８月２９日のFTに掲載されたRUCHIR SHARMAさんの「A POSTーDOLLAR WORLD IS COMING」という文章はおもしろかったので、ここにメモしておきます。
短期的な理由と長期的な理由から、ドルの覇権は終わりに瀕していると書いておられる。短期的な理由としては、今のドル高サイクルがもう長く続いていること（１１年目）、ドルの価値がトレンドに比して２０％も高くなっていること、アメリカの経常収支赤字がGDPの５％を超えていること、このごろ米国経済の成長率は他の地域よりも相対的に高かったからこれが逆転するんじゃないか、などなど。
長期的な理由としては、RESERVE CURRENCYの覇権は歴史的には平均百年くらい続くもので、ドルはもう百年以上RESERVE CURRENCYをやっているので、そろそろ時期なのではないか、ということ。カナダドル、オーストラリアドル、スイスフランク、人民元なんかのFOREIGN EXCHANGE RESERVEのシェアが上昇していて、これはアメリカ経済への不信任を意味しているんじゃないか。
でも、ドルの位置を脅かす通貨は存在しないじゃんと思うけれど、これからの国際経済は一つの通貨がＲＥＳＥＲＶＥ ＣＵＲＲＥＮＣＹとして圧倒的な強さを誇るのではなく、いくつかのＣＵＲＲＥＮＣＹ ＢＬＯＣＳに分かれていくのでは、と書いておられる。（経済制裁でドルを使えなくなったロシアは苦しんでいるけん、こういうことが起こらないよう、貿易とかでイロイロな通貨を使えるようにしていこうとする動きが強くなっていく、そうじゃ）。
コロナ後の世界経済では、貿易のＧＬＯＢＡＬＩＺＡＴＩＯＮの流れが逆流していくなんて言われているけれど、貿易のＳＥＴＴＬＥＭＥＮＴにドルを使わなくなるというのも、そういうトレンドの一環かな？まー難しくて俺にはよくわかんないんだけど、これから注視していくべきトピックですね。どっとはらい。