こんにちは、ろんです。本日は、東京都競馬（9672）をご紹介します。
配当＋優待利回り5.1％。売上・利益・BPSが長期で着実に成長し、自己資本比率75％超を誇る優良企業です。東京湾岸の大型資産と競馬・レジャー事業を組み合わせて、着実にお金持ちになっていっている銘柄です。
本日は、株主優待IRを発表した会社を5社、調査しています。
ご訪問いただいた方の資産形成に、少しでもお役に立てれば嬉しいです。
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■紹介銘柄オーバービュー：東京都競馬（9672）
結論：売上・利益・BPSが長期で成長。自己資本比率75％超の優秀な財務体質です。競馬会社というイメージがありますが、利益率は30％超。私が想像していた以上に"稼ぐ力"の強い企業でした
・売上：167億円 → 426億円（＋155％）(2010→2026予：以下同)
・EPS：62.57円 → 414.42円（＋562％）
・営業利益率：15.77％ → 37.16％（＋21.39pt）
・ROE：3.53％ → 10.99％（＋7.46pt）
・自己資本比率：82.9％ → 75.3％（▲7.6pt）
・有利子負債比率：5.73％ → 18.43％（＋12.70pt）
・現金：59.3億円 → 142.4億円（＋140％）
→ 売上は2.5倍、EPSは6倍超まで成長しました。それでいて自己資本比率は75％超を維持しています。不動産を持ちながら現金も142億円。なんだか「古くからの地主さんが、気付けばマンションも倉庫も増えていた」という雰囲気です（笑）。
■事業の全体像
結論：競馬場・サマーランドだけでなく物流・不動産賃貸も高利益率の稼ぎ頭
東京都競馬は、
・大井競馬場
・伊勢崎オートレース場
・物流施設賃貸
・商業施設運営
などを手掛けています。社名からは競馬会社に見えますが、実際には不動産賃貸事業の利益貢献が大きくなっています。
→ 名前だけで判断すると「競馬好き向け銘柄？」と思いますが、中身はかなり堅実です。馬よりも倉庫の方が稼いでいる会社、と聞くと少し面白いですね（笑）。
■私の投資先分類(該当：緑色マーキング)
・情熱ある実業家(成長株)
・老舗旅館の跡取り（安定利益/財務良好株)←ここ
・誠実で実直な会社員（高配当/高優待株）
・夢を追うバンドマン(ギャンブル枠)
■配当：利回りは3.1％
結論：17年以上増配・据え置きを継続する安定還元企業
・一株配当：30円 → 146円（2009→2026予）
・配当利回り：3.1％
・配当性向：30.1％（2025）
・連続増配年数(配当据え置き含む)：17年以上
→ 配当は長期で右肩上がりで増配が続いています。配当性向は約30％で無理のない水準です。利益成長に合わせて還元も増やしており、株主としては安心感があります。
”配当性向35％”(を基準として実施)
とIR資料に記載あり。累進配当方針、DOE下限目標の記載は確認できず(IR資料より)
■優待：自社施設優待券(大井競馬場、東京サマーランド）
結論：大井競馬場内飲食優待券（500円）や3年継続保有で東京サマーランド優待券も
‘26/9/30 優待内容変更を発表。内容は、大井競馬場内飲食優待券（500円）の利用対象店舗を拡大。利用しやすさが向上しました。利回り前提は、飲食券を50％の250円、従来の優待券分を1250円で換算(100株、12月、長期保有条件なし。長期保有優遇あり。3年以上でサマーランド株主招待券6枚、春秋限定券を6枚付与。7500円相当として換算)
→ 東京近郊に住んでいる方には魅力があります。北海道や九州の方だと価値は下がるかもしれません。
優待の使いやすさは人によって差がありますが、QUOカードより思い出が増える優待かもしれません（笑）。
■私の判断
結論：ウォッチリスト入り。3年保有時の(配当+優待)利回りは5.1％(増配率前提4.4%)で仮置きました。必要資金やや大きめですが、配当性向30％前後と増配余力たっぷりで、長期保有の候補として十分魅力的。
私は今の必要資金約48万円という状況ですと、もう少し利回りが欲しいです。アラームをセットして次の優待権利までのんびり待ちます。個人的にはかなり好みの銘柄です。理由は、
・売上成長
・EPS成長
・BPS成長
・営業利益率37％
・自己資本比率75％超
・現金142億円
・17年以上の増配継続
だからです。高配当株として見ると少々物足りませんが、将来の増配と、3年保有時に大きく拡大される優待を楽しみに待てるかどうかが、ポイントになるかと思います。
私には、「創業何十年の老舗旅館を引き継いだ若旦那が、堅実に経営しながら少しずつ館を増築している」ように映りました。劇的な成長はなくても、長く付き合うには安心できる銘柄だと思います。
あなたはこの企業をどう思いますか？「財務の安定感」「配当利回り」「優待の使い勝手」「株価の値ごろ感」など、気になるポイントがあればぜひ教えてください。
■本日の調査銘柄と3年保有時利回り(仮)
表の色：緑/橙：保有銘柄、黄色：優先順位 高(ウォッチリスト入り）、ベージュ：優先順位 中、灰色：優先順位 低、白：判断保留(過去実績が少ないなどで)
注：株価、業績、財務データの出典：KABU+。 分割前の株価で利回りを算出している場合があります。前提増配率は増配実績、BPS実績からの仮増配率[%/年]。優待利回りは優待品をヤフオクで売却した場合の仮金額の場合があります。
ご留意ください：本記事は、公開情報をもとに個人的な調査・考察をまとめたものであり、特定の銘柄の購入・売却を推奨するものではありません。株価、配当、優待、業績等は将来にわたり保証されるものではなく、投資には元本割れを含むリスクがあります。投資判断は、ご自身で企業のIR資料等をご確認のうえ、ご自身の責任でお願いいたします。
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