企業の成長には「先行投資が必要」という概念をしっかり自分の中に持っていないと厳しいのかも
ライザップは乱高下していましたが、下の方で少し買い戻しました。単にこの機会に新優待基準に合わせた調整でもするかなということですが。
ところで「決算が読める」と言われますが、その言葉自体あまり理解されてないんじゃと感じるので、それはどういうことなのかライザップの事例で少し考えてみました。
①決算短信の１枚目で概要を把握する
↓
②利益の内訳などを文章やPLやセグメント情報などで確認する
↓
③どういう方向に向かおうとした結果この数字になったのか、今後はどうなるのか説明会などで確認する
「決算を読む」というのは単に増益とか減益とか数字をなぞることではありません。数字の本質をつかむことです。
本質まで理解するにはその企業のことがある程度分かってなきゃできません。
なので私はトヨタとか銀行とかの決算は読んでもよく分からないと思っています。
今回のライザップでいえば
・通常１Ｑに大きな広告宣伝費をかける企業であること
・特に今年はゴルフその他で大きな先行投資をしていること
・一方で前年は若干広告宣伝費をしぼっていたこと
などを事前に理解している必要があります。負ののれんについても前期も当期も出ているので理解している必要があります。
なかなか大変だと思います。
今回のライザップの決算を見た人の感想をちらほら見てましたが、大きく分かれてました。それはこんな感じではないか？
①だけだと、減益でライザップの成長終了！
②までだと、負ののれんで数字作ってるだけで実質赤字じゃん！
③までやれば、先行投資に３０億かけた結果で、１Ｑは予算を大きく上回っている！上方修正あるかも！
などなど、大きく大きく印象が変わります。これに加えていろんな思惑（決算前だから売っておこうとか、決算時の材料に期待して買おうとか）で株取引をしてる人がいるので株価はさらに複雑なことになるわけです。
普通の人からしたら、とてつもなく面倒くさいですよね。
でも慣れてくると非常に楽しいことです。
好奇心を満たしてくれます。
決算を読もうとしても、必ずしも自分が正しく理解できるとは限らないし、やったからといって利益につながるとも限らない。
それでもやる。
報われようが報われまいがやる。
そこに効率など求めない。
そうやって行動しているうちに知識と経験が蓄積され、多数派が見えてない大チャンスが時々めぐってくる。今まで何度もそういう経験をしているから、さらに楽しくなる。
そんなもんです。
なお、説明会については非常に好感触でした。
http://www.c-hotline.net/Viewer/Default/KECOb394d427622e5238ce8a904ebb725d13
・「予算を上回る進捗」であることを強調しておりました。決算当日に説明会をしたのは、やはり減益を誤解されたくないからという点が強かったのかも。
・ライザップゴルフにむちゃくちゃ先行投資しており本気度がすごい。採用のために大会開催しちゃうとか。。。
・４９分に流通株式についての質問あり。東証昇格と同時に公募増資の線がやはり強いのかな～（もちろん第三者割当の予定があったとしてもインサイダーになって言えないわけだけど）
というわけで別に私はライザップ信者ではないので、M&Aその他に関連する懸念も色々理解はしているのですが、今回の印象は総じてポジティブでした。何より目先の決算より将来像が大事ですし、社長はすでにコミット２０２０を上回る数字を見ている印象があります。
「決算を読む」ために何が必要なのかは人それぞれだと思いますが、説明会はじっくり見て、じっくり考えた方がいいと思います。
受け身ではなく、自分の知らなかったものをどんどん吸収する。
そして一番大事なのは続けることです。
続けていくことで見えてくるものはたくさんあるのに、大半の人は続けることができません。
レベルアップには時間がかかります。
それはどんな分野でも当たり前のことです。
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２冊目の本を出版するにあたり別館にて詳細を書いていきます。
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RIZAPグループは予想通りの株価対策で東証１部へ準備万端か・・優待利回り＆優待商品倍増コミット
減益決算になることは概ね分かっていたので、株価対策をぶつけてきたら面白いんじゃない？と以前に書いてた通りの結果となりました。
https://www.release.tdnet.info/inbs/140120170809452357.pdf
最高１４４０００円の優待。。。
https://ameblo.jp/v-com2/entry-12286542215.html
以前ここで書いてましたけど、総会で社長が言い間違えた（？）分割という言葉は、やっぱり意識してたのかなと思ってしまう。
なぜ今やるのかは、１部行きが近いから、減益を誤解されたくないからの、いずれかまたは両方か。
（繰り返し書きますが、流通株式の観点から、東証に行くには同時に増資発表が必須です。分売でも行けるが分売はもうないと思う。）
決算に関しては
・そもそも１Ｑは広告宣伝や先行投資で利益が出ない傾向
という点を忘れてはいけない。
その他の収益を除いたら赤字だろとか叩く人がいるのでしょうから（苦笑）
あとはいつも通り決算短信の文章を観察すると・・・
グループ全体として積極的かつ集中的な先行投資を行った
そんな言葉がある中で・・・
既存事業においては、主力事業である「RIZAP」が前期に引き続き業績を大きく牽引し、予算を大幅に上回る実績で推移しております。
そうだよね、個人的には１Qはもっと大きな減益を予想していました。
そして結論はこれなので、これがきちんと実現できるかどうかですね。
（３）連結業績予想などの将来予測情報に関する説明
当社グループでは、第２四半期連結会計期間以降にグループ事業の拡大を大幅に加速させるべく、RIZAPイノベーションズを中心とした新規事業への集中的な投資及びM&Aで当社グループ入りした企業の業績改善に向けた投資等を引き続き積極的に行っていきます。
それにより第２四半期以降は各企業の黒字化を実現し、主力のRIZAP関連事業はもちろん、その他グループ全体の大幅な業績向上を見込んでおります。
あとは説明会動画を待ちます。
ここまではどう見てもポジティブな材料です。
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夢展望が大幅黒字化で債務超過脱出・・・ただし事前に把握できた特殊要因多数
これくらいの決算は、ちゃんと過去の開示を見てる株主なら分かり切ってたはずなので、もしや超絶決算と勘違いしてPTSで高値掴みした人がいるんじゃないかと見てみたら１６５０で買われてました。といっても実際上がるかもしれないしね。。
今回の決算は、その他の収益（負ののれん）５．７億が含まれているので、私の本のRIZAPのIFRSの事例そのまんまデジャヴな事例でした。また、コンサル事業で２億あるので、利益は全部特殊要因とも言えかねない。
さて、今回はどういう動きになるんでしょうね。明日売りつけるための先回り買いがあったようにも思える今日の値動きでした。こうして毎回の事例が勉強になります。
明日のライザップはどの程度の減益決算なのかというのが注目です。もしも増益で着地できたら素晴らし過ぎるというくらい。。。目先のことはそんなに特に気にしないので、なるようになります。。
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