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https://www.bbc.com/news/business-66636403
中国経済は「時限爆弾」なのか？
2023年8月30日21:39GMT
ニック・マーシュ
アジアビジネス特派員
過去6か月間、中国経済には悪いニュースが相次いだ。成長鈍化、若年層の記録的な失業率、海外投資の低迷、輸出と通貨の低迷、不動産セクターの危機などだ。
米国大統領ジョー・バイデンは、世界第2位の経済大国を「時を刻む時限爆弾」と表現し、国内で不満が高まると予想した。
中国の指導者、習近平は経済の「強い回復力、計り知れない潜在力、偉大な活力」を擁護して反撃した。
それでは、バイデンと習、どちらが正しいのか？ よくあることだが、答えはおそらくその中間にある。
経済がすぐに崩壊する可能性は低いが、中国は根の深い巨大な課題に直面している。
財産危機と世帯の貧困化
中国の経済問題の中心は不動産市場である。 最近まで不動産が全資産の3分の1を占めていた。
シンガポールのビジネススクールINSEADの経済学教授、アントニオ・ファタスは「これは意味がなかった。全く意味がなかった」と語る。
20年間にわたり、開発業者が民営化の波に乗り、この分野は急成長を遂げた。 しかし、2020 年に危機が起こった。世界的なパンデミックと国内人口の減少は、容赦のない住宅建設プログラムにとって良い材料ではない。
その後、2008年の米国型メルトダウンを恐れた政府は、開発業者の借入額に制限を設けた。すぐに彼らは返済できなくなった数十億の借金を負った。
現在、住宅需要は低迷し、不動産価格は下落している。 これにより、3年間にわたる厳しいコロナウイルス規制から抜け出した中国の住宅所有者はさらに貧しくなっている。
「中国では、不動産は実質的に貯蓄のようなものだ」と資産管理会社ナティクシスのアジア主席エコノミスト、アリシア・ガルシア・ヘレロは言う。 「最近まで、狂った株式市場や低金利の銀行口座にお金を預けるよりも良いように思えた。」
これは、西側諸国とは異なり、パンデミック後の支出ブームや大きな経済回復がなかったことを意味する。
「ゼロコロナの後、中国人は狂ったように浪費するだろうという考えがあった」とガルシア・エレーロは言う。 「彼らは旅行したり、パリに行ったり、エッフェル塔を買ったりしていた。しかし実際には、住宅価格の下落で自分たちの貯蓄が減りつつあることを知っていたので、手持ちの現金を手元に置いておくことにしたのだ。」
一部の経済学者によると、この不動産の痛みが静まるには何年もかかるだろうという。
欠陥のある経済モデル
不動産危機はまた、中国経済の機能の問題も浮き彫りにしている。
過去 30 年間のこの国の驚くべき成長は、道路、橋、鉄道から工場、空港、住宅に至るまで、あらゆるものを建設することによって推進された。
しかし、経済学者の中には、比喩的にも文字通りにも、このアプローチは行き詰まり始めていると主張する人もいる。
中国の建築中毒を示すさらに奇妙な例の一つが、ミャンマーとの国境近くの雲南省で見られる。 今年、現地当局者らは不可解ながらも、数百万ドルを投じて新たな新型コロナウイルス感染症隔離施設を建設する計画を進めることを認めた。
肝心なのは、中国がお金の無駄遣いになる前に構築できるものには限りがあるということだ。 この国は国民に繁栄をもたらす別の方法を見つける必要がある。
「私たちは転換点にいる」と教授ファタスは言う。 「古いモデルは機能していないが、焦点を変えるには、本格的な構造改革と制度改革が必要である。」
例えば、中国が金融セクターに自国の経済を活性化させ、米国や欧州に匹敵することを望むなら、まず政府が規制を大幅に緩和し、多額の権限を民間の利益に譲渡する必要があると同氏は主張する。
実際にはその逆が起こっている。 中国政府は金融セクターへの締め付けを強化し、「西洋化した」銀行家の快楽主義を叱責し、アリババのような大手テクノロジー企業を取り締まっている。
これが反映されている一例が若者の失業である。 中国全土で、何百万人もの高学歴の卒業生が都市部でまともなホワイトカラーの仕事を見つけるのに苦労している。
