今回は、"お金は印刷できても、暖房用の油や食用の小麦は印刷できない"というニュースを取り上げてみます。
当たり前の事なのですが、私達は食べなければ生きて行かれません。これから様々な物不足が懸念されています。贅沢品などは無くても困らないと思いますが、食糧不足は命に関わります。生きていくために絶対必要なモノは「お金」と同じように、場合によってはそれ以上に価値があると言えます。
基軸通貨と金融システムのグレートリセット。ロシアの経済制裁への対抗措置は、着実にリセットの方向に向かっているように感じます。
"お金は印刷できても、暖房用の油や食用の小麦は印刷できない"
"お金は印刷できても、暖房用の油や食べる用の小麦は印刷できない"
クレディ・スイスのゾルタン・ポザールの新しいレポートが発表された...彼はまずこう言った。
...お金を印刷することはできても、暖房用の油や食べるための小麦を印刷することはできない。
その通りだと思います。そうなると益々、ポザール氏の言う「ブレトン・ウッズⅢ」体制への移行に現実味を感じます。
この先どの様に成っていくのか、私などには分かりませんが、現在のままでは非常に不安を感じます。国債発行が国の借金などと言っていては、危機を乗り越えられそうに思えません。金融の仕組みについても、私たちはもう少し理解しなくてはと思います。
オススメ！
以下に全文を転載します。
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この当たり前のことが、経済学者やアナリストには、なぜか完全に見落とされているようで、とてもうれしい。
また、商品市場が債券や株式市場の規模に及ばないからといって、それが世界経済にとって他の何よりも重要でないことを意味することもないようだ。
私は、コモディティは体が生きていくために必要な酸素のようなものだと説明しています。生命維持のための血液は、他のすべての金融商品です。
多くの血液を手放しても、生き続けることができるのです。しかし、死ぬにはそれほど大きな酸素不足は必要ない。
Zoltanの話に戻そう（Zerohedgeや他のみんながレポートの上にいる前に）。あるいは、ゾルタンとゼロヘッジと言うべきか。(Zを打ち抜くとアゾフ大隊のマークみたいになるからそれもダメだけど）。ソルタンとセロヘッジで行くしかないでしょう）。
重要なのは、ソルタンが「これは金融のパラダイムシフトだ」と言い切っている点だ。
そして、他の経済学者が理解していないようなその点に関して（強調）。
「中央銀行は需要を抑えるのが得意で、供給を促すのは得意ではない。エネルギーと商品はほとんどすべてのものに必要で、ロシアはすべてを輸出しており、1973年とは異なり、原油価格だけでなく、あらゆるものの価格が高騰している。数十年間眠っていた第四の貨幣価格が復活した。今はパー、ベーシス、FX関連の貨幣価格は眠っているが、物価水準は非常に不安定になろうとしており、市場は将来の貨幣価格（OIS）、つまり戦争と制裁によってもたらされた新しい物価水準体制に対応する利上げ回数とFOMCによる終値（r*）の調整について価格をつけようとしているのである」
コモディティに関しては、ソルタンは間違いなく宿題をこなしている。世界的な価格均衡を維持するための海運の重要な役割について、実に素晴らしい指摘をしている。商品が酸素なら、船はその酸素を運ぶ血管である。
「かつて海運は、生産者から消費者まで商品を届けるのにかかる時間を最短にするために行われていました。海上での時間は航路の関数であり、航路が異なれば船舶の種類も異なる。例えば、石油の場合、VLCC、Suezmax、Aframaxの3種類が主な船種である。VLCC（超大型原油運搬船）は200万バレルを積載し、長距離航海に使用される。世界には約800隻のVLCCが存在する。スエズマックスは、スエズ運河を積載した状態で通過できるタンカーを指す。長距離航海で100万バレルを積載する。その数は700隻。アフラマックス船は、短距離航海で60万バレルを運ぶ "快速船 "である。アフラマックス船は世界に約600隻ある。石油の流れ、特にロシアの石油の流れが途絶えたとき、こうした詳細を知ることは重要である。もしあなたがSTIRを取引し、マネーファンドの改革を気にしていたなら、「石油の流れの改革」にも従う必要がある（SECの規則ではなく、制裁による改革）。
VLCCと銀行のLCLoRは相互に関連している。こうである。
