【7860】エイベックス・グループＨＤ(東証１部)投資判断Outperform継続
現在値 1,768円／100株 PER13.2 PBR1.64 3月配当優待 9月配当
ダンス系音楽で急成長。非ＣＤ分野強化。ドコモ・ＳＢ向け映像配信。
配当は3月9月の年50円配当であり、配当利回りは2.82%となります。
エイベックスは株主優待制度を実施しておりまして、100株以上の株主に対して、
a-nationの優先予約権を付与しております。株数が増えると予約権だけではなく
10～20%の割引が受けられるだけではなく、a-nationの他に当社オリジナルの
ＣＤやＤＶＤが進呈されます。
業績を確認していきます。
■2011年3月期 売上高 1,115億円、経常利益 99億円、EPS123.6円
■2012年3月期 売上高 1,210億円、経常利益 105億円、EPS115.1円
■2013年3月期 売上高 1,387億円、経常利益 131億円、EPS172.7円
■2014年3月期 売上高 1,569億円、経常利益 113億円、EPS142.3円
■2015年3月期 売上高 1,680億円、経常利益 131億円、EPS142.3円 ce
□2014年9月中間売上高 806億円、経常利益 28億円、EPS25.3円 ce
前2104年3月期決算は残念ながら期初予想に届かず、さらに期中修正値
にも届かなかったため、見所に乏しい決算でした。配当性向も35%に
引き上げてはいるのですが、修正に継ぐ修正でEPSが削られてしまった
影響により、中間で35円出した配当金が期末は25円止まりでした。
今期の見通しについてはコンセンサス水準を下回る数字で、前々期並み
の数字となる見込みです。売上高については過去最高見込み。
会社側では従来型の音楽事業の伸び悩みが鮮明であるため、映像配信事業や
ライブ・マネジメント事業に軸足を移していく方針であり、セグメント売上
を確認する限りでは順調にシフト出来ている印象を受けます。
なお、今上期には自社ビル立替工事償却23億円が販管費にヒットしており、
通期でも引越先家賃とぶっこわし費用なんかを含めて46億円の減益要因と
なっております。来期にはこの手の費用が12億円にまで減少する見込みで
あるため、業績の如何にかかわらず、収益は劇的に改善する見込みです。
投資判断についてはOutperformを継続します。
今回の本決算でよかった点は、配当性向35%と最低配当50円が明示された点
と言えるのではないでしょうか。上述の本社立替費用さえなければ巡航EPS
200円程度の実力はありますので、70円配当が視野に入ります。
今期は50円配予想ですが、これは下限発動による50円配ではなく性向基準
での算出金額と思われますので、業績が好調なら増配もあり得ます。
その他株主還元として、22億円(2.37%）の自社株買いを実施中であり、
当社の場合はわりとちゃんと購入してくる傾向があるので期待できます。
足元ではＬＩＮＥやヤフーと提携といったの新材料も出てきておりますので、
過去にドワンゴに大量出資したような目利き力を活かして欲しいものです。
※参考記事 2014.3.24 1,654円 投資判断Outperformでカバー開始
高配当銘柄エイベックス・グループ・ホールディングス(7860)の研究。
http://ameblo.jp/mtr-cyberbranch/entry-11802302196.html
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