夢展望は下方修正のようですが・・・・・これで次の動きにつながるか

アパレル各社が厳しそうなことは想定していましたので、特に驚く業績でもないです。むしろ社長交代はこれで確実になることでしょう（ここまでイデアと同じ道のり）から、その後、健康さんがどう料理するのかを楽しみに見てみたいと思います。

市場全体が暗いので気分的には良くないですけど、下方自体は最初から想定していたことですので、引き続きがんばって見守ります。ここの場合は下方で投げるなら何に期待して買ってたんだ？という話ですからね。もちろん投げる人はいるんでしょうから、結果論では高騰した時に売っておけばよかったのにねと言われそうですが・・・・それは仕方ないし本番はまだこの先ですよ。

NISAに入れちゃうと良くも悪くも株価気にしなくなっています（苦笑）

期待と想定リスクは先日書いたことから何も変わっていません。

イデアの場合、同様の下方修正時には下落し半月ちょっとで元に戻っていましたが、さてどうなるかな。

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ラクト・ジャパンに参戦・・・・来週の優待新設を期待してみたいですが業績だけでも買えそう

ラクト・ジャパンは数ヶ月前にメッセージで質問を頂いたのをきっかけにずっと調べていました。当時はIPO直後で乱高下してる感じだったので買いは見送りましたが、 そろそろ面白い段階かなと少しずつ買ってる間に準主力になっています。来週1/14の決算で何か出てくれたらという期待もあり。

●決算期待　四季報に近い来期数値が出ればすごく良い。３Ｑまで見てると当期の上ブレも可能性ありそう。
●昇格期待　１部に行けるだけの実力と基準はあると感じるので分割か優待が欲しい。
●優待新設期待　下記の通り新設が匂うコメントがHPにある。業態的にもあっていい。
Q6: 株主優待制度はありますか。（2015/10/23更新）
当社では現在、株主優待制度は導入しておりません。なお、株主優待制度については個人投資家の皆様の関心が高いと認識しており、導入については今後の課題であると考えております。

色々期待できるのに株価はしばらく横ばいで期待されていない感じもすごくよい。

一方で財務面のリスクとして感じるのは「営業キャッシュフローのマイナスが継続していること」ですが、ある方にメッセージで回答した以降にも色々調べた結果リスクは高くないと判断しています。

会社の説明：
仕入⇒在庫⇒販売⇒資金回収という事業フローのため、業容の拡大イコール運転資金の増加となり、営業活動によるキャッシュ・フローがマイナスとなります。今後、収益体質の改革による利益の確保や運転資金の効率化等自己資金の創出には努めてまいり ますが、当面の間は、卸売部門の事業拡大を想定しているため、営業活動によるキャッシュ・フローのマイナス傾向は継続し、有利子負債依存度が相対的に高い水準で推移していくことが想定されます。

要するに売上拡大している場合には、先に仕入れを増やさなければならず、資金回収まで時間がかかるので営業CFはマイナスになると。
成長している不動産業にも同じパターンがありますが、先に仕入れを増やすということで仕組みは同じです。

リスクが顕在化するのは「仕入れたものが売れなくなる場合」です。ただ、不動産が売れるかどうか不確実なのに対しラクトジャパンは

会社の説明：
当社の行う大半の営業取引は仕入契約と販売契約を同時に締結しており
とあることから、販売先が確定しているのであれば、仕入れたものが売れないということもなさそうなので問題ないのではと。為替の変動はヘッジしてるので営業利益はブレますが経常利益以下は予定通りになります。

営業CFがマイナスの専門商社というと江守HDの粉飾が思い出されます。しかしあそこは中国子会社で大口顧客との取引に問題が発生した事例です。ラクトジャパンは日本の顧客が９割弱であり、最大の取引先は米久（１部上場企業）ですから現状さほど心配なさそうです。

TPPに関する会社の説明：
環太平洋戦略的経済連携協定（ＴＰＰ）や自由貿易協定（ＦＴＡ）など世界的に貿易の自由化が進んでおります。日本への輸入取引を主体とする当社グループは貿易の自由化による関税の引き下げや撤廃などにより、より安価な商品の調達が可能となり、取扱数量の増加が大いに期待できるところであります

これはどの程度の影響があるか分からないですけどね。将来的な期待でしょうか。

ということで、まずはそこそこ買っておいて、14日の開示次第でさらにどう動くかなと検討中です。いずれにせよまずはPBR１倍までは目指して欲しい。

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電子書籍第４弾をリリースいたしました・・・・今回は主に財務分析の話

詳しい説明はリンク先の商品説明と、ためし読みのページをご覧くださいませ。

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今回もまた色々と新しい試みを投入してみましたがとにかく時間がかかってしまったため、文章も見やすさも到底完璧とはいきませんが、電子書籍の利点であるタイムリーさを重視したとお考え下さい。

「そういうことだったのか」という発見がたくさんあることを願って作成しております。

人によって求める情報が違うと思いますが、割と今まで公開してない情報をたくさん盛り込みました。ただし、手取り足取り教えるタイプの本ではないし、実践で色々考えてこそ役に立つ部分が見えてくると思うので、自分で勉強する習慣がない人にはきっと難しい部分があります。今まで通りメッセージ等いただければ個別の質問等にもお答えしますのでよろしくお願い致します。オススメというか注目銘柄みたいなものは少しだけ最後の方に載せてますが、ブログで今まで言ってないのは数銘柄あるくらいですので、どうかそういう部分はあまり期待しないで下さい。

・一般的な書籍
編集者がついているので、分かりやすい文章や図にしてくれる。
ただし実際に出版されるまで非常に時間がかかるのは大きなマイナス。

・電子書籍
一人で作成しなければいけないので、とんでもない労力を使ううえに、分かりにくい部分がどうしても残ってしま う。ただし非常にタイムリーな提供が可能。

両方の作成を経験してみるとこんな相違ですかね。
昨年は希少な経験をさせて頂いたので、またいずれ一般的な書籍を作成する機会がめぐってくることも願っております。

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