塾長
テクニカル分析 ？!
日直：塾長～日経平均は+73.79円と反発。買い先行とな
りましたが、5日、25日移動平均線を前に伸び悩
む展開となりましたね。
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塾長：そうだな、一方、下値も限定的で日足転換線（9053
円）が意識された模様。あすも大きな変化はなく、
同様の展開を想定するのが基本スタンスだろう
な。
日直：ふむふむ、8月中旬に短期間もみ合ったイメージの
ように転換線を意識しながらも、横ばいにとどま
ることができるかがポイントになりますね。
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塾長：そうだな、値固めを経過しながらも基本的には6月
21日高値と8月前半高値を通る右肩下がりの上値
抵抗線を突破して、75日移動平均線（9日現在、94
76円）処を越えられるかが短期的な注目点となる。
転換線を再び下回るケースでは、まだ下げ余地
を残す可能性があり注意したい。
日直：了解です。新値三本足はいったん陽転しましたが、
4月以降の下げ過程ではダマシが続いています。6
月21日の戻り高値と8月前半高値を通る右肩下が
りの上値抵抗線と、5月後半安値を基点とした右肩
下がりの下値支持線とのなかで、下落基調が続い
てるとの認識は続いており、その上値抵抗線を突
破する動きがみられないと、上昇転換へと判断
しづらい状況ではあります。様子みという感じです
ね。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
大幅変動ありっ＼(゜□゜)／
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塾長
転換線処を意識できるか ？!
日直：塾長～日経平均は-201.40円と大幅続落。前日の
長い上ヒゲ足から大幅にマドを開けて下落スタート
に。5日移動平均線をあっさりと下回り、下押す
陰線を形成しました。
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塾長：そうだな、一方、昨日も結局は下に押し戻されたよ
うに25日移動平均線の下落基調が続いていること
で、下への揺り返しの動きは予想された範囲で
あるな。
日直：ふむふむ、本日は日足均衡表の転換線を下回る
格好にはなりましたが、8月中旬に短期間もみ合っ
たイメージのように転換線を意識しながらも、横
ばいにとどまることができるかがポイントですね。
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塾長：そうだな、日経平均は終値ベースで9000円の大台
を死守したが、あす以降に不安を残した。きょうの
相場下落は、急速な円高進行。対ドルで、8月24日
につけた直近高値（83円58銭）を更新し、15年3カ
月ぶりに83円台前半まで上昇。対ユーロでも再
び105円台に突入したことで、投資家心理が一
気に冷え込んだ。警戒はしときたい。
日直：ですね。月初は世界同時株高の様相を呈しながら、
為替相場が円安に振れることがなかった。きっか
け次第で円高が進行しやすい地合いのなか、欧
州での金融不安再燃が引き金になったといえ
そうですね。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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塾長
新値三本が陽転 ？!
日直：塾長～日経平均は+187.19円と4日続伸。買い先行
スタートから上げ幅を広げ、25日移動平均線を突
破する動きとなりましたね。
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塾長：そうだな、買いの勢いは衰えることなく、直近のザ
ラ場ベースの戻り高値9280円を終値で上回り、12
日ぶりの9300円台回復。新値三本足が陽転した
な。
日直：ふむふむ、25日移動平均線の下落基調のなか、下
に押し戻される展開も想定されますが、6月21日高
値と8月前半高値を通る右肩下がりの上値抵抗
線を突破し、75日移動平均線まで上値を伸ばす
ことができるかが短期的なポイントですね。あす
は5日移動平均線の強い上昇がともなってきます
し・・・。
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塾長：そうだな、 本日の日経平均は8月30日につけた直
近高値を上回り、半月ぶりに9300円台を回復。上
値抵抗ラインと目された25日移動平均も約1カ
月ぶりに上回ったことは好感できるところだ。
日直：ですね。注目された米8月雇用統計は、非農業雇用
者数が予想よりも強い着地となったほか、オバマ
大統領による追加の景気刺激策構想を受けて、
投資家心理が好転。東京市場にも、国際優良株
などを中心に買い戻しを誘発したようでしたね。明
日も期待しましょう。
塾長～本日もありがとうございました。
明日も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。
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塾長
9000円台を回復？!
