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日経ビジネスの特集記事(26)
「中国失速」の真実 2013.10.7
だが早期破綻はない
なお有効なインフラ投資も
前回、マンションの建設ラッシュが進行中で、
過剰供給に陥っている状況をお伝えしました。
中国全域でこうした事態を招いているわけでは
ない、というのが日経ビジネスの見方です。
実は中国の公共投資は一貫して年率２割ほどの(P.35)
ペースで増え続けている。
北京や上海の地下鉄、または上海～南京間の
高速鉄道のような、明らかに高い収益が見込める
案件は減りつつある。ただ、足元に限れば最低限
の採算が合い、街の経済を活性化させるような
案件が残っているのも事実だ。
財政に余裕あり
中国経済に関連して、「シャドーバンキング」という
言葉がよく出てきます。地下経済とも言える表に出て
こない金融です。高金利で融資をしているのですが、
実際にどれだけの規模なのかは推測でしかないのです。
シャドーバンキングがどれほどの規模にある(P.35)
のかは明確ではない。多くの金融機関が
推計しているが、数字はまちまちだ。
あえて言えば20兆～30兆元(約320兆～
480兆円)の範囲にあるとの見方が多い。
中国政府の財政にも余力がある。
国際通貨基金(ＩＭＦ)によれば、
中国政府の債務は2012年末時点で
12兆元(約192兆円)弱。ＧＤＰ
(国内総生産)に対する比率は2割ほどに
とどまり、大半の先進国よりも健全に
見える。
シャドーバンキングを通じた資金調達
など、地方政府や国有企業の債務を
どう加味していくかがポイントになる。
様々な見方がある中で、例えば格付け
会社の米英フィッチ・レーティングスは、
広義の政府債務をＧＤＰ比で74％と
見積もる。
現時点では、地方政府などを含めた
公的債務はＧＤＰ比で60～80％ほど、
というのが一般的な見方だ。
「困る中国」こそ商機
中国国内では、レンガ生産をロボットを使って、
行っているそうです。製造ロボットを導入する
には高額な設備投資が必要になるにも関わらず、
どうしてこのようなことをしているのでしょう？
レンガは工業製品の中でも低付加価値品の(P.38)
代表選手のような存在だ。手作業で作る
レンガは、農民が農閑期に副収入を得る
ための手段というイメージがある。
「実態は逆です。このような低価格な
品々に、もう人手はかけられないのです」。
ベンチャー企業で製造部門の責任者を
務める夏順文氏はこう話す。
中国の人件費が高騰し、今まで中国で生産していた
日本企業はインドネシアなどへ拠点を移し始めて
います。中国の競争力が低下してきているのです。
「チャイナプラス１」という言葉にも現れています。
中国は日本以上に少子高齢化が進行しています。
こうした傾向は、日本企業に商機を生み出しています。
介護事業者は、これまで培ったノウハウを活かせる
新市場として、中国に期待しています。
カゴメは内モンゴル自治区にトマト畑を持ち、大切な
調達先にしています。
「リスクと手間をかけてでも、付加価値の高いトマトを
作ってほしい。カゴメが培ってきた疫病対策を生かせば、
双方にメリットがある」(P.41)と考えたからです。
次回は、「朱鎔基の再来なるか」と「中国の強さと弱さ」
というテーマで、お伝えします。
お楽しみに！
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