１０分でモーニングサテライト　２０２４年3月25日

きょうのマーケット

銘柄　　最新値　前日比　大引比　円換算
為替　 151.44　　　　　 -0.02
金　　2181.6　 -24.9　 -15.9　 -79円
銀　　24.843　-0.164　+0.118　+0.6円
白金　　907.6　 -14.4　　-6.2　 -31円
原油　　80.63　 -0.44　 +0.02　 +10円
コーン439.25　 -1.50　 +0.50　 +30円
大豆　1192.50　-19.50　 -8.25　-470円

米２年国債利回り

米１０年国債利回り

SP500　5234.18-7.35

イールドスプレッド

１０年実質金利

ＮＹダウ　39475.90-305.47

ＶＩＸ指数　13.06+0.14

アップル

中国ITと協議

中国で販売する端末の生成AIについて中国のIT大手バイドォと事前協議行う
現在中国では国外の生成AIの利用を認めず

ドイツ　景況感

３月IFO景況感指数（前月比）

８７．８＋２．１
市場予想　８６．８
期待指数　87.5+3.1

ヒュースト所長

　⇒　地平線にかすかな光が見える

米２４年度予算が成立

政府閉鎖回避

米２０２４年会計年度予算

　⇒　９日　農業や運輸関連など一部が成立

　⇒　２３日　国防関連など残りの部分が成立

ダニエル・アイブス

ウェッドブッシュ証券

アップル提訴　５年前から予想されていた

大手ハイテク企業による消費者への価格上昇など独占懸念について追及
これは数年にわたる戦いになる
今後１年から１年半で和解する可能性もあるが現実的には数年かかるだろう
青洲的には大規模な罰金と微調整が必要になる

アップルへの影響は限定的

訴訟がアップルのAI戦略や成長機会の井大きな影響を与えるとは思えない
長期的な戦いになるだろうが短期的にビジネスモデルは大きく変わらない
ただ津市課は注目するだろう
大手ハイテク企業への監視は厳しくなっている
米政府が大手ハイテク企業をより追及する新しい章の始まりだ

矢作大祐

大和総研

米シカゴPMI

　⇒　２８日　発表

ISM製造業景気指数と連動している

少し回復基調ではあるが５０割れが続いている
２０００年代初頭と同じような形になるだろう
ドットコムバブル崩壊　⇒　リセッション

☆　今もAIバブルで注意が必要

トランプリスクとバイデンリスクに準備を

　⇒　結果が見通しにくい

企業はどちらにも備えなければならない

ヘイリー支持者

　⇒　５６．８％がバイデン支持

　⇒　２６％がトランプ支持

トランプリスク

☆　バイデンからトランプへの揺り戻しリスク

インフレ上昇圧力（関税コスト）
　⇒　１７％の関税コスト　⇒　インフレ３％上昇

バイデンコスト

☆　AIへの規制コスト

リベラル派が推し進める
AI関連相場の高まりからの下落

マーケットのリスクはバイデンの方が大きいと考える

ラストベルト

　⇒　北米のさびれた地帯　⇒　現状景気悪化

２０１６年はトランプ

２０００年はバイデン⇒現職不利

阪上亮太　昨年的中確率　１６．６％

シティーGH

今日の予想レンジ

４０５００円～４０５００円

これまでの上昇により少し下げる展開を予想する

海外投資家動向と日本株のバリエーション

　⇒　TOPIX　PERは１５倍台に入っている

過去１０年ではおおむね１２倍から１６倍のレンジで推移している
今の日本株は割高というほどではないがPERの上昇余地は限定的だ
　⇒　海外投資家の動向が注目される

リスクプレミアム＝TOPIXの益利回りー１０年債利回り

高い相関がおおむねみられている
海外投資家の日本株買いが膨らんでくるとリスクプレミアムは低下する
長期金利が大きく変動しなければリスクプレミアムの低下はPERの上昇となる

☆　対外投資家からの日本株への資金流入が今後も続くのであれば

　⇒　日本株のPERが１６倍が越えて上昇することもある

海外投資家の日本株買いは続くのか？

　⇒　続く可能性が高いと思う

海外投資家は２０１５年ピークから２２年末まで３０兆円以上売り越している
２３年以降は買い越しに転じている
　⇒　そこから８兆円程度の買い越し

☆　まだ全然買ってない状況である

　⇒　日本の内需回復　インフレの定着　ガバナンス改革　中国からの資金シフト

海外投資家が日本株を買う材料は多い
　⇒　海外投資家の買いは続くだろう

今年のターゲット

　⇒　TOPIX　　３１００
　⇒　日経平均　４万５０００円

政局リスク

　内閣支持率低迷

総理交代の後、人気のある総理なら株上昇

賃金と物価の経循環

　⇒　今のところ確認できていない

年後半に消費の増加　設備投資の増加が顕在化するかどうか
　⇒　そうなれば日本株上昇継続

☆　理屈では増えると思う

野地愼　昨年的中確率　８０％

SMBC日興証券

今日の予想レンジ

１５０．７０～１５２．００円

強まるドル圧力

　⇒　今年３回の利下げが織り込まれた

　⇔　来年以降の金利見通しが対比で高くなっている

利上げを急がない様相
２１日　スイス連銀利下げ
近い将来への利下げ期待が高まっている

⇒　ドルが買われやすい状況となっている

⇒　ドル円も上昇しやすい

日本では１７年ぶりの利上げ　

　⇔　円売りが進む理由

今後２年で０．５％程度の利上げしか織り込まれていない
ほぼ利上げが行われないと等しい状況
これでは市場全体の強いドル高圧力にあらがえない

☆　ドル円については高値圏で推移、あるいは高値更新の可能性あり

きょうの予定

日本　日銀金融政策決定会合要旨
日本　２月　全国百貨店売上高
米　２月　新築住宅販売件数

林卓郎

岩井コスモ証券

今週は日米中銀イベントを消化した
配当がらみの上下や日経平均の定期入れ替えなどの短期需給に振らされる
歴史的に株高傾向の強い４月相場への期待も根強い
デフレ脱却機運を支えとした日本株も堅調地合いは簡単には崩れない

☆　４万円台を固めるような日柄調整的な値動きを想定

誤字すみません！

１０分でモーニングサテライト ２０２４年3月25日