2023年3月第4週株式投資日誌

今週の日経ヘイキンズさん、先週末比52円高の2万7385円とわずかですが上昇しました。前週から海外勢がバリュー株を中心に売り越したのに対して、国内の個人投資家が買い向った結果のようで。

海外勢、日本株最大の売り越し　金融不安で割安株見切り - 日本経済新聞

しかし、やってくれましたなあ、クレディ・スイスはん。何がヤバイって、破綻して株式価値をゼロにせずに、ＡＴ１債を無価値としたこと。一部債権者が怒っているのだとか。

スイス当局、AT1債問題で沈静化に奔走　訴訟の動きも - 日本経済新聞

ＡＴ１債という言葉は知らなかったけど、ググると、ＣｏＣｏ債（偶発転換社債）のことね。なら聞いたことあります。

クレディ・スイスのＣｏＣｏ債、なぜ価値を失ったのか

＞偶発転換社債（ＣｏＣｏ債）は「その他ティア１債」（ＡＴ１債）としても知られ、手りゅう弾が付いた高利回り投資と表現されることが多い。ＵＢＳグループによるクレディ・スイス・グループ買収では170億ドル（約２兆2400億円）規模のＣｏＣｏ債で手りゅう弾が放たれた。これは欧州債務危機を契機にＣｏＣｏ債が誕生した際の理念に沿ったものだ。

手りゅう弾付きてｗ

ではなぜ怒っているのか。

＞通常の減損処理のシナリオでは、ＡＴ１債で損失が生じる前に株主が最初に痛手を受ける。これはクレディ・スイスも先週の投資家向けプレゼンテーションで言及していた。しかし政府が仲介した今回の合意では、クレディ・スイスの株主が30億フラン相当のＵＢＳ株を受け取ることになっている。

 

＞一部のＡＴ１債保有者は同行の資本構造でＣｏＣｏ債が株式より上にくる序列が考慮されなかったため猛反発した。

クレディ・スイスの株主って、もしかして追加出資を拒否してクレディ・スイス経営危機の引き金を引いた筆頭株主のサウジ・ナショナル・バンクも含まれてんのかねえ。だとしたら、スイス当局の「特別な配慮」もわからないでもないな。国際問題に発展しかねないし。

しかし、欧州債務危機が生んだＣｏＣｏ債がさらなる危機を生むという、因果応報ぶりには笑えますな（笑えない）。