【3244】サムティ(東証プライム) OP
現在値 2,476円/100株 P/E 10.4 P/B 1.16 11月配当優待 5月配当
関西軸に投資用マンション開発、不動産再生販売等を行う。賃貸が安定収益柱。
配当金は5月・11月の年2回、合計90円のため、配当利回りは3.63%となります。
サムティは株主優待制度を実施しており、11月時点の2単元保有株主に対して、当社が運営(運営予定含む)12ホテルの共通宿泊券を1枚進呈しておりますので、1枚7千円として換算した場合の、2単元保有時想定配当優待利回りは約5.04%となります。
業績を確認していきます。
■2020年11月期 売上高 1,012億円、営業利益 173億円、EPS 261円
■2021年11月期 売上高 904億円、営業利益 94.6億円、EPS 242円
■2022年11月期 売上高 1,284億円、営業利益 140億円、EPS 233円
■2023年11月期 売上高 1,900億円、営業利益 200億円、EPS 236円 ce修正
□2023年5月2Q 売上高 652億円、営業利益 66.0億円、EPS 28.2円
□2023年8月3Q 売上高 1,017億円、営業利益 88.8億円、EPS 73.1円(10/13)
2023年5月中間期の売上高はYoY+80.2%の652億円、営業利益はYoY*2.4倍の66.0億円となりました。不動産事業の再生転売は17物件に留まったものの、開発・分譲は傘下REITほか機関投資家を中心に26物件を売却し、好調に推移しました。他方、ホテル事業は飛騨高山にメルキュールを開設したほか、既存施設も旅行支援やインバウンド復元で軒並み回復が続きました。他方、ストック性の賃貸事業については売却物件の増加により減収減益となっています。
なお2023年11月期の通期見通しは3Q時点で増額しており、売上高がYoY+47.9%の1,900億円(期予:1,650億円)、営業利益はYoY+42.0%の200億円(期予:180億円)に修正しています。不動産事業では翌期上場予定REITへのホテル物件拠出が入るとみられるほか、ホテル事業も11月にメルキュール東京羽田の開業を予定しています。なお、10月13日に開示済の3Q決算については、売上高が1,017億円＆営業利益88.8億円で進捗しています。
昨年当社は従来中計の「サムティ強靭化計画」を“アフターコロナ版”の現中計にロールしています。修正中計の期間は5ヵ年で、最終年度の2025年11月期に売上高2,200億円(CAGR17%)、営業利益350億円(CAGR15%)を目指します。今次中計では、物件売却による譲渡益に依存したP/L重視のフロー型から、アセット品質の確保や賃貸売上の増加、財務余力維持のB/S温存のストック型に切り替える方針です。
傘下の住宅REITは独力でのAUM残高の積み上げを目指し、当社からの拠出は抑制することで、当初17%(足許15%)のインカム比率を50%まで引き上げる方針であり、実際に足許の物件拠出状況を鑑みるとその傾向がみられます。他方、上場予定のREIT(サムティ・ジャパンホテル投資法人)については、ホテル物件のCAPレートが維持されているほか、目下のCF改善傾向が顕著なことから、上場延期の経営判断が奏功しています。
2021年にはホテル開発・運営のウェルス・マネジメント(3772)の32%持分を39億円で取得して持分法適用としたほか、2022年には大和証券Gが出資する森岡毅氏のマーケ会社「刀」と協業し、ネスタリゾート神戸の経営権を取得しています。今後は向こう5年で同施設に100億円を投じ、賃貸マンションやホテルに次ぐ“第三の柱”として、テーマパークを事業化する方針です。これらの取組から、中計計数目標自体は意欲的ではあるものの、達成可能性があるものと考えています。
財務面は2018年に149億円をライツで調達し、2019年にも大和証券Gが自社株買取と転換社債(CB)引受で127億円を出資したほか、2021年にも同様にCBで120億円を調達し、目下の自己資本比率は22.1％となっています。株主還元は配当性向を30%基準としながらも、総合的判断から年90円配当(配当性向70％)の据置を予想しています。
*参考記事① 2023-04-17 2,147円 OP
【3244】サムティ/不透明取引による決算延期明けだが、公募ホテルREITが上場へ。
*参考記事② 2022-10-31 2,339円 OP
【3244】サムティ/森岡毅氏の刀と共同でネスタリゾート神戸を取得、テーマパーク事業進出へ。
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