塾長
14日ぶりに25日線上回る！？
日直：塾長～日経平均は258.01円と大幅反発。上昇に転
じた25日移動平均線を上回るスタートから上値を
伸ばす展開へ。25日移動平均線の上昇は短期
的に上げ止まる可能性もありますが、反発力が
試される局面ですね。
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塾長：そうだなあすは4月27日高値、6月21日高値などを
通る右肩下がりの上値抵抗線を突破できるか
がポイントだろう。
日直：了解です。 さて日経平均は寄り付き段階で7月限
SQ値（9636円）を上回ると、その後も堅調な推移を
みせ、6月24日以来（3週間ぶり）の高値となりまし
た。上値抵抗ラインと目された25日移動平均（967
7円）を突破したことで、心理的な節目である1000
0円の回復も視野に入ったといえそうですね。
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塾長：うむ、マーケットの注目度が高かった半導体世界最
大手のインテルが市場予想を上回る決算、業績見
通しを示したことで、投資家心理が一気に改善した。
思えば、昨年7月もインテルの決算発表日から月
末にかけて、日経平均が9日続伸しただけに、
10000円台回復は時間の問題かもしれないな。
日直：ふむふむ、あすは、中国市場の動向をにらんだ動
きとなりそうです。中国では、日本時間11時に4-6
月期GDPを筆頭に、6月消費者物価、小売売上高、
鉱工業生などが相次いで発表されます。さらに、
資金調達額は約1兆9500円と過去最大で話題を
呼んだ中国農業銀行が新規上場します。そのた
め、前場段階は様子見、後場から先物主導で
大きく動くという相場になる公算が大きいでしょ
うね。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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塾長
メガバンクに買い戻しが入るか！？
日直：塾長～日経平均は10.88円と小幅続落。前日同様、
25日移動平均線処の戻り売り圧力に押され安値圏
の引け。きょうの5日移動平均線でのサポートか
ら、あすは一段高となるかが注目点となそうです
ね。
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塾長：そうだな週後半から5日移動平均線の上昇は緩や
かになってくるため、同線を下回ケースになると
下のマド（7月7日高値9329円）を埋めにいくま
で調整が続く可能性があることも頭に入れて
おきたい。
日直：了解です。 日足均衡表上では遅行線が当時の株
価にサポートされ、大幅な下げを回避する格好に。
横ばいが続く基準線9671円が1つの上値メドとなり、
反発力を見る上でも同線を超えて上昇できるか
どうかですね。基準線まで戻れない弱さがあり、い
ったん転換線9362円まで調整するといった見方も
できそうです。
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塾長：うむ、さて日経平均は、7月限SQ値（9636円）目前
で失速。前日の再現VTRのような腰砕けの相場展
開となった。中国株安が嫌気された格好だが、み
ずほの公募増資価格決定に絡んだ売買も、相
場の重しになったとみられる。ただ、大引け後に
公募価格が決定したことで、需給面での重しはひ
とまず解消されようだ。
日直：ふむふむ、みずほは昨年も同時期に増資を実施し
ましたが、公募価格決定前に大きく売り崩されるも、
その後は需給改善などを背景に急反発した経緯が
ありますね。時事通信によれば、メガバンク3社の
1Ｑ（4-6月期）最終利益は、いずれも1000億円超
を確保したもようで、業績面での不安はないと思わ
れる。それだけに、需給不安から開放されるみず
ほ、みずほに連れ安していた三井住友、三菱Ｕ
ＦＪなどに買い戻しが入る可能性は十分にあり
そうですね。期待しましょう。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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塾長
3日ぶりの反落！？
日直：塾長～日経平均は-37.21円と3日ぶりの反落。25
日移動平均線処の戻り売り圧力に押され、結
局は安値圏での引けとなりましたね。
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塾長：そうだな、5日移動平均線の上昇待ちの状況であり
、同線との接近で一段高となるかが目先の注目
点。ただ、5日移動平均線の上昇は緩やかになっ
てくるため、同線を下回ケースになると下のマド（7
月7日高値9329円）を埋めにいくまで調整が続く可
能性もあるだろう。
日直：了解です。一方、日足均衡表でも横ばいが続く基
準線9671円が1つの上値メドとなり、反発力を見る
上でも同線を超えて上昇できるかが注目されます
