今が「旬」の株式投資 -8ページ目

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日経平均1５，０００円目前！円安が後押しか？

いよいよ日経平均が１５，０００円を射程距離にとらえてきました。
貴方の成果は如何でしょうか？
昨日の主役はここのところ調整気味のブルーチップ銘柄をよそに、値ガサ系ハイテク・半導体関連が上げを牽引しておりました。
相場自体は主役が順番に入れ変わりながら、好循環の物色が続いており、アドバンテストが大幅高、東エレク、ＴＤＫ、ソニー、シャープが堅調でいずれも年初来高値を更新、日立、東芝、三菱電機といった主力ハイテク株も値を上げています。
指標の上では、先日、日経平均が昨日（２８日）の終値ベースでマイナスで引けた場合には、目先調整となると指摘しておきましたが、このことには変わりありません。本日（２９日）もこの指摘は生きております。
ところで、日経平均が１５，０００円目前まで上げてまいりましたが、この上げを後押ししているのは、こちらも１２０円目前まで下げてきた円の神通力でしょうか。
確かに、円安によってハイテク輸出産業は「国際競争力」がつく訳でしょうから買われて当たり前ですが、もう少し深読みして見ますと更に株価上昇のわけがあります。
今回の円安は、アメリカの国策がらみということは、以前にお話ししてございますが、この円安は一説によりますと、来年初頭に１２５円ぐらいまで進むという人もいます。
一時１０５円前後で推移していた円ですが、その頃から比較すればドルの購買力は14％以上強くなっています。
かといって、現在、日本株を売る理由は何もないどころか、世界で一番魅力のある市場なのですから、強まったドルを持っている外人にとっては相対的に安く日本株を買えるチャンスです。
それだけではなく、彼等にとって次に来る円高で、十分に利益の乗った日本株を売ってドルに換えればダブルで儲かることになります。
如何ですか、このストーリーは、どうも３年前から出来上がっていたように思えてなりません。
そのころ、外人の第一陣の大量買いが始まりました。丁度、日経平均が最安値を付けたころです。
またしても、彼等にやられるのでしょうか！日本の投資家ガンバレ！

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出来高の増加は果たして急騰の前兆か？

出来高を伴って株価が上がるのは誰も疑う余地はないでしょう。

そういう意味では、株価は人気投票ということがいえますが、よく一般的に言われている、出来高の急増した銘柄が、急上昇する人気のある銘柄だと言えるのでしょうか・・・。

もし貴方が否と答える方であれば、貴方は大変よく株式投資を研究している方か又は株式投資について大変センスの良い考えをお持ちの方だと思います。

確かに株が大きく値をとばす時には出来高が増えることは疑う余地は有りません。

これは人気投票と言われる所以ですが、実はよーく観察してみると出来高がともなって値を下げる場合もたくさんあります。

特にセーリング・クライマックスでは、出来高を伴って下げて大底をつけます。これも、一種のバロメーターにはなるでしょう。

特に大底圏では、天井圏と同じく大変出来高が増える場合が多いのです。

従って、出来高だけで一方的に上昇する方向を占うのは危険なことなのです。
（そこでボリュームレシオという指標を100％ではありませんが、その有効性を認めることが出来るのです）

つまり出来高は「人気投票」という面と「不人気投票」という側面を持っているということも理解しておかれることは大変重要なことです。

本日のブログでちょっととした気づきを得ていただければ嬉しいです。

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上昇相場で気を付けなければならない銘柄選び

誰もが儲かる上昇相場が続いていますが、貴方の投資成績は如何ですか？

多くの銘柄が移動平均線に沿って右肩上がりに上昇して行くのですから、これほど美味しい相場はないですね！

それとも、指をくわえて、ただ上って行くのを見ているだけ？
そんなことはないですよね！

このような相場の場合、何を買っても儲かるからといって、とかく買い方が荒くなることがあります。

大切な資金を投資するのであれば、利益を得るにしてもより大きな利益を目指すべきです。

そのためには、どの様にしたら良いのでしょう。

思うような投資成績を残しておられる方は、常に意識していらっしゃると思いますが、どんな相場にも必ず「旬なテーマ」と言うものがあります。

この「テーマ」というものを念頭に投資するのと、無視して投資するのでは、成績は大きく違ってきます。

例えば「２０００年～２００１年」にかけては、ご存知「インターネット関連」の銘柄が大きく値を飛ばした「ＩＴバブル」でした。現在の相場は「中国関連」や「市況関連」などが火付けやくとなっています。

それに続いて「不良債権処理」が片付き、好業績を背景に「金融関連」が買われ、経済の血液としての通貨の流通が円滑になったため「不動産関連」や他の「内需関連」銘柄も安心感から買われています。

