【米国市況】国債利回り低下､円は一時154円55銭－米利下げ観測広がる
Rita Nazareth-
米求人件数が３年ぶり低水準、株式相場は利下げ観測に反応薄
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ＯＰＥＣプラス後の原油売り続く、金はテクニカルな売りで反落
４日の米金融市場では国債相場が上昇。労働市場が冷え込み始めている兆候を受けて、年内の利下げ観測が強まった。
| 国債 | 直近値 | 前営業日比(BP) | 変化率 |
|---|---|---|---|
| 米30年債利回り | 4.48% | -17.2 | -3.70% |
| 米10年債利回り | 4.33% | -6.1 | -1.38% |
| 米２年債利回り | 4.77% | -3.6 | -0.74% |
| 米東部時間 | 16時55分 |
米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を１週間後に控えてこの日発表された４月の米求人件数は、2021年以来の低水準となった。これを受けて米10年債利回りは低下し、４営業日での下げが30ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）に近づいた。金利スワップ市場は11月の利下げ開始を織り込み、９月利下げの確率もこれまでより高くなった。
10年債利回り
出所：ブルームバーグ
コメリカ・バンクのチーフ・エコノミスト、ビル・アダムズ氏によれば、賃金インフレのリスクは低下しつつあり、数年前に比べればＦＯＭＣは安心できる状態だ。労働市場の指標は、その大半が雇用市場の著しい減速を示唆している。インフレが加速した今年初め、連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は騒ぎ立てず、利上げの可能性は低いと述べていたことを、アダムズ氏は指摘した。
ラザードのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ロナルド・テンプル氏は「ＦＯＭＣが金融政策の緩和を始めるべき証拠が積み上がってきている」と述べた。
利下げ観測の広がりにもかかわらず、株式相場が大きく伸びなかったのは、悪いニュースは良いニュースの解釈が通用しなくなったからかもしれない。
| 株式 | 終値 | 前営業日比 | 変化率 |
|---|---|---|---|
| Ｓ＆Ｐ500種株価指数 | 5291.34 | 7.94 | 0.15% |
| ダウ工業株30種平均 | 38711.29 | 24.97 | 0.06% |
| ナスダック総合指数 | 16857.05 | 28.38 | 0.17% |
「ゴルディロックス」シナリオよりも、個人消費の失速見通しに一段と沿ったものに投資家の関心が向けられていることを、最近の経済リポートが裏付けていると、ＢＭＯキャピタル・マーケッツのイアン・リンジェン、ベイル・ハートマン両氏は指摘する。
「実体経済がリセッションの崖っぷちにあるとほのめかすような材料はまったくない。しかし労働市場のノーランディングは１－３月期よりも可能性が低くなっているようだ」と両氏は分析。「ゴルディロックスは出口へにじり寄ってはいるが、まだ外に出てはいない」と述べた。
シティー・インデックスのファワド・ラザクザダ氏は、米求人件数がきっかけで債券利回りは低下したが、景気と企業利益への不安に相殺されたと指摘する。
「予想より弱いデータに株式相場がいつものように前向きに反応しなかったのは、そのためだ」と説明。「ここで生じるのが、長らく遅れていた調整にようやく入りそうなのかという疑問だ。テクニカルに見ればＳ＆Ｐ500種株価指数の見通しはまだ弱気ではないが、数日中にこれが変わる可能性はある」と述べた。
バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）によれば、５月31日までの一週間に同行顧客は57億ドル相当の株式を売り越した。株式売り越しはこれで５週連続だという。
ジル・ケアリー・ホール氏率いる同行クオンティテーティブストラテジストは、買い越しは昨年７月以来の大きさで、データでさかのぼれるかぎり過去４番目の規模だと指摘。機関投資家やヘッジッファンドなどの大口顧客が売り越した一方、リテール投資家は買い越しだったという。
個別銘柄に関するニュースでは、インテルのパット・ゲルシンガー最高経営責任者（ＣＥＯ）は台北国際コンピューター見本市（ＣＯＭＰＵＴＥＸ）で新製品を発表した。エヌビディアはサムスン電子の高帯域幅メモリー（ＨＢＭ）について引き続き認証プロセスを進めている。
外国為替市場では円とスイス・フランが主要通貨に対して上昇。米経済統計を受けた米国債利回りの低下が影響した。
日本銀行の氷見野良三副総裁による円安の影響に関する発言や、日銀が今月の政策会合で債券購入減額を検討する可能性があることも、円相場を支えた。
