【1420】サンヨーホームズ (東証一部) －－
現在値 631円／100株 PER7.06 PBR0.52 3月配当株主優待
戸建住宅、マンション、賃貸福祉住宅の設計・販売が主。近畿中心に首都圏も。
配当金は3月一括の15円予想のため、配当利回りは2.38%となります。
サンヨーホームズは株主優待を実施しており、3末の単元保有株主に対して、
1,000円分のクオカードを進呈しておりますので、配当優待利回りは約3.96%と
なります。
業績を確認していきます。
■2014年3月期 売上高 579億円、経常利益 24.7億円 EPS 110円
■2015年3月期 売上高 528億円、経常利益 14.1億円 EPS 57.8円
■2016年3月期 売上高 477億円、経常利益▲0.7億円 EPS▲23.6円
■2017年3月期 売上高 555億円、経常利益 15.5億円 EPS 77.8円
■2018年3月期 売上高 686億円、経常利益 17.2億円 EPS 89.3円 ce
□2017年6月1Q 売上高 65億円、経常利益▲9.1億円 EPS▲52.7円(8/4)
□2017年9月中 売上高 282億円、経常利益 ▲1.3億円 EPS▲9.7円 ce
2017年3月期の売上高は前期比16.3%増の555億円、経常利益も黒転15.5億円
となり大幅に収支が改善しましたが、期初計画比では減収増益となりました。
主力の住宅事業では、相続向けの賃貸アパートや福祉住宅が底堅く推移した
反面、戸建住宅の受注高が減少しました。また当期の利益を牽引した高採算
のマンション事業自体は堅調だったものの、前の期より持ち越した大型の土地
企画案件を自社分譲へ切り替えたため、これが予想比減収に繋がっています。
進行期の2018年3月期の予算に関しては、売上高が23.6%増の686億円、経常
利益は10.6%増の17.2億円と2桁の増収増益を予想しています。マンション事業
における期末受注残高が119→107億円に減少しているのが気がかりですが、
これは前年度下期頃から販売開始した物件(ex.麹町/83戸/※引渡しは翌期)
が多いことが影響しているため、その辺は大丈夫かと思われます。今期は
桜ノ宮(287戸)のような大型物件が剥落するものの、京田辺(84戸/完売済)や
期末付近に引き渡し予定の緑地公園(153戸)の収益貢献が期待されます。
その他の事業は概ね横ばい想定ですが、リフォームは続伸を見込みます。
当社は今年度を最終年度とする2年間中計において、売上高807億円・経常
利益30億円を目指していましたが、今期予算は上記の通りの数字ですので、
未達がほぼ確実となりました。実はその先の2021年3月期にも定量目標値と
して売上高1,300億円・営業利益130億円(cf．直近実績営業利益は15億円)
を置いていたので、こちらに関しても早晩ローリングされると思われます。
2013年にセコムから百万株(@600円?)を追加で買い取って筆頭株主となった
LIXILは持分24.5%のまま特段の動きを見せてきておりません。この間、同業の
ミサワホームは親会社のトヨタホームに買増TOBを受けたほか、パナホーム
に至っては親の株主交換(後にTOBに変更)完全子会社化されてしまいました。
この流れから考えると、住設機器を好きだけ卸したいLIXILは、どう考えても
当社の持分を増やすことが合理的ですし、第2位株主のオリックス(16.6%)も、
同3位の関西電力(12.1%)も値段次第で換金してくれそうな相手先ですので、
この辺の資本異動に関しては引き続き要注目といえそうです。
*参考記事① 2016-09-14 489円 －－
筆頭株主のLIXILはまだ動かず、サンヨーホームズ(1420)。
*参考記事② 2015-07-31 593円 －－
ＬＩＸＩＬが筆頭株主、サンヨーホームズ(1420)の研究。
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