１０分でモーニングサテライト　２０２４年3月28日

きょうのマーケット

銘柄　　最新値　前日比　大引比　円換算
為替　 151.26　　　　　 -0.44
金　　2215.4　 +16.2　 +16.3　 +48円
銀　　24.765　+0.142　+0.160　+0.4円
白金　 911.0　　-9.7　　-8.4　 -54円
原油　　81.71　 +0.09　 +0.74　+480円
コーン　426.75　 -5.75　 -2.50　-220円
大豆　1192.50　 -6.50　 -1.50　-280円

米２年国債利回り　4.568%

米１０年国債利回り　4.208%

SP500　5248.49+44.91

イールドスプレッド　0.2866%

１０年実質金利　1.87%

ＮＹダウ　39760.08+477.75

ＶＩＸ指数　12.78

セクター別騰落率

公益　２．８％
不動産　２．４％
資本財　１．６％

ドル円　１５１．９７円

３３年８か月ぶりの円安水準

日銀田村審議委員

　⇒　ゆっくりとしかし着実に金融政策の正常化を進める

財務省　金融庁　日銀が三者会合　⇒　円安けん制
　⇒　為替市場にかかる認識を政府　日本銀行の間で共有
　⇒　過度な変動は望ましくない　あらゆる手段で対応

鵜飼博

科学技術機構

田村審議委員発言

　⇒　市場ではタカ派といわれる委員でもゆっくりなのか

今年末の織り込みも一時２％以下まで低下　⇒　円安へ
　⇔　そこまでハト派ではない　利上げを排除しているわけではない

日銀は金利をどこまで引き上げるか？

　⇒　市場は金利の先行きを低く見すぎている

日銀は意図的に後追いの姿勢をとっている

東京地価は上がっているが相対的に地価は上がっていない
企業業績とともに株価は上昇している
これまでのところおかしくはない

今後はバブル懸念はある
円安は実質賃金の低下要因

☆　日銀は実質賃金プラス確認で今年１０月に利上げするだろう

　１％越え来年から再来年

アメリカの金融引き締めはこれからも効くのか？

　⇒　株価上昇　住宅安定　クレジットスプレット低下

アメリカの利下げ効果の７５％は出てしまった
残りの効果は２５％しか残っていない
　⇒　利下げの効果が小さくなっている

中立金利が高くなっている可能性がある

　⇒　すでに利下げを織り込んでいる

西原里江　昨年的中確率　９０．３％

ＪＰモルガン・チェース

ドル円１５１円

　⇒　家計にとって負担になる

　⇒　企業にとっても想定レートから相当乖離している

金融政策に影響あり
個人が米国資産に投資をしている⇒円安圧力
　⇒　制度設計の変更の余地あり

☆　為替介入はいつあってもおかしくない

今日の予想レンジ

４０１００円～４０６００円

配当落ち　介入警戒感で下落予想

　日銀会合後の日本株投資戦略

日銀の政策変更　撤廃

YCC
オーバーシュート型コミットメント
リスク資産買い入れ（ETF REIT）

　⇒　国債買い入れ額維持＝緩和的維持＝ハト派

長期金利低下　円安　株高
円安進行で企業業績改善
　⇒　デフレ終焉として前向きにとらえた

市場の関心は”政府・日銀”の円安対策

為替介入はいつあってもおかしくない
国債買い入れ減額⇒コンセンサスまだ
利上げ⇒コンセンサスまだ

☆　それまでの数か月間は円安基調が持続する

　⇒　日経平均のアウトパフォームが続く

その後　FRBの利下げが市場に織り込まれ緩やかな円高に転じるだろう
それまでに景気も後退している⇒日経平均は横ばいか上昇

☆　ピークで４万４０００円

政策転換後の日本株の主役

　短期　円安基調⇒　輸出株　金融株　不動産株

　中期　円高への転換　⇒　個人消費関連　金融株　不動産株

ジェンダーダイバーシティー

　IN　２０２４

⇒　パリティーには程遠い

在宅勤務が増えている
賃金格差　１７％～２１％＝過去最低
　日本は最下位

SP500　３５％　日本は１５％

　⇒　株価パフォーマンスに影響を与える

習近平

米　経営者と会談　

　⇒　”米中は経済協力を深めるべき”

イエレン財務局長

中国補助金制度に懸念

中国がEVメーカーなどに提供する補助金が商品の過剰供給につながっていると懸念
中国企業が国内で売れなくなった商品を海外で不当に安い価格で販売している
次回　中国を訪問する際に過剰供給の問題を主要テーマにする

荻原裕司　昨年的中確率　３６．８％

岡三証券NY

幅広く買われた

　アップル　テスラに見直し買い

米　IPO（新規株式公開）の件数

　⇒　２０２２年　３８件

　⇒　２０２３年　５４件

　⇒　２０２４年　３０件（２７日時点）

レディット　＋７０．６％
アステラ・ラブス　＋１２２％

注目の大型IPO

シーイン（アパレル通販）
データブリックス（エヌビディアが出資）

☆　大手金融セクターに追い風　

米　好調な経済背景に移民

　実質個人消費伸び率　

⇒　２０２３年　＋０．２P　

⇒　２０２４年　＋０．２P

　実質GDP成長率

⇒　＋０．１P

移民の増加が押し上げている

移民は教育　ヘルスケアなどに雇用されている
労働市場の過熱を抑えている

過度なインフレをもたらさない雇用の伸び（前月比）

コロナ前　月１０万人前後
現在　月　２０万人前後

☆　移民増は賃金が鈍化している根拠⇒経済のソフトランディング期待

酒井基成

三菱ＵＦＪ信託銀行

今日の予想レンジ

１５０．５０円～１５２．００円

あす　イースター　今日は月末　動きにくい

年度期初のドル高傾向

３月末比　４月末　５月末　６月末

2017　＋0.1 -0.5 +0.9

2018 +2.6 +2.5 +4.2

2019 +0.6 -1.1 -2.7

2020 -0.6 +0.3 +0.4

2021 -1.9 -1.0 +0.4

2022 +7.5 +5.7 +11.5

2023 +2.6 +4.9 +8.6

☆　上昇傾向にある

この時期　生命保険など日本の機関投資家が外債投資を増やす
米株上昇に伴うリスクオンの円売り

☆　今年もドル円は底堅く推移するだろう

利上げ後の円インデックスは平均するとほぼ横ばい

利上げ後のドル円は堅調

☆　いずれも株式上昇でリスク先行だった

１９８９年は日本のバブル
２０００年は米国のITバブル
２００６年は景気拡大で日米ともに株価堅調

☆　今年も年度期首のドル円は堅調に推移するだろう

　⇒　日銀は追加の利上げは急がない・米国の利下げも限定的

ドル円は当局の介入に注意しながらも１５０円近辺で推移するだろう

きょうの予定

日本　金融政策決定会合の主な意見
米　１０－１２月期　GDP確定値
米　３月　シカゴPMI
米　新規失業保険申請件数
米　決算　ウォルグリーンズ

誤字すみません！

１０分でモーニングサテライト ２０２４年3月28日