新暴論０１ 第九回 株価

第九回　株価

第二章以降は省略したいのだが・・でも一言。

Ｐ１１４

日本の株はなぜ上がらないのか？

Ｐ１１５

株価が示す日本への低い成長期待

Ｐ１１７

法人税が株価を下げる

Ｐ１１８

新たに株を発行して増資で調達したお金は、銀行からお金を借りたり、あるいは社債を出したりして得たお金より、企業にとっては法人税の分だけ高くつくのです。

社債を発行して１００万円を借りて商品を買い１１０万円で売ったとしましょう。

利息を３万円払えば、儲けは７万円です。税金を４割取られると、会社の手元には４万２千円が残ります。会社は新たな投資に回せるお金を４万２千円手にしたわけです。

株式を投資家に買ってもらって、増資で１００万円調達して同じ事をした場合を考えて見ましょう。株式に利息は払いませんから、儲けは１０万円です。税金を４割払うと、手元に残るのは６万円です。会社が税金を払ったあとの利益から配当を受け取ります。利息と同じ３万円です。新たな投資に回せる資金は３万円しか残りません。

［コメント］

企業は誰の為にある？株主＆経営者＆社員。Ｐ１１４　株主は会社の所有者。

社債のケース　企業の外に出て行った金＝利息＋税金＝３万円＋２万８千円＝５万８千円

増資のケース　企業の外に出て行った金＝税金＝４万円

株主に投資案件があるので今年は無配でお願いしたいといって了解が得られれば６万円が残ります。もし商品が１００万円でしか売れなかった場合、社債では３万円の利息は必ず出て行きますが増資なら儲けがないので無配、このお金は出て行きません。勿論税金もありません。著者はここで何を言いたかったのか？

「企業にとっては法人税の分だけ高くつくのです」

こんな感覚で株主を企業の外部の人間として扱う企業経営をやっているから、日本の株式は海外に比べて低く評価されるのです。ムラカミなどという兄ちゃんが活躍して大儲けしてしまうのです。

Ｐ１２１

日本企業の株価の値上がり率は、長い間外国企業に負け続けています。日本企業の収益力が、将来にわたって外国企業に劣ると見られている証拠です。それはとりもなおさず日本の成長力が諸外国に劣ると見られている証拠でもあるのです。

Ｐ１２２

極端に高い法人税が会社の利益を引き下げている、ことがその要因のひとつです。また、大量の国債発行で日本の金利が上昇すると予測する人が多いことも原因です。

［コメント］

バブルの時期はもとより、株式相互持合いの解消などでＰＥＲ（株価収益率）が異常に高かった日本の株を、値上がり率をもとに外国企業と比較して収益力がうんぬん出来るものなのか？

株の多くは外人投資家が買っています。円高になれば、外国人にとっては値上がりとなります。長期的に上がっていないと言うが、為替の変動を勘案して言っているのだろうか？日本じゃ上がっていないが、アメリカでは上がっていたりして。

発展途上国ではあるまいし、日本と比較する諸外国とは何処か？ＧＤＰが半分以下の国と成長力を競って意味があるのか？これだけ図体が大きくなれば、成長力など劣っていて当たり前ではないのか？

法人税が安ければ、企業の収益力は外国企業に劣るとはみられなくなり、日本の成長力も劣るとは見られなくなる、ということなのか？

大量に国債を発行すれば、政府は金利を少しでも低くするよう誘導する筈である。なんで金利が上昇すると予測する人が多いのか？

大量の国債を発行してきて、今の日本の低金利。金利が上昇するなんて予測する人間が何処にいるというのだ？

誰かが損を覚悟して、大量の国債の安売りを始めるとでも言うのか？それは例えば誰？

Ｐ１３９

日本が魅力を失い、資金と企業が海外に逃げ出しているとすれば一大事です。

［コメント］

日本の製品に魅力があるから海外に進出できるのであって、日本の製品に魅力がなかったら、逃げ出す？どころの話ではない。

みんな買うもの買っちゃった、それも丈夫で壊れない、それでモノが売れない・・商売人にとっては魅力がなくなっているかも知れないが、「日本が魅力を失い」などという話なのか？

日本企業は海外の成長に対して、この市場に進出しているのである。逃げ出したと言うのなら、事例を上げるべきである。海外の日本企業が生産したした品物がどれだけ日本に入っているというのだ？数字で示すべきである。日産マーチでさえ、これから日本向けにしようかという話。日産の海外の生産額に比べれば、ごく僅かな比率でしかない、これを逃げたといえるのか？