ロシア（ウラル）の石油は、プリモルスク港やウスチ・ルーガ港でアフラマックス船に積み込まれ、ハンブルクやロッテルダムに短いシャトルランで輸送される。しかし、ヨーロッパがロシアの石油をボイコットすれば、ロシアはもっと効率の悪いルートでアジアに石油を運ばなければならなくなる。石油は汲み上げなければならないし、油田は電源を切ったり入れたりするのを嫌うし、アジアへの新しいパイプラインはない。しばらくはロシアの過剰生産分を貯蔵することができるが、貯蔵施設が満杯になると、石油を移動させなければならない。パイプラインがなければ、ロシアの石油を中国に運ぶには船舶を使うしかないが、ここでややこしくなるのが、アフラマックス船で長距離航海をするのは不経済だということである。ヨーロッパがロシアの石油を必要としなくなり、ロシアの石油が出口を必要とし、その出口が中国の買い手であるとすれば（こちら）、中国はプリモルスクとウスチルーガから石油を得るためにもっとVLCC船を必要とすることになるであろう。」
ワイドノートの意義については、学校の用事を済ませた後、改めて紹介することにしよう。しかし、ソルタンの海運に関する重要な観察は、上記のように、システムに強大な血栓ができるように仕組まれているということである。
「さらに悪いことに、市場投入までの時間だけでなく、船不足とそれに伴う海運運賃の高騰も発生しています。以前と同じ数のアフラマックス船を使っていますが、より長い仲介チェーン（STS原油輸送ビット）のリンクとして、中国の最終消費者に原油を運ぶために80隻のVLCCも必要になったとしましょう。80隻のVLCCは、基本的に中国への新しい長距離輸送ルートの産物である。消費者に石油を運ぶのに1週間ほどかかっていたのが、少なくとも120日（2ヶ月＋2ヶ月＝4ヶ月）かかるという論理であり、1日130万バレル（VLCCの75％の積載量）×120日、200万バレルの船の大きさで、常用するVLCCは78隻となる！VLCCが常用することで、石油が消費者に届く。
世界が間もなく不足する80隻のVLCCは、世界のVLCC容量の約10％に相当し、その中には現在浮遊貯蔵に使われているイラン籍船（NIOC）のVLCC50隻が含まれているので、ロシア原油のリルートは世界のVLCC容量の10％以上を侵食することになるのである。」
これは、貿易金融が60日ではなく4ヶ月をカバーする必要があることを意味し、資金調達に反映されます。
「上記の例が示すように、石油輸送の資金調達には2週間ではなく4ヶ月かかる。また、石油価格が上昇しているため、VLCCを満杯にするにはより多くの資金が必要となり、それはより長い期間の想定借入金を意味する。
我々の直感では、商品価格のインフレとボラティリティによって商品世界の信用需要が高まれば、銀行のLCLoRも上昇し、商品世界の信用ニーズを満たす銀行の意欲と能力が低下すると考えています。2019年、O/Nレポ金利が弾けたのは、銀行がLCLoRに達して、準備金の貸し出しを止めたからです。2022年には、銀行のLCLoRのニーズが下がるのではなく、上がるという環境の中で、QTがまもなく始まるので、商品取引員に対するタームクレジットが枯渇するかもしれません。歴史は繰り返さないが、韻を踏む...。」
つまり、単に金利が上がるだけでなく、一部の貿易ルートでは全く資金が調達できなくなるということだ。少なくともドルでは無理だ。
他の市場について彼が言うことについては、また次回にコメントすることにしよう。
[イザベラ・カミンスカ氏の投稿終了】へ］
小麦、石油、その他のコモディティが上位を占める
今月初めの記事（Sanctioning Ourselves）で、ロシアのウクライナ侵攻とその後の米国主導のロシア制裁の影響を当システムの上位銘柄が反映していることを紹介した。
「読者の皆様はご存知のように、私たちのシステムはマクロな視点での銘柄選定は行いません。その代わり、株式やオプション市場のセンチメントを測定し、今後6ヶ月間にどの銘柄が最も高いパフォーマンスを示すかを推定している。しかし、このボトムアップ・アプローチは、最近のトップ10を見ると、明確なマクロ像を描き出している。」
当時のトップ10は工業製品に偏っており、木曜日終値時点のトップも同様である。テスラ (TSLA) とエヌビディア (NVDA) の2つのハイテク銘柄を除けば、残りのトップ10は以下のカテゴリーに分類されます。
・スチール Cleveland-Cliffs, Inc. (CLF)、ユナイテッド・ステーツ・スチール社(United States Steel Corp.) (X)
・農作物 テュクリウム・ウィート・ファンド（WEAT）、テュクリウム・ソイビーン・ファンド（SOYB）
・肥料 CF Industries Holdings, Inc. (CF)
・石油・ガス ディレクシオン・デイリーS&Pオイル＆ガス・エクスポ＆プロッド。Bull 2X (GUSH)、Occidental Petroleum Corp. (OXY)、ユナイテッド・ステーツ・オイル・ファンド(USO)。
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