１０分でモーニングサテライト　2024年5月1日

今日のマーケット

銘柄　　最新値　前日比　大引比　円換算
為替　 157.84　　　　　 +1.05
金　　　2301.7　 -56.0　 -31.1　 -79円
銀　　　26.555　-1.105　-0.440　-1.3円
白金　　 947.4　 -14.1　　-8.1　　-9円
原油　　 81.56　 -1.07　 -0.85　-300円
コーン　446.75　 -2.50　 -0.50　+150円
大豆　 1163.00　-19.00　-11.25　-200円

米２年国債利回り 5.037%

米１０年国債利回り 4.682%

SP500　　5035.69-80.48

イールドスプレッド　-0.2%

１０年実質金利　　2.2%

ＮＹダウ　37815.92-570.17

VIX指数　16.65+0.98

セクター別騰落率

情報技術　-2.2%
一般消費財　-2.7%
エネルギー　-2.9%

米Amazon

予想上回る売上高　

　⇒　市場予想を上回る

純利益3倍以上

CEO

　⇒　AWSは成長が再び加速している

　⇔　4－6月期売上高見通し　１４４０億~１４９０億

市場予想　１５００億７２００万ドル

米　雇用コスト指数

　⇒　伸び加速　

1年ぶりの高い水準
インフレ圧力の根強い圧力が示された

4月　消費者信頼感指数前月比

　⇒　９７．０－６．１

市場予想　１０４．０

1年9か月ぶりの低い水準

期待指数　６６．４－７．６　

　⇒　3か月連続で景気後退を示す水準

芝田達弘　昨年的中確率　1勝

米　企業決算

イーライリリー

　⇒　1株利益が予想を上回る

　⇒　通期の売上と1株利益見通しを引き上げる

３M

　⇒　売上高と1株利益予想を上回る

　⇒　減配の意思示す　⇒　新たな成長戦略

SP500企業のEPS（4月29日時点）

決算を発表した266社のうち81%が予想上回る
サプライズ率９％

利益率

　⇒　前期　１２．９％

　⇒　1－3月期　１２．４％

　⇒　今年後半にかけて　増加予想

全般的には市場が好感を持てる決算となっている

原油トレンド

　⇒　昨年原油価格ピーク後ハマス攻撃で一時反発

　⇔　年末には70ドル割れまで下落した

地政学リスクだけが原油上昇の理由ではなかった

長期金利に注目　

　⇒　長期金利の下落局面で原油は下落

　⇒　景気の底堅さが意識され始めた年初から長期金利上昇⇒原油上昇

市場は需給に影響されていた

米　エネルギー省

　⇒　需給はどちらかに傾くことなくともに増加していく

エネルギー企業

エクソンモービル　デボン・エナジー

　⇒　配当還元

　⇒　中東の地政学リスクを受けにくい

　⇒　天然ガス生産

　⇒　年後半に上昇する傾向

　＝　増益ドライバーとなる可能性あり

重見吉徳　昨年的中確率　５０％

フェデリティ投信

日銀介入

　⇒　抑制できており評価できる

投機筋は再び160円を試しに行くだろう　
　⇒　再び介入の可能性あり
ドル買いはいくらでもできるが ,ドル売りは足元を見透かされる

日本株　円　国債下落

　⇒　トリプル安

日本市場でトリプル安が起きた月の数

1970年代　11回
1980年代　14回
1990年代　11回
2000年代　12回
2010年代　6回
2020年代　10回（4年3か月）

トリプル安が起きるタイミングとインフレ率

　⇒　インフレ時や極端なデフレ時にトリプル安は起きやすい

現状はアメリカで株安　金利上昇　ドル高　
　⇒　日本がトリプル安
　⇒　今は冷静に銘柄を選択する

米FRBの”忘れ物”

