割安銘柄で発見しました
顔料で創業しインキ、樹脂などに展開。
合成樹脂着色剤で首位。
高付加価値の高分子が成長（四季報）
【沿革】
1931年 創業
1948年 プラスチック着色剤ビニールトナーカラーを開発し国産化に成功
1961年 株式上場
1967年 合成皮革用樹脂及び表面処理剤を製造開始
1974-2008年 ニューヨーク、サンパウロ、中国、インドに進出
2017年 広島化工を吸収合併
【事業内容】
|
報告セグメント |
主要製品・サービス |
|
化成品事業 |
無機・有機顔料、各種着色剤、情報記録関連材料 |
|
化学品事業 |
各種合成樹脂着色剤・コンパウンド、各種コート材 |
|
高分子事業 |
高分子製品、天然高分子製品 |
|
印刷総合 システム 事業 |
各種印刷インキ、事業に付帯する商品とサービス |
|
その他事業 |
グループ会社への不動産賃貸及び金融事業、その他 |
【業績】
|
業績 |
売上高 |
当期 利益 |
一株益 (円) |
一株配 (円) |
|
連14.3* |
162,078 |
6,045 |
325.6 |
60 |
|
連15.3* |
162,999 |
5,662 |
305.0 |
65 |
|
連16.3* |
160,770 |
3,946 |
212.6 |
70 |
|
連17.3* |
157,185 |
9,950 |
536.0 |
77.5 |
|
連18.3* |
167,446 |
8,361 |
450.3 |
85 |
売上高は1,600億円前後で、赤字期はなく利益率も高く安定しています
【セグメント】
|
|
化成品 事業 |
化学品 事業 |
高分子 事業 |
|
売上高 |
25,965 |
92,496 |
19,411 |
|
利益 |
4,074 |
7,158 |
4,037 |
|
資産 |
7,545 |
14,513 |
13,158 |
|
有形固定資産の 増加額 |
1,015 |
1,794 |
3,062 |
|
印刷総合 システム 事業 |
その他 事業 (注1) |
計 |
|
28,932 |
19,367 |
186,173 |
|
2,900 |
△130 |
18,041 |
|
5,181 |
847 |
41,245 |
|
847 |
11 |
6,731 |
【財務諸表】
① 資産
・現金預金317億円（16％）
・有形固定資産475億円（23％）
・投資有価証券244億円（12％）
② 負債
・有利子負債422億円（21％）
・環境対策引当金（流動・固定）
前期53億円、当期52億円
・関係会社整理損失引当金6億円
③ 純資産
・自己資本比率47％
・配当性向19％
・利益剰余金663億円（35％）
・その他有価証券評価差額金97億円（5％）
④ 損益計算
営業利益率7.8％
経常利益率8.2％
当期純利益率5.0％
・関係会社整理損失引当金繰入額10億円
⑤ キャッシュフロー
・投資額（百万円）
|
科目 |
前期 |
当期 |
|
減価償却費 |
3,623 |
3,491 |
|
固定資産に対する支出 |
3,522 |
7,623 |
【株価 購入価額】
3,055円（2019.2.26）
2.78%（15:00）配当利回り（会社予想）
85.00（2019/03）1株配当（会社予想）
(連) 7.56倍（15:00）PER（会社予想）
(連) 0.58倍（15:00）PBR（実績）
(連) 403.96（2019/03）EPS（会社予想）
(連) 5,230.16（2018/03）BPS（実績）
・進捗：81％
・需要・顧客構造（▲15％）：国内比率が高く、為替が円高になると業績が悪化しそうです
（地域ごとの情報）
・売上高
|
日本 |
アジア |
その他 |
合計 |
|
115,487 |
45,978 |
5,980 |
167,446 |
・有形固定資産
|
日本 |
アジア |
その他 |
合計 |
|
38,051 |
5,529 |
3,932 |
47,512 |
・競争環境（＋5％）：顔料の競合はピグメント、ハリマ化成、太陽HD、大伸化学、DICと競合しますが、プレーヤーが少なく競合との戦いは激しくなさそうです
新製品の開発により、利幅を増やすことができそうです
・株主優待（＋％）：なし
・個人的な好み（▲10％）：事業が安定していますが、面白みが欠け、上昇のカタリストに欠ける気がします
・目標株価
PER366×14倍＝5,124
PBR5,230×0.7倍＝3,661
プレミアム4,393×0.85×1.05×1.05×0.9＝3,705
3,700円以下の段階なら購入しても良さそうです
以上