ところで、「株は懐疑の中に育つ」もの！大きく値を飛ばしている銘柄に気をとられていると、少しづつ鎌首をもたげてきている銘柄を見落としてしまうこともあります。

今後のテーマは「次世代エネルギー」「ＩＣタグ」「ナノテク」「地球温暖化」等々あります。

さて貴方は、どんな「テーマ」に注目していますか？！

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２８日以降「日経平均」前日比マイナスなら「目先調

ここのところの好決算に加え、ニューヨークの上昇基調を好感して東京市場は力強い上昇を続けています。
外人投資家の買いが史上最高に近づく一方、出遅れていた国内勢は「買わないリスク」を感じ始めているところです・・・。
２５日の大引けで「サイコロ」（日経平均）１０勝２敗　８３.３％と過熱圏の指数が示現しています。
その他、「ボリューム・レシオ」「ＲＣＩ」ともに過熱圏の指数が現れていることで来週は、今後の上昇エネルギーを蓄える意味でも一服が欲しいところです。

わが「超短期投資分析表」を使用されていらっしゃる方も、ご自分が所有されている個別銘柄の指標は銘柄によって様々と思われますが、「日経平均」ベースでは、「指標5」が４日連続で「100.00」を示現していますので全体相場では注意が必要です。
「マニュアル」では「100.00」が欠けるまで買い継続で良いのですが、２８日に日経平均の終値ベースで１円でもマイナスになるよう数値を入力してシミュレーションしてみますと、指数「100.00」が欠けます。
結果、目先「売りサイン」示現となりますので覚えておきましょう。
「日経平均の超短期分析」は、構成株式数は一銘柄の分析ではありませんので、継続して分析していきますと、循環物色が利いている場合、即「買い転換」する場合がありますので注意が必要です。
それにしても、再度申し上げますが、この辺で踊り場をつくりたいところですね！
上昇エネルギーを蓄えるためには、買われ過ぎはいけません。
利食った資金が、出遅れ株に回り上昇して利食い、更に次の物色対象に回っていく好循環が必要です。
しかし、このような時は往々にして意にそぐわない結果になることが多いのが相場です。

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業績の変化を見て将来の有望銘柄を発掘しよう！

業績の変化を見て有望銘柄を発掘することは、多くの投資家が実行している当たり前のことですが、ここでは、もう少し掘り下げて業績変化（推移）の質を見ていくことが有望銘柄の選定には大切だということを認識しましょう・・・。

具体的にお話ししますと、３期比較の収益率が上昇傾向（末広がり）なのか下降傾向（尻すぼみ）なのかを判断の基準にしていこうということです。

例えば、Ａ社、Ｂ社の前期の売上高が１００億円だとします。

便宜上、ご理解いただくために経常利益もＡ社、Ｂ社とも同じの２０億円だったとします。

次に、今期はＡ社の売上高のは１１０億円で経常利益が３５億円とします。

一方、Ｂ社は売上高が１４０億円、経常利益が４０億円という業績だとします。

この場合、Ｂ社はＡ社より売上高、経常利益ともＡ社より勝っていますが、売上高経常利益率で比較してみますと、Ａ社は３１.８％、Ｂ社は２８.６％となり経営効率から見ればＡ社に軍配があがるところです。

しかし、この時点では、まだ判定してはいけません。

業績推移は３期比較ではっきりします。

そこで、来期の（売上高、経常利益の具体的金額は省略させていただきますがＡ，Ｂ社ともに増収・増益だと仮定します）売上高経常利益率はＡ社が２８％、Ｂ社が３０％になるとしますと、実際に利益率が末広がりになっているのはどの企業かが理解できます。

上記のように、売上高経常利益率の３期比較をして、始めて利益率が低下傾向か、それとも上昇傾向かがつかめます。

その他の投資基準を考慮しなければなりませんが、単純に収益性を検討すれば、貴方はＢ社に貴方の投資資金を投入すべきなのです。

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株は買われ過ぎ、売られ過ぎるからこそチャンスがあ

以前このサイトでご紹介した株の上げ下げを端的に表す「格言」で、「半値、八掛け、二割引き」や「もうはまだなり、まだはもうなり」という株価の水準に言及した、格言のお話しをしたことがございます・・・。
私にも経験がありますが、「この辺まで下げればもうそろそろ大底だろう」と、高を括っていると、その時点から更に大きく下げたり、反対に「ここまで上げればもう天井に近いだろう」と思った瞬間から暴騰して、あれよあれよという間に２倍になってしまったという経験を何度となくしています。
例えば、日経平均の場合、１９９６年６月高値２２７５０円から２００３年４月安値７,６００円まで下げた時、２０,０００円以上していた日経平均がまさか１０，０００円を割るとは思いません。
１０,０００円を割った時点で更に８，０００円を割ってしまうまで下げるとは思わないでしょう。
反対に顕著な上昇例で「大同特殊鋼」をあげて見ますと、いくら中国が特殊鋼の生産技術がないといっても、２００２年１１月につけた安値１０９円から一貫して上昇し、今年９月には８２８円の高値をつけています。
この間、実に７．５倍強となっています。
株価は実力を先取りする為、実は実際の価値よりも買われ過ぎたり、売られ過ぎたりということが現実的におこります。
かといって、この株価は実力と違うのだと大声で叫んだところで、実際の取引価格がある以上意味のないことです。
それよりも、株価は「過ぎることがある」という事実をうまく利用すれば、大きく儲けることができることを、賢明な投資家は解っているのです。
もし、上下がなければ、投資資金を低金利の銀行に預けた方が安全で得することになるのですから・・・。
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株主資本利益率「ＲＯＥ」も貴方の味方になります！

