「三井のリハウス」で中古不動産を見るのが好きです
不動産は流動性が低いといわれていますが、「三井のリハウス」を見ていると、相場で売却できるような気がしてきます
「三井のリハウス」は三井不動産リアルティのブランドであり、売買仲介取扱件数で2018年まで33年連続首位をキープしています
三井不動産リアルティの株式を100％保有する三井不動産を調べてみました
三菱地所と並ぶ総合不動産の双璧。
ビル賃貸主力。
マンション分譲、非保有不動産事業を拡大（四季報）
【沿革】
1941年 三井総元方の三井改組計画により、旧三井合名会社所有の不動産の経営を主たる目的として設立
1949年 株式上場
1962年 大阪支店（現関西支社）開設
1966年 「百合ヶ丘宅地造成第１期」竣工
1968年 「霞が関ビルディング」出向
1981年 「三井ショッピングパーク ららぽーとTOKYO-BAY」営業開始
1984年 「三井ガーデンホテル大阪淀屋橋」営業開始
1998年 「三井アウトレットパーク 横浜ベイサイド」営業開始
2018年 三井ホームを完全子会社化、「55 ハドソンヤード」竣工
2019年 「日本橋室町三井タワー」竣工
【事業内容】
・賃貸事業：オフィスビルおよび商業施設等の賃貸
・分譲事業：業務施設等の分譲、戸建・中高層住宅等の分譲
・マネジメント事業（プロパティマネジメント・仲介・アセットマネジメント）
・三井ホーム：
新築住宅等の設計・施工監理・施工請負
・その他の事業：
ホテル、リゾート施設の施設営業
【業績】
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業績 |
売上高 |
当期 利益 |
一株益 (円) |
一株配 (円) |
|
連17.3 |
1,704,416 |
131,815 |
133.4 |
34 |
|
連18.3 |
1,751,114 |
155,874 |
157.8 |
40 |
|
連19.3 |
1,861,195 |
168,661 |
171.3 |
44 |
直近5期の売上高は1兆5千億円―１兆9千億円とぞうかけいこうです
赤字期はなく、利益率も高く毎年増加しています
【セグメント】
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|
賃貸 |
分譲 |
|
売上高 |
622,767 |
531,324 |
|
損益 |
141,945 |
98,037 |
|
資産 |
3,792,511 |
1,866,803 |
|
マネジ メント |
三井ホーム |
その他 |
|
452,132 |
270,090 |
91,548 |
|
53,445 |
6,208 |
4,681 |
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376,616 |
142,054 |
145,228 |
賃貸・分譲・マネジメント、バランスの取れた事業構成になっています
【財務諸表】
① 資産
・現金預金1,743億円（3％）
・（仕掛含む）販売用不動産1兆2,826億円（19％）
・有形固定資産3兆4,303億円（50％）
・投資有価証券8,727億円（13％）
② 負債
・有利子負債2兆9,066億円（43％）
③ 純資産
・自己資本比率34％
・配当性向26％
・利益剰余金9,622億円（14％）
④ 損益計算
営業利益率14％
経常利益率13.7％
当期純利益率9.1％
・減損損失
前期80億円、当期114億円
⑤ キャッシュフロー
・投資額（十億円）
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科目 |
前期 |
当期 |
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減価償却費 |
70 |
79 |
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固定資産 に対する支出 |
360 |
338 |
【株価 個人的な購入価額】
1,917円（2020.5.1）
2.30%（05/01）配当利回り（会社予想）
44.00（2020/03）1株配当（会社予想）
(連) 9.76倍（05/01）PER（会社予想）
(連) 0.77倍（05/01）PBR（実績）
(連) 196.46（2020/03）EPS（会社予想）
(連) 2,493.53（2019/03）BPS（実績）
・進捗：53％(3Q)
・需要・顧客構造（＋10％）： 数年単位で見ると、景気後退による賃料悪化が恐ろしいですが、賃貸・分譲・仲介とバランス取れているので、急激な業績悪化はなさそうです
・競争環境（＋10％）：不動産業は競合が多いですが、パークホームズのブランド力は高いので、競争力は高そうです
・ビジネスモデルの有望性（＋10％）：経営方針として「リアルエステート・アズ・ア・サービス」、すなわち、「不動産をお客様にモノとしてではなくサービスとして提供する」という考えを持っています
所有から利用に考え方がシフトしており、三井不動産の方針、三井のリハウスなど事業資源を考えると時代の流れをリードできると思います
また、三井不動産ロジスティックスパーク投資法人（リート）による物件吸収もプラスに寄与すると思います
・株主優待（＋％）：なし
・個人的な好み（＋10％）：経営理念に共感できるので、好きです
・個人的な目標株価
PER137×14倍＝1,919
PBR2,494×0.7倍＝1,746
プレミアム1,833×1.1×1.1×1.1×1.1＝2,683
以上