7月の統計では、16歳から25歳までの求職者の21.3％が失業しているという記録的な数字が示された。翌月、当局は数字の公表を中止すると発表した。
教授ファタスによれば、これは「硬直的で中央集権的な経済」がこれほど多くの人々を労働力として吸収するのに苦労している証拠だという。
トップダウンのシステムは、新しい橋を建設したい場合には効果的であるが、すでに橋が建設され、人々がまだ仕事を探している場合には面倒に見える。
政府はこれから何をするのか？
経済の方向性を変えるには、政治イデオロギーの変化が必要である。 最近の中国共産党（CCP）の生活への締め付けの強化と、習国家主席による中国共産党への締め付けの強化から判断すると、その可能性は低いようだ。 指導者たちは、それは必要すらないと主張するかもしれない。
ある意味、中国は自らの成功の犠牲者である。 現在の成長率は、前年の驚異的に高い数字と比較した場合にのみ「遅い」と考えられる。
1989 年以来、中国の年間平均成長率は約 9% である。 2023 年には、この数字は約 4.5% になると予測されている。
これは大幅な落ち込みではあるが、それでも米国、英国、およびほとんどの欧州諸国の経済よりははるかに高い。 これは中国の指導部にぴったりだと主張する人もいる。
西側経済は人々の支出によって動かされる傾向があるが、中国政府はこの消費主義モデルに警戒している。 それは無駄であるだけでなく、個人主義でもある。
消費者が新しいテレビを購入したり、ストリーミングサービスに加入したり、休暇に出かけたりできるようにすることは経済の刺激には役立つかもしれないが、中国の国家安全保障や米国との競争にはほとんど役に立たない。
基本的に習は成長を望んでいるが、それが目的ではない。 これは、半導体、人工知能、グリーンテクノロジーなどの最先端産業の最近のブームの背景にある可能性がある。これらはすべて、中国の世界的な競争力を維持し、他国への依存を軽減するものである。
この考えは、経済の低迷に対する政府の対応が限定的であることも説明できるかもしれない。 これまでのところ、多額の資金を注入するのではなく、借入制限を緩和したり、金利を何分の１か引き下げたりするなど、ぎりぎりの調整を行っているだけだ。
中国の外国人投資家は懸念しており、政府が迅速に行動を起こすことを望んでいるが、担当者らは長期戦を戦っているようだ。
彼らは、机上では中国にはまださらなる成長の大きな潜在力があることを知っている。 経済大国であるかもしれないが、平均年収はまだわずか 12,850 ドルに過ぎない。 人口のほぼ 40% が依然として農村部に住んでいる。
そのため、一方では、選挙サイクルに縛られないことで、中国はそのような長期的な視点を持つ贅沢が可能になったし、これからもそうするだろう。
しかしその一方で、多くの経済学者は、権威主義的な政治制度は、公的に「高所得」国の生活水準に匹敵するために必要な柔軟で開放的な経済とは両立しないと主張している。
習が効果的な統治よりもイデオロギーを優先したり、現実主義よりも統制を優先したりする危険性がある。
ほとんどの人にとって、経済が好調なときはこれで問題ない。 しかし、多くの人々が仕事を見つけるのに苦労し、家族の住宅価格が暴落している中、中国が3年間のゼロコロナから脱却しようとしている今では、話は別だ。
これはバイデンの「時限爆弾」の記述に戻り、これは内乱、あるいはさらに深刻なことに、それに対応したある種の危険な外交政策を示唆している。
ただし現時点では、それは単なる推測にすぎない。 中国は過去に何度も危機を乗り越えてきた。 しかし、この国の指導者たちが現在、独特の課題に直面していることは疑いの余地がない。
「彼らは現在の状況を心配しているか? もちろん、彼らは数字を見ている」と教授ファタスは言う
「彼らは何をしなければならないかを理解しているだろうか？私には分からない。私の推測では、彼らは中国の将来にとって基本的な何かを見逃しているのではないか。」
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仮訳終わり