【3198】ＳＦＰホールディングス(東証1部) OP
現在値 1,338円/100株 P/E 19.1 P/B 2.97 2月配当優待 8月配当優待
居酒屋「鳥良」「磯丸水産」が主力。クリエイト・レストランツＨＤ傘下。
配当基準日は2月・8月の年2回ですが、現時点では配当予想を公表していません。
SFPホールディングスは株主優待制度を実施しており、2月末・8月末の単元株主に対して、それぞれ4,000円分の食事券を進呈していますので、配当優待利回りは約5.97%(無配前提)となります。
業績は下記の通りとなっております。
■2018年2月期 売上高 368億円、経常利益 38.2億円 EPS 100.1円
■2019年2月期 売上高 377億円、経常利益 32.2億円 EPS 75.6円
■2020年2月期 売上高 402億円、経常利益 29.1億円 EPS 56.7円
■2021年2月期 売上高 174億円、経常利益▲49.0億円 EPS▲219.1円
■2022年2月期 売上高 150億円、経常利益 27.0億円 EPS 69.8円 ce修正(10/14)
□2021年8月中 売上高 33.2億円、経常利益 11.2億円 EPS 34.6円(10/14)
2021年8月中間期の売上高は前期比57.5%減の33.2億円、経常利益は同黒転の11.2億円となり、計画比は無いものの大幅な減収増益となりました。緊急事態宣言の再発出に伴う休業や時短、酒類提供制限等の影響を色濃く受け、前々年比の既存店売上高は18.3%に沈み、ハードルの低い前年比でも同64.8%となりました。他方、雇用調整助成金や時短協力金を営業外で実に61億円計上したため、経常利益段階からは黒字に浮上しています。出退店については、既に不採算店閉鎖が一巡しているため、純増ゼロとなり、店舗数は227店のままとなりました。
2022年2月期通期の見通しは中間時点で修正しており、売上高は前期比13.9%減の150億円(期予：250億円)、経常利益は黒転の27.0億円(期予：5.0億円)を予想しています。上期の緊急事態宣言・まん延防止措置等により想定超の苦戦を強いられたものの、秋口からはワクチン接種の進展で通常営業に戻る前提で下期のトップライン予想を洗い替えています。前期で大苦戦したビルイン・空中階の「鳥良」の撤退が一巡し、路面店中心の「磯丸水産」により残存者利益の獲得を狙います。また、上述の助成金等収入は想定超で推移しているため、損益は大きく良化します。
当社は通常ローリング方式で3年中計を公表しており、この2022年2月期に売上高500億円(CAGR16%)、経常利益42.0億円(CAGR9%)を目指していましたが、既に撤回しています。「鳥良」「磯丸水産」出店による成長を断念し、この2年程で家賃の高い繁華立地店舗を中心に不採算店の閉鎖を進めてきました。路面店の多い「磯丸水産」はテイクアウトに馴染みやすいことから、「磯丸水産食堂」という半定食業態に衣替え＆持ち帰りカウンターを設け、店内飲食との二毛作型への転換を図っているほか、「うなぎの岡島」銘のメニューを導入するなど、新店出店ではなく既存店の幅を広げる形で、売上の確保を図ります。
このほかの施策として、親会社であるクリレスHDとマーチャンダイジング(仕入)に関する合弁会社CMDを本年9月に折半出資で設立し、食材購買のスケールメリットを追求するほか、クリレスHDがソフトバンクとDXで業務提携したことから、店舗のAIによる売上予測やセルフオーダー・セルフ会計にくわえ、バックオフィス業務の省人化等のDX施策による採算改善を狙います。上述のとおり、当社は不採算店の閉鎖が一巡して残すべき店舗の絞り込みを済ませていることから、あとは平常化と他社脱落による残存者利益の獲得が期待出来るようなフェーズに入っていると考えます。
財務状況については、足許の自己資本比率は47.5%、手元現金は100億円弱と盤石な状態が続いており、自社出店のみならず同業のMAをするにも十分な余力を維持しています。当社は親会社のクリレスHDよりも圧倒的に財務が良好なので、現状無配に転落しているものの、業績が上向けば早々に復配する公算が高いと考えています(※クリレスHDの方が先に復配済)。
*参考記事① 2021-06-08 1,417円 OP
【3198】SFPホールディングス/依然として財務余力あり、残存者利益獲得の機会が到来。
*参考記事② 2020-06-12 1,641円 NT
【3198】SFPホールディングス/好財務活かし、買収による外部成長の好機が到来。
*本記事の内容記述は一般に入手可能な公開情報に基づき、作成されています。 
特定の証券・金融商品の売買の推奨ないし勧誘を目的としておらず、本記事に基づいて投資を行い、何らかの損害が発生した場合でも責任を負いません。
にほんブログ村