| 為替 | 直近値 | 前営業日比 | 変化率 |
|---|---|---|---|
| ブルームバーグ・ドル指数 | 1252.41 | 0.73 | 0.06% |
| ドル／円 | ¥154.89 | -¥1.19 | -0.76% |
| ユーロ／ドル | $1.0879 | -$0.0025 | -0.23% |
| 米東部時間 | 16時55分 |
ドルは対円で154円55銭まで下落。米国債利回りの低下に加え、損切りの売りが次々と発動したことが背景にある。
日銀の氷見野副総裁は、円安が輸入品のみならず、幅広い影響もたらすと述べた。日銀は早ければ来週に開く金融政策決定会合で、長期国債の買い入れの減額についてより具体的な方針を示すことの是非を含めて議論する可能性が大きいことが、複数の関係者への取材で分かった。
円のリスクリバーサルはこの数週間で最も強気に傾斜した。
出所：ブルームバーグ
ＴＤセキュリティーズは日本銀行が７月、10月、12月にそれぞれ0.25ポイントの利上げを実施し、政策金利を年内に0.75％まで引き上げるとの見方を示した。
ブルームバーグのエコノミスト調査によると、年末時点の政策金利のコンセンサス予想は0.2％。ここ６週間に日本当局者の発言のトーンが変わっており、為替に一段と敏感になっていることを示唆していると、ＴＤの外為・新興市場戦略担当グローバル責任者、マーク・マコーミック氏はリポートに記した。
ニューヨーク原油先物相場は５営業日続落し、約４カ月ぶり安値。石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）と非ＯＰＥＣ主要産油国で構成する「ＯＰＥＣプラス」が年内に減産規模を縮小する計画を示したことで、市場では弱気なセンチメントが強まっている。
ＯＰＥＣプラス、減産延長で合意－10月以降は徐々に削減幅縮小へ (2)
ウェスト・テキサス・インターミディエート（ＷＴＩ）は１バレル＝73ドル台で終了。アルゴリズム取引を行う商品投資顧問業者（ＣＴＡ）も相場下落の一因となった。ただ、一時2.3％下落した原油相場も、その後は下げを縮めた。
ＣＩＢＣプライベート・ウェルス・グループのシニアエネルギートレーダー、レベッカ・バビン氏は「ＷＴＩは今朝の段階で売られ過ぎの水準に達し、相対力指数（ＲＳＩ）は30を下回った。よって下げが縮小する余地が生まれた」とし、「また、きょうはクラックスプレッドとタイムスプレッドが強まった。これは現物市場の前向きな指標で、通常なら原油の売りは止まる」と述べた。
上段：ＷＴＩ先物と100日移動平均、下段：ＲＳ指数（９日ベース）
出所：ＮＹＭＥＸ、ブルームバーグ
原油の国際指標である北海ブレントは３日、４カ月ぶりに１バレル＝80ドルを割り込んだ。４日にはＲＳＩ（14日間）が2023年５月以降で初めて30を下回った。
ニューヨーク商業取引所（ＮＹＭＥＸ）ウェスト・テキサス・インターミディエート（ＷＴＩ）先物７月限は前日比97セント（1.3％）安の１バレル＝73.25ドルで終了。ロンドンＩＣＥの北海ブレント８月限は84セント（1.1％）安の77.52ドルで引けた。
金スポット相場は反落。米労働市場の減速を示唆する経済データが新たに示され、年内の利下げ観測が強まったものの、テクニカル的な売りが優勢となった。米求人件数は４月に減少し、約３年ぶりの低水準となった。
求人件数の発表後、米国債利回りは低下し、スワップ市場が織り込む年内の米利下げペースは加速した。ただそれでも金売りの動きは止まらなかった。金スポット相場は一時1.5％下げた。
ＴＤセキュリティーズで商品戦略の世界責任者を務めるバート・メレク氏は、「利回りの低下を踏まえればやや奇妙だ」としつつ、「米利下げには時間がかかるかもしれないということを、市場はようやく認識しつつあるのだろう。モメンタムが喪失し、テクニカル面で不都合が生じさえすれば、価格は下落する」と述べた。
金スポット価格
出所：ブルームバーグ
金スポット価格はニューヨーク時間午後２時59分現在、前日比22.58ドル（１％）安の１オンス＝2328.17ドル。ニューヨーク商品取引所（ＣＯＭＥＸ）の金先物８月限は21.90ドル（0.9％）下落し2347.40ドルで引けた。
原題：Bonds Rally as Traders Reload Fed Bets After Data: Markets Wrap（抜粋）
原題：Yen, Franc Gain as Carry Trade Unwinds, Yields Drop: Inside G-10（抜粋）
原題：Oil Slides to Four-Month Lows as OPEC+ Deepens Bearish Sentiment（抜粋）
原題：Gold Slips as Traders Book Profit Despite Data Fuel Fed Cut Bets（抜粋）