　　⇒　年内利下げ無しとするとマーケットは利上げを意識する

アメリカ経済は年後半鈍化していくだろう

1960年1月～1989年12月までの米消費者物価指数

　⇒　2007年7月～2024年3月までの消費者物価指数とよく似ている

現在は1976~7年からの消費者物価指数が１０％を超えることを示唆している
FRBは当時と同じ失敗を繰り返さないよう努めている

FRBが軌道修正を迫られている背景

　⇒　利下げ見通しを早く出し過ぎた

＝　金利低下で景気が刺激された

　⇒　景気見通しが保守的だった

＝　実際には景気は強い勢いを維持

2020年は深刻な景気後退だった

　⇒　米悲惨指数が悪化していた

　⇒　アメリカの家計にとっては景気後退だった

　⇒　22年の実質可処分所得はマイナス20%以下だった

過去30年の低インフレ時代では失業率だけを見ていればよかった
現在はインフレを加味しなければならない

☆　FRBとは逆に今後景気減速するのではないか

松波俊哉　昨年的中確率　１００％

ニッセイアセットマネジメント

雇用コスト指数

　⇒　求人数÷失業数に6か月遅れて推移する

これを踏まえると今後の雇用コスト指数は低下方向にある
　⇔　コロナ前と比べると高止まりしてしまう
過去にFEDが利下げを開始した際の雇用コスト指数は3%台だった
　⇒　昨日のデータは4%台　＝　利下げはまだ見えてこない

今日の予想レンジ

157.20円～158.20円

介入警戒感はあるがアメリカの金利は上がっている
　⇒　底堅い展開を予想している

利下げ開始は円高への転換点になるか？

アメリカの利下げ開始時点の日米3か月金利差が５％を超えている場合

　⇒　円高への転換にはならすに円安基調が続く

過去の初回利下げ日のドル円の基準

　⇒　2回目の利下げ開始の前後までの推移

2回円高　2回円安だった
　分岐点　⇒　金利差が5%を超えている場合は円安
　⇒　5%以下は円高だった

市場が織り込む想定

　⇒　年内1回程度のFRBの利下げ　かつ日銀が０．２５％の利上げ

　⇔　一方的な日本の金利上昇は考えずらい　＝　日米金利差5%維持

☆　円安基調続く　⇒　米年内利下げ無し

失業率を切り口にすると米FRBは年内の利下げ開始にはまだ距離がある

　⇒　失業率は新規失業保険申請者数4週平均に6か月遅れて推移する

　⇒　失業率上昇の兆しはまだ見えない

☆　為替介入継続　⇒　5%の円高が目安

　⇒　95年以降　日米3か月金利差　５％超えが続いた円安局面におけるドル円の調整幅の平均は5%である　

160円　⇒　152円程度が介入効果のめど

小川佳紀　　昨年的中確率　83.35%

岡三証券

今日の予想レンジ

38100円~38500円

FOMC
雇用統計
　国内決算　⇒　個別企業に関心が高まる

グロース株の再評価を見据える

　⇒　これまで一貫してバリュー株優位だった

年初来の上昇率

TOPIX５００バリュー　１８．７％
TOPIX　Smallバリュー　１１．２％
TOPIX５００グロース　９．５％
TOPIX　Small　グロース　４．６％

☆　今回の決算を期にグロス株を見直す機運が広がるだろう

今期予想営業利益　伸び率

TOPIXバリュー　ー３．３％
TOPIX５００バリュー　ー４．５％
TOPIX　Smallバリュー　８．３％
TOPIXグロース　１２．４％
TOPIX５００グロース　１３．２％
TOPIX　Smallグロース　６．５％

今期予想営業利益　伸び率

デンソー　８７．５％
村田製作所　５５．２％
ニデック　４６．９％
ディスコ　４１．３％
オリエンタルランド　１９．３％

きょうの予定

日本決算　イビデン
米　4月　ＡＤＰ雇用報告
米　4月　ISM製造業景気指数
米　3月　JOLTS求人件数
米　FOMC結果発表
米決算　ファイザー　クアルコム

誤字すみません！

狙ってみようかな？

デンソー　８７．５％
村田製作所　５５．２％
ニデック　４６．９％

１０分でモーニングサテライト 2024年5月1日

今日のマーケット

セクター別騰落率

米Amazon

米 雇用コスト指数

芝田達弘 昨年的中確率 1勝

重見吉徳 昨年的中確率 ５０％

松波俊哉 昨年的中確率 １００％

小川佳紀 昨年的中確率 83.35%