セブン＆アイ

日経9面；格安スーパー出店増

元セルサイド（S）；今日は早めに投資判断といきましょう。買いにします（最終判断は投資家御自身でね♪）でも、上値は重そう。安く仕込んでおくタイミングっていう感じかなー。

元バイサイド（Ｂ）；今日はずいぶん結論が早いねー。この後何か予定入ってるの？　ぷー太郎のくせに（笑）。

Ｓ；いやいや、何事もスピードが大事やろ。二人とも暇やからってあまりぐだぐだ買いとると（笑）、忙しい読者さんには読んでもらえんでー。本題に戻ると、戦略的には正しい。モノは売れないし、節約志向も高いから、格安スーパーっていうのは極めて真っ当なチョイス。自炊傾向も明らかに上昇してることも追い風やし。格安スーパー１号店が好調で、業態転換前の２倍の売上になったるとか。ス、スゴイ。そりゃそれ見ると、格安化にシフトするわ。。。

Ｂ；そりゃ、間違いなく時流には乗ってるね。で、俺も先に結論を言うと、かぶってしまうけど買いだと思います（最終判断は投資家御自身で！）。つい何日か前に業績下方修正発表してるけど、株価はもう下がってないし、バリュエーションで見ても買っていけるでしょう。

Ｓ；ただ、、、、、これって昔見たような（笑）。1990年代にプライベートブランド（PB）とかいう触れ込みで格安化を図ったり、ダイエーが格安ブランド作ったり（名前忘れちゃった。。。）で、一世を風靡したことあったよねー。当時もバブル崩壊後の倹約指向に乗ったものやった。

で、どうなったかっていうと、景気底打ちにあわせて、「安かろう悪かろう」みたいな立ち位置になって、消費はやっぱり「信頼のブランド」に回帰していったはず。PBは残ってるけど、やっぱり「ブランド物」には勝てなくなったし。つまり、この戦略は今はいいけど、どっかでまた時流に合わなくなってくるはず。業態を戻せるようにしとかないと、ね。ま、小売経営ではダントツのセンスのセブン＆アイだから（！）、そのくらいはしたたかやと思うけど。

Ｂ；ちょっと失礼な言い方になるかもしれないけど、かつてのダイエーと比べる訳にはいかないでしょう。この会社が試験的にやっていた業態を本格的に展開するってことは、利益が出せるオペレーションの目処がついた、ってことでしょう。その点はあまり心配しなくてもいい、と俺は思う。

それよりも、一つ気になるのは、この前セブン・イレブンに公正取引委員会が入った件。弁当を安売りしないように加盟店に強制していた、っていう疑いをもたれてるってヤツ。法令違反ってことになって、弁当の安売りが本当に始まったら、ある程度は利益に悪影響が出るんじゃないかな。投資判断を変えるほどの影響にはならないと思うけど。

Ｓ；でも、ぷー太郎の今は格安店は救世主（笑）。その売上２倍になったお店。行ってみようっと♪

Ｂ；弁当の安売りも救世主（笑）。セブンだったら、どこにでもあるしね♪

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二次補正予算

日経１面：定額給付金、支給へ

元バイサイド（Ｂ）；やっぱり、この時事ネタ、お題にしますか。ぷー太郎が定額給付金について書くなんて、最初からオチが見えてるような気がするなぁー。Ｓ、頼むから期待通りのベタベタのオチにはしないで、読者さんが「なるほどー」と感心するオチをつけてね。

で、いろいろと造反期待はあったけど、結局大した波乱もなく、三分の二議席を使った衆院再可決で二次補正予算が成立したね。定額給付金を巡る混乱はご存知の通りだし、改めて俺たちが言うまでもないけど、見苦しいの一言。人気取りを狙った政策が、逆に致命傷になりかねなかったんだから、皮肉だよねー。政策もそうだけど、すべてにおいて、国民のために何をするかという信念が感じられないから、内閣支持率も超低空飛行なんでしょう。まあ、民主党も小沢党首の献金問題が持ち上がってちょっと動揺してるようだから、自民党も一息ついてるようだけど。

元セルサイド（S）；うん。でもホントにこんな法案通るんだよなー。ありえないと思ったけど。ま、僕らがこんなこと言うのも何だけど、世も末な感じだよね。。。衆愚政治もここに極まれりって感じやな。。。。。小沢さんも足元に火がついた感じだし（大笑）。

B；日経の１面に、「実現する施策と規模」っていう表があるけど、見ていてもあんまりピンと来ないよねぇー、正直。高速道路料金引き下げも、去年夏のガソリンが高騰してるときならともかく、今はなんか的外れって感じ。きっと、JRなんかの業績に悪影響を与えるんだろうなぁー。今のうちに、JR株空売りしとく？（笑）　ついでに、空運株も。おっと、今のは正式な投資判断じゃないからね（何が正式だかよくわからないけど…笑）。

S；JRとかはきつそうだよなー。。。実際、僕も１０００円乗り放題はラッキーって思ってるから、遠出するなら、車になるよねー。でも、なんと言っても定額給付金でしょ。ポイントは。１２０００円。なんに使おうかなー♪　まったく無駄な政府支出だと思うけど、もらえるのは個人としてはうれしい（笑）。ぷー太郎には助かる（笑）。

