【3180】ビューティガレージ(東証プライム) OP
現在値 4,350円/100株 P/E 29.1 P/B 4.45 4月配当 株主優待あり
理美容機器や業務用化粧品を販売する専門商社。低価格に特徴。
配当(実績)は4月末一括の24円配当であり、配当利回りは0.55%となります。
ビューティガレージは株主優待制度を導入しており、2020年度の実績ベースでは、4,620円相当のホテル仕様バスタオルの進呈がありましたので、想定ベースの配当優待利回りは約1.61%となります。(なお、優待の獲得には1年以上の長期継続保有制限が課されています)
業績を確認していきます。
■2021年4月期 売上高 195億円、経常利益 10.8億円 EPS 104.3円
■2022年4月期 売上高 234億円、経常利益 12.1億円 EPS 112.6円
■2023年4月期 売上高 264億円、経常利益 13.5億円 EPS 136.9円
■2024年4月期 売上高 301億円、経常利益 15.6億円 EPS 149.3円 ce
□2023年7月1Q 売上高 71.7億円、経常利益 3.9億円 EPS 41.2円 (9/7)
□2023年10月2Q 売上高 143.9億円、経常利益 6.5億円 EPS 59.1円 ce
2023年4月期の売上高はYoY+12.9%の264億円、経常利益はYoY+11.5%の13.5億円となり、予算未達ながらも対前2割弱の増収増益基調を継続しました。主力の物販事業におけるアクティブ会員数が同+11.6%の162.0千口座に増加したほか、継続購入顧客数も同18.3%の65.6千口座へ増加したほか、EC(PC+モバイル)の占有比も＋400bps.の83.3%と急伸し、更に効率化が進みました。商品別では高採算のPB商品割合は引き続き減少したものの、有名ブランドの取扱を開始したNB商品が一段増となりました。
進行期である2024年4月期の予算については、売上高がYoY+14.1%の301億円、経常利益はYoY+15.4%の15.6億円を予想しています。終わった期に実施したアプリ刷新効果の通期貢献により引き続きEC化率上昇が継続するほか、1月取扱開始のWELLAや4月取扱開始のアリミノ商品の通期貢献が見込まれます。なお、9月7日に開示済の1Q決算は売上高が71.7億円＆経常利益23.9億円で進捗しており、円安影響をこなして強含みの状況が確認されます。
当社は2025年4月期を最終年度とする5年中計の4年度目であり、売上高167億円→350億円、経常利益10.7億円→21.0億円に引き上げる計画としています。マイルストンとして示されていた進行期の経常利益目標は18.0億円であり、今次公表の単年度予算に照らせばビハインドしていますが、会社側では改めて中計目標額を据え置いています。取組事項としては、①品揃・UI/UX改良によるEC拡充、②物流強化、③オムニチャネル化、④物件サポート、⑤MA等の外部成長、⑥海外展開の6項目を掲げているものの、基本的には①のEC拡大によるオーガニック成長が軸となります。
従来事業の強化については、昨年サイト刷新を完了して取扱高が順調に増加していることから、物流強化に取り組んでおり、既存の柏センターの近接地に第3センター(DC)を開設する予定です。他方、理美容ディーラー業界全体のTAMが2,600億円程と成長余地が限定的なことから、当社はサロン開業時等の中古機器販売業を祖業としていた強みを活かし、理美容機器の買取・再販だけでなく、フィットネス業界向けの新品・中古機器買取再販事業を開始しています。
このほか、業界最大規模を誇る店舗設計業務を拡大し、リース店舗や居抜き仲介といった不動産回りのソリューション事業として拡大させるほか、此方も同様にフィットネスやクリニックまで取扱業種を横展開させる方針です。CVCであるBGベンチャーズを通じて、ユーザ参加型のオンライン美容学習支援を手掛けるHAIRCAMPや、口コミ型化粧品ECアプリのノインに出資しており、中長期シナジーを志向した“種蒔き”を行っています。
財務面では自己資本比率は50%と盤石な状況を維持しており、株主還元は4円増配となる年24円配当(配当性向16.1％)を見込んでいます。好業績のわりに株主還元が依然手薄なままですが、DC開設やリース店舗の取得などに資金需要があるものと解されます。
*参考記事① 2022-10-12 2,679円 OP
【3180】ビューティガレージ/中計は増額ローリングも、TAM限界で成長にやや頭打ち感。
*参考記事② 2021-09-22 3,690円 OP
【3180】ビューティガレージ/トップライン成長が全てを癒す、美容ディーラー首位も視野へ。
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