過となる公算です。なお、5月14日に開示済の1Qは売上高78.5億円＆営業益4.4億円と紆余含みで進捗しています。
当社は2020年12月期とする5年中計で売上高482億円(CAGR10%)、営業利益46億円(CAGR19%)を目標として取り下げて以降、その後は中長期的な計数目標を公表していません。他方、定性面における当面の取組方針として、①既存店舗底上げ、②新業態開発、③人材育成、④FC再拡大の4軸を重点テーマとして掲げています。
①は苦戦続く既存店の“止血”であり、「まいど」を中心とした不採算店の撤退が一巡したことから、メニューミックス見直しと価格転嫁、テイクアウト強化による採算性改善を図ります。他方、回復の早い「串屋物語」は老朽店舗の美装改装や季節性のメニュー投入による高付加価値化、好調な「鶴丸饂飩」は製麺型フォーマットの出店やサイドメニューの拡充を図ります。
②の新業態開発は、従来通りのマルチ化戦略(業態・立地・価格帯)で蓄積した業種別ノウハウを活用し、ロードサイドやSC、都心部繁華街など立地に最適化した出店を進めます。また、④のFC再拡大は、コメダ風の滞在型喫茶型業態「ピノキオ」をその中心に据えていたものの、自社(他社)失敗業態からの居抜き転換店が多いため完成度が低く、FC主体の業態ながらも、会社側は早くも縮小させる方針とみられます。
財務状況については、2021年にDBJ・りそな銀行・東銀リースから資本性ローンで37億円を調達し、LCAO・MAP246・豊田産業を相手先とした自己株処分で更に8.5億円を調達しています。昨年にはダスキン・藤尾政弘氏・LCAO・MAP246を相手先とする新株予約権と自己株処分で最大40億円を調達する旨を公表しています。このうち大部分を占める新株予約権の行使価格は＠1,341円であるものの、総数10分の1以下しか進捗しておらず、自己資本比率は10%を僅かに下回る水準が続いています。
*参考記事① 2023-05-26 1,481円 NT
【2752】フジオフードグループ本社/ピノキオの業態力は懐疑的、まずは財務増強を確認したい。
*参考記事② 2022-05-11 1,332円 OP
【2752】フジオフードグループ本社/滞在型喫茶ピノキオを急展開も、財務増強は進まず。
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