Ｐ１４６

実は、日本政府が国債として吸い上げた国民の貯蓄の一部は、国民に払い戻されて、それがさらに貯蓄に回っているのもあります。

［コメント］

払い戻されていない一部以外の部分は何処へ行ったのか？

大半が個人および非金融法人経由で金融機関に還流している。「実は」などという話ではない。

Ｐ１９７

日本の最大の問題は、海外に頼らず１億３０００万人を食わす方法はないという点です。

［コメント］

１５０年前まで海外に頼らずやってきた国、人口が減少傾向にある国、エネルギー資源も石油一辺倒から多様化の展開を始めている。（バイオエタノール、メタンハイドライド、原子力発電、風力発電、・・・尖閣諸島？）なんで海外に頼らにゃならんの。原油の輸入が止まった瞬間に日本の稲作は壊滅します。鋤と鍬で、何とでもしますって、皆で協力して田植えを手伝いますって。にしても、原油が買えなくなるまで今持っているドルを消費するなんて、出来るのかね？

Ｐ２０１

日本企業が、他国に比べて明らかに負担の多い（法人税）状況下に置かれ、それが原因で、次々外国企業に負け始めている、という現実は、日本の将来にとって絶望的です。

［コメント］

例えば、どんな会社が外国のどんな企業に負けているというのか？

サムスンなんて技術面で一つでも日本製品を凌駕したことがあるのか？国がらみで税制優遇を受けて、通貨安と富士山のＣＭで勝負する、重要部品は全て日本頼み、莫大な特許料を払ってやっと競合できる状況なのに。この会社、社員の健康保険や年金をどれだけ負担しているのだろうか？法人税負担で比較できる話か？

ガラパゴス携帯などというが、外国の携帯の水準が高ければ存在する筈がないだろうに。

外国企業に負けて赤字の会社があったとして、法人税など下げて何の意味がある？払っちゃいないんだろうが。

法人税減税なんて高額所得者だけに大人手当てをだすような話ではないのか？

新暴論０１ 第八回 重箱

第八回　重箱

冒頭に重箱の隅をつつくような事はしたくない、とは言って見たものの、そのまま放置も気分が悪い。

Ｐ３２～３３

ＧＮＰ拡大に潜む恐ろしい日本の衰弱。

日本企業はどんどん外国に進出していくけれど外国企業は日本に来てくれない。

外国企業にとって日本が魅力を失い・・・。

［コメント］

日本が貿易黒字である、ということは、どこかに赤字を抱えて悩んでいる国がある、ということです。その国は日本に対してもっとその国の特産品を買うか、その国で生産できるものは国内で生産するように要請するのは当然です。ＧＮＰの拡大は日本の衰弱ではなくて、日本の貿易の不均衡の正常化です。各企業はこのまま国内産を売り続けると、関税をかけられるなどの、相手国の反発を買う恐れがある。海外に工場を展開するなら円高の今だと考えるのは当然です。日本の魅力がどうの、税金がどうのという以前の話です。

海外の経済の規模に大きな成長がない状態で、日本企業が海外に出て行き、製品を国内に持ち込むとなれば、これは空白化であり、問題があるでしょう。しかし、中国や東南アジアが大きく成長している現状で、日本企業が海外に進出し成長分を吸収するのなら何も問題はない。

外国企業が日本に来ないのは、日本では物が売れないからです。売れない理由は競争力がないからです。日本の魅力とは何を言うのか知りませんが、それとは関係なしに、儲かると思えばやって来ますし、儲からなければ撤退します。

税制の優遇などで誘致することは可能ですが、ギリシャやリベリアの船に対する税制優遇のような真似を日本がやることは許されません。というか、他国が日本以上の優遇で対抗することになるだけです。

Ｐ４４

泥棒してでも成長するんだという中国の強い意思には、まさに目を開かされる思いがします。

［コメント］

敵対企業の新製品を購入して分解することなんか、どこの国でも当たり前にやっていることです。泥棒でも何でもありません。悪辣な会社は特許さえ平然と盗みます、そして周辺特許が取れないかと模索して、訴えられた時には、裁判で往生際の悪い戦いを続けた挙句、周辺特許との交換交渉で示談に持込もうとします。

それと、中国人は泥棒をするのに「強い意志」なんて関係ありません。盗まれるほうが、お馬鹿さん、日常茶飯事。高速鉄道の話を見ても、恥じらいなど微塵もありません。ミッキー、キティ、ドラエモンがうろつく遊園地を報道していながら、なぜ「強い意志」なんて発想になるのか・・？

尖閣諸島を泥棒されそうになっていますが、目を開かされる思いをなさっているのでしょうか？

Ｐ４５

５１６兆円のＧＤＰは日本が使える所得です。その使い道も消費するか貯蓄するかです。

消費すればその場でなくなりますが、貯蓄すれば将来の役に立ちます。

［コメント］

５１６兆円は支出（消費）があってはじめて所得（？）になったものです。貯蓄されて支出にならないのなら５１６兆円ものＧＤＰが計上できないのでは？

Ｐ４８

住宅は、将来何十年も残って価値を保ち続けます。だから、消費ではなく貯蓄（投資）です。

［コメント］

人の乗らない観覧車のことを書いていながら、人の住まない住宅、住専の問題など気にならなかったのだろうか？四半世紀後、団塊があの世に行って大量の住宅が余ります。新築の住宅も２５年も経てばバカにならないリフォーム代がかかります。

