【4559】ゼリア新薬工業 (東証一部) －－
現在値 2,099円／100株 PER29.34 PBR1.76 3月配当優待 9月配当優待
製薬中堅。医療用は消化器系中心。滋養強壮剤｢ヘパリーゼ｣も柱。
配当金は3月9月の年2回で合計34円で、配当利回りは1.62%となります。
ゼリア新薬工業は株主優待制度も実施しており、3月末9月末に単元株を
保有する株主に対して「ヘパリーゼW」を半期に10本ずつ進呈しております
ので、一本250円で換算した場合の配当優待利回りは約4.00%です。
業績を確認していきます。
■2014年3月期 売上高 619億円、経常利益 68.0億円 EPS 115円
■2015年3月期 売上高 610億円、経常利益 27.7億円 EPS 48.2円
■2016年3月期 売上高 624億円、経常利益 44.5億円 EPS 66.2円
■2017年3月期 売上高 648億円、経常利益 44.3億円 EPS 71.5円
■2018年3月期 売上高 680億円、経常利益 50.0億円 EPS 75.3円 ce
□2017年9月中 売上高 303億円、経常利益 23.0億円 EPS 30.1円
2017年3月期通期の売上高は前期比3.8%増の648億円、経常利益は同微
減の44.3億円となり期初予想を下回りました。主力の潰瘍性大腸炎治療薬
の｢アサコール｣が薬価改定と後発品の影響で低迷したことが主因ですが、
クローン病治療薬「エントコート」が海外の伸長したほか、「ヘパリーゼ群」
が前期比で2割近くも売上を伸ばしたため、ある程度カバーした模様です。
進行期である2018年3月期の予算については、売上高は4.9%増の680億円、
経常利益は12.7%増の50億円を予想しています。「アサコール」は国内では
後発薬とのリプレイスが激しいものの、「エントコート」との販売での補完性
があり、特に海外では欧州やカナダ等主要国で「エントコート」の製造販売
権承認を確保し終えているので、今期は相応の伸びが期待されます。また
「ヘパリーゼ群」もコンビニ向けのウコン系飲料市場では既にトップシェアを
獲得しておりますので、「ヘパリーゼWプレミアム」に代表される高機能・高
単価商品へのリプレイスが期待されます。
研究開発の状況については、今期も前期を上回る90億円程度の開発費を
見込んでいます。「アサコール」の用法用量を追加した"z‐206"がPhaseⅢ
から承認段階に到達しているほか、胃炎薬「アコファイド」のオリジナル品の
"z‐338"もPhaseⅢまで到達しています。このほか、傘下のティロッソでも
改良型のメサラジン製剤"TP05"が承認段階まで進んでおり、これら各種の
パイプラインが臨床段階となっていることから、費用が高止まりしています。
また、株主還元に関しては32→34円と2円の増配を予定しているほか、6月
には36億円(3.39%)の自社株買いを発表しており、どこまで買うのか見当が
付かないものの、フルで買うとすれば今期の総還元性向は142%までハネ
上がります。アストラゼネカから買った「ブデソニド」の販売権も265億円と
安くなかったので、財務良化のためにあまり無理して還元しなくても良いと
思うのですが、必要に応じて"自社株売り"をしてくる会社なので、まぁその
辺の資本政策は都合よくやるつもりなのかもしれません。
＊参考記事 2015-11-08 1,740円 －－
ゼリア新薬工業(4559)から優待の｢ヘパリーゼＷ｣が届いたので短評。
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