やっちゃんのmy Pick
もしビジネスパーソンや学生さんのあなたが、後輩からこう質問されたらどう答えますか。
「先輩、昔学校で習ったＰＥＲとＰＢＲってどういうイミでしたっけ。」
「まかせて。ゴルフで規定（きてい）打数でホールを終了するとＰＥＲ（パー）、
１打少ないとバーディなんだ。そして『パーまたはバーディ』のことを略してＰＢＲっていうんだよ。」
「・・・。（一応感心したふり）」
・・・いえ、あなたにはまかせられません。ゴルフのパーのスペルは「ＰＡＲ」だし、「ＰＡＲ」または「ＢＩＲＤＩＥ（ＢＩＲＤＹ）」を略してＰＢＲという人もいません。ボケるならもっとわかりすくボケてほしいです。
『・・・わかりやすいボケが思いつかなかった人、説明をお願いします。』
結論からざっくりいうと、
ＰＥＲとは「株価収益率（かぶかしゅうえきりつ）：Ｐｒｉｃｅ Ｅａｒｎｉｎｇｓ Ｒａｔｉｏ」のことで、「株価をフローの観点から評価した指標」。
ＰＢＲとは「株価純資産倍率（かぶかじゅんしさんばいりつ）：Ｐｒｉｃｅ Ｂｏｏｋ-ｖａｌｕｅ Ｒａｔｉｏ」のことで、「株価をストックの観点から評価した指標」です。
以下、具体的に説明しましょう。
ここに、東証１部に上場する架空の鉄鋼メーカー、ジュピトリス社（仮名）があると仮定します。
ジュピトリス社のＣＥＯのシロッコさん（仮名）は、自社が株式市場ではどう評価されているのかを調べるために、自社のＰＥＲとＰＢＲを計算してみることにしました。
まず、ＰＥＲを計算しました。
ＰＥＲは株価÷（１株あたり純利益）で計算されます。
「１株あたり純利益」とは、損益計算書（ＰＬ）の「当期純利益」を普通株式の発行株式数で割って求められるもので、ＥＰＳ（Ｅａｒｎｉｇｓ Ｐｅｒ Ｓｈａｒｅ）とも表記されます。
ジュピトリス社の株価は１，０００円、１株あたり純利益は５０円だったので、
ＰＥＲ＝１，０００円÷５０円＝２０となりました。
業種によっても異なりますが、最近はＰＥＲが１０～３０程度が一般的な値（あたい）だといわれています。
ＰＥＲがこれよりも低い（小さい）場合は、市場から「将来性がない」と判断されているか、過小評価されているかのどちらかであり、これよりも高い（大きい）場合は、将来性があると判断されているか、過大評価を受けていると考えられます。
なお、計算に用いる１株あたり純利益は、当期純利益から計算される実績データだけでなく、次年度の予想データも用いられることが多いです。
その理由は、株価の「理論値」が「将来のキャッシュフローを現在の価値に割り引いて算定したもの」であり、次年度の予想データこそが将来の業績を表（あらわ）しているからです。
次に、シロッコさんはＰＢＲを計算しました。
ＰＢＲは株価÷（１株あたり純資産）で計算されます。
「１株あたり純資産」とは、貸借対照表（ＢＳ）の「純資産」を発行株式数で割って求められるもので、ＢＰＳ（Ｂｏｏｋ-Ｖａｌｕｅ Ｐｅｒ Ｓｈａｒｅ）とも表記されます。
ジュピトリス社の株価は１，０００円、１株あたり純資産は５００円だったので、
ＰＢＲ＝１，０００円÷５００円＝２となりました。
なお、１株あたり純資産は「企業の解散価値」を示しているため、ＰＢＲは本来は１以上であることが必要です。
１未満になるということは、市場が評価する企業の価値より、財務諸表上の解散価値のほうが高いということで、ある意味で異常な状況だといえます。
今回は経営者であるシロッコさんの側から見ましたが、投資家の側から見ても、ＰＥＲ・ＰＢＲは株の売買に際しての判断材料になります。
ただし、ＰＥＲの平均値は業種によって変わってきますので、同業他社との比較なども必要です。
またＰＢＲの計算に必要なＢＰＳには、土地や株式などの含み損益が考慮されていないことにも注意する必要があります（電力、ガス会社など戦前から存在する企業には、とてつもない含み益があったりします）。
「ＰＥＲが高い・ＰＢＲが低い」→「この株は割安で買い時」と単純に判断するのではなく、あくまで判断材料のひとつとして利用するのがよいかと思います。
ちなみに、「機動戦士Ｚガンダム」に登場したシロッコのフルネームは「パプテマス・シロッコ」ですが、サラ・ザビアロフから「パプティマス様」と呼ばれる例外をのぞけば、主要人物ではめずらしく「シロッコ」というファミリーネームで呼ばれていました。
（参考：波光史成／著，『図解 会計のしくみ 第３版』，東洋経済新報社，２０１１）
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企業の経営指標、ＲＯＡとＲＯＥを説明した記事へのリンク↓
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