Ｐ５１～５２

世界の浪費家！というイメージの米国の金融資産残高が圧倒的に世界一なのにはびっくりです。

［コメント］

浪費されたお金はどこへ行くのか？当然、他の人の金融資産になる。なぜビックリするのか？

Ｐ５３

銀行や郵便局は一般的に信用力が高く（中略）資産形成の歴史が浅く安全志向の高い（日本の）国民性が現れています。

［コメント］

日本は１６００年頃、世界有数の金と銀の産出国であった。以来庶民ですら当たり前のように金貨（一分）銀貨（一朱）を使っていた。江戸時代大阪では先物相場のような物さえ確立されていた。株という言葉はこの頃すでに使われています。資産形成の歴史が浅く、とはいったい何を根拠にしたものなのか？

安全志向の高い国民が漫然と低金利の郵貯になんか金を預けるだろうか？金やドル、債権などポートフォリオを考慮した商品に向かうのでは？

国が一千万円まで補償をしているから預けているのであって、一般的な信用力がどうのこうのいう話ではないと思うが？

Ｐ７７

トヨタ自動車もパナソニックも、つぶれないという安心感では国にかないません。ですから、民間企業がお金を借りるには、トヨタ自動車やパナソニックのような超優良企業でも、国の借金より高い金利を払わなければなりません。

［コメント］

国にはかないません、国の借金？政府の話をしているのではないのか？

政府にはかないません。政府の借金より高い金利・・。

外国の銀行から借りればいいのでは？借金まみれの日本政府には貸せないけれど、トヨタやホンダになら安い金利で貸せる、という銀行は幾らでもあるでしょう、もちろんドルのやり取りですが。

Ｐ８５

国際競争力を失いつつある日本の現状が投影されています。

［コメント］

どの分野でどのように失われているのか？日本が得意とした分野で、これは日本製品より優秀だ、日本じゃ作れない、というような商品を一つでもいいから上げて欲しい。為替操作で自国の通貨を割安にして、やっと競争している国を国際競争力がある国だと誤解している？以前から使っている、コンビニの棚卸しの端末に毛の生えたような商品を日本では作れないとでも？まさか・・技術的な話を何も勉強してなかったりして・・。

新暴論０１ 第七回 例題

第七回　例題

海外の景気が良くなると、海外の金利も上昇する。するとお金は、低金利の日本から海外に向かうようになり円安となる。海外の好況で新興国でも原油の需要が増えるから、原油の価格が高騰する。円安に加えて原油の高騰、米（コメ）を原油で作っている日本は大変なことになる。

［コメント］

これと同じ文章がこの本に記載されているものと勘違いをしていたのだが・・・、ほぼ同じような事が各所に記載されているので例題に取り上げてみる。

海外の景気が良くなるとどうなるか？自動車が売れ、設備投資が進んで産業機械やロボットが売れる。

新興国で原油の需要が高まったのは何故だろう？自動車が普及してガソリンの需要が増えた。エアコンが普及して電力消費が増え、火力発電用の原油が必要となった。合成樹脂を生産する化学プラントが出来て、原料の原油が必要となった。

自動車を売っている国、産業機械を売っている国、エアコンを売っている国、化学プラントを作っている国、これらの国はニコニコ顔だろうね。

原油が高騰するとどうなるだろうか？

人々はより燃費の良い自動車に替えようと思うだろうね。航空会社は低燃費の新型航空機の導入を急ぐだろう。電力も火力より原子力発電に頼るようになる。この分野で力のある国は高笑いをする話になる。

どこかに歯を食いしばって笑いをこらえている国がありそうだね。

円では原油は買えない。日本は貿易黒字国だから輸入をする為のドルは毎年輸出で稼ぐことができる。円の値段がどうなろうが、原油の輸入には直接関係はない。米を作る原油の調達には何の支障もないから、大変な事になどなりようがない。

原油の値段が上がって貿易赤字になったとしても豊富なドルの備蓄がある。そして、貿易赤字になるには条件がある。それは日本が、歯を食いしばって笑いをかみ殺している国ではない、ということだ。

一方、円安になるとどうなるだろう？

円高で守勢になっていた輸出産業に活気が戻りそうだ。となると日本製品と競合している外国製品は不利になる。ＧＭに倒産話が再浮上する、サムスンが青くなる。これに対応するには円買い介入するしかない。韓国には買う金（ドル）などありゃしない。日銀がやらされることになるのだろうか？いずれにしろ、金利を求めて海外に投下されていた資金はあわてて逆流することになるだろう。

冒頭の文章は断片的事象を組み合わせて作ったイカサマである。原油の値段が高騰したら新興国の景気などすぐに冷える。高騰し続ける筈もないし、高値が維持される筈も無い。

投機目的で海外に出て行った円は、いつか必ず投機目的で戻ってくる。実需で判断するべき話に投機の一時的な相場の数字を組み込むのは誤りである。

海外の好況で今の日本が不利になることはない。日本が輸出する資本財が一翼を担うからである。

現在日本が国内外に保有するドルの量を考えれば、円相場がどうなろうが輸入に支障をきたすことは考えられない。