【4668】明光ネットワークジャパン(東証１部)投資判断 Outperform継続
現在値 1,455円／100株 PER17.8 PBR2.54 2月配当8月配当優待
小中高向け個別指導の明光義塾をＦＣ軸に展開。『東京医進学院』も。
配当金は年2回合計で34円で、配当利回りは約2.33%とまずまずです。
明光ネットワークジャパンは株主優待制度を導入しており、
単元株以上保有の8末の株主に対し、3,000円分のクオカードを進呈して
おりますので、配当優待利回りは約4.39%となります。
業績を確認していきます。
■2011年8月期 売上高 137億円、経常利益 34.7億円 DPS22円
■2012年8月期 売上高 144億円、経常利益 37.2億円 DPS25円
■2013年8月期 売上高 154億円、経常利益 37.9億円 DPS27円
■2014年8月期 売上高 155億円、経常利益 35.0億円 DPS32円
■2015年8月期 売上高 194億円、経常利益 36.2億円 DPS34円 ce
□2015年2月中 売上高 93.6億円、経常利益 23.0億円 DPS17円
2015年2月中間期の売上高は前年同期比約2割増の93.6億円、経常利益は
同12.5%増の23億円となり計画水準を確保し、過去最高益を更新しました。
当社大手FCであるMAXISエデュケーションの子会社化により売上高が上
伸したほか、人件費が増加したものの経費節減で大幅増益となりました。
(なおMAXIS社の半期のれんは7千万程度、半期営業益は2.7億円程度)
今2015年8月期通期については前期比24%増の194億円、経常利益は同2.3%
増の36.2億円を予想しておりますが、現時点では利益面で高進捗をマーク
しているため、上ブレ可能性を残します。
このため今期経常利益を41億円→36億円へ下方ローリングしたばかりの
中期経営計画に関しても、今期が落着40億円程度となれば、来期も当初
計画の45億円(現状は42億円見通)を確保する可能性が復活してきました。
以上、投資判断Outperformとしカバーを継続いたします。
そして当社と言えば忘れてはいけないのが株主還元であり、16期連続で増配
しています。今期も32円→34円に2円増配を予想していますが、上ブレ着地
による増配幅の拡大のほか、中期での配当性向目標50%を掲げているため、
今期は通期35～36円までの積み増しならありえるかと思います。
今期に買収した日本語インターナショナルスクールの｢早稲田EDU｣は売上高
1.7億円、営業利益は均衡圏でありながら5.5億円で買収しているのでやや
割高感はあるものの、当社の全国展開力を勘案すると事業のタネとしては
まぁまぁな買い物かと考えております。完全飽和状態の国内個別指導事業と
比べるとなんとなく将来性がありそうですしね。
*参考記事① 2014-12-01 1,220円 投資判断Outperform継続
上場来16期連続増配中、明光ネットワークジャパン(4668)の分析。
*参考記事① 2013-11-27 1,066円 投資判断Outperform格上げ
明光ネットワーク(4668)から株主優待のクオカードが届いたので分析。
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特定の証券・金融商品の売買の推奨ないし勧誘を目的としておらず、本記事に
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