マクロファンドからの手紙

前、お話したのだがNYのでっかいマクロファンドで働いてて、この業界で今まであった中でも頭の良い奴３本の１人に入るが、相場は当たらないはずだったC○RILのコメント第２弾。前回のものを振り返ってみて欲しいのであるが、彼はCOMMODITYの下げをぴったり当てている！ちなみに、彼はハーバード卒のフランス人。現在の日本のマーケットのCOMMODITY関連については以前からしつこくいっていたHFの解約の影響が強いと思うのであるが。。これまで、待っていた人については今日第１弾の買いを入れてみるのも悪くはないと個人的には思う。Inpex、物産、商事、三井鉱山。とはいえ、以下がC○RILのコメント。 (my part) your view on commodities has turned out to be completely correct. I have been such a CHICKEN that I couldn't short those with 7-9x of PER. Are you still bearish on commodities? also, some technical guys say even nasdaq, which had performed quite well in a relative sense, has broken down 13 and 26 weeks moving average and this implies all the global indicies will see new lows either in Sep or Oct. Any sense on the US equities? (C○RIL) I am only climbing out of the hole I dug for myself in q1! am still bearish on commodities because of global synchronized slowdown and demand destruction. i think they are all going back to marginal cost(75-80 for oil). I think late cycle capital goods and machinery are next. US equities, I think, made their low in July. Lower oil, lower inflation, potentially lower rates in US should gibe you multiple expansion expansion but EPS still need to get revised down so you've got a low, some rally potential but the rally is capped(maybe even some kind og retest) until economy and earnings bottom(q4 maybe q1). so I only have moderate exposure.

キーエンス、信越のチャートが崩れてきた。

キーエンス、信越のチャートが崩れてきた。信越は以前にも書いたがこのままシ ョートを持ってればいいような気がする。キーエンスもこれまで続けてきた営業 利益率５０％の水準も前四半期では完全に割り込んできているし、この傾向が２Q の決算で続けばもしくは加速すれば大きく売られるような気がする。以前にも書 いたが、コマツの営業利益率のピークは前３Q、株価はほぼそこがピーク。で、持 ってた人が多かった分、４０％程度高値から下がってValuationもこんなに安いの で昨日みたいな下落が生じる。ということは、キーエンスもしばらくSSを持ち続 けて様子を見るのが儲ける秘訣かなと思う。TOPIXでヘッジしてれば十分だと思う 。アマノ、ダイフク、オムロン、山武も同じ穴の狢。

ブログ再開

ブログ再開の要望が強いので不定期にやっていこうと思う。で、いきなり福田辞任。後任は色々言われてるけど結局落ち着くところに落ち着くだろう。麻生で。昨日のJGBが訳もわからず下がっていて、何か変だなと思ってM○FGのJGBの神様に確認したら、CTAが売りまくってて方向感全くわからずと嘆いていた。たしかに、米国休日で入札前にヘッジ売りで崩れやすかったと要因があったにせよ、異常な売り方だったらしいことを勘案すると、やっぱり、彼らはある程度情報をつかんでたんだろうね。今日の株式市場は消化不良と予想。で、何かの事態に備えて、建設と銀行の一部でも買っておこうかなと思う。どのみち、結構SSだったので一旦ニュートラルに戻すには良い機会だ