なちゅの市川綜合研究所

「別に勝たなくてもいいので、負けないこと」を志向しております。
本記事の内容記述は一般に入手可能な公開情報等に基づき、作成されています。
当ブログの情報に全面的に依拠することはお控えいただき、最終的なご判断はご自身でお願いいたします。

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【2798】ワイズテーブルコーポレーション(東証2部)--

現在値 2,656円/100株 PER21.5 PBR5.38 2月優待 8月優待

ワイズテーブルコーポレーションは無配ですが、株主優待制度を導入して
おり、単元株以上保有の株主に対して5,000円分の食事券を年2回進呈して
おりますので、配当優待利回りは約3.76%となります。

業績を確認していきます。
■2013年2月期 売上高 135億円、経常利益 3.1億円 EPS 193円  
■2014年2月期 売上高 136億円、経常利益 4.2億円 EPS 92.4円
■2015年2月期 売上高 143億円、経常利益 2.5億円 EPS 15.9円
■2016年2月期 売上高 150億円、経常利益 2.3億円 EPS 42.9円
■2017年2月期 売上高 156億円、経常利益 5.8億円 EPS 123円 ce
□2014年8月中間売上高 77億円、経常利益 2.7億円 EPS 53.9円 ce

2016年2月期の売上高は前期比4.9%増の150億円、経常利益は同6.5%減
の2.3億円と増収減益となりましたが、期初予想線での着地となりました。
XEXが愛宕と六本木の改装投資で費用先行となりましたが、サルバトーレ
は新規出店を含めて底堅く推移したため、前期並の利益を確保しました。

なお今2017年2月期に関しては、売上高が4.0%増の156億円、経常利益は
2.5倍の5.8億円とかなり意欲的な数字を計画しています。前期にFC中心
でサルバトーレを出店したことで、これらの店舗が通期で業績に効いて
くるほか、旗艦店のXEX愛宕が休業明けとなり業績寄与します。

XEX店舗は非常にフォトジェニックでお洒落な店舗が多いのは確かですが
開業してからそれなり年数が経過している店舗が多いため、実際に訪店
してみると内装の経年劣化が目立っていたのは事実でした(しかも黒を
基調とした内装のため、傷などが目立つ)。そのため、足元でXEXを中心
に改装を進めているのは良い施策であり、好調なサルバトーレの利益を
原資にXEX休業費と改装投資が捻出できるのは良い流れだと思います。

依然として海外進出も諦めていないところもポイントであり、前期に上海
のサルバトーレを閉店させましたが、韓国・新世界に出店を果たしたほか
2018年にXEXジャカルタの開業を目指しています。XEXフォーマットでの
海外展開はこれが初めてなので、ジャカルタの成功のいかんによっては、
他のアジア主要都市への出店の目が出てきます。

当社はここ数年業績を回復させているわりに無配を継続しているため、
財務も少しずつ改善してきています。また、浮かしたお金も必要以上に
貯め込むでもなく、前向きな投資に回しているので妥当な経営判断です。

当社はマザーズ市場10年ルール適用により、二部市場に追い出されて
しまいましたが、成長性が失われた・・・という感じでもなく、10年経って
やっとの業績成長が期待出来るフェーズに移ったような感じがします。

*参考記事 2015-04-24 2,322円 --
新興挙式業者のエスクリと提携、ワイズテーブル(2798)のレビュー。

*参考記事 2014-06-16 1,730円 ーー
ワイズテーブル(2798)から株主優待券とXEX株主カードが到着!

