日経１面：液晶パネル シャープ、中国で生産
元バイサイド（Ｂ）；シャープも遂に液晶パネルの海外生産に踏み切りますか。ここは液晶の生産工程を完全にブラックボックス化して、他社、特に海外勢なんかにマネされないようする、それによって差別化を図る、っていうのが基本方針だったはず。その意味では、結構大きな方針転換だね。それだけ円高の影響が甚大ってことだろうけど。
元セルサイド（S）；うん。僕も１面見てちょっとびっくりした。ま、よく読んでみると、古い工場売払うだけど、第８世代以降は引き続き日本でやるってことみたいだけど。先端製品のパネルっていっても、そのパネルの中でも、最先端と旧先端（笑）に分けて、旧先端は海外でってことだね。でも、これって、シャープ社内ではこういった理屈は通って、「最先端は引き続き日本に集中！」っていってられるんだろうけど、外部の人間から見ると、日経新聞やBや僕みたいに方向転換って取られるんやろーなー。なんか、典型的な自己弁護型の戦略のような。だったら、素直に方向転換しましたって言った方が潔いのに。Bなんかが「合コン好きですっ」ってちゃんとオープンにしてるのを見習った方が（笑）。
B；なんでだよー（怒）！！！ 確かに好きは好きだけど（笑）。S、早くスッチーのお話もってこいよー！
ごめん、、、取り乱した（笑）。で、為替だったっけ（笑）。例の酔いどれ財務大臣（前）のおかげ（？）で少し円安になっているけど（笑）、こんなもんじゃ当然まだまだダメだろうね。いっその事、内閣全員で酔っ払って総辞職する？ そしたら、もっともっと円安が進んで、補正予算なんかよりもよっぽど景気刺激効果があったりして（笑）。これって、財政赤字も拡大しないし、支持率が超低空飛行の内閣交代だから国民も喜ぶし、いいことずくめなんじゃない？（笑）
S；それそれ。円安には酔いどれ大臣の方が変な日銀介入よりも効果あったよなー。これは国益的に見ると、実はすごい効果かも（笑）。だって、89円から94円まで５％の円安だぜ。これ、介入だけでしようと思ったら、どれだけコストがかかるか。。。。酔いどれ大臣の罷免で済むなんて、なんて経済的なんでしょう（笑）！
B；まあ、しょーもない話はこれくらいにして（えっ、この先の投資判断もしょーもないって？ まあ、そんなこと言わずに、とりあえず読んでくらはい…）、シャープの株の方に話を戻すと、俺は売りだと思う（例によって、最終判断は投資家御自身で！）。理由は、最先端の液晶パネルを国内で生産して世界に供給するっていう従来のビジネスモデルが通用しなくなっているのに、大阪の堺市での新工場建設に引き続き巨額の資金を投入してるから。この戦略の転換がない限り、ちょっと買いにはできないと思う。営業赤字の上に、回収の可能性が懸念される大型投資を継続してるとなると、PBRが0.6倍でも割安とは言えないんじゃないかな。
S；げっ。。。意見が合ってしまった。僕も売りでございます（最終判断は投資家ご自身の判断でね）。今までの指摘通り、フリーキャッシュフローが赤字の（もしくは赤字っぽい）会社の場合はPBRに下支え効果はないしねー。かつ、やっぱり戦略のブレはよくないよー。麻生さんじゃないけど、路線のブレは嫌われるよー（笑）。旧先端とはいえ、海外移転は間違いなくブラックボックス化戦略へのアキレス腱になると思うし、そう思わないってのは、どっかで海外のオペレーションのレベルをなめてるような気もする。実際にはそんなに簡単に追いつけないんだろうけど、それでもシャープ側はワキが甘いような感じがする。
配当利回りが下値のメドになるんだろうけど、この業績じゃ配当も怪しいし（笑）。今の配当継続なら、3％の利回りはまぁ悪くはないんだろうけど。。。ということで、500円以下のところをメドにしたいね。これなら、配当がもう一段下がっても利回り3％はまぁ確保できるだろうし、戦略のブレも直近高値の2400円からすると、8割ダウンなので、まぁ織り込み済といえなくもないかなと（笑）。
B；まあ、俺も早く液晶テレビに買い替えて、景気回復に貢献したいんだけど、それにはまず就職しないとねぇ…。Ｓの鬼嫁ほどじゃないけど（笑）、こちらの財務大臣も厳しいからね。誰かとちがって、こちらの財務大臣は酒を飲まないから、酔っ払ってる時に誤魔化す、っていう手が使えないんだ（笑）。シャープさん、すみませんが、ウチは当分業績回復に貢献できそうもありません。