日直：塾長～日経平均は+51.29円と3日続伸。5日移動平
均線の上昇を背景に堅調な展開となりました。25
日移動平均線（3日現在、9240円）まで上昇する展
開は考えられますが、そのあとの動きが重要です
ね。25日移動平均線の短期的な下落基調は続
く見込みであり、上値を抑えられる可能性は高
そうです。
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塾長：そうだな、5日移動平均線は株価にもよるが週初は
横ばい、ないしは下げに転じる可能性もあり、その
上方を維持できるかに注目したい。5日移動平均
線は翌7日には再び強い上昇に転じる可能性
が高く、その前に同線よりも高い位置をキープ
できるかがポイント。
日直：ふむふむ、日足均衡表では転換線（9038円）をサ
ポートに底堅い動きでしたね。週初も転換線、基
準線（9273円）ともに横ばいで推移する見込み。
基準線まで上昇できるかどうか。反発の持続力
が試される局面に変わりないですね。
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塾長：そうだな、 さて来週は戻りを試す展開を期待した
い。日経平均は目前に迫った25日移動平均（924
0円）、心理的な節目の9500円を奪回すれば、
騰勢を強めよう。
日直：ですね。足元で、市場予想を上回るマクロ指標が
相次ぎ、景気の先行きに対する過度な警戒感が
後退。高止まりする為替相場が円安方向に振
れれば、短期的に底入れとみた投資家の買
い意欲が高まりそうです。その一方で、外部環
境が悪化すれば、再び調整色を強める公算が大
きい。8月31日につけたザラ場安値を割り込むと、
8500円程度までの下落は覚悟しときたいですね。
塾長～本日もありがとうございました。
来週も宜しくお願い致します。
塾長：お疲れ様でした。皆様もよい週末をお迎えください
ませ。
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塾長
9000円台を回復？!
日直：塾長～日経平均は+135.82円と続伸。下押す場面
もありましたが、5日移動平均線処をサポートに
終盤にかけて盛り返す展開となりました。
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塾長：そうだな、上方には25日移動平均線（2日現在925
7円）が下向きで推移している。いったん同線まで
上昇する可能性はあるが、そのあとの動きが重要。
25日移動平均線の下向きは短期的に続く見込みで
あり、5日移動平均線の下げと相まって下ブレリ
スクも残っているという状況だ。
日直：ふむふむ、日足均衡表では転換線（9038円）を上
回って終えました。あすは転換線、基準線（9273
円）ともに横ばいで推移する見込み。基準線まで
上昇できるかどうか。反発の持続力が試される
局面ですね。
塾長：そうだな、日経平均は続伸し、終値ベースでは8月
30日以来となる9000円台を回復。外部環境の好転
がショートカバーを誘発した。前日の米国市場では、
米8月ISM製造業景況指数が56.3（前月比+0.8pt）と
4カ月ぶりに改善し、市場予想（53.0）大幅に上回っ
たことで、景気の先行きに対する過度な悲観論
が後退したようだ。
日直：ですね。とはいえ、8月ADP雇用統計は1万人減で
今年1月以来の減少となり、市場予想（1万5000人
増）を下回ったことが気掛かりです。ISMの改善で
影に隠れた格好になりましたが、週末の雇用統計
の前哨戦と目される指標なだけに警戒感が強まっ
たといえそうです。NYダウが250ドル以上の上昇を
みせながら、為替相場が1ドル＝84円前半で推移し
ているのは、その証左ですね。警戒はしときたい
です。
塾長～本日もありがとうございました。
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塾長：お疲れ様でした。
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