このところの堅調な相場は、国内勢の出遅れをさておいて、外人パワーがここまでの相場を引っ張ってきました。
実は、彼等の投資判断ではこの「株主資本利益率」は日本の投資家よりは大切にされる「指標」なのです・・・。
「企業は誰のもの」でしょうか？
多くの方は、普通「株主のもの」と答えるでしょう。
ところが、日本では最近でこそ「株主」の地位が強くなってきていますが、どちらかと言えば「お金を出している人」より「企業で働いている人」（多くは社員よりは取締役）の勢力が強いのが日本企業の特徴なのです。
ところで、「ＲＯＥ」は、株主資本（純資本）がどれだけの利益を生んだかを表す「指標」です。この数値が大きい企業ほど、効率よく資本を活用していることをあらわしているのですが、業績の悪い企業は、「ＲＯＥ」が小さい企業がほとんどで、当然欠損を出している企業です。
外国企業では、株主の力が強い為「ＲＯＥ」が高い企業の取締役が有能な経営者であり、優良な企業という評価になります。
そのため、先ほど申し上げたように、日本よりは外国（特にアメリカ）の投資家は、「ＲＯＥ」を投資の重要な指標として考える傾向にあります。
東京市場が外国人投資家の積極的な買いによって牽引されている現況では、外人の好む「ＲＯＥ」を重視していくことは、貴方の投資効率の向上に役立つことになるわけです。
銘柄選択の基準に「ＲＯＥ」も加えてみては如何でしょうか！
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これを読むと株式投資のイロハがわかります。
かなり濃い内容で書かれています。
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配当性向の高い会社は買いか？

最近の投資家の傾向を見ていると「配当性向の高い会社」を買う投資行動をよく散見します。

銀行預金利息の低迷で利息による所得よりも少しでも多い配当を期待しての行動と思われます。

また、投資アドバイザーなども「配当性向の高い銘柄」を推奨していますので、その傾向はこれからも顕著になるものと思われます。

ところで、配当が高いとは、どういうことを意味しているのでしょうか？

ある会社で一株の利益が１００円あったとします。

もし、配当性向25％としますと２５円が株主に支払われ残りの７５円は内部留保で利益準備金に組み入れられ資本の増加により、将来の投資又は欠損時の取り崩しなどに使われます。

このことは、一株株主資本が７５円増加したことを意味します。

それでは、配当性向が5％ならば如何でしょうか。

株主には５円しか払われず、９５円が内部留保ということになり一株株主資本は９５円増加することになります。

よくよく考えてみますと、株主としての資産状況は配当性向が高かろうが低かろうが変わらないことが理解できます。

だだ、株主として配当という、流動性の高い（現金）資産をたくさん貰うか、それとも一株の価値の増加で貰うかの違いなのです。

ところが、最近のような低金利時代で尚且つ上昇相場の時は、配当性向の高い銘柄が買われる傾向があり、その結果、たくさんの配当にあずかりながら、尚且つ株価上昇という、ダブルメリットが実現できる時期なのです。

あえて、時期と申し上げたのは、常にそのダブルメリットを享受できるとは限らないということです。

日銀の金融政策の変化（公定歩合の上昇）、全体相場が調整局面に入った時などは気をつけましょう。

配当と内部留保は企業にとっては相反する財産状態を意味することですから！

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ボラティリティーと投資効率

投資家は安全に極大利益を求める傾向があります。

投資の世界ではこの相反する命題を追及して誰もが投資行動をおこしています。

この安全の対極にある用語に「ボラティリティー」という用語があります。

この用語は、オプション取引をされている方はご存知と思いますが、株価の動きが大きくなると「ボラティリティーが大きい」と言われます。

裏をかえしますと、振れ幅が大きい訳で「ボラティリティー」は「リスク」と同じ意味にもつかわれます。

投資家が望む「安全」とは「確実」と言う意味が多いのでしょうが、もう一方で安全は「ボラティリティーが小さい」つまりあまり株価が動かないということなのです。

もし、株価が動かないとしたら、また、何時動き出すかわからないとしたら「儲けを期待して」投資する「株式投資」は全く意味がないことになります。

結局「株式投資」で利益を望むのであれば、「ボラティリティーが大きい」銘柄に乗るしかないのです。

よく下げられるのが嫌な投機家がおりますが、賢明な投機家は大きく上げても、大きく下げても喜ぶことのできる人なのです。

なぜなら、彼等は「リスク」をチャンスととらえているからです。

彼等が一番嫌うのは「相場が動かない」ことです。投資効率とは「ボラティリティーが大きい」銘柄を買って、短期間で利益を出すことで、「値幅」だけでなく「時間」という要素も加味されなければなりません。

結局「株式投資」とは「リスク」をとりつつ短期で大きな利益をだすための行動なのです。

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