B；株式市場関係者は自民党支持が多いと言われてるけど、今はみんな頭抱えてるだろうね。次の選挙に投票したいところが、見当たらないから。自民党がこんな状態だし、民主党も大衆迎合的だからね。


S；僕もねー。国粋主義者じゃないけど、さすがに。。。でも、こんなアホな法案通す国だから、またまた円安になるかもねー。実は新手の高度な為替介入手段だったりして（笑）。

B；ということで、期待のオチに来ましたが、Ｓは当然、定額給付金の受け取りを拒否するんだよね？　やっぱり矜持があるもんね。俺？　俺はあまりないので、受け取って、合コン代に使います！（笑）　

S；ぼくはBについていくだけでーす♪

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デンソー

日経９面：米自動車部品救済　「日本メーカーも対象」

元セルサイド（S）；お、今日は斬新に業界記事に関してです。いちお、銘柄タイトルは代表としてデンソーにしましたが、それでいいよね？

元バイサイド（Ｂ）；了解了解（笑）。決算終わって、ネタが少なくなってきたからねー（笑）。それでいきましょう。しかし、日本の自動車部品メーカーもアメリカのビッグスリーと取引をしてるから、こんな状況になると極力避けたいよね。商売は現金を回収してはじめて完結するけど、その肝心の現金支払能力がビッグスリーは怪しくなってる。で、アメリカの自動車部品の業界団体が政府保証を求めてるんだけど、これに保護主義なんかが加わって、どこを対象にするかが議論になってる。

S；もうめちゃめちゃやよ。足りない資金のレベルが半端やないし。単位は兆やで兆。そんなん見たことないわ（誰も見たことないって！）。ビッグスリー、おっと今はデトロイトスリー（通はDスリーといいます）っていうのが一般的やけど（そんなことも知らない経済コメンテイターがいたのも衝撃やったけど。。。。）、もう「お前は既に死んでいる」状態やからなー。そやけど、ホンマに死んでるのを確認すると問題がバーって出てくるから、必死で死にかけてるけどまだ生きているという「前提」でいろいろ画策してるって感じ。なんか株の含み損に近い感じ？　上がるという前提で塩漬けしてるけど、既に死んでいるのを本当は知ってるっていう（笑）。

B；しかもさー、「政府資金で海外企業を利するわけにはいかない」って、いかにも近視眼的だよね。日本の自動車が高品質である要因の一つは優秀な自動車部品メーカーにある、っていうのは明白だから、ビッグスリーも、品質向上のために日本の自動車部品メーカーを頼りにしてるはず。その頼りにしている供給者を支援の対象から外せば、結局はビッグスリーの首を絞めることになる。そんなことも分からなくなるぐらい、アメリカの政府・議会では冷静な議論ができない状態になってる、ってことかも。

S；この極端さがアメリカなの。Bも外資生活長かったんだから、よく知ってるでしょ（笑）。

B；失笑。。。。で、面白いツカミもないまま、日本の自動車部品を代表するデンソーの投資判断に無理やりもっていくんだけど、買いだと思います（最終判断は投資家御自身で！）。この会社も今期赤字、来期も赤字が残る可能性があるので、PERでの評価は難しい。だけど、財務面でほとんど問題なくてPBR0.8倍、そして自動車部品業界における強固な立ち位置を考えると、今の水準は魅力的なんじゃないでしょうか。

S；あーっ・・・・カブッた。。。僕も投資判断は買いです（最終判断は投資家御自身だからね！）。暴論すれば、自動車の高機能化っていうのは、かなり電装部品に支えられてるとこあるから、そこでの将来性もあるしね。自動車本体の高機能化っていうのは、軽量化とかハイブリット化とか衝突性能改善とかあるけど、ハイブリッドを除けば、いわゆる改良であって、抜本的な高機能化ではないでしょ。僕としては、自動車メーカーを売って部品メーカーを買うペアトレードもいいかなと思う。ま、かなり長期スタンスになってまうけど（そんな長期のことなんて誰も聞いてません！　はい。笑）。

B；チャート面でも昨年12月を底に、しっかりしているように見えるしね。株式市場全体が再び最安値圏にあって、チャートの形が崩れてしまってる銘柄が多い中では、このしっかりした形はいいんじゃない？　あ、本格的なチャート分析はＳに任せます！（笑）

S；そんなん急に振らんといて！　でも、ホンマにチャートはきれい。過去10年間の最安値からじりじり上がってきているので、下値は固そうやねー。あ、もちろん、Dスリーの死をどういう風に迎えるかってことが（おくりびと？？！！！！）かなり波乱要因にはなるけど。ここらはもう政治決着やからねー。

B；でも、自動車の電装部品って、本当に大事だよね。ウチの車は破たん懸念メーカー製（泣）なんだけど、やっぱり電装部品が弱い。今なんか、時計のパネルが壊れてて、何時かよくわからない（笑）。この前の車検の時に直そうかなあと思ってディーラーに聞いたら、パネルの交換に20万円かかる（！）って言われた（怒）。20万円あったら、立派な液晶TVが買えるよ！　液晶TV積んだら前が見えなくて走れないので（笑）、そのままにしてます…。

B＆S；ところで（笑）、以下のバナーに１００回くらい、ポチってしてください（笑）　お願いしまーす！