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*本記事の内容記述は一般に入手可能な公開情報に基づき、作成されています。
特定の証券・金融商品の売買の推奨ないし勧誘を目的としておらず、本記事に
基づいて投資を行い、何らかの損害が発生した場合でも責任を負いません。
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【3198】SFPダイニング(東証2部) --- 

現在値 1,454円/100株 PER15.9 PBR 2.44 2月配当優待 8月配当優待

居酒屋「鳥良」「磯丸水産」の経営。クリレスHD傘下。
配当は年2回・合計26円予想のため、配当利回りは1.82%となります。

SFPダイニングは株主優待制度を実施しており、2月・8月末の単元株主に
対して4,000円分の当社食事券を進呈していますので、配当優待利回り
は約7.29%となります。

業績は下記の通りとなっております。
■2013年9月期 売上高 154億円、経常利益 13.5億円 EPS 28.8円  
■2014年9月期 売上高 200億円、経常利益 19.8億円 EPS 56.1円
■2015年9月期 売上高 286億円、経常利益 33.3億円 EPS 74.8円
■2016年2月変 売上高 140億円、経常利益 15.6億円 EPS 31.7円
■2017年2月期 売上高 180億円、経常利益 16.1億円 EPS 35.3円 ce
□2016年8月2Q 売上高 383億円、経常利益 41.0億円 EPS 88.6円 ce

2016年2月期の売上高は前年同期間比28.2%増の140億円、経常利益は
同57.3%増の15.6億円となり、5ヶ月変則会計期間ではあるものの、高い
成長を維持したほか、期初計画もキッチリ上回って着地しました。鳥良
の既存店が99.5%、磯丸水産の既存店が96.7%と前年割れで推移したも
のの、人件費抑制で販管費を▲2.1pt落として利益率が改善しました。

なお12ヶ月決算に復帰する2017年2月期については、売上高が前年同
期間比20.8%増の383億円、経常利益が5%増の41億円を予想しています。
5ヶ月変則の2016年2月期に計画超の18店を出店したことで、これらの
新店が通期でオンされることに加え、期中出店41店舗(※前期末173店)
によりトップラインからの大幅な伸びが継続します。

このように直近6期の売上高CAGRは10%超を達成していますが、向こう
3年間の中期経営計画でもこのモメンタムが維持されるような数字を置
いており、3年後の2019年2月期に売上高500億円、経常利益53.5億円
を予想しています。当社の場合、親会社同様に決算信頼度が高いので
そこそこあてになると思われるほか、利益率の改善を見込んでいない
計画のため、意欲的ながらも保守的に組んでいる可能性もあります。

注意点としてはやはり磯丸水産フォーマットの陳腐化であり、既存店
売上高が現在の96%処で踏みとどまれるか否かがポイントです。また、
磯丸水産や鳥良に続く新業態がほとんど育っていないのがネックで、
今期出店予定の41店のうち、40店が磯丸水産と鳥良という状況です。

当社は高い公募価格で上場して現金をため込んでいることに加えて、
借金もほとんどありません。したがって、自社で業態開発できないの
であれば、M&Aで買ってくるのが有力な選択肢となる訳ですが、会社
側にそういった外部成長を検討している様子がありませんので、しば
らくは磯丸水産のFC(加盟金)などで数字を作るつもりなのかもしれま
せん。ちゃんと統制が取れればいいのですが・・・。

*参考記事① 2016-01-24 1,420円 ---
業績好調で初の配当を実施、SFPダイニング(3198)。

*参考記事② 2015-06-12 1,730円
ランチビールは「高単価焼き物ワールド」への誘い、SFPダイニング(3198)。




*本記事の内容記述は一般に入手可能な公開情報に基づき、作成されています。
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■5月株主権利取得一覧
ご参考までに。全銘柄クロスなしの裸ですので、権利落ちは正面
から食らう仕様になっています。

2769東証JQS ヴィレッジヴァンガードコーポレーション(配)
3230東証JQS スター・マイカ
7921東証1部 宝印刷
9837東証2部 モリト
9765東証1部 オオバ

3669東証1部 モバイルクリエイト
1419東証1部 タマホーム
6985東証1部 ユーシン
3201東証1部 ニッケ
3139東証2部 ラクト・ジャパン

6044東証2部 三機サービス

今年は東武住販とE・Jホールディングス(配当のみ)の権利を取らず
ラクト・ジャパンとニッケと三機サービスが追加となり、去年比で1銘柄
増の合計11銘柄でした。

優待も小粒なものが多く、いつも顔ぶれが変わらないのが5月です。
これら以外にアクトコールの3分割をまたいだりしています。

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