ね。ただ、きょうにしても基準線まで戻れない弱
さもあり、あすから横ばいになる転換線9362円
まで調整するといった見方もできそうです。
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塾長：うむ、 さて日経平均は3日ぶりに反落。売り一巡後
に切り返す場面もあったが、7月限SQ値（9636円）目
前で失速すると、戻りの鈍さを嫌気した売りに押さ
れた。先週末の欧米株式相場の上昇を受けて、連
れ高を期待する向きも多かったが肩透かしに終わっ
た。
日直：ふむふむ、そうでしたね。明日は銀行株の動向が
注目されそうです。みずほＦＧの公募価格が最短で
あす決定する。これまでの大型増資をみると、価格
決定日に向けて仕掛け的な売りが膨らみ、下げが
加速する傾向がみられる。それだけに、みずほ株
が上場 来安値（136円）を更新すると、相
場全体に重苦しいムードが漂いそうですね。ま
た、三井住友ＦＧに関しては、米地銀買収との報道
で増資への警戒感が台頭したとの見方もあり、こ
ちらも上場来安値（2495円）に迫っており、株価動
向に注意したいです。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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塾長
酒田の放れ七手！？
日直：塾長～日経平均は +256.09円と大幅反発。マドを開
けて大幅に上に放れる展開となり、酒田五法では放
れ七手の変化底ともいえるかたちですね。目先底
入れといった解釈になり、マドを埋めるまでの戻
りはあるとされるパターンです。
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塾長：そうだな、 7月1日の変化日には、1月15日高値か
ら2月9日安値までの下げ幅を6月21日高値から同
値幅下げた9188円処（9191円）までほぼ到達。きょ
うの値動きなどからも、さらに目先反発基調が続
く可能性が強まったな。
日直：了解です。 25日移動平均線（8日現在9675円）や、
6月21日高値から7月6日安値までの下落幅に対
する半値戻しである9670円処に向けた動きがまず
は予想されますね。 ただ、戻り売り圧力も強くな
る水準であるため、25日移動平均線などの節目
到達後は5日移動平均線までの調整程度は想
定しておきたいですね。
塾長：うむ、きょう発表されたマクロ指標は、悪化するもの
が相次いだ。5月機械受注統計では、民間設備投
資の先行指標である「船舶、電力を除く民需」の受
注額が前月比-9.1％と3カ月ぶりに減少し、市場予
想（-3.0％）を大幅に下回る着地。企業業績の回復
を背景に企業の設備投資は持ち直しつつあるが、
円高や欧州財政危機など不安材料も多く、足踏
みする格好となった。
日直：ふむふむ、他にもあすは7月限オプションのSQ算出
日に相当します。SQは相場の転換点となるケース
が多いだけに、終値がSQ値を上回るか否かに注目
されそうです。通常、SQ値を上回って引ければ、
翌週以降の相場は堅調となり、下回ると軟調に
なるというアノマリーがあるだけに注視したいです
ね。
塾長～本日もありがとうございました。
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塾長
4日ぶりに反落！？
日直：塾長～日経平均は-58.39円と4日ぶりに反落まし
た。朝方から上値の重い推移が続きましたが、前
日に大陽線のローソク足を形成した現状では
先月末から続いていた下値基調は一旦途切
れた可能性が高いですね。
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塾長：そうだな、日中では割り込むことも多々あった5日
移動平均線も最終的には上回る水準で取引を終
えるなど、下値では一定の底堅さも感じられる。そ
れだけに、終値ベースの年初来安値（9338円）
を更新してくるまでは戻りの動きに期待したい
ところ。
日直：了解です。日経平均は4日ぶりに反落しました。直
近3日間の上昇で買い戻しが一巡したことに加
え外部環境に対する不透明感から売りに押さ
れましたね。
塾長：うむ、休場明けで注目された米国株式相場は上昇
こそしたものの、6月ISM非製造業景況指数が市場
予想を下回る悪化となるなど不安を残す内容。住
宅税控除措置の期限切れの影響で、住宅関連指
標の悪化が顕著なほか、前週も消費者信頼感指
数、ISM製造業景況指数、雇用統計などが相次い
で市場予想を下回っており、二番底への懸念は
払拭できてないな。
日直：ふむふむ、あすの東京市場では、機械受注、工作
機械受注、オフィス空室率、景気ウオッチャー調査
など重要な統計が相次いで発表されるだけに、関
連する機械株、不動産株などの動向に注目し
たいですね。
塾長～本日もありがとうございました。
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